行业评级：看好 2025年7月 东方之珠，否极泰来 ——寻找楼市复苏线索系列报告3 之【香港】 证券研究报告 分析师 杨凡 邮箱 yangfan02@stocke.com.cn 电话 13916395118 证书编号 S1230521120001 摘要 p 香港经济、人口、政策及金融环境全面改善，为楼市复苏提供坚实基础。 p 政策松绑带动新房成交放量，二手房市场分化显著。 p 香港楼市复苏启示：政策、人口与金融需协同 2 • 经济与产业优势：香港作为全球第三大金融中心，具有国际航运枢纽、离岸人民币枢纽、亚太财富管理中心三重地位，是中国和国际接轨的重要窗口。金融服务占 GDP近25%，贸易物流、专业服务及旅游业共同支撑经济复苏，2023年GDP增速回暖。 • 人才与资本双轮驱动：2023年人口触底反弹至750万，得益于"高才通""优才计划"等引进人才政策，吸引大量中产及高学历人才。除此之外，中美博弈加剧， 打算赴美的留学生被限制，而香港教育资源优越、欢迎留学生赴港留学进一步吸引人才。此外，香港个税（薪俸税）制度以低税率、宽免额高、税基窄为核心竞争 力，对吸引全球人才具有显著优势。中美博弈下国际资本回流，2025 ...

Core Viewpoint - Singapore has introduced new measures to curb rising property prices by increasing stamp duty for sellers who sell their properties within four years of purchase [1] Group 1: Policy Changes - The holding period for sellers' stamp duty will be extended from three years to four years [1] - The stamp duty rate will increase from 12% to 16% for the first year of ownership [1] - The revised tax measures will not affect public housing owners, as they are already subject to minimum residency requirements [1] Group 2: Market Context - There has been a significant increase in the number of private residential transactions with short holding periods in recent years [1]

5月登记私人住宅楼花按揭371宗，按月下跌93宗或20.0%。数字连跌2个月，累跌47.3%，创2024年12月 后近5个月新低。登记量较多的项目，汇都2期、皇都、黄金海湾2期珀岸等。 5月登记居屋、夹屋、租置计划按揭合约751宗，按月急升315宗或72.2%，为3个月高位。因为新居屋西 贡安秀苑及屯门兆翠苑陆续入伙承造按揭推高数字。 智通财经APP获悉，中原地产研究部高级联席董事杨明仪指出，2025年5月登记二手私人住宅现楼按揭 合约1356宗，按月轻微增加61宗或4.7%。新年后，买家恢复入市意欲，二手成交回升，按揭需求开始 逐渐增多。预期6月数字升至约1500宗水平，第二季将约有4100宗，料按季下跌15%。2月底财案放宽印 花税措施，港股造好重上24000点，拆息显著下跌，但贸易政策未明朗，二手楼市持续拉锯，对按揭的 需求将于第三季数字中反映。 2025年5月登记楼宇按揭合约(不包括楼花)4920宗，连跌2个月后回升，为近3个月高位。中银香港 (02388)承办的合约有1422宗，占28.9%；汇丰银行1005宗，占20.4%；恒生银行(00011)624宗，占 12.7%；工银亚洲410宗，占8.3 ...

其次为A类细单位(431方呎或以下)，成交6029宗，平均楼价492万港元;C类单位(753至1076方呎)则有 1805宗，平均楼价约1654万港元。至于实用面积超过1076方呎的D及E类大型单位，合共1228宗，平均 楼价高达4246万港元。由此可见，普通话拼音买家偏好中小型住宅，较少涉足高价大单位。 陈永杰指出，楼价自高位回调近三成，加上撤辣、引进人才政策及利率下降等利好因素，均推动非本地 买家积极入市。据中原地产数据，上述1.55万宗交易涉及金额合共约1654亿港元，占同期总成交额5490 亿港元的三成，折算人均购买力达1063万港元，突显内地客资金充裕。 中原统计显示，撤辣后普通话拼音买家以中小型单位为主，其中最受欢迎的是B类单位(实用面积431至 752方呎)，录得6488宗成交，平均楼价约828万港元。 智通财经APP获悉，香港特区政府自去年2月全面撤辣，吸引不少内地人士来港置业及移居。中原地产 亚太区副主席兼住宅部总裁陈永杰指出，自2024年3月至2025年5月的15个月期间，全港录得逾6.3万宗 私人住宅买卖登记，其中以普通话拼音登记的买家高达1.55万宗(包括一手7361宗，二手8188宗 ...

美联指，近年住宅市场出现"租升价跌"的情况，带动租金回报率持续攀升。据差估署资料显示，最新3 月份A类私宅租金回报率录3.7%，较去年同期3.3%增加0.4个百分点，较2021年的2.3%的低位相比更增 加1.4个百分点。配合楼市全撤辣之下，相信会吸引用家"租转买"上车。 4月租金续升，部份铁路沿线屋苑的呎租环比表现突出，当中佐敦站港景峰呎租环比升约9.8%，乌溪沙 站银湖天峰及黄大仙站现崇山亦分别升约8.8%及约8.4%。九龙塘站又一居与朗屏站朗屏8号呎租则分别 升约7.5%及约7%。 美联物业首席分析师刘嘉辉指出，近日拆息持续回落，今日(5月9日)拆息进一步跌至1.93%水平，以楼 按H+1.3%计算，即H按息跌至3.23%，比起P按封顶3.5%低约0.27%，即变相减息超过四分之一厘。假设 以贷款额500万港元、还款期30年计算，最新H按息3.23%的每月供款为21705港元，比起昨日以H按 3.39%计算的22146港元少约441港元(减约2%)，较P按封顶3.5%的每月供款为22452港元，更减少约747 港元(减约3.3%)。 智通财经APP获悉，香港住屋需求持续强劲，支持私宅租金进一步攀升。美联 ...