未经许可，不得转载或者引用。 投资要点 欧洲市占率稳步提升，巴基斯坦新能源大单支撑下半年销量。 根据sustainable-bus数据，宇通25H1欧洲销量852台，市占率16%再上一个台阶（24年为 14%），欧洲市场延续景气态势。公司近期与巴基斯坦合作伙伴WIL签署400辆纯电动巴士采购 协议，为巴基斯坦史上最大单笔新能源公交订单，订单为下半年销量增长提供了有力支撑。 盈利预测与投资评级： 我们维持公司2025~2027年营业收入预测为429/499/567亿元，同比+15%/+16%/+14%，基本维 持2025~2027年归母净利润为46.3/55.2/66.8亿元，同比+12%/+19%/+21%，对应PE为13/11/9 倍，维持"买入"评级。 风险提示： 公告要点： 宇通客车2025年7月总销量3219辆，同环比-4%/-46%；7月传统淡季符合预期；7月产量3849 辆，加库630辆，今年1-7月累计加库722辆，公司系以销定产模式，短期加库或意味着为后续 订单交付做提前储备。 7月销量同环比下降，淡季加库或为后续放量做库存准备。 整体来看，7月产量同环比提升，销量同环比下降；7月市场进入传统 ...

宇通客车（600066） 7 月销量同环比下降，淡季加库或为后续放 量做库存准备【勘误版】 买入（维持） | [Table_EPS] 盈利预测与估值 | 2023A | 2024A | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业总收入（百万元） | 27,042 | 37,218 | 42,920 | 49,941 | 56,683 | | 同比（%） | 24.05 | 37.63 | 15.32 | 16.36 | 13.50 | | 归母净利润（百万元） | 1,817 | 4,116 | 4,626 | 5,515 | 6,677 | | 同比（%） | 139.36 | 126.53 | 12.39 | 19.22 | 21.06 | | EPS-最新摊薄（元/股） | 0.82 | 1.86 | 2.09 | 2.49 | 3.02 | | P/E（现价&最新摊薄） | 31.28 | 13.81 | 12.28 | 10.30 | 8.51 | [Table_Tag] [Table_Summary] 投资要 ...