国防军工行业 行业研究 | 动态跟踪 新型号技术成熟叠加后市场格局改变，航 发产业有望迈入全新发展阶段 核心观点 事件：根据中国航空发动机集团官网，张玉金已任中国航发董事长、党组书记。 投资建议与投资标的 航发集团"一把手"调整，航发产业有望重回高增长轨道，我们认为发动机板块有望迈 入全新发展阶段，市场前景广阔，建议关注以下细分领域标的： 风险提示 ⚫ 航发集团"一把手"任命落地，新一届管理团队成型。张玉金曾任中国航发"两 机"重大专项工程副总指挥，中国航发商发董事长、党委书记，中国商用飞机有限 责任公司党委常委、副总经理等职，于 2024 年 4 月任中国兵器装备集团有限公司总 经理、党组副书记；2025 年 2 月重返中国航发任总经理、党组副书记。中国航发专 注航空发动机、辅助动力、燃气轮机及传动系统的研制维修，开展航空关键材料研 发，其成果作为航空装备 "心脏"，直接决定军民用飞机动力性能，全面配装各类 航空装备，同时服务航天、船舶等领域，为装备性能提升与自主可控提供核心支 撑。该职位距离上任董事长卸任空缺了大约两个月，张玉金本次任职意味着中国航 发重新有了掌舵者，航发产业有望重回高增长轨道。 ⚫ 核心 ...

以五年规划引领经济社会发展的思想精髓和实践要求 中共国家发展和改革委员会党组 科学制定和接续实施五年规划，是我们党治国理政的一条重要经验，也是中国特色社会主义的一 个重要政治优势。在领导制定实施发展战略和规划过程中，习近平总书记科学运用马克思主义唯 物辩证法的立场、观点、方法，以深邃的历史思维研判大势、宏阔的全球视野审视全局、系统的 务实举措破解难题，形成了一系列宝贵思想财富和丰富实践成果，为新时代新征程更好发挥国家 发展规划的战略导向作用提供了根本遵循。 一、深入学习领会习近平总书记关于发展战略和规划重要论述的精神实质 习近平总书记始终高度重视战略规划工作，在地方工作期间先后领导制定了厦门15年发展战略、 福州"3820"战略工程和浙江"八八战略"等重大战略规划，党的十八大以来亲自谋划亲自部署亲 自推动国家五年规划编制实施，提出了一系列新理念新思想新论断，围绕更好统筹国内和国际、 当前和长远、全面和重点、经济和社会、战略和战术，深刻阐述了发展战略和规划在党和国家事 业发展全局中的重要地位，明确了做好五年规划编制实施工作的重大原则、策略方法和实践要 求。 必须坚持胸怀"两个大局"，立足全球大势和时代特征谋划发 ...

Core Viewpoint - The recent acquisition of the CCAR-135 operational certificate by WoFei ChangKong accelerates the unlocking of low-altitude application scenarios, supporting the development of the domestic low-altitude economy [1][2]. Market Performance - The low-altitude economy index increased by 3.71% over the past two weeks, while the Wind All A index rose by 1.59% and the CSI 300 index decreased by 0.21% [1][2]. - The top five performing stocks were: - Zongheng Co., Ltd. (+16.75%) - Lihang Technology (+14.87%) - Sande Technology (+13.51%) - Hangfa Technology (+13.24%) - Xingwang Yuda (+13.10%) [1][2]. Industry Dynamics - On May 26, Chengdu released a policy list to support emerging fields such as flying cars [2]. - On May 27, the Guangdong Provincial Government issued the "Digital Guangdong Construction 2025 Work Points," emphasizing the development of the low-altitude industry [2]. - On May 30, the State Post Bureau held a press conference to interpret the "Opinions on Accelerating the Technological Development of the Postal Industry," which highlighted the promotion of drone delivery applications [2]. - Recently, the Education Department issued a plan to cultivate talent in the low-altitude economy sector in Inner Mongolia from 2025 to 2027 [2]. Company Dynamics - WoFei ChangKong has obtained the CCAR-135 operational certificate from the Civil Aviation Administration of China Southwest Regional Administration [3]. - On May 30, Jiudie General Aviation and other enterprises in the Sichuan-Chongqing region signed a strategic cooperation agreement to build 13 general aviation airports with a total investment of approximately 1.8 billion [4]. - On June 5, the AES100 engine development summary meeting announced that the AES100 engine has received a production license and signed sales contracts [4]. Investment Suggestions - The acquisition of the CCAR-135 operational certificate by WoFei ChangKong provides rapid replication solutions for low-altitude economic operators, further promoting the quick implementation of low-altitude economic scenarios in China [4]. - Suggested stocks to watch include: - Manufacturing sector: Zongshen Power, Wanfeng Aowei, Wolong Electric Drive, Yingboer, Green Energy Huichong, and AVIC [4]. - Infrastructure sector: Lais Information, Huase Group, Sichuan Jiuzhou, Zhongke Xingtou, Xinchen Technology, Shenzhen Urban Transport, and Sujiao Science and Technology [4]. - Operations sector: CITIC Haizhi, Xiyu Tourism, and Xiangyuan Cultural Tourism [4].

2025年06月08 F 证券研究报告|行业研究|军工行业点评 国防军工 军工行业周报：导致变化的变化 报告摘要 全年观点请关注 2025 年军工投资策略《今朝更好看》。 本周,国防军工（申万）上涨 0.41%,在 31个行业中排名 24。 本周,受印尼评估采购歼-10 可行性、卫星互联网低轨 04 组卫星发 射成功等相关事件影响,星图测控、陕西华达、中航成飞等相关个股 涨幅居前。 一、新战争形态催生新需求 近年来,国际局势动荡,以巴以、俄乌等为代表的冲突无一不展 现了新战争形态对于新型武器装备的需求，以"智能化、体系化、信 息化"为代表的新质新域作战力量已成为大国战略竞争的制高点和制 胜未来的关键力量。现代战争作战空间领域已打破传统时空界限,陆、 海、空、天、电、网、认知等各作战领域交叉重叠,带来战场空间多 维、敌情威胁多源、影响制约多因、对抗活动多域等显著变化。此外, 战场态势瞬息万变,对抗行动复杂多样,实现快速控局、精准控局变 动愈发困难。 地缘政治紧张局势的持续升级进一步推动全球军费攀升, 2024 年全球军费开支同比增长 9.4%,达 2.718 万亿美元,增幅为冷战后 最高,并连续第十年增长,为军 ...

电力设备 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-06 2024-10 2025-02 电力设备 沪深300 相关研究报告 《低空经济行业周报（5 月第 5 周）： 绿能慧充联合投标项目完成公示，亿 维特获得精工科技、英搏尔入股—行 业周报》-2025.6.2 《低空经济行业周报（5 月第 4 周）： 发改委强调有序拓展低空应用场景， 广汽飞行汽车启动适航认证—行业周 报》-2025.5.25 《欧洲电车趋势已起——从欧洲车企 2025Q1 财报看电动化趋势—行业深 度报告》-2025.5.21 行 业 研 究 低空经济行业周报（6 月第 1 周）：中国航发 AES100 发动机获联合飞机订单，美团无人机香港航线开通 ——行业周报 殷晟路（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 美团无人机香港航线开通，中国互联网协会拟成立低空经济工作委员会 联合合作方面，6 月 6 日，中国互联网协会发布通知拟成立低空经济工作委员 会，并面向全社会公开招募低空经济领域的合 ...

沪深300 及创业板指数近1年走势 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 行业名称 涨跌幅(%) 有色金属 1.157 通信 1.001 石油石化 0.883 建筑装饰 0.794 基础化工 0.743 数据来源：聚源 昨日涨跌幅后五行业 行业名称 涨跌幅(%) 美容护理 -1.705 纺织服饰 -1.178 食品饮料 -0.915 传媒 -0.850 非银金融 -0.843 数据来源：聚源 ——晨会纪要 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】美国就业市场仍有隐忧——美国 5 月非农就业数据点评-20250607 【策略】一季报并非真正盈利底的原因及未来盈利底的探讨——投资策略周报 -20250608 【固定收益】央行重启买债的可能性——固收专题-20250607 【固定收益】资产、债务增速双降，城投整合效果显著——固收专题-20250606 行业公司 【地产建筑】推动基础设施 REITs 提质扩容，高速公路 REITs 表现持续优异—— 行业周报-20250608 【电力设备与新能源】低空经济行业周报（6 月第 1 周）： ...

电力设备 2025 年 06 月 08 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -24% -12% 0% 12% 24% 36% 2024-06 2024-10 2025-02 电力设备 沪深300 相关研究报告 《低空经济行业周报（5 月第 5 周）： 绿能慧充联合投标项目完成公示，亿 维特获得精工科技、英搏尔入股—行 业周报》-2025.6.2 《低空经济行业周报（5 月第 4 周）： 发改委强调有序拓展低空应用场景， 广汽飞行汽车启动适航认证—行业周 报》-2025.5.25 《欧洲电车趋势已起——从欧洲车企 2025Q1 财报看电动化趋势—行业深 度报告》-2025.5.21 行 业 研 究 低空经济行业周报（6 月第 1 周）：中国航发 AES100 发动机获联合飞机订单，美团无人机香港航线开通 ——行业周报 殷晟路（分析师） yinshenglu@kysec.cn 证书编号：S0790522080001 美团无人机香港航线开通，中国互联网协会拟成立低空经济工作委员会 联合合作方面，6 月 6 日，中国互联网协会发布通知拟成立低空经济工作委员 会，并面向全社会公开招募低空经济领域的合 ...

更多智能制造产业资讯 …… 1.【亚马逊据悉准备测试人形机器人用于递送包裹】相关报道援引一位知情人士透露，亚马逊正在为 类人机器人开发软件，这些机器人最终可能会取代快递员的工作。这一举措标志着亚马逊正为自动化 其全球包裹投递业务铺路。这位知情人士称，作为该项目的一部分，亚马逊正在对一个"人形机器人 园区"进行最后的润色，这是该公司旧金山办公室的一个室内障碍训练场，该公司将很快在那里测试 这种机器人。（格隆汇） 2.【我国第一型自主研制1000千瓦级民用涡轴发动机获生产许可证】记者从中国航空发动机集团有限 公司获悉，6月5日在湖南株洲举办的AES100发动机研制工作总结会宣布，AES100发动机已获颁生 产许可证并签订销售合同，表明AES100发动机从设计研发阶段迈向批量生产阶段，为其投入市场、 推动低空装备发展奠定了基础。 （新华社） 3.【思特威推出首颗医疗应用CMOS图像传感器】思特威(SmartSens，688213)宣布推出首颗针对 医疗内窥镜应用的2MP超小尺寸CMOS图像传感器——SC1400ME。该产品基于思特威先进的 SmartClarity®-3技术平台打造，具 备高色彩还原度、高感度、低噪 ...

昨日A股 6月5日，A股三大指数震荡反弹，截至收盘，上证指数涨0.23%，深证成指涨0.58%，创业板指涨 1.17%。 盘面上，CPO概念大涨，算力租赁概念午后走强，虚拟电厂概念走强，数字货币概念持续活跃。医药板 块回调，多股跌逾5%。铜缆高速连接、PCB概念、芯片等板块也涨幅居前，农林牧渔、食品饮料、黄 金概念等板块跌幅居前。全市场个股涨多跌少，超2600股上涨，成交金额约1.3万亿元。 | 名称 | 最新点位 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | | 上证指数 | 3384.1 | +7.9(0.23%) | | 深证指数 | 10203.5 | +58.92(0.58%) | | 创业板指 | 2048.62 | +23.69(1.17%) | | | 日期:6月5日 制图:21投资通 | | 隔夜外盘 纽约股市三大股指6月5日下跌。截至当天收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌108.00点，收于 42319.74点，跌幅为0.25%；标准普尔500种股票指数下跌31.51点，收于5939.30点，跌幅为0.53%；纳斯 达克综合指数下跌162.04点，收于19298.45点，跌 ...

Group 1 - The Central Committee of the Communist Party of China issued regulations on the procedures for discussing and deciding on disciplinary actions against party members [1] - The Ministry of Education and the Publicity Department initiated a nationwide reading campaign for young students [1] - The Ministry of Culture and Tourism conducted a second round of safety inspections in the cultural and tourism sectors [1] Group 2 - The Ministry of Public Security reported the arrest of 13,000 suspects involved in environmental crimes from January to April [1] - The National Student Financial Aid Management Center issued a warning against illegal "campus loans" [9]