01 事件概述 7月10日，公司发布2025年员工持股计划（草案），覆盖公司董事（不含独董）、监事、高管、中层及核心员工（总计≤358人），股票来源为公司回购专用证券账户内已回 购的股份，合计不超过1,039.2177 万股，占公司当前总股本的1.23%，员工受让价格为15.78元/股，员工自筹资金总额不超过人民币16,398.86 万元。 02 分析判断 ► 发布员工持股计划 绑定人才助力长期成长 1）激励对象覆盖广泛： 本次激励对象包括公司董事（不含独董）、监事、高管、中层及核心员工（总计≤358人），其中董监高7人（董事、总经理MIN ZHANG、 副总张戎等）占总份额16.45%；中层管理人员及核心员工（不超过 351人）占总份额83.55%。 2）明确业绩考核目标： 本次员工持股计划存续期36个月，解锁需 同时满足公司层面业绩和个人绩效考核：过户满12个月可解锁第一批50%份额，其中2025年净利润满足≥13亿元可全部解锁，12.35~13亿元可解锁80%；过户满24 个月可解锁剩余50%份额，其中2026年净利润满足≥15亿元可全部解锁，14.25~15亿元可解锁80%。我们认为，本次员工持股计划 ...

Group 1 - The company announced a 2025 employee stock ownership plan covering up to 358 individuals, including directors, supervisors, executives, and core employees, with a total of no more than 10.392177 million shares, representing 1.23% of the current total share capital [1][2] - The employee purchase price is set at 15.78 RMB per share, with total self-funded amounts not exceeding 163.9886 million RMB [1][2] - The plan aims to attract and retain talent, enhance operational efficiency, and drive performance growth through a tiered unlocking mechanism and dual assessment criteria [2] Group 2 - The company has achieved a domestic market share of 40%-50% in the new energy sector, with significant order increases for its coaxial reducers due to their core technological advantages [3] - By the end of 2024, the company has established a production capacity of 6.5 million sets of new energy vehicle drive gears [3] - The company is accelerating the construction of its Hungary base to meet European market demands and enhance its influence through localized production [3] Group 3 - The company is recognized as a leader in precision drive systems and is expanding globally while developing intelligent drive mechanisms and robotic joint businesses [4] - Revenue projections for 2025-2027 are 10.47 billion, 12.47 billion, and 14.96 billion RMB, with net profits of 1.3 billion, 1.52 billion, and 1.89 billion RMB respectively [4] - The expected earnings per share (EPS) for the same period are 1.54, 1.79, and 2.23 RMB, with corresponding price-to-earnings (PE) ratios of 20, 17, and 14 times [4]

量产破局，链动新机 [Table_ReportType] ——2025 年中期人形机器人行业投资策略报告[Table_ReportDate] [Table_Summary] 行业核心观点： 当前正处于人形机器人产业化的"破晓时刻"，量产元年已经开启。特 斯拉、华为、Figure AI 等科技巨头在人形机器人行业的持续投入有望 驱动行业迭代加速并不断突破，人形机器人量产并实现大规模应用迎来 曙光，商业化落地可期。人形机器人产业正处于技术突破与商业化落地 的关键节点，政策支持、入局者不断增加及 AI 大模型赋能共同推动行 业加速发展。随着社会老龄化趋势加剧、人力成本提升，市场对人形机 器人的需求与日俱增，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从 B 端 走向 C 端，未来市场空间广阔。 投资要点： 行情回顾：2024 年 1 月至今（截至 2025 年 6 月 26 日），人形机器人指 数作为成长型主题板块，多次跑赢 Wind 全 A 指数，超额收益主要源于 两重动力驱动：技术突破密集兑现（如灵巧手更新迭代，新款人形机器 人亮相）直接提升板块估值；政策催化（国家级政策出台）推动指数阶 段性冲高，形成"政策-融资-订 ...

行业研究 证 券 研 究 报 告 机械行业周报（20250630-20250706） 推荐（维持） 关注长期竞争力企业，重视机器人场景落地 重点公司盈利预测、估值及投资评级 | 简称 | 股价（元） | | EPS（元） | | | PE（倍） | | PB（倍） | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 2026E | 2027E | 2025E | 评级 | | 汇川技术 | 64.11 | 2.12 | 2.55 | 3.01 | 30.27 | 25.17 | 21.29 | 5.25 | 强推 | | 法兰泰克 | 9.24 | 0.60 | 0.76 | 0.94 | 15.41 | 12.08 | 9.80 | 2.10 | 强推 | | 信捷电气 | 55.19 | 1.83 | 2.30 | 2.78 | 30.11 | 24.02 | 19.85 | 3.48 | 强推 | | 欧科亿 | 18.21 | 0.71 | 1.0 ...

Core Viewpoint - The article highlights the advancements and significance of RV reducers in the robotics industry, particularly focusing on the achievements of Jilun Intelligent in breaking foreign monopolies and enhancing domestic production capabilities [1][2]. Group 1: Company Overview - Jilun Intelligent is a comprehensive manufacturing enterprise involved in tire molds, tire vulcanizing machines, industrial robots, and precision machine tools, with a strong focus on the research and manufacturing of RV reducers [1]. - The company has developed over 30 varieties of RV reducers, achieving international advanced levels and filling the gap in durability testing for Chinese robots [1][2]. Group 2: Industry Insights - RV reducers are critical components not only in industrial robots but also in aerospace, CNC machine tools, and the automotive industry, as well as in humanoid robots [2]. - The humanoid robot market is projected to reach a scale of $1.8 trillion by 2035, indicating significant growth potential in the intelligent robotics sector [2]. Group 3: Future Developments - Jilun Intelligent plans to leverage its integrated development advantages in key components, robot bodies, complete equipment, and automation integration lines, focusing on the R&D and industrialization of core components like RV reducers [3].

证券代码：000026/200026 证券简称：飞亚达/飞亚达 B Q：本次收购后，公司后续战略重心是否会转向精密科技业务？ A：公司手表业务仍是基本盘业务，未来会以"高质量发展"为指 导原则，一方面深耕现有手表业务，持续巩固在国内名表及国表市 场的领先地位，提升核心竞争力；另一方面加快发展精密科技业务 和智能穿戴业务等战略新兴产业，增强核心功能。 Q：大股东未来有资产注入计划吗？公司未来有别的收购计划吗？ A：公司拟收购长空齿轮是基于战略发展需求的市场化行为，有利 于公司长期发展，得到了股东单位的高度重视与大力支持。当前， 公司将重点积极推进本次收购项目顺利实施，暂无其他应披露而未 披露事项。 Q：请问公司精密科技业务与长空齿轮有什么协同性？如完成收 购，公司后续对长空齿轮有什么规划？ A：公司和长空齿轮双方具备精密机械零部件制造的技术协同基础， 如本次收购顺利完成，公司将发挥自身资源与平台优势，从研发投 入、人才队伍、市场拓展、资金等多个维度对长空齿轮进行赋能， 协同长空齿轮积极强化精密齿轮、精密减速器等产品的技术能力及 市场应用，提升公司精密科技业务核心竞争力与整体效益。 Q：请问长空齿轮目前业务有涉及 ...

2024 年丰立智能的营业收入为 5.05 亿元，同比增长 17.56%；扣除非经营性 损益后的净利润为 1,565.73 万元，同比下降 23.5%；资产总额为 13.15 亿元， 同比增长 7.46%；归属于上市公司股东的净资产为 9.77 亿元，同比增长 0.66%；经营活动产生的现金流量净额为 4,330.59 万元，同比下降 5.68%。 此外，研发费用投入达到 2,064 万元，比 2023 年的 1,733 万元增长了 • 2025 年第一季度，公司营收同比增长 18.2%至 1.17 亿元，但扣非净利 润同比下降 29.55%至 287 万元，主要由于政府补贴和银行利息收入减少。 • 2024 年新能源传动行业营收同比大幅减少 73.5%，但新能源传动产品营 收同比增长 275%。齿轮营收同比增长 21%，气动工具零部件营收同比增 长 22%，精密减速器营收同比增长 21%。 丰立智能 20250519 摘要 • 丰立智能 2024 年营收 5.05 亿元，同比增长 17.56%，但扣非净利润同比 下降 23.5%至 1,565.73 万元，主要受募集资金投入、折旧增加及人员成 本上升影响。经 ...

每经记者｜黄鑫磊 每经编辑｜文多 回应投资者关于人形机器人应用领域的问题时，冯文海介绍，目前人形机器人主要用于表演、教育、展示等。他进一步表示，尤其是在景区等场景，机器人 表演节目较为吸引眼球。冯文海还了解到，部分经销商大批量采购人形机器人后用于出租，每台机器人的租金约2000元/天。 "公司认为，可用于家庭的人形机器人或在3年后走向成熟，主要用途包括家政、陪护等。但就当下而言，限制因素主要是（它们）难以实现精细化的工作， 部分厂商宣传片中展示的穿针引线、煎鸡蛋、冲咖啡等功能，都是失败了好多次后的结果。"冯文海透露。 5月15日，中大力德（SZ002896）召开了2024年年度股东大会。 在股东交流环节，公司副总经理冯文海对《每日经济新闻》记者表示，智元机器人是公司目前最大的合作伙伴，同时公司已向上海、浙江、珠三角等地的多 家人形机器人厂商批量供货。今年一季度，公司已经接到上万台人形机器人相关产品的订单，预计全年产量在8万台左右，相比2024年翻了三四倍。 "多家新能源汽车头部厂商也进入了人形机器人赛道，我认为新能源汽车厂商在人形机器人领域的竞争，可能是未来一段时间的'主战场'。"冯文海说，有的 新能源汽车厂 ...

| 投资要点 | | --- | 事件： 公司发布2024年报及2025一季报。2024年公司实现营业收入87.81亿元，同比增长8.76%；实现 归母净利润10.24亿元，同比增长25.42%。其中，2024Q4单季度公司实现营业收入20.39亿元， 同比下降7.42%，环比下降15.76%；实现归母净利润2.86亿元，同比增长25.96%，环比增长 7.88%。2025Q1公司实现营业收入20.65亿元，同比微降0.47%，环比增长1.27%；实现归母净利 润2.76亿元，同比增长24.70%，环比下降3.46%。公司2024Q4及2025Q1业绩符合我们的预期。 2024Q4及2025Q1业绩符合预期，公司经营持续稳健： 收入端，公司2024Q4单季度实现营收20.39亿元，环比下降15.76%；2025Q1实现营收20.65亿 元，同比微降0.47%。毛利率方面，公司2024Q4单季度综合毛利率为31.04%，同比提升6.46个 百分点，环比提升7.08个百分点；2025Q1单季度毛利率为26.82%，同比提升4.17个百分点。期 间费用方面，公司2024Q4期间费用率为13.13%，环比提升2.92 ...

Core Insights - The company reported a revenue of 8.781 billion yuan for 2024, representing a year-on-year growth of 8.76%, and a net profit attributable to shareholders of 1.024 billion yuan, up 25.42% year-on-year [1] - In Q4 2024, the company achieved a revenue of 2.039 billion yuan, a decrease of 7.42% year-on-year and a decline of 15.76% quarter-on-quarter, while the net profit for the same period was 286 million yuan, reflecting a year-on-year increase of 25.96% and a quarter-on-quarter growth of 7.88% [1][2] - For Q1 2025, the company reported a revenue of 2.065 billion yuan, a slight year-on-year decrease of 0.47%, and a net profit of 276 million yuan, which is a year-on-year increase of 24.70% [1][2] Financial Performance - The gross margin for Q4 2024 was 31.04%, an increase of 6.46 percentage points year-on-year and 7.08 percentage points quarter-on-quarter; for Q1 2025, the gross margin was 26.82%, up 4.17 percentage points year-on-year [2] - The operating expense ratio for Q4 2024 was 13.13%, an increase of 2.92 percentage points quarter-on-quarter, primarily due to increases in management and R&D expense ratios; for Q1 2025, the operating expense ratio was 10.65%, up 0.74 percentage points year-on-year [2] - The company recorded asset impairment losses of 46 million yuan and credit impairment losses of 13 million yuan in Q4 2024 [2] Industry Outlook - The company is positioned as a leader in electric drive gears, benefiting from the ongoing electrification of vehicles and the reshaping of the automotive gear market [3] - The company has established a strong presence in the precision reducer market for industrial robots, covering a wide range of applications and maintaining partnerships with leading domestic robot manufacturers [3] - The establishment of Huanqu Technology and the acquisition of Sanduo Le are expected to enhance the company's capabilities in the consumer gear sector, broadening its customer base [3] Profit Forecast - The company maintains its profit forecasts for 2025-2026, estimating net profits of 1.269 billion yuan and 1.557 billion yuan, respectively, with a new forecast for 2027 at 1.874 billion yuan [3] - Corresponding EPS estimates are 1.50 yuan, 1.84 yuan, and 2.21 yuan for 2025-2027, with price-to-earnings ratios of 22.50, 18.34, and 15.24, respectively [3]