积极延伸产业链，向氟聚合物、新能源材料等高附加值领域布局。公司在巩固氟化工主业的同时，稳步 推进产业链一体化和高端化转型。2025 年上半年，公司多个重点项目建设取得积极进展：福建东莹年 产1500 吨六氟磷酸锂项目处于试生产及技改阶段；浙江三美5000 吨/年聚全氟乙丙烯（FEP）、5000 吨/年聚偏氟乙烯（PVDF）、年智能分装3500 万瓶罐制冷剂项目已完成主体工程，进入设备安装阶 段。此外，公司还在推进科创中心、催化剂项目、重庆嘉利合氟化工一体化项目等多个工程，为长远发 展储备动能。同时，公司积极布局第四代制冷剂，积极切入新一代产品市场，为未来技术迭代和市场拓 展奠定基础。 风险提示：氟化工需求疲弱；项目投产进度不及预期；产品价格大幅下滑等。 制冷剂均价及利润率快速提升，公司2025 年上半年归母净利润同比增长159%。2025 年8 月22 日，公司 发布2025 年半年度报告。根据公司公告，2025年上半年，公司实现营业收入28.28 亿元，同比增长 38.58%；实现归属于上市公司股东的净利润9.95 亿元，同比增长159.22%；实现归属于上市公司股东的 扣除非经常性损益的净利润9.86 亿 ...

证券研究报告 | 2025年08月23日 三美股份（603379.SH） 优于大市 制冷剂价格逐季提升，公司利润率快速增长 制冷剂均价及利润率快速提升，公司 2025 年上半年归母净利润同比增长 159%。2025 年 8 月 22 日，公司发布 2025 年半年度报告。根据公司公告，2025 年上半年，公司实现营业收入 28.28 亿元，同比增长 38.58%；实现归属于上 市公司股东的净利润 9.95 亿元，同比增长 159.22%；实现归属于上市公司股 东的扣除非经常性损益的净利润 9.86 亿元，同比增长 163.61%。其中第二季 度实现营收 16.16 亿元，同比增长 49.36%；实现归母净利润 5.94 亿元，同 比增长 158.98%。业绩大幅增长的主要原因是，随着第二、三代氟制冷剂配 额制度的持续实施，行业供需格局优化，公司核心产品氟制冷剂销售均价同 比显著提升，盈利能力大幅增强。 制冷剂均价逐季增长，盈利能力显著提升。2025 年上半年，公司氟制冷剂业 务表现强劲，尽管销量同比有所下滑，但价格的强劲上涨成为业绩核心驱动 力。2025 年上半年，公司氟制冷剂销量为 6.20 万吨，同比下降 ...