| 为什么头部公司的 ARR 又开始加速增长？ | | | --- | --- | | 答案不只是产品更强，还因为他们更早重构了 GTM。 | | | 从 pipeline 来源，到试用转化，到合同周期，再到净收入和留存，这些公司正在把增长从"签更多单"，变成"更高质量地经营收入"。 | | | 这是来自ICONIQ最新报告《The State of GTM in 2026 》的观点。 | | | 这份报告是 ICONIQ 持续更新的 GTM 研究系列报告。它对 | 150 多家 B2B 软件公司的 GTM 负责人进行调研。 | | 受访者包括 CRO、销售负责人、CEO 和营收运营负责人，并且和 2024、2025 年的数据做了连续对比。 | | | 这份报告关注三件事： | GTM 策略怎么变、GTM 健康度是否回暖、AI 到底有没有真正改变销售与增长组织。 | | 透过这份报告，我们可以看到： | | | 1、 头部公司的增长又拉开了。 | | | 年度经常性收入（ARR）低于 5000 万美元的前四分位公司，2025 年下半年同比增速 | 111%； | | 5000 万到 1 亿美元这一档是 91% ...

过去一年，你大概刷到过不少裁员的消息。 但有一组数据你可能没看到： 全球科技公司的PM职位开放数量，刚刚创下三年来的新 高 。 不只是PM， 工程师岗位超过67,000个 ， AI相关 职位正在曲棍球式增长 ， 就连科技招聘专员的需求也几乎回到了2022年的峰 值。 这些数字来自Lenny Newsletter最近和TrueUp的年度就业报告，TrueUp对全球9,000家科技公司的 持续追踪。 通过这份就业报告，我们正在经历的，可能不是一场裁员潮，而是 一次因为AI带来的大 规模的人才重组 ： 技能需求在变，岗位结构在调整，但总量在增长。 锦秋基金认为， 人才供给的增长速度往往滞后于需 求。 对于创业者而言，现在开始建立AI人才储备、打造雇主品牌，很可能比等到竞争白热化时再抢人要主动得多。 因此，锦秋基金微信公号锦秋集（ID:jqcapital）也对这篇报告进行了原文编译。 此外，对比2025年5月和2026年3月这两份报告，可以看到几个趋势： PM岗位从复苏到创新高。 2025年报告显示全球开放PM职位超过6,000个，比2023年低谷高出53.6%。到2026年初，这个数字已经突破 7,300个，较年初 ...

OpenClaw 是一场「无限进化」： 边界持续扩展，参与者不断被重新定义，胜负不在当下，而在持续迭代与适配世界的能力。 统"。 在这样的转变中，理解一线实践，比抽象判断更为重要。 本次， 锦秋基金联合 AgentGuard、周周黑客松、火山引擎 V-Start、飞书 ，在深圳组织了一场「龙虾义诊大会」，邀请 AI Builder 们带着自己的进入"诊室"，并在真实问题中完成一 轮进化的同步。 问题不再是单点能力的提升，而是谁能构建一个可执行、可扩展、能够连接真实世界的"AI操作系 01 投资人养虾的Aha moment 郑晓超｜锦秋基金合伙人 1. Make Something Agent Want | 过去大家讲说要 make something people want | ，今年以来非常大的转变就是要开始 | make something agent want，and a | | --- | --- | --- | | ll people want is agent. | | | 这就带来传统 GUI 软件正在快速API/ CLi 化，而衡量agent产品的 北极星指标 也在 从 DAU、时长等转变成" ...

AI时代，公司的核心护城河，已经不只是产品本身，而是把技术、生态、组织和基础设施整合成一套完 整系统的能力。 黄仁勋最近在 Lex Fridman 的一场长谈里，谈到的正是这件事。 今天 NVIDIA 的领先，早已不是某一个产品点的领先，而是从 CUDA 生态、芯片到机架的系统设计、数 据中心能力、供应链组织方式，再到公司内部如何围绕同一个问题进行极致协同设计的一整套能力。 对创业者来说，这场访谈最值得看的，不是一个巨头如何复盘成功，而是它几乎公开展示了： 在 AI 时代，一家公司该如何把自己组织成一个能够持续放大优势的整体。 基于这样的判断，锦秋基金对这场访谈做了编译； 考虑到不少读者会对黄仁勋的原话更感兴趣，本文以翻译为主，仅做了少量必要整理。 在这篇访谈里，你将看到： NVIDIA技术与愿景 1. 黄仁勋将 AI 基础设施定义为"极致协同设计设计"问题：算法、芯片、网络、供电、散热、软件和组织结构必须同步优化。 2. 他强调阿姆达尔定律（Amdahl 定律）在大规模分布式 AI 中重新变得关键：计算快并不等于系统快，网络和调度会迅速变成瓶颈。 3. NVIDIA 的竞争轴已从"芯片级"升级到"机架级、P ...

2026年3月21日，在德克萨斯州奥斯汀市中心Seaholm发电厂，Elon Musk正式揭晓了名为"Terafab"的超大型半导体制造与空间计算基建项目。 Terafab项目的核心目标是建立史无前例的完全垂直整合的芯片制造体系，彻底打破现有全球半导体供应链的产能上限，从而为庞大的自动驾驶车 队、人形机器人矩阵以及外部的轨道空间数据中心提供基础的无缝算力支撑。 Terafab由Tesla、SpaceX以及xAI共同发起，被马斯克描述为"迄今为止历史上最宏大的芯片制造演习"，成为全球科技产业史上最野心的基础设施投 资之一。 也代表了人类计算基础设施正试图覆盖行星地表的物理限制，迈向马斯克所构想的"多行星"甚至"银河文明"。 锦秋基金认为： 我们正处在一个"大重构时代"。 AI 不是重构时代的一 条赛道，而是重构时代的通用引擎。 它正在进入决策、研发、制造、执行与基础设施调度的核心环节，并推动智能、自动化、制造、能源与韧性基础设施，从"可选升级项"变成"未来世 界不可或缺的系统"。 虽然 最终的落地有待观察， Terafab可以看做一次由科技公司发起的尝试 因此，也收集整理了当下Terafab值得关注的信息要点和 ...

Token需求爆炸式增长，云厂商纷纷提价。 2026年，全球云计算行业延续近二十年的"只降不升"定价惯例被集体打破。 1月，AWS率先 对GPU训练 实例 上调约15%，谷歌云随即宣布数据传输服务最高涨价100%。 3月，国内云厂商密集跟进，腾讯云率先上调自研大模型价格，涨幅最高达463%；阿 里云与百度智能云于本周宣布AI算力及存储产品涨价，最高涨幅34%。 这一切均将原因指向" 全球AI需求爆发、核心硬件成本 显著上涨" 。 这一轮云厂商涨价潮，表面上是成本传导，本质上是： 算力在当下正 在从基础设施变成稀缺资源。 过去几年，AI创业者习惯了一个相对宽松的算力环境，价格持续下行，资源随取随用。但 在2026年的当下，这个前提正在悄然失效。 超大规模云服务商的集群资源被牢牢锁定，小 型团队几乎无从批量获取 。 云服务厂商2026年数据中心资本支出预期较一年前大幅增长甚至翻倍，仍被市场认为"不 够用"。 这不是周期性的供需波动，而是结构性的产能短缺 。 锦 秋基金认为： 2026年当算力从"成本项"变成"战略资源"，它就不再只是财务决策，也关乎产品节奏、商 业模式乃至公司生死的核心变量。 谁能在正确的时间窗口 ...

这个问题我们讨论了三年，几乎所有的答案都来自推测、来自案例、来自舆论，没有人真正大规模 地去问过用户。 Anthropic 上周发布的这份报告，他们用 Claude 驱动的 AI 访谈员，在一周内完成了对全球 80,50 8 名用户的开放式对话访谈，覆盖 159 个国家、70 种语言。访谈结束后再用 Claude 驱动的分类器对所有对 话进行多维度标注。 锦秋基金创始合伙人杨洁在 2025年11月1日首期「 锦秋会 ——锦秋基金CEO大会 」上， 就提到： 模型是commodity，产品不是，懂用户的产品更稀缺 。 当模型成为基础设施后，竞争从"谁有模型"变成"谁更懂用户"。 锦秋基金认为，某种程度上，这也是 对已经在使用AI用户进行的人类史上规模最大 的定性研究 ，是创业者了解当下的AI用户的重要资料。 AI 到底在改变谁的生活，改变了什么？ 因此也对这篇文章做了编译。 在这份报告里，我们可以看到： AI已经被全球用户广泛接受 ：全球没有一个国家的正向情绪低于 60%；81% 的用户说，AI 已经在某种程度上实现了他们的期望。 用户说想要效率，但买单的理由是"生活"： 很多用户起初描述的需求是"提高工作效率 ...

Core Insights - Jinqiu Capital is focused on upgrading its capabilities and accelerating its investment processes to tackle larger industrial and social challenges, aiming to support outstanding entrepreneurs earlier and more decisively [1][11] - The firm believes that exceptional entrepreneurs deserve early and steadfast support, and that strong teams facilitate quicker and more effective backing [1] Group 1: Team Development and Culture - Recent promotions and additions to the team reflect an upgrade in Jinqiu Capital's capabilities, enhancing both the strength and speed of the team [1] - The company fosters a transparent and open communication culture, allowing for efficient discussions and enabling the team to focus on more critical tasks [3][10] - Jinqiu Capital encourages a collaborative environment where every team member can contribute ideas, leading to new initiatives and iterations [3][10] Group 2: Investment Focus and Strategy - Jinqiu Capital is committed to supporting entrepreneurs who aim to change the world, particularly in the AI and robotics sectors, with a focus on AI hardware and embodied intelligence [3][6] - The firm has a long-term vision of nurturing Chinese tech companies with global potential, driven by the current AI wave [9][10] - Jinqiu Capital has disclosed investments in numerous companies across various sectors, indicating a broad and diverse investment strategy [12] Group 3: Key Events and Experiences - Significant moments for the team include a trip to Silicon Valley that enhanced the firm's global perspective and connections, leading to the creation of the "Jinqiu Dinner Table" concept [3] - The first CEO annual meeting, organized entirely by Jinqiu staff, showcased the team's commitment to optimizing experiences for founders [4] - The integration of AI into the firm's operations is emphasized, with the team actively engaging with new AI tools and platforms to enhance project management and sourcing [4][10]

锦秋基金于2025年完成对「地瓜机器人」的投资。 继2025年完成1亿美元A轮融资后，地瓜机器人A轮、B轮，两轮融资总额达到2.2亿美元。 本轮融资集结 行业顶级投资矩阵， Syns tellation Capital、滴滴、美团龙珠等头部产业资本联 合入局，柏睿资本、九阳家办、甬宁高芯、北汽产投、九坤创投、芯联资本、雅瑞资本等战略投资机构加持， 锦秋基金 、 星睿 资本、初心资本、庚辛资本、沄柏资本等一线财务投资机构联袂共投。 同时，高瓴创投、新加坡淡马锡旗下Vertex Growth基金、线性资本、和暄资本、黄浦江资本、五源资本、梅花 创投等老股东悉数超额跟投。 本次融资汇聚产业巨头、核心战投、一线机构于一体，将全面支撑地瓜机器人全栈软硬件技术研发与产品 迭代，夯实软硬协同、端云一体的具身智能原生技术底座，以系统化的基础设施驱动产业迈向规模化、普惠化 发展新周期。 | FOUNDER NOTES | | | --- | --- | | 和锦秋虽然相识不长，但我们确实找到了同路人。锦秋有着对新技术、对机器人的执着与相信，也有着对行业的冷静判断。和我们创业者一样，都是理想主义和现 实主义的融合体，希望我们可以 ...

3 月 10 日，美国基金 a16z 发布了 第 6 版 的 Top100 GenAI 榜单。 如果只看每一期，你看到的可能是又有哪些新产品上榜、哪些熟面孔掉队。但如果把过去三年连续 6 期榜单放在一起看，它呈现出过去三年 AI 应用行业的一条清晰演化轨迹。 从早期 AI-first 产品集体爆发，到头部格局逐步稳定；从单点工具竞相冒头，到入口型、平台型产品 开始占据更有利的位置；从"独立的 AI App"被追逐，到 AI 逐渐变成主流产品的默认能力 。 如果说三年前行业还在讨论"哪些 AI 原生产品会率先跑出来"，那么到了今天，更值得讨论的问题已 经变成：当 AI 进入几乎所有主流产品之后，谁能真正占据用户入口，谁能把 AI 变成留存、分发和工作流的一部 分，谁才能在下一阶段竞争中建立优势。 换句话说， AI 应用的竞争，已经不是三年前的那套打法了 。 过去，只要做出一个足够新奇的 AI 功能，或者踩中某个模型能力爆发的窗口，就有机会迅速获得增 长。 但从这 6 期榜单的变化来看，单纯依赖新鲜感、单点能力或短期流量红利的产品，越来越难长期占据 核心位置。 真正开始站稳的，要么是拥有稳定用户关系和分发能力的平 ...