事件：公司发布2025 年中报，1H25 公司实现营业总收入161.3 亿元（-1.3%），归母净利润19.4 亿元 （+15.6%），扣非归母净利润15.5 亿元（+8.2%）。其中2Q25 实现营业收入97.1 亿元（-0.1%），归母 净利润11.8 亿元（+16.1%），扣非归母净利润9.1 亿元（+5.4%）。 海外市场销量与布局双丰收，智能网联赋能客户体验。公司累计出口各类客车超11 万辆，其中公司已 累计出口新能源客车超8,000 辆，并在英国、挪威、芬兰、丹麦、荷兰、法国、希腊、意大利、卡塔 尔、巴基斯坦、沙特、墨西哥、智利、乌拉圭、乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、澳大利亚等近60 个国家 或地区形成批量销售并实现良好运营。在海外销售方面，公司已初步完成海外售后服务和配件体系搭 建，形成了"以我为主，保证客户满意"的服务模式并通过自营站、巡回、驻点、大包及第三方授权服务 站等形式，以满足不同市场和客户的服务需求，并全面推广Link+智能网联系统，实现客户一键直联宇 通及服务透明化，提升客户车辆管理效率。 构建国内直服体系，创新数字营销获客。公司全面推广直服，大力推进自有服务网络建设，在全国共建 立6 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Recommended" [1] Core Views - The company reported a revenue of 16.1 billion yuan for the first half of 2025, a year-on-year decrease of 1%, while the net profit attributable to shareholders was 1.9 billion yuan, an increase of 16% year-on-year [4] - The company maintains a high cash dividend payout ratio and has adjusted its net profit forecasts for 2025-2027 to 4.84 billion, 5.55 billion, and 6.33 billion yuan respectively [7] Summary by Relevant Sections Financial Performance - In 2025, the company achieved a revenue of 161 billion yuan, with a net profit of 19 billion yuan, and a non-recurring net profit of 16 billion yuan [4] - Revenue projections for 2025-2027 are 42.91 billion, 47.77 billion, and 52.75 billion yuan, with year-on-year growth rates of 15.3%, 11.3%, and 10.4% respectively [6] - The net profit for the same period is projected to grow from 4.84 billion to 6.33 billion yuan, with corresponding year-on-year growth rates of 17.7%, 14.5%, and 14.1% [6] Market Dynamics - The domestic demand is benefiting from the "old-for-new" policy, while the tourism bus demand has returned to rational levels, leading to a year-on-year decline in market demand [7] - The export of large and medium-sized buses increased by 16.51% year-on-year, with expectations for continued growth in the second half of the year, particularly in Europe, Latin America, and Southeast Asia [7] Research and Development - The company has invested 750 million yuan in R&D for the first half of 2025, accounting for 4.6% of its revenue, focusing on high-end products and smart connected vehicles [7] - The company is developing high-end domestic products and expanding its overseas high-end product offerings [7]

同时，宇通客车还公布了2025年半年度利润分配方案，拟以总股本22.14亿股为基数，向全体股东每10 股派发现金股利5元(含税)，合计派发现金红利11.07亿元(含税)，占2025年半年度合并报表中归母净利 润的比例为57.19%。 对于下半年市场，宇通客车表示乐观。国内市场随着新能源公交"以旧换新"政策持续实施，以及十四五 第二批"公交都市"、城乡交通一体化等示范项目建设推进等刺激，预计行业需求同比略增。国际市场预 计仍将延续上半年增长态势，其中欧洲、拉美、东南亚等地区在经济技术因素和环境保护政策等因素驱 动下，新能源客车需求预计持续增长。 中证报中证网讯(王珞)8月25日晚，宇通客车（600066）发布2025年半年度报告，上半年，公司实现营 业收入161.29亿元；归母净利润19.36亿元，同比增长15.64%；扣非净利润15.50亿元，同比增长8.24%。 销量方面，宇通客车上半年累计销售客车21321辆，同比增长3.73%。国内市场受旅游市场需求收缩影 响上半年国内大中型客车市场需求总量同比下降。出口方面，今年以来，各国人员流动持续增加，公 交、旅游、客运等各细分市场需求稳定增长；欧洲、美洲电动化进 ...

作为覆盖5-18米全谱系客车、业务遍及国内外的龙头企业，宇通上半年市场表现与行业趋势 深度联动： 国内市场：受旅游市场需求理性收缩影响，国内大中型客车需求总量同比下降，但公交"以旧 换新"政策拉动细分市场增长，宇通借政策红利巩固份额； 海外市场：全球人员流动复苏叠加欧洲、美洲电动化进程加快，行业大中型客车出口量同比增 16.51%，宇通依托"技术输出+本土化布局"（已在10余个国家KD组装），海外业务持续发 力，累计出口客车超11万辆，新能源客车超8000辆。 8月26日，宇通客车股份有限公司发布2025年半年度报告，报告期内，宇通营业收入达 1,612,940.25万元，较上年同期的1,633,578.86万元微降1.26%，在行业竞争加剧、市场环 境波动下，营收规模保持相对稳定。利润端表现亮眼，利润总额223,374.63万元，同比增长 22.49%；归属于上市公司股东的净利润193,551.79万元，同比提升15.64%。 | 主要会计数据 | 本报告期(1-6月) | 上年同期 | 本报告期比上年同期增减(%) | | --- | --- | --- | --- | | 营业收入 | 1,612,94 ...