事件 近期，公司发布2024年年报及2025年一季报。2024年公司实现营业收入51.60亿元，同比增长26.84%， 药品相关营业收入42.60亿元，医药自有产品实现收入36.64亿元，同比增长50.64%；实现归母净利润 3.86亿元，同比增长170.04%，扣非归母净利润2.48亿元。2025年一季度，公司实现营业收入13.27亿 元，同比增长0.05%，实现归母净利润1.53亿元，同比增长4.83%，扣非归母净利润0.95亿元。 产品结构持续优化，费用控制成果显著。2024年公司药品相关营业收入42.60亿元，占公司总收入超 80%。其中医药自有产品（含进口）实现收入36.64亿元，占公司营业收入71.02%，较上年增长11.23个 百分点。近五年国内医药自有（含进口）营业收入年复合增长率为29.00%。拉考沙胺注射液、重酒石 酸去甲肾上腺素注射液等产品中选第十批药品集中带量采购。期间费用率方面，2024年公司销售费用率 23.66%，管理费用率及研发费用率13.57%，财务费用率1.43%，自研医药及维生素产品陆续达到预计可 使用状态，研发资本化投入金额减少。公司费用控制得当，三项费用率同比均有改善 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 05 01 年 月 日 亿帆医药（002019.SZ） 2024 业绩符合预期，2025Q1 经营稳健，后续有望逐季向好 公司发布 2024年报及 2025一季报。公司 2024 全年实现营业收入 51.60 亿元（同比+26.84%），实现归母净利润 3.86 亿元（同比+170.04%），扣 非归母净利润 2.48 亿元（同比+146.58%）。 单独看 Q4，2024Q4 公司实现营业收入 13.02 亿元（同比+14.39%）；实 现归母净利润 0.20 亿元（同比+102.81%）；实现扣非归母净利润-0.04 亿 元。 2025Q1 公司实现营业收入实现营业收入 13.27 亿元（同比+0.05%）；实 现归母净利润 1.53 亿元（同比+4.83%）；实现扣非归母净利润 0.95 亿 元。 2024 年公司收入利润快速增长，符合预期。公司收入整体符合预期，收 入结构持续优化。公司药品有关的营业收入为 42.60 亿元（同比 +37.51%），占公司整体营业收入的 82.56%（（2023 年占比 76.15%）。产 品分类中医药 ...

2025 年 04 月 30 日 公司点评 买入/维持 亿帆医药(002019) 目标价: 15 昨收盘:11.69 Q1 业绩基本符合市场预期，创新药产品收入实现高速增长 ◼ 走势比较 (30%) (20%) (10%) 0% 10% 20% 24/4/30 24/7/11 24/9/21 24/12/2 25/2/12 25/4/25 ◼ 股票数据 | 总股本/流通(亿股) | 12.16/8.41 | | --- | --- | | 总市值/流通(亿元) | 142.2/98.37 | | 12 个月内最高/最低价 | 14.4/9.94 | | (元) | | 电话： E-MAIL：zhouyua@tpyzq.com 分析师登记编号：S1190523060002 事件： 4 月 29 日晚，公司发布 2025 年一季度报告，2025 年第一季度公司实 现营业收入 13.27 亿元，同比增长 0.05%，归母净利润为 1.53 亿元，同 比增长 4.83%，扣非后归母净利润为 0.95 亿元，同比下滑 13.55%。 点评： Q1 髙基数下，收入和利润端均实现同比正增长。2025 年第一季度公 司实现营 ...

事件： 单季度收入和利润端均实现正增长，在公司感冒类和部分集采医药产品、维生素业务同比营收出现较大 波动背景下，公司核心产品实现了快速增长，其中创新药产品实现收入同比增长327.73%。 毛利率略有下降，净利率同比提升1.55pct。2025 年Q1 公司整体毛利6.16 亿元，毛利率达46.39%，比去 年同期下降0.98pct；因政府补助增加，Q1 净利率为10.42%，比去年同期提升1.55pct。公司期间费用率 基本保持稳定，其中销售费用率为23.64%，比去年同期下降0.10%；管理费用率为6.56%，比去年同期 下降0.19%；研发费用率为4.79%，比去年同期增长0.27%。 在研创新药产品有序进行，亿立舒商业化有望加速。去年底公司已实现亿立舒在中国、美国、欧盟和巴 西等34 个国家获准上市销售，今年商业化有望加速。同时，公司在F-652 治疗慢加急性肝衰竭 （ACLF）IIb 临床试验设计及AH 适应症II 期临床方案与中国监管机构达成了共识或得到认可；AH 适 应症II 期临床方案获得FDA 默示许可和境外资助用于开展二期临床试验。另外，公司也在不断推进创 新药N-3C01 和EY-SF-0 ...