Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [1] Core Viewpoints - The report highlights the performance of the electronic industry indices, with the semiconductor packaging and testing sector showing the best performance with an increase of 8.32% [4] - The company Mu Xi has become a leading domestic high-performance GPU manufacturer after five years of development, with significant advancements in its product offerings and market presence [16] - The company has successfully transitioned from research and development to production and sales, establishing a comprehensive business model [18] Summary by Sections Section 1: Company Overview - Mu Xi has undergone three development phases, focusing on GPU technology and building a robust team, leading to the establishment of a strong technological foundation [16] - The company launched its first intelligent computing inference chip, the Xi Si N100, in January 2022, which was followed by mass production in April 2023 [18] Section 2: Product Development and Revenue Growth - The product matrix has expanded significantly, with the Xi Si N series and Xi Yun C series GPUs entering mass production, contributing to rapid revenue growth [19] - The core revenue source is the Xi Yun C series training and inference GPU products, which accounted for 30.09%, 68.99%, and 97.55% of total revenue in 2023, 2024, and Q1 2025 respectively [6] Section 3: Market Position and Competitive Advantage - Mu Xi has established a deep ecosystem and commercial layout, delivering nine intelligent computing clusters that cover various regions and applications [21] - The company has attracted significant investment from both state-owned and market-oriented institutions, enhancing its financial strength and market position [10] Section 4: Future Prospects - The company is focusing on enhancing its domestic supply chain collaboration and has plans for the next generation of GPUs, including the Xi Yun C600 and C700, expected to enter production in 2025 and 2027 respectively [11][9] - Mu Xi's products are positioned to meet the growing demand for AI computing power, with a cumulative sales volume of over 25,000 GPUs by Q1 2025 [19]

相关研究 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 刘洋 A0230513050006 liuyang2@swsresearch.com 研究支持 陈俊兆 A0230124100001 chenjz@swsresearch.com 联系人 陈俊兆 (8621)23297818× chenjz@swsresearch.com 行 业 研 究 / 行 业 点 评 证 券 研 究 报 告 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 本研究报告仅通过邮件提供给 中庚基金 使用。1 行 业 及 产 业 电子 《AI 推动国产算力，先进制程版图重塑 （AI 硬件深度之一暨 GenAI 系列深度之五 十）》 2025/03/09 《AI+车载:2025 算力与算法新星熠熠!— —2025 年电子&计算机投资策略》 2024/12/17 证券分析师 2025 年 07 月 06 日 沐曦股份及摩尔线程获科创板 IPO 受理，算力自主化趋势再明确 看好 ——AI 算力行业跟踪点评 本期投资提示： 本研 ...

沐曦股份 20250701 摘要 沐曦公司产品线覆盖低端到高端，包括元版本 C7,000、智算系列和希 云 G100 系列，主要以模组、板卡形式出货，少量服务器。C 系列 GPU 以训推一体为主，适用于 AI 推理和中小型模型训练，采用自主研发 Link 协议和国产供应链。 沐曦 C6,000 已基于国产供应链完成流片，性能包括 FP8 指令兼容性、 多精度混合计算、HBM3E 显存及卡间高速互联，构建自主软件站平台 MC MAC，兼容约 6,000 个 CUDA 算子，易用性强。 截至 2025 年 6 月末，沐曦累计销售 25,000 颗 GPU 芯片，2024 年收 入 7 亿元，主要来自训推一体卡，另有 2 亿元来自服务器。2025 年第 一季度收入保持高增速，97.5%来自训推一体 GPU 板卡，分销模式占 比持续提升。 沐曦 2024 年毛利率为 53.4%，2025 年一季度为 55.3%，接近寒武纪 但低于海光信息。IP 授权业务毛利率高达 100%，但公司总体毛利率受 训推一体 GPU 板卡影响。 Q&A 沐曦公司目前的主要业务和产品布局是怎样的？ 沐曦公司主要围绕 GPU 产业进行布局，其 ...

昨夜晚间，国产GPU公司摩尔线程和沐曦在证监会网站披露了其上市招股说明书。如沐曦在招 股说明书中所说，作为现代信息技术发展的物理基石和底层基础设施，GPU 具有高价值量、高 复杂度、高技术门槛和快速演进的特征，对企业自主研发、稳定供应和持续创新能力提出了较 高要求。 长期以来，我国算力基础设施被境外厂商所主导，国产替代潜力巨大。近年来，面对不断升级的地 缘政治摩擦和新一代人工智能革命，以发行人为代表的国内 GPU 厂商凭借创新的产品与技术参与 市场竞争，逐渐打破国外厂商垄断，实现了市场份额的不断提升，助力我国人工智能产业链从底层 技术上摆脱对国外算力资产的依赖，为推进新质生产力发展提供动力引擎。 在本文中，我们将摘取说明书中的内容，对该公司的一些关键数据进行对比。以下为文章正文： 公众号记得加星标⭐️，第一时间看推送不会错过。 公司介绍 摩尔线程 公司主要从事 GPU 及相关产品的研发、设计和销售。自 2020 年成立以来，公司以自主研发的全功 能 GPU 为核心，致力于为 AI、数字孪生、科学计算等高性能计算领域提供计算加速平台。公司已 成功推出四代 GPU 架构，并形成了覆盖 AI 智算、高性能计算、图形 ...

投资者关系活动记录表 证券代码：301021 证券简称：英诺激光 英诺激光科技股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2025-05 投资者关系活动 类别 ☑特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 其他 投资者策略会 参与单位名称 长城证券、中信建投、开源证券、方正证券、甬兴证券、广 发证券、中泰证券、中信证券、摩根基金、博时基金、鹏华 基金、信达澳亚、长城基金、先锋基金、东方阿尔法、汇利 资产、合晟资产、青嵩资产、龙石资本、和谐汇一、诚朴资 产、赞道基金、粤民投、久兴资产、信诺资本（以上排名不 分先后） 时间 2025 年 5 月 21 日-2025 年 6 月 20 日 地点 深圳市南山区总部、策略会现场 上市公司接待人 员姓名 副总经理兼董事会秘书 张 勇 证券事务代表 白 静 投资者关系专员 陈展宏 投资者关系活动 主要内容介绍 张勇先生就公司最新业务情况进行了介绍，现场交流的 主要问题如下： 一、 请回顾下 2024 年业绩亮点 答：2024 年，公司秉持"稳固存量、加速增量、提升能 力"的经营策略，以创新为驱动力，精准锚定行业"痛点" 需求，充 ...

投资者关系活动记录表 | 证券代码：002694 | 证券简称：顾地科技 编号：2025-001 | | --- | --- | | | □特定对象调研 □分析师会议 | | 投资者关系活动 | □媒体采访 业绩说明会 | | | □新闻发布会 □路演活动 | | 类别 | □现场参观 | | | □其他 | | 活动形式及参与 | 线上参与"湖北辖区上市公司 2025 年投资者集体接待日活动 | | 单位名称及人员 | 暨 年度业绩说明会"的投资者 2024 | | 姓名 | | | 时间 | 2025 年 6 月 12 日 | | 地点 | 全景路演（https://rs.p5w.net）网络平台 | | 上市公司接待人 | 董事长：苏孝忠先生 | | | 独立董事：蒋海龙先生 | | | 职工董事：潘林亮先生 | | 员姓名 | 董事会秘书：陈静女士 | | | 财务总监：许亮先生 | | | 浙商证券股份有限公司保荐代表人：叶维方先生 | | | 1、公司目前主营业务是什么？ 答：尊敬的投资者您好，公司自成立以来，专业从事塑料管道 | | | 的研发、生产和销售，产品主要涉及 PE、PP、PVC 系 ...

今日概览 证券研究报告 | 朝闻国盛 gszqdatemark 2025 05 14 年 月 日 朝闻国盛 "东升"再强化 ◼ 重磅研报 【宏观】"东升"再强化—中美经贸会谈大超预期的 4 点理解—— 20250513 【金融工程】转债的配置与择时价值——五月可转债量化月报—— 20250513 【通信】仕佳光子（688313.SH）-AI 驱动光通信技术升级，AWG、MPO 打开成长空间——20250513 【电子】国科微（300672.SZ）-编解码芯片领军者，AI 布局逐步完善— —20250513 ◼ 研究视点 【计算机】纳思达（002180.SZ）-一季报业绩符合预期，自主打印领军 拐点加速验证——20250513 【汽车】多利科技（001311.SZ）-业绩符合预期，开拓新业务挖掘发展 潜力——20250513 【汽车】模塑科技（000700.SZ）-2025Q1 扣非业绩同环比高增，盈利能 力修复——20250513 作者 | 分析师 杨润思 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 执业证书编号：S0680520030005 | | | | | 邮箱：yangru ...

局部冲突升级下的军贸投资前景 20250507 摘要 • 印巴冲突中中国装备的优异表现，提升了其在国际军贸市场的认可度和竞 争力，尤其是在地缘政治复杂的国家市场，实战检验弥补了以往的劣势。 • 俄乌战争暴露了部分俄罗斯装备的缺陷，导致其市场份额下滑，而中国凭 借性价比优势和不断的技术创新，有望在全球军贸市场中占据更多份额。 • 全球地缘政治不稳定因素增加，各国军费开支不断增长，为军工板块投资 带来积极影响，尤其是在欧洲、美国及中国周边国家军费投入显著增加的 背景下。 • 中国军贸策略从"人无我有"向"人精我转"转变，通过提供差异化和高 性价比的装备，有望进一步打开国际空海主战装备采购局面，提升市场份 额。 • 俄罗斯在全球军贸市场份额下滑，为中国提供了新的机遇，尤其是在大中 型无人机、装甲车、弹药及远程火箭弹等领域，中国装备表现亮眼。 • 短期内，建议关注在印巴冲突中表现突出的军事设备产业链，如歼 10C 系 列战斗机及霹雳 15 空空导弹，以及相关核心公司，有望成为投资热点。 • 全球军费增加和军贸市场格局变化，为中国武器装备产业链核心企业提供 了更大的成长空间，同时，国际市场采购价格高于国内，提升了国内配 ...

Yum! Brands (YUM) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 08:15 AM ET Speaker0 I would now like to hand over to your host, Matt Morris, Head of Investor Relations, begin. Please go ahead, Matt. Speaker1 Good morning, everyone, and thank you for joining us today. On our call are David Gibbs, our CEO Chris Turner, our CFO and Dave Russell, our Senior Vice President and Corporate Controller. Following remarks from David and Chris, we'll open the call to questions. Please note that this call includes forward looki ...

Yum! Brands (YUM) Q1 2025 Earnings Call April 30, 2025 08:15 AM ET Company Participants Matt Morris - Head of Investor RelationsDavid Gibbs - CEOChris Turner - Chief Financial & Franchise OfficerDavid Tarantino - Director of ResearchDennis Geiger - Executive Director - Equity ResearchDavid Palmer - Senior Managing DirectorJohn Ivankoe - MD - Equity ResearchAndrew Charles - Managing Director Conference Call Participants Brian Bittner - Senior Equity Analyst - RestaurantsDanilo Gargiulo - Senior Research Anal ...