2025年7月21日，福建乐摩物联科技股份有限公司（以下简称"乐摩物联"）港股IPO招股书正式失效。这 家曾在招股书中宣称连续三年占据中国智能按摩服务市场首位（2023年市占率达37.3%）的共享经济企 业，在递交上市申请整整六个月后，未能通过港交所的上市聆讯。表面上看，这不过是港交所上市规则 中"六个月有效期限"的技术性结果，然而背后折射的却是中国共享按摩椅龙头企业深陷的商业迷局与战 略困境。 光环下的阴影：高增长叙事背后的运营裂痕 乐摩物联的财务数据曾是其最耀眼的招牌。招股书显示，2024年前三季度公司净利润突破1亿元，较 2022年全年648万元的盈利水平实现几何级增长。支撑这一增长的是遍布全国的4.5万个服务网点、50万 台设备，覆盖339个城市的庞大网络。 与高增长叙事形成尖锐矛盾的，是公司分支机构的大规模收缩。公开数据显示，乐摩物联原有56家分公 司中，40家已悄然注销，仅剩16家维持运营。这种高盈利与分公司"倒闭潮"并存的奇特现象，揭示了企 业激进扩张战略下的管理失控。部分分公司因选址失误、运营低效或资金链断裂被迫关停，成为招股书 中未充分解释的风险盲区。 在光鲜的市占率数据背后，乐摩物联的业务 ...

一周IPO动态，覆盖港股、美股、A股。 本文为IPO早知道原创 作者｜C叔 微信公众号｜ipozaozhidao 大行 港股｜递交招股书 据IPO早知道消息，大行科工(深圳)股份有限公司（以下简称"大行"）于2025年1月20日正式向港交 所递交招股说明书，拟主板挂牌上市，中信建投国际担任独家保荐人。 成立于1982年的大行现旗下产品组合已覆盖折叠自行车、公路自行车、登山自行车、儿童自行车、 电助力自行车等品类。截至2024年9月30日，大行提供超过70款自行车车型。 根据灼识咨询的资料，按2023年零售量计算，大行在中国内地及全球折叠自行车行业均排行第一， 市场份额分别为21.1%及5.6%。 2022年和2023年，大行的销量分别为148,956辆和156,877辆，增长率为5.3%；2024年前三季 度，大行的销量从2023年同期的115,670辆增加51.5%至175,218辆。 2022年和2023年，大行的营收分别为2.54亿元和3.00亿元，同比增长18.1%；2024年前三季 度，大行的营收从2023年同期的2.22亿元增加58.7%至3.52亿元。 2022年和2023年，大行的净利润分别为 ...