整包收入增长，积极投资拓展 证券研究报告 北京利尔 (002392 CH) 25H1 耐 火 材 料 整 体 承 包 / 耐火材料直销 / 其他直销分别实现收入 21.40/3.70/9.47 亿元，同比+15.20%/-15.61%/+5.44%。公司 25H1 毛利率 16.98%，同比+0.05pct，其中耐火材料整体承包毛利率 22.27%，同比 -1.02pct；耐火材料直销毛利率 17.96%，同比-1.55pct；其他直销业务毛利 率 4.66%，同比+2.13pct；25Q2 毛利率 17.93%，同/环比+0.04/+1.96pct。 25H1 国内耐火材料行业运行偏弱，下游需求降低、行业竞争激烈使耐材价 格同比下降明显，但公司通过对耐火材料制品产能升级改造及置换工作，目 前公司耐火材料制品产能为 90 万吨/年，叠加成本精细管控，优化"整体城 堡"模式，提高竞争门槛，提升客户对其粘性，整包业务收入同比提升。 25H1 研发费用提升，现金回款承压 25H1 期间费用率 12.35%，同比+1.85pct，其中销售/管理/研发/财务费用率 为 2.4%/2.66%/7%/0.29%，同比+0. ...

中信建投证券股份有限公司 关于中钢洛耐科技股份有限公司 "公 司"）在上海证券交易所科创板上市。根据《中华人民共和国证券法》 《证券发行 上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定， 中信建投证券股份有限公司（以下简称"中信建投证券"、"保荐机构"）作为中 钢洛耐的保荐机构，对中钢洛耐进行持续督导，持续督导期为 2022 年 6 月 6 日 至 2025 年 12 月 31 日。 一、持续督导工作情况 序 工作内容 实施情况 号 保荐机构已建立健全并有效执行 建立健全并有效执行持续督导工作制度，并针 对具体的持续督导工作制定相应的工作计划。 的工作计划。 根据中国证监会相关规定，在持续督导工作开 保荐机构已与中钢洛耐签订《持续 始前，与上市公司签署持续督导协议，明确双方 在持续督导期间的权利义务，并报上海证券交易 持续督导期间的权利和义务。 所备案。 持续督导期间，按照有关规定对上市公司违法违 2025年上半年中钢洛耐在持续督 规事项公开发表声明的，应于披露前向上海证券 导期间未发生按有关规定须保荐 交易所报告，并经上海证券交易所审核后在指定 机构公开发表声明的违法违规情 媒体上公告 ...

天眼查App显示，近日，武汉市祥中豪建材有限公司成立，法定代表人为朱刘卿，注册资本500万人民 币，经营范围为一般项目：建筑材料销售，建筑砌块销售，耐火材料销售，水泥制品销售，建筑用钢筋 产品销售，砼结构构件销售，石棉水泥制品销售，生态环境材料销售，建筑防水卷材产品销售，电线、 电缆经营，地板销售，建筑装饰材料销售，合成材料销售，日用陶瓷制品销售，电子产品销售，光电子 器件销售，电子专用设备销售，光伏设备及元器件销售。（除许可业务外，可自主依法经营法律法规非 禁止或限制的项目）。 ...

天眼查App显示，近日，泗洪伟运建材有限公司成立，法定代表人为黄承清，注册资本5万人民币，经 营范围为一般项目：建筑材料销售；耐火材料销售；建筑用钢筋产品销售；砖瓦销售；砼结构构件销 售；水泥制品销售；建筑防水卷材产品销售；轻质建筑材料销售；建筑砌块销售；石棉水泥制品销售； 生态环境材料销售；建筑陶瓷制品销售；石灰和石膏销售（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法 自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，上海壹桐新材料有限公司成立，法定代表人为陈彬彬，注册资本50万人民币， 经营范围为一般项目：新材料技术推广服务；货物进出口；技术进出口。（除依法须经批准的项目外， 凭营业执照依法自主开展经营活动）自主展示（特色）项目：新材料技术研发；超导材料销售；磁性材 料销售；化工产品销售（不含许可类化工产品）；技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转 让、技术推广；电子专用材料研发；隔热和隔音材料销售；耐火材料销售；石墨及碳素制品销售；高性 能有色金属及合金材料销售；稀土功能材料销售；高纯元素及化合物销售；国内贸易代理。 ...

天眼查App显示，近日，新余胜收工贸有限公司成立，法定代表人为姚拾生，注册资本200万人民币， 经营范围为许可项目：建筑劳务分包，道路危险货物运输（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在 许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般 项目：非金属矿及制品销售，金属矿石销售，金属材料销售，化工产品销售（不含许可类化工产品）， 建筑材料销售，五金产品零售，五金产品批发，装卸搬运，有色金属合金销售，耐火材料销售，锻件及 粉末冶金制品销售，土石方工程施工，劳务服务（不含劳务派遣）（除依法须经批准的项目外，凭营业 执照依法自主开展经营活动）。 ...

中钢洛耐最新股价报4.50元，较前一交易日上涨0.01元。盘中最高触及4.52元，最低下探4.44元，全天成 交金额0.62亿元。 风险提示：以上内容仅供参考，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。 该公司属于非金属材料行业，主要从事耐火材料及相关产品的研发、生产和销售。作为新材料领域的企 业，中钢洛耐在耐火材料细分市场具有一定影响力。 从资金流向来看，当日主力资金净流出79.25万元，近五个交易日累计净流出551.97万元。当前市盈率为 64.58倍，市净率为1.70倍。 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" [4][6]. Core Views - The company has experienced a decline in net profit due to increased credit impairment losses and a challenging domestic market for refractory materials, but it is expected to enter a growth phase with its active magnesium oxide segment [1][4]. - The company has signed a strategic cooperation agreement with a partner, ensuring a substantial order volume for active magnesium oxide, which is anticipated to drive revenue growth in the coming years [4]. Financial Performance Summary - In the first half of 2025, the company achieved revenue of 2.794 billion yuan, a year-on-year increase of 3.57%, while net profit attributable to shareholders was 68.9 million yuan, down 48.26% year-on-year [1]. - The company’s revenue in Q2 2025 was 1.454 billion yuan, reflecting a 3.93% year-on-year growth, but net profit dropped significantly by 79.34% [1]. - The comprehensive gross margin for the first half of 2025 was 17.22%, a decrease of 1.85 percentage points year-on-year, primarily due to falling prices in the domestic refractory materials market [3]. Business Segment Performance - Domestic steel division revenue was 1.616 billion yuan, a slight increase of 1.45% year-on-year, mainly driven by order volume growth [2]. - Overseas steel division revenue reached 769 million yuan, up 6.41% year-on-year, with significant contributions from operations in the United States [2]. - The new materials division reported revenue of 279 million yuan, an 18.25% increase year-on-year, largely from the commencement of bulk supply of high-activity magnesium oxide [2]. Profitability and Forecast - The company’s net profit forecast for 2025-2027 is adjusted to 230 million yuan, 420 million yuan, and 590 million yuan, respectively, with corresponding P/E ratios of 34X, 19X, and 13X [4]. - The company is expected to see a gradual recovery in profitability as the proportion of overseas business increases [3].

2024年1至12月份，中钢洛耐的营业收入构成为：耐火材料占比97.62%，其他业务占比2.38%。 中钢洛耐（SH 688119，收盘价：4.45元）8月19日晚间发布公告称，近日，公司收到国新双百壹号出具 的《关于减持股份计划完成暨减持股份结果的告知函》，国新双百壹号在2025年7月25日至2025年8月18 日期间，合计减持公司股份约562万股，占公司总股本比例为0.5%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

Group 1 - Shanghai Wanfuyaxin New Materials Co., Ltd. has been established with a registered capital of 2 million RMB [1] - The legal representative of the company is Li Chunsheng [1] - The company's business scope includes sales and manufacturing of thermal insulation and soundproof materials, refractory materials, lightweight building materials, synthetic materials, high-performance fibers and composite materials, rubber products, waterproofing materials, sealing fillers, and plastic products [1]