国内业务阶段性承压，海外延续高增长态势。2024年公司营收实现个位数增长、归母净利润略有增长， 2025Q1公司营收及归母净利润均同比下滑，主要是受到国内设备招采活动推迟的影响。2024年公司整 体毛利率为63.14%(-1.08%，考虑会计政策变更影响)，预计主要是业务结构短期变化及部分产品价格调 整致2024Q4单季度毛利率(55.96%)下降较多所致，2025Q1公司毛利率环比提升6.57pct至62.53%，体现 短期调整影响或已基本消化。分地区来看，2024年公司国内业务同比下降5.10%，随着地方专项债(尤其 是用于支持医院新改扩建和设备采购的医疗专项债)发行规模快速增长，叠加招投标活力逐步复苏，公 司国内业务有望实现企稳回升;2024年公司国际业务同比增长21.28%,占整体收入比重提升至约45%,公司 海外高端客户群持续突破、本地化平台能力建设愈发完善，在发展中国家业务保持快速增长趋势，未来 公司国际业务收入占比有望不断提升。 核心业务整体稳健彰显经营韧性，海外拓展及高端突破打开发展空间。分业务板块来看，①生命信息与 支持:2024年收入135.57亿元(-11.11%)其中微创外科业务同比增 ...

自主创新驱动是新趋势 6月5日至7日，2025中国国际化工装备博览会在上海举行，来自海内外化工装备圈的1000多家参展企业 汇聚于此。在这场石化化工行业的"时装秀"中，数智化、高端化的产业生态正悄然形成，加速助推全球 石化行业迈出高质量发展步伐。 国产化替代是新主线 博览会上，霍尼韦尔、西门子、赛默飞、巴斯夫等世界五百强企业展示了其最新研发的高效能化工生产 设备。国内新兴企业也不甘示弱，带来了具有自主知识产权的智能化装备与控制系统，展示了我国装备 制造业发展的"新主线"：苏州佳电永磁电机科技有限公司推出的永磁同步电机驱动系统，结合能效管理 软件，节能率达25%~40%；上海敏杰制药机械有限公司带来的热泵精馏智能模块技术，全程可自动进 料、出料，自动检测和控制物料密度、蒸发温度、真空度等反应条件，还能凭借模块化设计与用户设备 达成"即插即用"； 柯力集团展示了工业物联网称重与传感技术在化工领域的创新应用，包括称重模 块、工业控制仪表、温湿度传感器、压力传感器、防爆称重控制产品等一系列高精度、高可靠性、智能 化解决方案…… 本届展会还专门为化工产业集群"地方队"提供了舞台。"中国钛谷"陕西宝鸡、"中国阀门城"温州 ...

Investment Rating - The investment rating for the company is "Buy" (maintained) [5] Core Views - The company is expected to see a turning point in its domestic business in 2025 due to the anticipated recovery in local special bonds and monthly bidding for various medical devices, despite short-term impacts from tight local finances and delays in regular tenders [1] - The international market is projected to grow significantly, driven by the company's continued penetration into high-end customer segments and balanced revenue distribution across major global regions, particularly in developing countries and Europe [1] - The company is expected to maintain steady long-term growth, supported by the global medical infrastructure wave and expansion into high-end markets [5] Business Segmentation and Highlights - **Life Information and Support Segment**: Revenue decreased by 11.1% in 2024, with minimally invasive surgery business growing over 30%. Internationally, this segment achieved double-digit growth [2] - **In Vitro Diagnostics Segment**: Revenue grew by 10.8% in 2024, surpassing the Life Information and Support segment for the first time. Internationally, this segment saw growth exceeding 30% [3] - **Medical Imaging Segment**: Revenue increased by 6.6% in 2024, with international business growing over 15%. The high-end ultrasound system Resona A20 generated over 400 million yuan in its first year [3] Profitability Analysis - The company's gross margin for 2024 was 63.1%, a decrease of 3.0 percentage points year-on-year, while the net profit margin was 32.0%, down 1.2 percentage points [4] - Operating cash flow for 2024 was 12.43 billion yuan, a year-on-year increase of 12.4%, representing 102.8% of net operating income [4] - Profitability is expected to improve slightly from 2025 to 2027, driven by an increase in high-end product sales and stable operating expense ratios [4] Financial Forecast and Valuation - The company is projected to maintain stable growth from 2025 to 2027, with expected revenues of 40.33 billion yuan in 2025, 45.76 billion yuan in 2026, and 52.50 billion yuan in 2027, reflecting growth rates of 9.82%, 13.46%, and 14.72% respectively [12] - The estimated earnings per share (EPS) for 2025 is 10.61 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 21.86 [10][12]

证券研究报告 2025 年 05 月 07 日 | 市场数据 | | | | --- | --- | --- | | 指数名称 | 收盘 | 涨跌% | | 上证指数 | 3316.11 | 1.13 | | 深证成指 | 10082.34 | 1.84 | | 创业板指 | 1986.41 | 1.97 | | 科创 50 | 1026.52 | 1.39 | | 北证 50 | 1373.90 | 3.21 | | 沪深 300 | 3808.54 | 1.01 | A 股市场概览 | 类别 | 总市值 | 流通市 | 市盈率 | 市净率 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | (亿元) | 值(亿元) | PE | PB | | 上证指数 | 637466 | 497861 | 11.66 | 1.21 | | 深证成指 | 213645 | 181278 | 19.72 | 2.08 | | 创业板指 | 55474 | 44078 | 26.06 | 3.59 | | 科创 50 | 35427 | 23084 | 57.58 | 4.29 | | 北证 50 | ...

【品大事】 2025.05. 06 5月6日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者 参考。 *ST华嵘：现金收购控股子公司浙江庄辰34%股权 *ST华嵘(600421)公告，5月6日，公司与上海倾岚投资合伙企业（有限合伙）（简称"上海倾岚"）和 杭州丁酉投资合伙企业（有限合伙）（简称"杭州丁酉"）签署了《股权转让协议》，上海倾岚和杭州 丁酉分别持有公司控股子公司浙江庄辰42.5%和6.5%的股权,公司拟以现金方式收购上海倾岚所持有 的浙江庄辰27.5%股权和杭州丁酉持有的6.5%股权，合计34%的股权，本次股权转让完成后，公司将 持有浙江庄辰85%的股权。本次交易完成后，公司持有控股子公司浙江庄辰的股权比例将由51%提高 至85%，有利于进一步优化公司资产结构，促进公司经营发展。本次交易构成关联交易，但不构成重 大资产重组。基于谨慎性原则，上海倾岚和杭州丁酉按照浙江庄34%的股权所对应的净资产值 1972.80万元作为标的价值，公司按协议规定要求实际支付的对价为1972.80万元。 华智数媒：截至5月5日24时《水饺皇后》累计票房收入约为2.18亿元 华智数媒(300 ...

5月6日晚间，沪深两市多家上市公司发布公告，以下是第一财经对一些重要公告的汇总，供投资者参 考。 【品大事】 *ST华嵘：现金收购控股子公司浙江庄辰34%股权 *ST华嵘(600421)公告，5月6日，公司与上海倾岚投资合伙企业（有限合伙）（简称"上海倾岚"）和杭 州丁酉投资合伙企业（有限合伙）（简称"杭州丁酉"）签署了《股权转让协议》，上海倾岚和杭州丁酉 分别持有公司控股子公司浙江庄辰42.5%和6.5%的股权,公司拟以现金方式收购上海倾岚所持有的浙江庄 辰27.5%股权和杭州丁酉持有的6.5%股权，合计34%的股权，本次股权转让完成后，公司将持有浙江庄 辰85%的股权。本次交易完成后，公司持有控股子公司浙江庄辰的股权比例将由51%提高至85%，有利 于进一步优化公司资产结构，促进公司经营发展。本次交易构成关联交易，但不构成重大资产重组。基 于谨慎性原则，上海倾岚和杭州丁酉按照浙江庄34%的股权所对应的净资产值1972.80万元作为标的价 值，公司按协议规定要求实际支付的对价为1972.80万元。 华智数媒：截至5月5日24时《水饺皇后》累计票房收入约为2.18亿元 华智数媒(300426)公告，全资子公司 ...

Becton, Dickinson and Company (BDX) Q2 2025 Earnings Call May 01, 2025 08:00 AM ET Speaker0 Hello, and welcome to Second Fiscal Quarter twenty twenty five Earnings Call. At the request of BD, today's call is being recorded and will be available for replay on BD's Investor Relations website, investors.bd.com, or by phone at (800) 839-2385 for domestic calls and area code +1 402220203 for international calls. For today's call, all parties have been placed in a listen only mode until the question and answer se ...

作 者丨 唐唯珂 编 辑丨季媛媛 图 源丨图虫 多地发布新规，挂网耗材的价格治理向纵深推进。 2 0 2 4年底至2 0 2 5年以来，全国多省密集推进医用耗材价格联动治理，通过暂停挂网、动态调 价等措施规范市场秩序。近日，黑龙江省公共资源交易中心发布《关于对已挂网医用耗材开 展价格联动和数据治理的通知》（以下简称《通知》）。 《通知》显示，各相关企业对照本企业医用耗材全国各省挂网价格，将非全国最低价的医用 耗材在黑龙江医保服务平台（招采子系统）中申报"挂网动态调整申请--价格调整"，调整至全 国最低价。未在3月2 0日前完成价格联动和数据治理导致挂网价格高于全国最低价的企业，经 核查确认后，将做暂停挂网处理，并进行信用评价。 不只是黑龙江省，全国范围内各省医用耗材招采平台，均掀起了一股挂网耗材整治风暴。 包括新疆、河北、湖北、陕西、四川、内蒙古等多个省份，均对医用耗材挂网价格展开重点 治理。 以往，虽然从国家医保局到各地政府反复强调挂网价格低价联动政策，但受制于各省 招采系统之间并不互通、核查不便，各地通常要求企业在其他省份出现了新的低价后，自主 申报价格变更。这就给部分企业留下了瞒报、虚报的"空子"。 伴 ...

合作伙伴征集：2025全球手术机器人大会 # 财 报数 据 第四季度经营业务销售额为 27.5亿美元（约合199亿人民币） ，按报告基准增长 1% ，按固定汇率计算增长 2% 。 第四季度GAAP下持续经营业务稀释每股收益（EPS）为亏损 0.95美元 ；调整后持续经营业务稀释每股收益为 0.58美元 。 全年经营业务销售额为 106.4亿美元 ，按报告基准和固定汇率计算均增长 3%。 GAAP下持续经营业务稀释每股收益为亏损 0.64美元 ； 调整 后持续经营业务稀释每股收益为 1.89美元 。 肾脏护理 业务的转型性出售现已完成，为公司下一阶段的增长和创新奠定了基础。 报名：首届全球眼科大会 | 展位有限 报名：首届全球心血管大会 | 奖项评选 报名：首届全球骨科大会 | 奖项评选 2025年2月，在经历了充满挑战的一年（包括修复因飓风受损的美国工厂）后，百特（Baxter）高管表示，新任CEO将接手一家已准备好加速 创新并实现盈利增长的公司。 自本月早些时候 José Almeida 突然退休后，百特一直在寻找一位新的正式CEO。 百特董事会主席兼临时首席执行官 Brent Shafer 表示："202 ...