2024年12月召开的中央经济工作会议指出，要实施适度宽松的货币政策。货币政策的转向标志着金融市 场开始迈入低利率环境。实际上，利率下行已经持续了一段时间，2022年以来，一年期LPR累计下行70 个基点（BP）。2024年，央行两次下调公开市场操作利率，10年期国债收益率全年下跌超100个BP，一 度来到1.5％的关口。 低利率给商业银行经营带来了巨大挑战。根据国家金融监督管理总局2024年9月公布的银行业数据，以 及上市银行数据显示，2024年三季度，银行业净息差达到1.53%的低点，42家A股上市银行中，29家银 行净利息收入同比下降1%～20%。 低利率环境对银行会产生怎样的影响，银行又该如何应对低利率环境？面对低利率环境，既要回顾历史 汲取智慧，更要面向现实寻找答案；既要纵观国际比较认知，更要立足国内解决问题；既要学习理论尊 重规律，更要脚踏实地躬身实践；既要有应对变局的未雨绸缪，更要有迎难而上的坚定信心。自股份制 改革以来，我国银行业尚未经历完整的经济周期，尤其是没有经历过低利率环境的考验。由于我国银行 业净利息收入结构占比较高的特点，本轮低利率环境的考验也将更加严峻。 深化规律认识，理性看待经济 ...

随着利率持续走低，朱广生发现，波段交易的重要性愈发凸显 ——息差不断收窄，为了获取更多的收益，债券投资部门进行 波段交易的频次明显增加。而且，需要交易员更加敏锐地捕捉 市场的短期波动，把握每一个可能的获利机会。 作者：蔡越坤 封图：图虫创意 "赚0.25BP（基点）就跑！"这是朱广生在2025年以来债券交易工作日的真实工作写照。朱广生所 说的"跑"，就是卖出债券。 自2025年上半年起，"AAA"级城投债收益率降至"1时代"已成常态，相比2024年同期大幅下降50～ 100BP。7月10日，作为资产定价之锚的10年期中国国债收益率为1.6570%，30年国债收益率在2% 之下。 随着利率持续走低，朱广生发现，波段交易的重要性愈发凸显——息差不断收窄，为了获取更多的 收益，债券投资部门进行波段交易的频次明显增加。而且，需要交易员更加敏锐地捕捉市场的短期 波动，把握每一个可能的获利机会。 主要配置债市资产的银行理财产品、货币基金等资管产品，收益率也在下行。经济观察报记者发 现，1年期（国有大行）理财产品的收益率在1.20%左右，3年期理财产品的收益率为1.55%附近。 货币型基金的平均七日年化收益率已下滑至1.3 ...

经济观察记者 蔡越坤 姜鑫 自2025年上半年起，"AAA"级城投债收益率降至"1时代"已成常态，相比2024年同期大幅下降50～ 100BP。7月10日，作为资产定价之锚的10年期中国国债收益率为1.6570%，30年国债收益率在2%之 下。 随着利率持续走低，朱广生发现，波段交易的重要性愈发凸显——息差不断收窄，为了获取更多的收 益，债券投资部门进行波段交易的频次明显增加。而且，需要交易员更加敏锐地捕捉市场的短期波动， 把握每一个可能的获利机会。 主要配置债市资产的银行理财产品、货币基金等资管产品，收益率也在下行。经济观察报记者发现，1 年期（国有大行）理财产品的收益率在1.20%左右，3年期理财产品的收益率为1.55%附近。货币型基金 的平均七日年化收益率已下滑至1.30%附近…… 债券是保险资管的主要配置资产之一。一位大型保险资管管理层人士与朱广生有着相似的感受——"见 到4%收益的资产，眼睛都会发亮。" 他坦言，投资机构目前面临着两大方面的挑战：一方面，市场上高收益的优质项目越来越少，缺乏高收 益资产的现象愈发凸显；另一方面，在经济动能转换过程中，投资机构的专业度存在不足，需要尽快补 齐这块短板。 ...

以下文章来源于DT商业观察 ，作者DT商业观察 DT商业观察 . 第一财经旗下年轻态财经商业媒体。关注消费、互联网、电商、文娱、科技、城市等领域，融合媒体和 研究机构的禀赋，厘清趋势和商业间的关系，用年轻化的视角认识商业世界。 2025.07. 11 本文字数：3437，阅读时长大约6分钟 作者 | DT商业观 察 张晨阳 存钱，一直是社交媒体上被热议的话题。 今年5月，六大国有银行集体下调利率，一年期定存利率首次跌破1%， 引起了互联网的"遍地哀嚎"。 低利率时代， 有人坚持把钱放在银行里，求得一份安全感，也有人开始寻找利率更高的"存款替代"。 现在，年轻人的存款水平到底是怎样的？在未来，大家是要继续把钱放在银行定期里，还是要转向投资 理财亦或是消费？ 6月，《DT商业观察》 联合 第一财经 发布了《2025年轻人存钱小调研》，向大家征集有关存钱的那 些事儿，总共回收1825份问卷，其中，00后、95后、90后，高线级城市人群占比较高。 可以说，这 份报告在一定程度上反映的是大城市年轻人、大城市打工人的特征和偏好。 （具体人群画像见文末附 录） 以下是我们的发现。 3成人存款超过50万元， 12.3%的00 ...

A 股收盘站上 3500 点整数关，市场风险偏好继续回升。周四 A 股继续震荡攀升，收盘站上 3500 点整数关，上证指数已经正式突破 2024 年 11 月 8 日的高点。并且本周的上涨是在美国宣布对 14 个国 家调整关税率后做出的反映，显示市场对关税事件的影响已经形成脱敏，对关税所带来的影响也已经有 充分预期。近期市场对于贸易冲突的担忧情绪进一步缓解，7 月政策窗口期愈来愈近，预计市场将在震 荡中继续维持缓慢盘升的格局。 风险提示：全球地缘格局出现超预期局面，关税预期的反复摇摆，关税冲击的后续影响，美联储降 息延后，海外经济衰退超预期，国内经济复苏不及预期，政策执行不及预期等。 后市展望：将有可能突破 2024 年 10 月以来的震荡区间。当前 A 股持续上行的两大支撑因素是 1） 低利率环境依然维持，且美联储表态降息有提前的可能性；2）进入 6 月下旬以来市场风险偏好回升， 诸如非银金融、传媒、军工等高风险特征板块开始上涨正是风险偏好回升的表现。6 月下旬以来，市场 开始展望增量政策，若增量政策及时有效推出落地，则 A 股将有可能迎来突破 2024 年 10 月以来横盘 震荡格局的时间窗口。 热点板块 ...

美联储戴利：经济基本面支持在某个时间点逐步降低利率。 ...

作为一名固收投资经理，置身近几年的债券市场，可谓是有喜有忧。喜的是债券市场依然还是处于偏强的 走势中，债券的配置依然可以博取一定的资本利得收益；忧的是随着低利率环境的到来，债券产品未来配 置的收益显然无法达到投资者预期，投资难度越来越大了。 实际上，回顾2025年上半年乃至近几年债券市场的行情，都可以发现 中长期低利率环境的拐点还未到来 ，即使是今年2至3月因为资金收紧导致的市场回调，4月关税风云带来的利率快速重回下行轨道。因此， 这几年业内经常有"每逢回调都是买入机会"的说法，意思是债市长期牛市的格局不变，但个别时点波动率 会大幅上升。不过，值得关注的是，截至今年6月，市场并没有突破之前的利率低点，其实已经反应了短 期内利率进一步下行空间有限的这一市场共识。 低利率环境下，所有的固收投资经理都需要面对一个重要难题——如何获取超额收益？债券投资的三板 斧，无非就是信用债的挖掘、拉升久期、增加杠杆。回顾这几年的市场行情，2023年主要是"化债"背景下 的信用债、城投债行情，投资策略可以挖掘信用债，增加杠杆；2024年则是 "适度宽松货币政策"背景下 的长久期利率债行情，投资策略可以大幅增加久期，买入30年国债； ...

活期存款： 利率被大幅削减。四大行已统一将活期存款利率降至0.05%，相较于2024年的水平，直接腰 斩50%。这意味着，如果将一万元人民币存入活期账户，一年的利息收入仅为区区5元，创造了历史新 低，也基本宣告了活期存款的"零收益"时代。 中国银行业利率改革再下一城：四大行官宣2025年存款利率调整，低利率时代正式来临 历经2024年三次降息的铺垫，中国银行业再次迎来利率改革的重要时刻。2025年7月1日起，中国工商银 行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行四大国有商业银行同步发布公告，宣布正式调整人民币存 款利率。这意味着，在经历了数轮调整后，中国存款市场正式宣告进入"低利率常态化"时代。曾经依赖 存款利息实现财富增值的时代，正在渐行渐远。 利率调整全景扫描：结构性分化日益凸显 本次四大行的利率调整，并非"一刀切"式的全面下调，而是呈现出显著的结构性分化特征，具体表现 为"活期利率触底，中长期利率加速下行"。这种差异化的调整策略，也反映出银行在应对市场变化时的 精细化操作思路。 让我们以一万元人民币为例，更直观地感受此次调整带来的影响： 定期存款： 短期（一年期）利率的调整则相对缓和，但依然呈现出下行趋势 ...

特朗普：我们应当拥有最低的利率。 ...

今年5月20日，工商银行等国有六大行率先降息，随后股份行、城商行相继跟进。这是2025年以来首次 大规模利率调整，此次调整完成后，中长期存款利率全面进入"1"时代，居民投资理财格局也悄然生 变。 "最近一段时间，前来咨询大额存单业务的客户相对较少。"广州某城商行理财经理向南方财经记者表 示，定期存款利率调降后，大额存单的利率也跟进下调。目前，该行大额存单收益已全面降到2%之 下。从收益来看，与普通存款产品等相比，大额存单的利率优势并不明显，甚至低于一些零钱理财类产 品收益，因此有些"失宠了"。 上述城商行的情况并非个例。工商银行APP显示，7月8日，该行在售的20万元起存的个人大额存单，分 别有1个月、3个月、6个月、1年、2年、3年，年利率分别为0.9%、0.9%、1.10%、1.2%、1.2%、 1.55%。总体来看，该行已无5年期大额存单在售，且出现1个月与3个月、1年期与2年期大额存单利率 持平的情况。 与之收益形成对比的是，该行50元起存的普通定期存款产品，1年期和3年期的利率同样为1.10%和 1.55%；该行主推的"天天盈"关联货币基金七日年化分布在1.02%到1.60%间。相较之下，收益率普遍 ...