Core Viewpoint - The article emphasizes the transformation and challenges in the capital market, highlighting the importance of professional investment research in optimizing asset allocation and the shift in China's public fund industry towards high-quality development [1] Group 1: Investment Strategies and Market Outlook - The manager from Western Lide Fund, Dong Weiwei, stresses the importance of maintaining a rational and stable mindset in investment decisions, viewing emotional stability as a key source of profit in the A-share market [2][3] - Dong Weiwei's investment framework combines a decision-making system, risk control system, and mindset, which are interdependent and essential for achieving a balance between offensive and defensive strategies [5] - The investment strategy is driven by the "first principles" of asset management, focusing on providing reasonable long-term returns and a good process experience for clients [6] Group 2: Market Conditions and Economic Factors - The current market is seen as a favorable investment period for A-shares and Hong Kong stocks, with key factors that previously suppressed the equity market entering a phase of adjustment [17][18] - Economic recovery, changes in the real estate sector, and a diversified export structure are contributing to a more stable economic environment, which supports the investment outlook [18] Group 3: Sector Focus and Investment Themes - Dong Weiwei identifies three main sectors for investment: technology, new energy, and cyclical industries, emphasizing the importance of understanding the cyclical position of these industries [19][20] - The technology sector, particularly AI, is viewed as a long-term growth area, while new energy is seen as benefiting from supply-demand structural changes [19] - The focus on company quality is paramount, with a preference for firms that demonstrate clear competitive advantages and sustainable growth potential [21][22] Group 4: Bond Market Insights - Morgan Stanley's Wu Huiwen predicts that the bond market in 2026 will experience dual-directional volatility, with a focus on capturing short-term opportunities rather than long-term trends [10][13] - The investment strategy involves a combination of stable foundational investments and active trading to adapt to market conditions, with a significant portion of the portfolio allocated to low-risk, high-yield assets [14]

摩根士丹利基金/供图 这种三维印证的框架在2025年得到了有效验证。吴慧文管理的产品在面对市场多次转折时，能提前 调整仓位和久期，避免大幅回撤的同时捕捉反弹机会。"胜率超过90%不是靠运气，需要依靠系统性的 能力保持坚定，同时对逻辑变化拥抱灵活。"她强调。 在宽幅震荡中把握节奏 证券时报记者 李明珠 "2026年债市双向波动，把握节奏机会大于捕捉趋势。"摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监吴 慧文近日在接受证券时报记者采访时，对新一年的债券市场做出判断。在她看来，债市上半年核心运行 逻辑将围绕对基本面和走出通缩的强预期和弱现实之间的收敛展开，预计市场呈现双向波动的特征，投 资需聚焦波段机会与风险控制，兼顾中长期趋势和短期交易操作的节奏差异。 根据Wind数据，在2025年"债熊"环境下，吴慧文管理的大摩安盈稳固六个月持有债券A全年的收益 率达到5.47%，排名同类前8%；而在"债牛"的2024年，大摩安盈稳固全年收益率7.72%，排名同类前 7%，连续两年均位列前10%分位数。这位拥有券商自营利率衍生品研究、国债期货交易等十几年实战 经验的固收老将，以一套融合宏观、中观、微观的研判框架穿越牛熊市场。 2026 ...

2026年，她提出以"稳健打底、主动出击及动态适配"为核心的投资策略，试图在低利率、高波动的市场 环境中寻求突围。 三维印证下的高胜率法则 摩根士丹利基金/供图 证券时报记者 李明珠 "2026年债市双向波动，把握节奏机会大于捕捉趋势。"摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监吴慧文 近日在接受证券时报记者采访时，对新一年的债券市场做出判断。在她看来，债市上半年核心运行逻辑 将围绕对基本面和走出通缩的强预期和弱现实之间的收敛展开，预计市场呈现双向波动的特征，投资需 聚焦波段机会与风险控制，兼顾中长期趋势和短期交易操作的节奏差异。 根据Wind数据，在2025年"债熊"环境下，吴慧文管理的大摩安盈稳固六个月持有债券A全年的收益率达 到5.47%，排名同类前8%；而在"债牛"的2024年，大摩安盈稳固全年收益率7.72%，排名同类前7%，连 续两年均位列前10%分位数。这位拥有券商自营利率衍生品研究、国债期货交易等十几年实战经验的固 收老将，以一套融合宏观、中观、微观的研判框架穿越牛熊市场。 在她看来，2026年踩准节奏比判断方向更为重要。需要正视市场博弈常态化的激烈现实，聚焦波段机会 与风险控制，兼顾中长期趋势和短 ...

"2026年债市双向波动，把握节奏机会大于捕捉趋势。"摩根士丹利基金固定收益投资部联席总监吴慧文 近日在接受证券时报记者采访时，对新一年的债券市场做出判断。在她看来，债市上半年核心运行逻辑 将围绕对基本面和走出通缩的强预期和弱现实之间的收敛展开，预计市场呈现双向波动的特征，投资需 聚焦波段机会与风险控制，兼顾中长期趋势和短期交易操作的节奏差异。 根据Wind数据，在2025年"债熊"环境下，吴慧文管理的大摩安盈稳固六个月持有债券A全年的收益率达 到5.47%，排名同类前8%；而在"债牛"的2024年，大摩安盈稳固全年收益率7.72%，排名同类前7%，连 续两年均位列前10%分位数。这位拥有券商自营利率衍生品研究、国债期货交易等十几年实战经验的固 收老将，以一套融合宏观、中观、微观的研判框架穿越牛熊市场。 2026年，她提出以"稳健打底、主动出击及动态适配"为核心的投资策略，试图在低利率、高波动的市场 环境中寻求突围。 三维印证下的高胜率法则 复盘2025年，吴慧文的月度策略胜率超过90%，这得益于她建立的严密投研系统。她表示："我们的研 判框架融合了宏观、中观、微观三个维度，三者相互印证，力求提升决策胜率。" ...

◎记者 何漪 主动捕捉阿尔法收益能力 吴慧文表示，债券市场呈现低收益、高波动、强博弈等特征，"基于此，我们形成了一套以'稳健打底， 主动出击及动态适配'为核心的投资策略"。 具体到组合管理，她介绍，"稳健打底"即安全垫仓位占比约八成。投资高流动性、低违约风险的票息资 产，获取稳定的票息收入积累浮盈，为交易仓位提供缓冲垫。同时，安全垫的票息资产是以负债久期来 衡量资产久期，不做过多的久期错层。 吴慧文认为，主动出击，且就交易仓位进行动态操作更加重要。她保持每日7小时以上的高强度盯盘， 捕捉实时信号，并坚持每日晚上2小时以上的复盘，进而整合多维数据及验证交易逻辑。在此基础上， 通过小仓位试错、大仓位把握确定性机会的方式操作，提高交易胜率。 在采访间隙，吴慧文多次提到平衡心态，放下得失心来面对市场。"只有不断总结交易得失、厘清市场 情绪，才能不断规范投资纪律，稳定交易心态，进而提升应对能力并提高胜率，捕捉超额收益。"吴慧 文说。 债券市场在2025年有所震荡，10年期国债收益率由2025年初的1.6%上行至年末的1.85%。与此同时，有 不少债券基金逆市收获稳健收益。Wind数据显示，截至2025年底，大摩安盈稳固 ...