智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，8月以来，AI行情从前期海外算力的"一枝独秀"，向国产算力、中下游软件应用等低位方向持续轮动、扩散， 尤其是8月22日国产算力的大涨，进一步标志着AI主线进入国产生态的扩散阶段。往后看，结合股价位置与本轮国产替代逻辑，兴业证券倾向于认为当前 AI行情向国产算力和应用生态的扩散仍在早期，内部有众多细分方向值得挖掘、关注。 兴业证券指出，后续继续以扩散的思路布局AI主线，包括国产算力链的扩散（半导体设备材料）、国内中下游应用端的扩散（港股互联网、软件应 用）。其中6月以来，港股互联网持续跑输A股TMT产业链，后续港股互联网具备多重补涨逻辑。国产算力β行情启动，国产AI芯片、GPU等核心龙头率先 上涨，与北美算力链龙头相比涨幅仍低，长期继续关注。 兴业证券主要观点如下： 7月下旬以来，我们基于股价位置、后续催化等维度，反复提示AI主线内部向国产算力和中下游端侧应用的扩散。 8月以来，我们已经看到AI行情从前期海外算力的"一枝独秀"，向国产算力、中下游软件应用等低位方向持续轮动、扩散，尤其是8月22日国产算力的大 涨，进一步标志着AI主线进入国产生态的扩散阶段。 此外，经历前期 ...

美东时间2025年8月22日，鲍威尔在一年一度的杰克逊·霍尔全球央行年会发表演讲，对经济形势和货币政策进行短期展望，其主要释放三方面的边际信息 ： 一是重新评估了美国的劳动力市场，认为供需双方的放缓所达成的平衡不可持续，后续就业面临急剧恶化风险。二是关税推升通胀还在持续，但不太可能引发 工资-通胀螺旋或通胀预期-实际通胀螺旋，关税推升通胀是"一次性的"，没必要过于担忧。三是短期内，就业下行风险大于通胀上行风险，货币政策面临转 向，鲍威尔2025年以来首次释放鸽派信号。2025年以来，鲍威尔持续处于偏鹰或模棱两可的状态，本次直接的表达无疑是转鸽的信号，基本上为2025年9月 降息做了前瞻性指引。 鲍威尔在本次杰克逊·霍尔会议同时公布了修订的《长期目标和货币政策战略声明》 ，这是对美国货币政策框架5年一次的审查，上一次审查是在2020年，货 币政策框架的原型是2012年本·伯南克时期所达成的共识声明，2020年第一次修订，本次为第二次修订。相较于2020年版本，本次有四处边际变化：一是移 除了有效下限（ELB）是经济决定性特征的表述，当前经济不太可能触及零利率下限，但是仍有一定的小概率风险。二是取消了货币政策"补 ...