铜钼矿产待重估，承建海南商业航天发射场 中国中铁(601390) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 韩其成(分析师) | 021-38676162 | hanqicheng@gtht.com | S0880516030004 | | 郭浩然(分析师) | 010-83939793 | guohaoran@gtht.com | S0880524020002 | | 曹有成(分析师) | 021-23185701 | caoyoucheng@gtht.com | S0880525040079 | 本报告导读： 铜、钴、钼保有储量国内领先，铜、钼产能国内前列。2025 年新签订单增长 1%， 其中海外订单增长 17%。 投资要点： [维持增持 Table_Summary] 。维持预测 2025–2027 年 EPS0.98/0.98/1.00 元同比-13.0%/- 0.1%/1.9%，给予公司 2026 年 9.3 倍 PE，对应维持目标价 9.07 元。 LME 铜现货结算价维持高位，中国中铁铜、钴、钼保有储量国 ...

铜、钴、钼保有储量国内领先，铜、钼产能国内前列。2025 年新签订单增长 1%， 其中海外订单增长 17%。 投资要点： 铜钼矿产待重估，承建海南商业航天发射场 中国中铁(601390) | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | --- | --- | --- | --- | | 韩其成(分析师) | 021-38676162 | hanqicheng@gtht.com | S0880516030004 | | 郭浩然(分析师) | 010-83939793 | guohaoran@gtht.com | S0880524020002 | | 曹有成(分析师) | 021-23185701 | caoyoucheng@gtht.com | S0880525040079 | 本报告导读： [维持增持 Table_Summary] 。维持预测 2025–2027 年 EPS0.98/0.98/1.00 元同比-13.0%/- 0.1%/1.9%，给予公司 2026 年 9.3 倍 PE，对应维持目标价 9.07 元。 LME 铜现货结算价维持高位，中国中铁铜、钴、钼保有储量国 ...

2026 年 1 月 20 日星期二三 东兴晨报 P1 1.日本韩国：1 月 20 日，在日本东京债券市场，日本长期国债继续遭到抛售， 导致收益率不断上扬。当天，20 年期日本国债收益率上升 14 个基点至 3.395%。韩国：1 月 20 日，韩国 10 年期国债期货价格跌至 2024 年 4 月以 来的最低点（资料来源：每日经济新闻） 2.国务院：1 月 20 日，财政部综合司司长李先忠在国新办新闻发布会上表示， 近期财政部、税务总局发布公告，明确自 2026 年 4 月 1 日起取消光伏等产 品出口退税，并分两年取消电子产品出口退税。此次出口退税政策调整，有 利于促进资源高效利用，也有利于引导产业结构合理调整，综合整治"内卷 式"无序竞争，推动经济高质量发展。（资料来源：证券时报网） 东 兴 晨 报 经济要闻 3.央行：1 月 20 日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布最新一 期贷款市场报价利率（LPR）：1 年期 LPR 为 3.0%，5 年期以上 LPR 为 3.5%， 均较上期维持不变。至此，LPR 已连续 8 个月保持稳定。市场分析普遍认为， 开年首期 LPR"按兵不动"符合预期，主要 ...

Group 1 - The core viewpoint of the report is that China Railway (00390) is rated as "Buy" with expectations of stable infrastructure investment in 2026, supported by local government debt reduction and central government projects [1][2] - The new signed orders show marginal improvement, with a year-on-year growth of 3.7% in the first three quarters of 2025, indicating a robust order backlog that ensures long-term stable growth [1][3] - The resource sector continues to perform well, with mineral resource business revenue reaching 6.223 billion in the first half of 2025, reflecting an 8.04% year-on-year increase, enhancing profitability and cyclical resilience [1][4] Group 2 - The fixed asset investment growth has slowed down this year, but the outlook for 2026 suggests stabilization due to orderly local government debt reduction and the implementation of central government projects [2] - The company has a substantial order backlog of 75.4 billion, which is expected to support long-term growth, despite some pressure on traditional infrastructure due to industry impacts [3] - The company’s resource utilization business is primarily focused on mining operations, with leading reserves of copper, cobalt, and molybdenum among domestic peers, contributing to its profitability [4] Group 3 - The company has implemented a "Valuation Enhancement Plan" to improve quality and increase investor returns, with H-shares trading at a significant discount compared to A-shares [5] - The dividend distribution from 2021 to 2024 shows a consistent payout, with the H-share dividend yield at 5.1%, making it attractive for investors [5]