当光伏行业成本逻辑完成从"拥硅为王"到"降银为要"的结构性转变，半导体材料国产替代进入攻坚阶段，先进材料企业正迎来主业升级与跨界突破的双重命 题。 1月14日，全球光伏导电银浆龙头常州聚和新材料股份有限公司(下称"聚和材料"，688503.SH)正式向港交所主板递交上市申请，华泰国际、杰富瑞担任联席 保荐人。这家已在A股登陆的企业，此次冲击"H+A"双资本平台，除了为巩固光伏主业优势补充资金，还意在为半导体材料跨界布局积蓄动能。 光伏导电浆料全球龙头，技术迭代把握降银先机 招股书显示，聚和材料成立于2015年，是一家由研发驱动的先进材料公司，公司的产品主要包括光伏导电材料和其他电子材料。在光伏导电浆料领域，聚和 材料构建了覆盖TOPCon、PERC、HJT及X-BC等全主流路线的产品矩阵。在当前N型电池成为市场主流的背景下，公司产品结构与行业趋势高度契合。2025 年前九月，公司TOPCon系列浆料收入占比已达91.5%。据灼识咨询数据，截至2025年9月30日止九个月，公司光伏导电浆料销售收入在全球所有制造商中排 名第一，市场份额27%。 竞争力领先的背后，体现出公司研发创新能力和产业链整合能力。研发投入方 ...

当光伏行业成本逻辑完成从"拥硅为王"到"降银为要"的结构性转变，半导体材料国产替代进入攻坚阶段，先进材料企业正迎来主业升级与跨界突破的双重命 题。 1月14日，全球光伏导电银浆龙头常州聚和新材料股份有限公司（下称"聚和材料"，688503.SH）正式向港交所主板递交上市申请，华泰国际、杰富瑞担任联 席保荐人。这家已在A股登陆的企业，此次冲击"H+A"双资本平台，除了为巩固光伏主业优势补充资金，还意在为半导体材料跨界布局积蓄动能。 光伏导电浆料全球龙头，技术迭代把握降银先机 招股书显示，聚和材料成立于2015年，是一家由研发驱动的先进材料公司，公司的产品主要包括光伏导电材料和其他电子材料。在光伏导电浆料领域，聚和 材料构建了覆盖TOPCon、PERC、HJT及X-BC等全主流路线的产品矩阵。在当前N型电池成为市场主流的背景下，公司产品结构与行业趋势高度契合。2025 年前九月，公司TOPCon系列浆料收入占比已达91.5%。据灼识咨询数据，截至2025年9月30日止九个月，公司光伏导电浆料销售收入在全球所有制造商中排 名第一，市场份额27%。 面对银价高位震荡带来的行业成本压力，公司率先布局少银化、无银化技术突 ...

当光伏行业成本逻辑完成从"拥硅为王"到"降银为要"的结构性转变，半导体材料国产替代进入攻坚阶 段，先进材料企业正迎来主业升级与跨界突破的双重命题。 1月14日，全球光伏导电银浆龙头常州聚和新材料股份有限公司（下称"聚和材料"，688503.SH）正式向 港交所主板递交上市申请，华泰国际、杰富瑞担任联席保荐人。这家已在A股登陆的企业，此次冲 击"H+A"双资本平台，除了为巩固光伏主业优势补充资金，还意在为半导体材料跨界布局积蓄动能。 光伏导电浆料全球龙头，技术迭代把握降银先机 招股书显示，聚和材料成立于2015年，是一家由研发驱动的先进材料公司，公司的产品主要包括光伏导 电材料和其他电子材料。在光伏导电浆料领域，聚和材料构建了覆盖TOPCon、PERC、HJT及X-BC等 全主流路线的产品矩阵。在当前N型电池成为市场主流的背景下，公司产品结构与行业趋势高度契合。 2025年前九月，公司TOPCon系列浆料收入占比已达91.5%。据灼识咨询数据，截至2025年9月30日止九 个月，公司光伏导电浆料销售收入在全球所有制造商中排名第一，市场份额27%。 | | | 截至12月31日止年度 | | | | 截至9月30 ...

又一家A股上市公司启动"A+H"双资本平台战略。 据港交所官网，A股科创板上市公司聚和材料（SH688503，股价79.46元，市值192.32亿元）于1月14日向港交所呈交了上市申请文件， 华泰国际和Jefferies为联席保荐人。 据招股书（申请版本，下同），聚和材料拟将此次港股上市募集资金分别用于为建设国内空白掩膜版生产设施提供资金、研发、光伏及 半导体价值链相关的潜在战略投资及收购，以及用于营运资金及一般公司用途。 《每日经济新闻》记者（以下简称"每经记者"）梳理聚和材料招股书发现，该公司虽宣称其光伏导电浆料销售收入在全球所有光伏导电 浆料制造商中排名第一，但其市场份额（27%）实际上已经被主要竞争对手超越。其次，2023年、2024年和2025年前三季度（以下简 称"报告期内"），公司虽然均实现盈利，但2025年前三季度利润同比下滑超40%，且公司经营活动产生的现金流量净额持续为负。 宣称"全球第一"，市场份额实则已被竞争对手超越 据招股书，聚和材料是一家由研发驱动的先进材料公司，其能力涵盖无机与有机材料的合成、配方设计、制造工艺、分析以及应用开 发，并形成多元化的产品布局。 招股书援引灼识咨询的资 ...

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本申請版本的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本申請版本全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 * 僅供識別 Changzhou Fusion New Material Co., Ltd.* 常 州 聚 和 新 材 料 股 份 有 限 公 司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的申請版本 警告 本申請版本乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」）的 要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。 本申請版本為草擬本，其內所載資訊並不完整，亦可能會作出重大變動。閣下閱覽本文件，即代表閣 下知悉、接納並向常州聚和新材料股份有限公司（「本公司」）、其聯席保薦人、整體協調人、顧問、或 承銷團成員表示同意： 倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，有意投資者務請僅依據與香港公司註冊處處長註冊 的本公司招股章程作出投資決定；招股章程的文本將於發售期內向公眾人士提供。 (a) 本文件僅為向香港公眾人士提供有關本公司的資料，概無任何其他目的。投資者不應根據本文 ...