整理 ｜ 贺哲 馨 #Big News# 第三季度雅诗兰黛中国实现增长，新任CEO积极拓展新渠道 新任CEO上任之后，雅诗兰黛中国的业绩有复苏迹象。 美东时间5月1日，雅诗兰黛公布第三季报，显示净销售额同比下降10%至35.5亿美元，在有机基础上同比下降 9%，表现略好于预期，毛利率增长3.1%，主要得益于集团"利润恢复与增长计划"（Profit Recovery and Growth Plan，简称PRGP）带来的正面影响。 在集团发给36氪的通告中特别提到，该季度雅诗兰黛集团中国大陆业务实现中个位数增长，主要由 La Mer（海 蓝之谜）、Estée Lauder（雅诗兰黛）和 Tom Ford驱动。 至此，中国大陆业务在过去四个季度中有三个季度 都实现了份额的增长。 不过，由于"战略性减少对代购渠道的依赖"等因素，雅诗兰黛全球护肤业务和旅游零售都出现了双位数下滑， 其中护肤业务净销售额下降了11%。彩妆品类也表现不佳，原因是M·A·C（魅可）由于新产品发布的发货时间 及发货量较去年同期不利，抵消了2025财年新品的积极影响。 香水部门出现了1%的下滑，但仍是集团表现最好的。 特别是最近几年发展迅速的奢侈 ...

4 月 25 日，瑞士运动品牌 On 昂跑中国首家旗舰店于成都太古里盛大启幕，以 "扎起！跑起！" 为主题打造沉浸式跑步 文化空间，这一举措不仅为成都的首店首发经济注入新活力，也彰显了 On 昂跑深耕中国市场的坚定决心。 On 昂跑联席首席执行官兼首席财务官马丁・霍夫曼（Martin Hoffmann）表示："成都成熟的营商环境与充满活力的年轻 消费群体，是我们将中国首家旗舰店落户于此的重要原因。2025 年正值 On 昂跑成立 15 周年，中国市场始终是我们全 球战略增长的关键引擎。首家旗舰店的启幕标志着我们在华发展的重要里程碑，未来中国有望成为 On 昂跑全球第二大 市场，占全球销售额的 10%。" 自 2019 年进入中国市场以来，On 昂跑秉持深耕的决心，已在全国 26 个城市开设超过 65 家零售门店。On 昂跑亚太区 总经理蔡以佳透露："此次成都旗舰店面积逾 500 平方米，未来我们将持续拓展更大规模的零售空间，以更具沉浸感的 方式呈现品牌故事与全系列产品。至 2026 年，On 昂跑在中国市场的门店数量预计将突破 100 家。" On 昂跑成都旗舰店的设计灵感源自成都独特的城市气质，巧妙融合科技 ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for key companies in the textile and apparel industry, including Anta Sports, Li Ning, and Bosideng [5][11][24]. Core Insights - Adidas is expected to achieve a revenue of €6.153 billion in Q1 2025, representing a 13% year-on-year growth, with a 17% growth for the Adidas brand excluding Yeezy [1][16]. - The textile and apparel sector is anticipated to experience a recovery in demand in 2025, supported by government policies and increased participation in sports activities [3][22]. - The report emphasizes the importance of focusing on companies with strong fundamentals and quality brands for potential investment opportunities [3][22]. Summary by Sections Adidas Performance - Adidas forecasts a 13% year-on-year revenue growth for Q1 2025, with a gross margin increase of 0.9 percentage points to 52.1% [1][16]. - The company expects double-digit growth across all consumer markets [1][16]. Market Trends - The retail sales of clothing, shoes, and textiles in China grew by 3.4% year-on-year in the first quarter of 2025, with the sportswear segment expected to outperform overall textile consumption [3][22]. - The report suggests a volatile recovery in demand for the textile sector throughout 2025 [3][22]. Recommendations - The report recommends focusing on companies with strong fundamentals, such as Shenzhou International and Huayi Group, with respective 2025 PE ratios of 11x and 15x [4][23]. - Key companies highlighted for investment include Anta Sports, with a projected 2025 PE of 18x, and Bosideng, expected to deliver strong performance in 2025 [24][25]. Company Performance - Anta Sports reported significant growth in Q1 2025, with terminal sales increasing by high single digits, and other brands showing a 65%-70% year-on-year increase [24]. - For the home textile sector, Luolai Life expects a 20% growth in 2025, with a net profit of CNY 520 million [24][41].

Core Viewpoint - The article discusses the rise of On, a Swiss running shoe brand, emphasizing its innovative approach, market strategies, and growth potential, particularly in the Chinese market. Group 1: Company Overview - On was founded in 2009 by three individuals in Switzerland, aiming to create a unique running shoe that was initially rejected by major brands like Nike and Adidas [4][7]. - The brand has grown significantly, selling over 10 million pairs of shoes in 2021 and achieving a global market share of 2% [5]. Group 2: Market Strategy - On aims to achieve CHF 3.5 billion in revenue by 2026, with a focus on the US and China as key markets [5][11]. - The company plans to increase its market share in China to 10% and expand its product range beyond running shoes to include training and tennis [12][30]. Group 3: Innovation and Technology - On's unique selling proposition includes its patented CloudTec technology, which offers a lightweight and comfortable running experience [15][18]. - The introduction of LightSpray™ technology allows for automated shoe production, significantly reducing manufacturing time and enhancing design flexibility [17][19]. Group 4: Retail and Consumer Engagement - On has shifted from relying on distributors to establishing its own retail network, with plans to increase store numbers in China from 58 to 80 by the end of 2024 [31][28]. - The brand is leveraging digital experiences in stores to enhance customer engagement, such as virtual try-ons through interactive screens [21][22]. Group 5: Future Outlook - On aims to double its net sales to at least CHF 3.55 billion by 2026, with a gross margin target of over 60% [27]. - The company recognizes the growing middle class as a significant driver for its growth, aiming to maintain its high-performance brand image while appealing to a broader consumer base [34].

"The New Look"——这是当时时尚评论界赋予迪奥系列作品的破格赞誉。半个世纪过去，时尚圈早已换了模 样。大众时尚依靠科技和产业分工崛起，感谢它们——普通人只消花上十分甚至二十分之一的价格，就能买 到昔日模特和富家女身上的衣衫。 现代时尚相信"设计应为大规模生产而生"，相信形式需服务于功能，相信衣食住行终将塑造每一个个体。无 论时代如何更迭，The New Look 所承载的全球化气象与积极向上的象征意义从未消散。 因此，我们决定把一档新栏目的名字定为「 New Look」，这会是一档关注时尚行业的访谈，在这里你会看 到服饰巨头、运动新秀、奢侈品大牌、设计师新品牌的领导人物如何思考生意、品牌、中国市场和消费者， 洞悉"流行"究竟怎样发生，以及它们最终如何成为经典。 作者 | 贺哲馨 编辑 | 乔芊 "如果连我们都不能放弃眼前的一切去冒险，那谁还能？" 未来三到五年，中国有望将成为On昂跑的第二大市场。 1955年的巴黎，克里斯蒂安·迪奥（Christian Dior）正为即将到来的演讲做最后的排练。索邦大学的演讲厅 外，被学生与媒体围得水泄不通。他们期待亲眼见证 迪奥 的时装作品——传言中令人"触电般 ...

以下文章来源于Vista氢商业 ，作者大稚 Vista氢商业 . 买包直奔更具性价比的大牌平替早就不稀奇，比较老派的翻杭州四季青或广州皮具城，比较新潮的蹲茶饮店周边，手艺好的能自己织出爆款编织袋， 精通裁缝的还能自己缝出经典皮革包。 现在，民间手艺人竟又找到了更加实惠省力的方法，四两拨千斤、平地起高楼——他们把包3D打印出来了。 实现奢侈品自由，果然还得靠自己勤劳的双手。 自己在家生造一个LV新品，成本20 3D打印是一种快速成型技术，以数字模型文件为基础，通过逐层添加材料制造三维物体。 自己打印大牌包，正在成为3D打印爱好者新的竞技场，同时向零基础零经验纯路人撒播心动的信号。 名头最亮叫价也最响的奢侈品们，在机房里济济一堂。 香奈儿经典菱格翻盖包，从方方正正、纹理细腻的黑色包身、包身上作为点睛之笔的logo，到环环相扣的金色链条，都能原模原样DIY出来；LV老花 包也不在话下，连包带上的缝纫针线孔都能cos到位。 关心都市白领的消费生活 提供易懂有趣的品牌报道 本文来自微信公众号： Vista氢商业 ，作者：大稚，原文标题：《自制一个最新款LV包成本不到20块？用上3D打印的打工人都能在家开条"奢侈品流水 ...

当跑步变成一种生活方式，运动鞋的技术创新也应该具有审美感知。 作者 | 贺哲馨 编辑 | 乔芊 当奥利弗·伯恩哈德（Olivier Bernhard）把脑海里理想运动鞋雏形想法告诉耐克（NIKE）和阿迪达斯 （Adidas）的时候，两者都拒绝了这个提议。 "他们的回复听起来像是，'如果不是在我们的厨房里烤出来的，就不可能有多好'。"这位退役职业运动员向彭 博社回忆，这是促使他自行开发品牌的最大动力。 后来流传的故事版本是，2010年某天，伯恩哈德和一位苏黎世工程设计师朋友把一双耐克鞋的底部刨掉，然后 将花园浇水管子剪成一节节黏在鞋底。他穿着它在后花园走来走去，感到鞋底带来的缓冲和反弹力度"棒极 了"，这双鞋就是On昂跑Cloudtech的雏形。 2024年，On昂跑的销售达到了25亿美元，在阿迪达斯这个数字是 250 亿美元，耐克是500 亿。这个年轻的瑞士 品牌在全球运动市场的份额有2%，但30%的增长足令任何一个对手都难以忽视。分析师在提到On昂跑的时候 都会忍不住强调它独特的"通心粉"鞋底， "走进任何一家footlocker，On昂跑的货架总是最引人注目。" 在运动鞋行业，技术创新往往并不都来自巨头。 ...

疫情时代增长最快的运动品牌，在奥运赛场挑战耐克。 文丨朱丽琨 贺乾明 制图丨黄帧昕 编辑丨钱杨 黄俊杰 本届奥运会已近尾声，穿昂跑的运动员虽然没怎么站在最高领奖台上，但 "昂跑代表队" 还是赢了。 竖向排列、略显古怪的两个字母 "On" 引起了更多人注意。它出现在排名世界第一的女子网球选手红白渐变的网球服上，在每场持续两三个多 小时的比赛中不断跳动在观众视野里。这周末，"On" 还会在女子马拉松夺冠热门选手身上再次受到两个多小时注目。 虽然体育世界最大统治者依旧是耐克，On 在赛场上的曝光还远没 Nike 高——你会看到穿昂跑的运动员正在冲撞印着 Nike 标志的终点线的有 趣画面——挑战者的身影越来越清晰。 昂跑已经成为耐克帝国诸多挑战者里最致命的那一个。耐克过去 60 年间重金推动的跑步运动在新冠疫情期间进一步大爆发，植入几亿人的生 活。但昂跑在此时精准抢走了最愿意花钱的一批跑鞋消费者。年初至今，昂跑市值涨了 38% ，而耐克跌了 32%，一上一下，成立时间相差 46 年的昂跑已有耐克十分之一的规模。 这个瑞士品牌有个完美的运动品牌诞生故事：一位拿过 3 次世界冠军、15 次瑞士冠军的铁人三项选手对世界上 ...