黄金首饰及产品类别包括按重量及固定价格出售的黄金产品。该产品类别的同店平均售价于季内维持强 劲。内地的平均售价上升至6900港元(2025财政年度第一季度：6100港元)，香港及澳门的平均售价则上 升至10400港元(2025财政年度第一季度：9000港元)。 由于集团的标志性产品销售强劲，内地珠宝镶嵌、铂金及K金首饰于季内的同店销售跌幅显著收窄。内 地珠宝镶嵌类首饰的平均售价上升至9600港元(2025财政年度第一季：8500港元)，而香港及澳门的平均 售价则为15900港元(2025财政年度第一季：16400港元)。 季内，集团继续关闭表现欠佳的门店，并选择性地开设生产力较高的新店。集团优化零售网络，于中国 内地净关闭311个周大福珠宝零售点，并于香港及澳门净开设了1个零售点。 智通财经APP讯，周大福(01929)公布，该集团截至2025年6月30日止三个月(第一季度)零售值同比下降 1.9%。中国内地零售值同比下滑3.3%，中国香港、中国澳门及其他市场零售值同比上升7.8%。 于第一季度，集团主要市场的同店销售表现较过去几个季度持续改善，主要受惠于定价产品的持续增长 及低基数效应。中国内地(内地)方面 ...

证券研究报告 | 年报点评报告 gszqdatemark 2025 06 13 年 月 日 周大福（01929.HK） 产品结构优化效果显著，FY2025 经营利润增长 10% 公司 FY2025 营收同比下降 18%，经营利润同比增长 10%，利润 率改善明显。公司披露 FY2025 年报，由于消费环境波动以及金价高 企，公司营收同比下降 17.5%至 896.56 亿港元，与此同时受益于产 品结构优化以及金价上行带来的收益，公司经营利润率同比提升 4pcts 至 16.4%，经营利润同比增长 9.8%至 147.46 亿港元，整体表 现优异，综合考虑黄金借贷公允价值变动的影响后，归母净利润同比 下降 9%至 59.16 亿港元。董事会建议派发末期股息每股 0.32 港元， 全年股息每股共 0.52 港元，2025 财政年度全年派息率约为 87.8%。 邮箱：wangjiawei@gszq.com 相关研究 内地：FY2025 内地营收下降 17%，公司持续优化渠道网络，同时 推动产品力提升。FY2025 中国内地营收同比下降 16.9%至 745.56 亿 港元，其中零售/批发渠道营收同比-16%/-17 ...