证券时报记者 谭楚丹 5月16日，中国证监会发布了修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》。随后，沪深北三大证券交 易所共同发布新修订的上市公司重大资产重组审核规则（下称"新审核规则"）。建立重组简易审核程序 是此次规则修订的主要内容。 对于符合条件的上市公司之间的吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续 两年为A的公司发行股份购买资产且不构成重大资产重组的申请，交易所将在2个工作日内受理，5个工 作日内出具审核意见，无需上会。同时，证监会注册时间缩短为5个工作日内。 据悉，"发行股份购买资产"如果满足两项条件之一，则可以适用简易审核程序：一是交易属于上市公司 之间换股吸收合并；二是发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日收盘总市值均超过100亿 元，同时最近两年交易所对其信息披露质量评价为A，且交易不构成重大资产重组。 按照新审核规则，审核流程效率将明显提升。交易所在收到申请文件后2个工作日将作出是否受理的决 定。当独立财务顾问发表明确肯定的核查意见的，交易所重组审核机构不进行审核问询，无需提交重组 委审议，自受理之日起5个工作日内，出具该次交易是否符合重组条件和信息披露要求 ...

时隔7个月，国信证券分管投行的副总裁人选落定。 6月23日晚，国信证券公告称，聘任鲁伟为公司副总裁。值得注意的是，他还同时是投资银行事业部总裁。 这 是自2018年12月"投行老将"胡华勇离任副总裁后，国信证券首次提拔内部人士"执掌"投行。 鲁伟同样是一名国信证券"投行老将"，他比胡华勇晚一年（1998年）加入国信证券并从事投资银行工作。鲁伟 曾亲历国信投行的"高光时刻"，内部人士评价称其对国信投行"知根知底"。当前IPO市场、并购重组市场迎来 新一轮政策周期，这位投行"老将"能否借此契机提振国信投行业绩，成为市场持续关注的焦点。 最熟悉国信投行的人 自2024年11月20日吴国舫被带走调查，国信证券分管投行业务的副总裁职位一直空缺。记者了解到，此后投行 板块由总裁邓舸暂时分管。随着2025年6月23日国信证券董事会宣告同意鲁伟担任副总裁，该职位空缺得以填 补。 履历显示，鲁伟生于1970年，从1998年加入国信证券并从事投行工作后拥有扎实的一线项目经验，覆盖IPO、 发债、定增、并购重组，曾经主持并参与甘源食品IPO、志特新材IPO、争光实业IPO、家鸿口腔IPO、新秀新 材IPO、广发证券公司债、京威股份 ...

在业内人士看来，在IPO节奏阶段性放缓导致券商投行业绩承压的背景下，深耕并购重组市场将改善券 商的经营业绩，提升券商的综合竞争力。 ● 本报记者胡雨 在政策利好加持下，今年以来并购重组市场持续升温，越来越多券商躬身入局，在寻求新的发展机遇同 时，积极发挥其作为金融机构的特色优势，为发展新质生产力保驾护航。 立足优势培育市场竞争力 要迎接好本轮并购重组浪潮带来的发展机遇，如何发挥自身特色优势在市场中谋得一席之地，是摆在每 家券商面前的重要课题。结合对组织架构、区位优势、经营特色等因素的分析，前述受访人士在采访中 向记者透露了其未来进一步深耕并购重组市场的打法。 上述东兴证券投行业务相关负责人告诉记者，今年5月，公司成立了并购重组业务部，下设两个专业业 务团队，构建了高效的组织管理架构；公司还通过建立动态管理机制对项目进度和成员工作成效进行精 细化管控，为业务拓展提供精准的决策支持。作为中国东方资产管理股份有限公司控股的上市券商，东 兴证券还充分发挥其股东资源优势，建立精准的业务对接机制，目前已与中国东方并购重组事业部开展 多次深度的业务交流与合作。 上述广发证券投行业务相关负责人表示，广发证券将依托自身研发能力 ...

Core Viewpoint - The China Securities Regulatory Commission (CSRC) has released revised rules for major asset restructuring of listed companies, introducing a simplified review process aimed at enhancing the efficiency of mergers and acquisitions in the market [1][2]. Group 1: New Review Rules - The new review rules establish a simplified review procedure for eligible companies, allowing for quicker processing of mergers and acquisitions [1][2]. - Companies with a market capitalization exceeding 100 billion yuan and a continuous A rating for information disclosure quality for two years can have their asset purchase applications processed within 12 working days [2][4]. - The simplified review process is expected to significantly reduce transaction costs and stimulate market activity, receiving high recognition from market participants [2][5]. Group 2: Conditions for Simplified Review - The simplified review procedure applies if the transaction is either a stock swap merger between listed companies or if the company meets specific market capitalization and disclosure quality criteria [2][4]. - The review process will be streamlined, with the exchange making a decision on whether to accept the application within 2 working days and issuing a review opinion within 5 working days if conditions are met [2][4]. Group 3: Previous Review Mechanisms - Prior to the new rules, there were already fast-track review channels for mergers and acquisitions, but the new simplified process is more attractive due to its shorter timeline [3][4]. - The previous small-scale fast-track channel required a longer time frame for approval, ranging from 1 to 6 months [4]. Group 4: Preventing Abuse of Rules - The exchanges have set negative conditions to prevent the misuse of the simplified review process, aligning them with those of the small-scale fast-track procedure [5][6]. - Specific negative conditions include recent administrative penalties against the company or its controlling shareholders, penalties against intermediaries, and complex transaction scenarios [6]. Group 5: Industry Response and Future Outlook - The optimization of the merger and acquisition review mechanism has been a long-standing demand within the industry, with expectations for increased activity in the M&A market by 2025 [7][8]. - Several securities firms have indicated plans to focus on M&A activities, establishing dedicated teams and exploring new opportunities in strategic emerging industries [7][8].

并购重组迎来重磅政策。 5月16日，沪深北三地交易所共同发布新修订后的上市公司重大资产重组审核规则。证券时报·券商中国记者注意到，有关"建立重组简易审核程序"是本次最主 要的修订内容。 对于符合条件的上市公司之间吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A的优质公司发行股份购买资产且不构成重大资产 重组的申请，三地交易所将在2个工作日内受理，5个工作日内出具审核意见，无需上会。同时，证监会的注册时间也缩短为5个工作日。 华东一家券商投行人士受访表示，优化并购重组审核流程是业内长期呼声。此次监管提高重组审核效率的举措，对于活跃并购重组市场具有积极意义。他表 示看好今年并购市场将有更多标杆案例出现。 深交所人士表示，简易审核程序通过精简流程，能有效减少市场主体交易成本，激发市场活力，得到了市场主体的较高认可。 在此之前，沪深交易所并购重组审核已有"快速审核"通道、"小额快速"通道。前者主要面向非借壳上市的产业并购，需符合国家产业政策，以及符合上市公 司信披评价与独立财务顾问执业质量评价均为A类的条件。对于"快速审核"通道，审核规则表示会减少问询轮次和问题数量。 "小额快速"通道则面向交 ...

并购重组迎来重磅政策。 5月16日，沪深北三地交易所共同发布新修订后的上市公司重大资产重组审核规则。券商中国记者注意到，有 关"建立重组简易审核程序"是本次最主要的修订内容。 对于符合条件的上市公司之间吸收合并，以及运作规范、市值超过100亿元且信息披露质量评价连续两年为A 的优质公司发行股份购买资产且不构成重大资产重组的申请，三地交易所将在2个工作日内受理，5个工作日内 出具审核意见，无需上会。同时，证监会的注册时间也缩短为5个工作日。 华东一家券商投行人士受访表示，优化并购重组审核流程是业内长期呼声。此次监管提高重组审核效率的举 措，对于活跃并购重组市场具有积极意义。他表示看好今年并购市场将有更多标杆案例出现。 用时约半月 据券商中国记者比对发现，与2024年版相比，今年上市公司重大资产重组审核规则针对"简易审核程序"新增设 专节，明确了适用条件及审核流程等内容。 据悉，"发行股份购买资产"如果满足2项条件之一，则可以适用简易审核程序。一是交易属于上市公司之间换 股吸收合并；二是发行股份购买资产的董事会决议公告日前20个交易日收盘总市值均超过100亿元，且最近两 年交易所对其信披质量评价为 A，同时交易不 ...

在股权融资遇冷的背景下，并购重组业务成为券商投行寻求收入新增量的主要路径之一。不过，从目前 已披露年报的25家上市券商对比来看，这一业务的格局可谓"悲喜两重天"。 数据显示，以财务顾问业务净收入为口径，上述25家券商中有11家实现正增长，增幅最高达53%；有14 家则出现了下滑，最高降幅达61%。整体而言，行业集中度进一步抬升，前八强券商分去了多数"蛋 糕"。 财务顾问业务净收入整体同比下滑 2024年，并购重组市场持续升温，全年首次公告重大资产重组的A股上市公司达112家，同比增加 9.80%，近一半都是在"并购六条"政策发布后予以公告。 不过，由于受国内外复杂经济形势的影响，以及并购交易本身相对复杂漫长，实际落地的境内和跨境并 购交易仍然呈下降趋势。以A股市场为例，根据Wind数据，重大资产重组交易的完成规模为812.41亿 元，同比下降76%。 对于投行来说，开展并购重组业务的收入主要包含在财务顾问业务中。数据显示，上述25家上市券商的 财务顾问业务净收入总额为33.51亿元，较2023年仅下降2%，但具体到各家券商，分化则非常明显—— 有14家券商的财务顾问业务净收入出现下滑，另外11家券商则实现正增 ...