联合研究丨行业点评 [Table_Title] "反内卷"政策下，检测服务公司盈利性走势如 何？ %% %% %% %% research.95579.com 1 丨证券研究报告丨 报告要点 请阅读最后评级说明和重要声明 2 / 10 %% %% %% %% research.95579.com 2 [Table_Title "反内卷"政策下，检测服务公司盈利性走势如 2] 何？ [Table_Summary] 检测服务从高速增长阶段过渡到中低增速的稳健增长阶段；2024 年我国检测检验市场规模达 到约 4876 亿元，同比仅增长 4.4%；机构数量 53057 家，同比减少 1.4%，为历年来首次出现 机构数量下降。"反内卷"政策下，检测机构的毛利率有望趋稳。当前时点，重点推荐两条线索： 1）内部经营拐点明确的综合性检测机构；2）重点布局需求复苏方向明确板块的优质龙头。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 赵智勇 贾少波 SAC：S0490517090001 SAC：S0490517110001 SAC：S0490520070003 SFC：BUV415 SFC：BRP550 曹小敏 SAC ...

华测检测 20250703 摘要 华测检测收购南非 Fifty 公司旨在增强海外拓展能力，尤其是在食品安全 领域，Fifty 公司在南非市场占有率较高，有助于华测检测实现国际化转 型，并补足其在培训业务方面的短板。收购将以现金支付，公司现金流 足以支撑，无需增发股票。 受行业内卷加剧影响，各细分领域面临价格竞争压力，但华测检测整体 经营情况保持稳定。全年收入预期增长 10%的目标未做调整，但单季度 业绩存在季节性不确定性。去年二季度收入约为 16 亿元，其中三普业 务贡献约 1 亿元，占比约 6%。 食品检测板块表现稳健，去年增长接近 10%，今年一季度增长 15%， 预计全年保持 10%左右的增长。环境检测项目一季度超预期，但二季度 受政府财政收紧影响，预计面临压力。医药医学板块去年亏损，今年目 标是减亏，但扭亏压力较大，且将增加医药医疗器械投资。 贝斯博业务设备陆续到位，产能释放逐步向好；易码业务德国市场受影 响，但美国和墨西哥市场趋势良好。国内汽车市场整体稳定，华测检测 通过提高内部实验室效率来对冲市场价格波动，实现高个位数增长和毛 利率提升。 Q&A 华测检测在药品检测领域积极布局，CRO 业务趋势向 ...

| 市 | 责任 | 场 | 公司 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 监 | 督 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 管 | 理 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 局 | 天 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | 津 | 市 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | ...