中国基金报记者 南深 牛思若 6月16日下午，知名女装上市公司歌力思在公司深圳总部召开2024年年度股东大会，中国基金报记者现场参会。公司董事长夏国新等管理层回应了增收不 增利、未来成长空间、中国高端时装能否做出全球品牌、AI在服装行业应用等问题。 法国IRO重组影响业绩 存货计提扎实不用担心有雷 现场有股东问及，上市十年来歌力思营业收入保持增长趋势，但市值却上不去甚至下降，怎么看待这一问题？ 夏国新表示，现阶段存在增收不增利情况，去年比较明显，主要原因是收购的法国品牌IRO表现不及预期，做了较大的资产减值。"因为业绩不达标，所 以对收购时的商誉进行了减值，对利润影响比较大。" 夏国新介绍，歌力思2019年完成对IRO的全面收购，2020年遭遇疫情，公司的人去不了法国，管理上出了点问题。疫情结束后公司做了一些调整，包括更 换CEO。另外，疫情期间IRO新开了一些门店，2022年俄乌冲突开始，单店销售出现下滑，由原来的盈利到出现亏损。在此情况下，公司去年对法国IRO 进行重组、关店，付出了一些代价。 【导读】歌力思董事长夏国新表示，公司存货减值两年计提完，不用担心有雷 夏国新介绍，歌力思上市后确定了长远发展目标 ...

【导读】歌力思董事长夏国新表示，公司存货减值两年计提完，不用担心有雷 存货计提扎实不用担心有雷 现场有股东问及， 上市十年来歌力思营业收入保持增长趋势，但市值却上不去甚至下降，怎 么看待这一问题？ 夏国新表示，现阶段存在增收不增利情况，去年比较明显，主要原因是收购的法国品牌 IRO 表现不及预期，做了较大的资产减值。 " 因为业绩不达标，所以对收购时的商誉进行了减 值，对利润影响比较大。 " 夏国新介绍，歌力思 2019 年完成对 IRO 的全面收购， 2020 年遭遇疫情，公司的人去不了 法国，管理上出了点问题。疫情结束后公司做了一些调整，包括更换 CEO 。另外，疫情期间 IRO 新开了一些门店， 2022 年俄乌冲突开始，单店销售出现下滑，由原来的盈利到出现亏 损。在此情况下，公司去年对法国 IRO 进行重组、关店，付出了一些代价。 夏国新表示，从积极的角度看，收购 IRO 后在国内开了 70 多家店，覆盖主要的顶级商圈。 中国基金报记者 南深 牛思若 6 月 16 日下午， 知名女装上市公司歌力思 在公司深圳总部召开 2024 年年度股东大会，中 国基金报记者现场参会。 公司董事长夏国新 等管理层回应 ...

投资建议：公司的主营业务为品牌时装的设计研发、生产和销售，旗下品牌主要包括中国高端时装品牌 ELLASSAY、德国高端女装品牌Laurèl、法国设计师品牌IRO、英国当代时尚品牌self-portrait 以及加拿 大功能性羽绒品牌nobis。公司现已形成包含通勤、社交、休闲、商务、街 头等多属性的品牌矩阵，覆 盖不同细分市场需求，同时，公司打造了适应高端多品牌矩阵的营销体系，灵活覆盖线上线下各个平台 与渠道，在品牌推广端形成了明显的协同效应。预测公司2025-2027 年EPS 分别为0.51 元、0.68 元、 0.83 元，对应PE 分别为14.0X、10.5X、8.7X，维持"增持"的投资评级。 2024 年毛利率保持平稳，期间费用率提升致净利率下降。公司2024 毛利率为67.36%，同比下降 0.42pct；费用端，2024 年期间费用率为63.72%，同比上升6.16pct，其中销售费用率、管理费用率、财 务费用率、研发费用率分别为50.00%、9.41%、1.71%、2.60%，同比分别上升3.92pct、上升1.07pct、上 升1.06pct、上升0.11pct。2024 年公司净利率为- ...