证券研究报告|港股公司深度研究报告 [Table_Title2] 众安在线（6060.HK） [Table_Summary] 主要观点: ► 保险主业韧性凸显，四大生态驱动高质量增长。 众安在线作为国内首家互联网险企，依托"保险+科技" 双引擎战略，保费持续高增长。2024 年总保费达 334.17 亿元 （2018-2024 年 CAGR=19.9%），市占率位列国内财险行业第 八，互联网财险市场份额第一。 [Table_Date] 2025 年 06 月 17 日 核心生态表现优异：1）数字生活生态（保费占比 48.5%） 受益电商高景气及创新业务（宠物险、碎屏险等），2024 年保 费同比+28.9%至 161.97 亿元，创新业务增速达 77.2%。综合成 本率 99.7%保持稳定，费用率优化至 31.7%。2）健康生态（保 费占比 30.9%）以"尊享 e 生"为核心构建多层次产品矩阵， 2024 年保费 103.38 亿元（CAGR=23.8%）。赔付率优化至 39.0%，普惠型产品（如众民保）保费同比+177%，慢病、女性 专属险种贡献增量。3）消费金融生态主动收缩规模但提质增 效，2024 年 ...

图片来源：界面图库 智通财经记者 | 吕文琦 一季度本应是"开门红"的季节，但2025年前3个月，保险业实现原保险保费收入2.17万亿元，同比微增 0.93%。 与整体增长平缓相比，2025年一季度健康险保费收入达3782亿元，同比增长4.85%。财险业健康险亦表 现突出，实现保费收入1141亿元，同比增长7.6%。 不得不承认，尽管健康险发展较其他险种迅速，但是过去数年仍没有达到业内梦想中的"万亿蓝海"。而 医疗改革的进一步铺开，或许能为健康险带来新的契机。 梦想和现实 商业健康险曾被视为人身险业的"黄金赛道"，重疾险、百万医疗险与惠民保构成三大增长支柱：重疾险 以超30%的年均增速支撑险企价值业务，百万医疗险助力中小险企突围非车险市场，惠民保全国开花。 "从2018年开始，健康险保费收入每年增速非常快，到2020年时保费规模突破了八千亿，当时我们都认 为规模站上万亿指日可待，财险公司也纷纷成立健康险部来加速布局，抓住机会。"有中型财险公司健 康险负责人告诉智通财经。 "但到了2021年，增速开始放缓，2024年行业保费收入9774亿元，连续第三年未能突破万亿门槛。不仅 仅是百万医疗和重疾险增长缓慢，还有惠 ...