证券研究报告 | 2025年04月28日 市场环境影响广告主需求，2024 年收入下滑 3%。1）2024 年，公司营业收入 40.7 亿元，同比下滑 3.2%，主要由于客户结构变化以及市场环境影响；归 母净利润 0.51 亿元，同比下降 44.5%，其中包括 0.76 亿的信用减值损失和 0.1 亿的资产减值损失。毛利率同比下降 0.9 个百分点至 17.2%；费用率整 体下降 0.1 个百分点至 13.6%。2）单看第四季度，公司收入 10.2 亿元，同 比下降 1.1%，降幅环比收窄 0.8 个百分点；归母净利润-0.1 亿元，同比增 长 29.9%。 红人营销平台效率提升，持续完善红人经济产业布局。1）主业红人营销平 台方面，活跃客户与红人数持续提升；客户方面，截至 2024 年末，WEIQ 累 计注册商家客户数 20.8 万，同比增长 8423 个；从红人方面看，红人账户累 计数量达 346.6 万，其中专职红人账户数/MCN 机构数分别为 212.7/1.91 万, 同比增长 30.9%/9.8%。此外，公司还持续通过数据产品、技术工具提升红人 商业化的效率。2）新业务方面，公司持续完善在红人经济 ...

4月28日晚，天下秀数字科技（集团）股份有限公司披露2025年一季度业绩。报告期内，公司实现营业 收入8.97亿元；归属于上市公司股东的净利润为1333万元；扣除非经常性损益后净利润达1296万元，同 比增长44.99%。 公开资料显示，天下秀是一家立足于红人新经济领域的平台型企业，核心服务红人（内容创作者）、 MCN（红人经纪公司）、品牌商家、中小商家，致力于通过技术驱动和全方位的商业服务帮助每一个 红人（内容创作者）实现商业变现，帮助企业提高经营效益，即以用技术和服务驱动去中心化的红人新 经济的新型基础设施建设。 2025年一季度，天下秀研发费用达2199万元，公司重点聚焦AI、区块链技术等创新应用。作为京东AI 内容战略合作伙伴，天下秀旗下企业级AIGC平台"灵感岛"通过AI技术助力电商内容生产效率提升。一 季度，灵感岛完成全新的产品迭代，升级后，平台从10万条历史数据中提取爆款规律的时间由分钟级缩 短至28秒，单次生成成本降至行业平均水平的1/3，并在营销场景适配性上实现突破。此外，基于Hashii 链技术为北京文创品牌联盟链提供底层支持，2025年春节期间文创链在北京、昆明、延安等地落地"数 字文旅 ...