丨证券研究报告丨 行业研究丨行业周报丨软件与服务 [Table_Title] 2026 年第 12 周计算机行业周报： 从 Token 通胀看国产 AI 投资机会 报告要点 [Table_Summary] 上周计算机板块持续回撤，整体大幅下跌 4.79%，在长江一级行业中排名第 22 位，两市成交 额占比为 6.64%，IDC/算力租赁/云服务等算力基础设施概念活跃。上周蓝色起源计划部署高达 51,600 颗卫星的星座用于在轨提供计算服务；数字人民币业务运营机构有望扩容，12 家商业 银行或入围。本周建议关注：（1）模型侧：Token/MaaS 收入爆发引发重估；（2）国产算力： 需求拐点下，未来有望供应缓解&加速兑现；（3）云+IDC；（4）应用：税务、工业等场景中寻 找高价值+高壁垒+高兑现品种。 分析师及联系人 [Table_Author] 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% 重点推荐：国产 AI 从 Token 通胀看国产 AI 投资机会 research.95579.c ...

[Table_Author] 丨证券研究报告丨 行业研究丨点评报告丨软件与服务 [Table_Title] 阿里云宣布涨价，关注 Token 通胀背景下的 AI 产业投资机遇 报告要点 [Table_Summary] 2026 年 3 月 18 日，阿里云宣布上调 AI 算力及存储产品价格。我们认为，在推理算力需求持 续爆发与算力供给的缺口双重因素下，Token 价值有望回归其真实商业价值。在国产大模型技 术持续跃迁的背景下，Token通胀或将持续惠及相关产业链。建议关注：（1）模型侧：Token/MaaS 收入爆发引发重估；（2）国产算力：需求拐点下，未来有望供应缓解&加速兑现；（3）云+IDC； （4）应用：税务、工业等场景中寻找高价值+高壁垒+高兑现品种。 分析师及联系人 宗建树 陈耀文 SAC：S0490520030004 SAC：S0490525070002 SFC：BUX668 请阅读最后评级说明和重要声明 %% %% %% %% research.95579.com 1 软件与服务 cjzqdt11111 [Table_Title 阿里云宣布涨价，关注 2] Token 通胀背景下的 AI 产业 ...

Token需求爆炸式增长，云厂商纷纷提价。 2026年，全球云计算行业延续近二十年的"只降不升"定价惯例被集体打破。 1月，AWS率先 对GPU训练 实例 上调约15%，谷歌云随即宣布数据传输服务最高涨价100%。 3月，国内云厂商密集跟进，腾讯云率先上调自研大模型价格，涨幅最高达463%；阿 里云与百度智能云于本周宣布AI算力及存储产品涨价，最高涨幅34%。 这一切均将原因指向" 全球AI需求爆发、核心硬件成本 显著上涨" 。 这一轮云厂商涨价潮，表面上是成本传导，本质上是： 算力在当下正 在从基础设施变成稀缺资源。 过去几年，AI创业者习惯了一个相对宽松的算力环境，价格持续下行，资源随取随用。但 在2026年的当下，这个前提正在悄然失效。 超大规模云服务商的集群资源被牢牢锁定，小 型团队几乎无从批量获取 。 云服务厂商2026年数据中心资本支出预期较一年前大幅增长甚至翻倍，仍被市场认为"不 够用"。 这不是周期性的供需波动，而是结构性的产能短缺 。 锦 秋基金认为： 2026年当算力从"成本项"变成"战略资源"，它就不再只是财务决策，也关乎产品节奏、商 业模式乃至公司生死的核心变量。 谁能在正确的时间窗口 ...