工业富联（601138.SH）2025 年半年度业绩预告点评 AI 业务快速放量，带动净利润超预期 2025 年 07 月 11 日 ➢ 事件：7 月 7 日，工业富联发布 2025 年半年度业绩预告，2Q25 公司预计 实现归母净利润 67.27~69.27 亿元，yoy+47.72%~52.11%，预计实现扣非归 母净利润 66.94~68.94 亿元，yoy+57.10%~61.80%，二季度经营情况良好， 业绩超预期。 ➢ AI 带动业绩超预期，回购彰显长期成长信心。工业富联上半年归母净利润 预计中值为 120.58 亿元，较去年同期的 87.39 亿元增长 33.19 亿元，同比增长 约 37.98%；扣非归母净利润预计中值为 116.97 亿元，较上年同期的 85.33 亿 元增加 31.64 亿元，同比增长约 37.08%。2Q25 公司归母净利润预计中值为 68.27 亿元，同比增幅达到约 49.91%；扣非净利润预计中值为 67.94 亿元，同 比增幅 59.45%。公司盈利能力呈现持续改善的趋势，公司业绩弹性初步体现。 此外，2025 年 4 月工业富联公告回购 5-10 亿元公司股票，回 ...

0:00 21世纪经济报道记者倪雨晴 深圳报道 华为的昇腾，让英伟达黄教主都坐不住了。他公开表示，华为昇腾CloudMatrix 384超节点，部分性能上 甚至超过英伟达的产品。 华为的384超节点方案，就像全真七子用剑阵打黄药师，集群一起上，黄药师还真有点招架不住。 海外专业机构SemiAnalysis更是直接点名：384超节点的整体计算能力是英伟达GB200机柜的1.6倍！ 在单芯片性能受限、制裁持续的情况下，华为昇腾是真能打，还是"自嗨"？它是如何与英伟达竞争的？ 国产算力究竟到了什么水平？还有什么差距？ 今天，我们就带着这些问题，一口气了解对垒英伟达的国产芯片，昇腾。 和英伟达"掰手腕" 目前昇腾最主力的产品叫"昇腾910"。但以往的昇腾芯片，更多是作为"备胎"使用的——因为美国断 供，英伟达、AMD最高端的芯片买不到，很多厂商只能硬着头皮用国产，而昇腾已经是国产芯片中的 佼佼者。 过去几年，昇腾其实主要用在AI"推理"环节，也就是模型训练好之后，用它来支持大模型生成内容、聊 天等应用环节。但模型训练？说实话——很少用国产芯片，原因也简单：单卡性能弱、生态不够用、系 统稳定性差。 但这一切，在2024 ...

Core Insights - Tesla announced a capital expenditure of $8 billion for 2025, following a $10 billion investment in the previous year, focusing on AI and infrastructure expansion [1][2] - Wistron, a key partner for Tesla's AI servers, is expected to benefit significantly from this investment, with strong order visibility extending to May next year [1] - The demand for AI servers is anticipated to rise sharply due to Tesla's ongoing investments in AI technology, with Wistron projecting a triple-digit percentage increase in AI server revenue this year [1] Group 1: Tesla's Investment Strategy - Tesla's cumulative capital expenditure is projected to reach $44 billion by early 2025, with $10 billion allocated for 2024 and an additional $8 billion for 2025 [2] - The funds will primarily support the new factory in Mexico, Cybertruck production line optimization, and AI technology development [2] - CEO Elon Musk highlighted that nearly half of the 2024 AI investment will be directed towards in-house AI computing, vehicle sensors, and the Dojo supercomputer [2] Group 2: AI Infrastructure and Market Impact - Tesla's AI training center, Cortex, is set to become one of the top five computing power centers globally, with over 50,000 GPUs deployed and plans to exceed 100,000 [2] - The upcoming Dojo 2 supercomputer is expected to enhance computing performance tenfold, supporting AI system upgrades and increasing demand for AI server infrastructure [2] - Tesla's entire vehicle lineup is currently equipped with the AI 4 platform, with plans to evolve to AI 7, aiming to maintain leadership in smart driving technology [2]

因此再回到前面那个问题，NV的股价会决定市场的走势吗？至少不会如1年前那般命悬一线了。叙事上 AI已经不是主导，仓位上也没那么overweight。即便NV自己miss了， 估计跌下来也有人捞。 回头一看，还是美股坚挺。评论区那句话咋说的来着？ 今晚美股risk on了。美欧贸易缓和，日本BOJ减少超长债发行，帮助美债收益率回落。然后美股开始全 线反弹，尤其是TMT和M7。甚至美元也开始走强。从股债汇三杀，瞬间转入股债汇集体反弹模式。甚 至大饼也在涨，果然risk off的时候大饼是数字黄金，risk on的时候转身又成为加了杠杆的QQQ 在讨论NV业绩之前，可能更重要问题是，NV业绩好自然不必多说，即便是NV业绩不好，会改变目前 的反弹结构吗？可能不会。 显然市场之前的动荡更大因素是川普，而这一点市场已经逐渐脱敏。比如上周五欧洲和苹果关税，市场 只反映了一个点的下跌。果然，遵循了48小时原则，特朗普收回了欧洲50%关税。再往后，可能更加脱 敏。 而过去一周另一个转变，是从bessent开始明确放弃了财政收缩的立场，"让GDP增长速度快于Debt增 长"来解决债务问题。意味着财政也转为宽松，2025剩余时间直 ...