傅里叶(3625.HK)-IPO 点评 公司概览 傅里叶（以下简称"公司"）为功放音频芯片及触觉反馈芯片中国供应商，采用 无晶圆模式专注低功率、中大功率音频芯片与触觉反馈芯片设计,核心产品包括低 功率音频芯片、中大功率音频芯片、触觉反馈芯片、电源管理芯片。 财务数据方面，2022-2024年营收1.30亿、1.50亿、3.55亿元，2025年前10月营收 2.81亿元；利润表现方面公司过往业绩持续亏损，2022年、2023年、2024年和2025 年前十个月的净亏损分别为0.66亿、0.94亿、0.57亿和0.52亿元，亏损主要受毛 利率变化、研发投入高企等因素影响，毛利率有改善迹象。 行业状况及前景 根据弗若斯特沙利文的资料（行业相关消息以下同），中国功放音频芯片市场： 2024年规模416亿元，预计2029年达870亿元，2025-2029年CAGR15.9%。全球功放 音频芯片市场：2024年规模89亿元，预计2029年达204亿元，2025-2029年CAGR18.1%。 中国市场增速高于全球，2024年市场规模41亿元，2029年预计99亿元，CAGR19.4%。 优势与机遇 技术与产品优势：拥有多 ...

傅里叶(3625.HK)-IPO 点评 公司概览 傅里叶（以下简称"公司"）为功放音频芯片及触觉反馈芯片中国供应商，采用 无晶圆模式专注低功率、中大功率音频芯片与触觉反馈芯片设计,核心产品包括低 功率音频芯片、中大功率音频芯片、触觉反馈芯片、电源管理芯片。 财务数据方面，2022-2024年营收1.30亿、1.50亿、3.55亿元，2025年前10月营收 2.81亿元；利润表现方面公司过往业绩持续亏损，2022年、2023年、2024年和2025 年前十个月的净亏损分别为0.66亿、0.94亿、0.57亿和0.52亿元，亏损主要受毛 利率变化、研发投入高企等因素影响，毛利率有改善迹象。 行业状况及前景 根据弗若斯特沙利文的资料（行业相关消息以下同），中国功放音频芯片市场： 2024年规模416亿元，预计2029年达870亿元，2025-2029年CAGR15.9%。全球功放 音频芯片市场：2024年规模89亿元，预计2029年达204亿元，2025-2029年CAGR18.1%。 中国市场增速高于全球，2024年市场规模41亿元，2029年预计99亿元，CAGR19.4%。 优势与机遇 技术与产品优势：拥有多 ...

IPO 申购指南 傅里叶（3625.HK） 建议谨慎申购 2026-3-23 星期一 【招股详情】 | 保荐人 | | | 国泰海通，东方证券国际 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上市日期 | 年 2026 | 3 | 月 31 | | 日（星期二） | | | | | 招股价格 | 40~50 | | | 港元/股（中间价：45 | | | 港元/股） | | | 集资额 | 4.803 | | | 亿港元（扣除包销费及佣金） | | | | | | 每手股数 | 100 股 | | | | | | | | | 入场费 | 5,050.43 | | 港元 | | | | | | | 招股日期 | 年 2026 | 3 | 月 23 | 日-2026 | | 年 3 | 月 日 26 | | | 国元证券认购截止日期 | 2026 年 | 3 | 月 25 | 日 | | | | | | 招股总数 | 1,200 | | | | | | 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) | | | 国际配 ...

Shanghai FourSemi Semiconductor Co., Ltd. 上海傅里葉半導體股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 股份代號：3625 全球發售 聯席保薦人、聯席保薦人兼整體協調人、聯席全球協調人、 聯席賬簿管理人及聯席牽頭經辦人 上海傅里葉半導體股份有限公司 Shanghai FourSemi Semiconductor Co., Ltd. Shanghai FourSemi Semiconductor Co., Ltd. 上海傅里葉半導體股份有限公司 重要提示 重要提示： 閣下如對本招股章程任何內容存有任何疑問，應諮詢獨立專業意見。 Shanghai FourSemi Semiconductor Co., Ltd. 上海傅里葉半導體股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 全球發售 全球發售項下發售股份數目 ： 12,000,000股H股（視乎超額配股權行使與否而定） 香港發售股份數目 ： 600,000股H股（可予重新分配） 國際發售股份數目 ： 11,400,000股H股（可予重新分配及視乎超額 配股權行使與否而定） 最高發售價 ： 每股H股5 ...

拆解这三个问题，才能看懂傅里叶半导体这场 "芯片第一股"的突围战。 但问题也来了： 第一，芯片设计赛道厮杀惨烈，艾为、凌云早已盈利，傅里叶却连亏三年 ——华勤、传音等产业巨头为何还要集体下注？ 第二，营收翻倍增长，却连亏三年，毛利率刚到 20%，这种"增收不增利"的芯片公司，港股买不买账？ 第三，临门一脚遭遇专利狙击，对手偏偏选在路演窗口期动手，这场诉讼会成为 IPO的"终结者"吗？ 3月15日，就在傅里叶半导体通过港交所上市聆讯的当天，艾为电子向上海知识产权法院提起专利侵权诉讼 。 该案定于 2026年4月27日开庭审理，案 由为侵害发明专利权纠纷。 芯片行业的残酷真相是：芯片越卷，故事越贵。 3月15日，上海傅里叶半导体股份有限公司（以下简称"傅里叶半导体"）悄然通过港交所聆讯，距离成为港股"AI音频芯片第一股"只差最后一步。而就 在次日，同行艾为电子一纸诉状将其告上法庭，案由是"侵害发明专利权"，开庭时间定在一年之后。 傅里叶半导体是谁？这家国家级专精特新 "小巨人"99%的消费者没听过，远不如寒武纪、摩尔线程这种芯片企业出名。但三星、小米、vivo、荣耀的 手机里，可能正用着它的音频芯片。它不直接面向 ...

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本聆訊後資料集的內容 概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本聆訊後資料集全部或任何部分內容 而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Shanghai FourSemi Semiconductor Co., Ltd. 上海傅里葉半導體股份有限公司 （「本公司」） （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 的聆訊後資料集 警告 本聆訊後資料集乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）及證券及期貨事務監察委員會（「證監會」） 的要求而刊發，僅用作提供資訊予香港公眾人士。 本聆訊後資料集為草擬本，其內所載資料並不完整，亦可能會作出重大變動。 閣下閱覽本文件， 即代表 閣下知悉、接納並向本公司、本公司的聯席保薦人、聯席保薦人兼整體協調人、整體協調人、 顧問或承銷團成員表示同意： 本公司招股章程根據香港法例第32章公司（清盤及雜項條文）條例送呈香港公司註冊處處長登記前， 本公司不會向香港公眾人士提出要約或邀請。倘於適當時候向香港公眾人士提出要約或邀請，準投 資者務請僅依據與香港公司註冊處處長註冊的本公司 ...

公司41名股东拟将所持合计 98,889,800 股境内未上市股份转为境外上市股份，并 在香港联合交易所上市流通。 傅里叶半导体 完成境外发行上市后15个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息 系统报告发行上市情况。公司在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规 和规则。 傅里叶半导体自备案通知书出具之日起12个月内未完成境外发行上市，拟继续推进 的，应当更新备案材料。 根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前需提交"备案通知 书"，意味着傅里叶半导体已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进 行上市聆讯。 傅里叶半导体成立于2016年，核心团队成员平均拥有国际头部半导体企业超过20年的从业经 历，具备丰富的复杂结构数模混合芯片设计经验。 公司是国内领先的 感知智能芯片 提供商，专注于引领智能音频与触觉反馈创新。产品涵盖汽 车智能音频芯片、中大功率智能音频芯片、便携式智能音频芯片、 触觉反馈芯片 和电源芯片 等，多项性能指标领先国内外一线厂商竞品，广泛应用于车载电子、电视音响、手机平板、便 携电脑、智能音箱等领域。 傅里叶半导体整合了数字、模拟电路以及智能音频算法，于2017年 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Outperform the Market" [6] Core Views - The company reported a 55% year-on-year increase in net profit attributable to shareholders for the first three quarters of 2025, with a net profit margin improvement of 5.15 percentage points to 12.67% [1] - The company has a diverse product portfolio with nearly 2,000 models, focusing on high-performance mixed-signal, power management, and signal chain products, which are widely used in consumer electronics, industrial interconnect, and automotive markets [3] - The company maintains its performance forecast, expecting net profits of 393 million, 523 million, and 621 million yuan for 2025, 2026, and 2027 respectively, corresponding to PE ratios of 49, 37, and 31 times based on the stock price as of October 27, 2025 [4] Financial Performance Summary - For the first three quarters of 2025, the company achieved revenue of 2.176 billion yuan, a decrease of 8.02% year-on-year, while net profit attributable to shareholders was 276 million yuan, an increase of 55% year-on-year [1] - The gross margin for the first three quarters of 2025 was 35.73%, up 6.0 percentage points year-on-year, while the gross margin for Q3 2025 was 35.06%, showing a year-on-year increase of 2.1 percentage points but a quarter-on-quarter decrease of 2.0 percentage points [2] - Research and development expenses for the first three quarters of 2025 increased by 9.93% to 427 million yuan, with a research expense ratio of 19.60%, up 3.2 percentage points year-on-year [2] Earnings Forecast and Financial Metrics - The company is projected to achieve revenues of 2.531 billion, 2.933 billion, and 3.009 billion yuan for 2023, 2024, and 2025 respectively, with growth rates of 21.1%, 15.9%, and 2.6% [5] - The net profit attributable to shareholders is expected to be 51 million, 255 million, and 393 million yuan for 2023, 2024, and 2025 respectively, reflecting significant growth rates of 195.6%, 399.7%, and 54.3% [5] - The company’s earnings per share are forecasted to be 0.22, 1.10, and 1.69 yuan for 2023, 2024, and 2025 respectively [5]

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" and is maintained [1] Core Insights - The company is launching the AW86501BDC product, which is part of its X series Hall sensors, featuring industry-leading low power consumption of only 50nA, a compact 1x1mm package, and external stray magnetic field suppression to enhance data transmission reliability [4] - The company is expected to generate revenues of 32.5 billion, 36.4 billion, and 39.5 billion yuan for the years 2025, 2026, and 2027 respectively, with net profits of 4.0 billion, 5.5 billion, and 7.0 billion yuan for the same years, maintaining a "Buy" rating [6] Company Overview - The latest closing price of the company's stock is 87.20 yuan, with a total market capitalization of 203 billion yuan and a circulating market value of 118 billion yuan [3] - The company has a total share capital of 2.33 billion shares, with 1.36 billion shares in circulation, and a debt-to-asset ratio of 22.9% [3] - The company's earnings per share (EPS) is projected to be 1.09 yuan for 2024, increasing to 3.02 yuan by 2027, with a price-to-earnings (P/E) ratio decreasing from 79.76 in 2024 to 28.91 in 2027 [8][10]

Group 1 - Meta showcased its latest advancements in wearable technology at the 2025 Connect conference, introducing three major product lines including the flagship Meta Ray-Ban Display, which signifies the transition of "AI on the face" from concept to reality [1] - The second-generation Ray-Ban Meta smart glasses aim to create a mass-market AI eyewear, featuring an 8-hour battery life, support for 3K ultra HD video recording, and a new "conversation focus" function [1] - The Oakley Meta Vanguard, designed for sports enthusiasts, introduces a new category of "smart sports" products with an IP67 waterproof and dustproof design, deeply integrated with Garmin and Strava ecosystems [1] Group 2 - Aiwai Electronics, a leading Chinese chip provider, offers comprehensive chip solutions that support Meta's innovative products, serving as a long-term core partner [1] - Aiwai's 3-channel RGB LED driver chip provides precise light control for the Ray-Ban series, supporting 256 levels of current adjustment per LED and ensuring smooth dimming effects even at low brightness [2] - The chip's ultra-low power design significantly extends device battery life, with shutdown mode consuming less than 1μA and standby mode less than 10μA [2] Group 3 - Aiwai's Hall switch series addresses the challenge of detecting the opening and closing of charging cases in wearable devices, featuring a compact 0.8mm×0.8mm package for high reliability in space-constrained applications [2] - The LCD bias driver chip from Aiwai provides an efficient power solution for the Quest series TFT-LCD panels, achieving over 85% efficiency at output currents greater than 40mA [2] - Aiwai's tactile feedback chip delivers a noise-free, strong vibration experience for VR controllers, supporting rapid activation at 1ms [2] Group 4 - The AI glasses market is accelerating towards mass consumer adoption, with companies like Samsung and Apple planning to launch similar products by 2026 [3] - Global shipments of AI/AR glasses are expected to exceed 70 million units by 2030, creating a hardware market worth hundreds of billions [3] - Aiwai Electronics has developed a comprehensive chip solution covering perception, computation, connectivity, and energy management, achieving international advanced performance levels [3]