判断理由：本周主要受到俄乌冲突局势影响，国际油价反复震荡。截至8月29日收盘， 布伦特原油价格为68.12美元/桶，较上周上涨0.58%；WTI原油价格为64.01美元/桶，较上周 上涨0.55%。预计2025年国际油价中枢值将维持在65-70美金。鉴于当前国际局势不确定性和 对油价企稳的预期，我们看好具有高股息特征的中国石化、中国石油、中国海油等。 化工产品价格方面，本周部分产品有所反弹，其中本周上涨较多的有：液氯上涨 25.86%，天然气上涨6.98%，硫磺上涨4.35%，焦炭上涨3.86%等，但仍有不少产品价格下 跌，其中硫酸下跌10.84%，工业级碳酸锂下跌7.32%，电池级碳酸锂下跌6.61%，煤焦油下 跌4.20%。从化工行业中报业绩表现来看，行业整体仍处于弱势，各细分子行业业绩涨跌不 一。主要原因是受行业过去两年产能扩张进入新一轮产能周期以及需求偏弱影响，但也有部 分子行业表现超预期，例如润滑油行业等。此外，建议重视草甘膦、化肥、进口替代、纯内 需、高股息资产等方向的投资机会。具体建议如下：首先是建议重视有望进入景气周期的草 甘膦行业。草甘膦行业目前经营困难，底部特征明显，库存持续下降，价格近期 ...

投资建议 东海证券近日发布汽车整车研究报告：2024年无人叉车销量实现显著增长，国内市场无 人叉车销量达到约2.45万台，但渗透率仅为1.9%。预测无人叉车有望迎来渗透率的加速提 升，从2024年的1.9%跃升至2027年的5%，对应国内销量扩张至7.41万台；在规模效应下， 单台无人叉车有望持续下降。 以下为研究报告摘要： 无人叉车是叉车与无人驾驶技术的融合，是一种智能工业车辆机器人。在叉车上加载导 航定位技术，构建地图算法，辅以避障安全技术，实现叉车车的无人化作业的技术。无人叉 车能够高效衔接多个生产环节之间的物料流转，构建柔性化的厂内物流运输体系，助力仓储 物流智能化升级。在作业中实现安全性高、成本降低、24小时待命、灵活高效和环境适应性 强等特性。 具身智能或率先落地智能仓储物流领域。无人叉车部署简单、作业环境封闭、运动复杂 度低，主要技术核心在于解决精准定位、路径规划与货叉控制，目前技术成熟且供应链标准 化，可在现有仓储场景中立即部署；而人形机器人仍需突破双足平衡、多关节协同、抓取、 人机交互等难题。因此，无人叉车将率先以"低成本、高可靠、快速适应"的优势率先落地仓 储物流。从经济性看，部署无人叉车 ...

Market Overview - The overseas AI chip index decreased by 1.44% this week, with Marvell down 13.88%, AMD down 3.06%, and Nvidia down 2.14%. MPS and TSMC experienced declines of less than 1% [1][2] - The domestic AI chip index increased by 11.3%, with companies like Rockchip, Loongson Technology, and Cambricon rising over 20%. Tongfu Microelectronics rose by 9.46%, SMIC by 8.06%, and GigaDevice by 5.37%. Aojie Technology saw a decline of 7.53% [1][2] - The Nvidia mapping index rose by 18.9%, with Changxin Technology up 39.07% and Megmeet up 29.09%. Other companies like Huadian Technology, Invec, Shenghong Technology, and Jianghai Technology also saw increases of over 20%, while Jingwang Electronics and Industrial Fulian rose around 17% [2] Industry Data - The expected compound annual growth rate (CAGR) for the semiconductor industry from 2024 to 2030 is 12.8%, with smartwatches showing competitive advantages in health data monitoring due to screen and sensor capabilities [3] - In Q2 2025, the DRAM revenues for SK Hynix, Samsung Electronics, and Micron are projected to be $12.2 billion, $9.6 billion, and $7.1 billion respectively, with SK Hynix expected to surpass Samsung in revenue starting Q4 2024 [3] - The European smartphone market is projected to see a 9% year-on-year decline in Q2 2025, with Samsung, Apple, and Xiaomi experiencing declines of 10%, 4%, and 4% respectively [3] Major Events - The Ministry of Industry and Information Technology issued guidelines aiming for over 10 million satellite communication users by 2030, promoting large-scale applications of mobile direct satellite services [4] - Tesla's humanoid robot, Optimus, is being trained using a pure vision approach, consistent with its autonomous driving technology strategy [4] - Horizon's revenue for the first half of 2025 reached 1.567 billion yuan, a year-on-year increase of 67.6%, with market shares for ADAS and autonomous driving solutions at 45.8% and 32.4% respectively [5]

民生证券近日发布生物柴油行业周报：本周（20250825-20250831）SAF价格同比上涨 15%+。本周四，外盘SAF到岸价报2600.54美元/吨，环比上周上涨15.06%；外盘HVO离岸 价报2320.25元/吨，环比上周下跌0.24%。欧洲Ucome离岸价报1295.06欧元/吨，环比上周四 上涨0.63%，涨跌幅度为+8.08欧元/吨；中国Ucome离岸价报1170.20美元/吨，环比上周持 平；东南亚生物柴油离岸价报1176.25美元/吨，环比上周上涨0.44%，涨跌幅度为+5.20元/ 吨。 投资建议：重视生物航煤、生物船用燃料带来的全球生物柴油市场新增量，叠加原材料 出口增值税退税取消落地，生物柴油企业有望迎来需求增长、原材料供应增多的双向推动， 建议关注国内拥有较大生物柴油或原材料产能的上市公司：卓越新能、嘉澳环保、山高环 能、海新能科、朗坤环境。 以下为研究报告摘要： 风险提示：产能释放不及预期，政策推行力度不及预期，贸易政策变动风险。（民生证 券 刘海荣,曾佳晨） 本周（20250825-20250831）SAF价格同比上涨15%+。本周四，外盘SAF到岸价报 2600.54美元/吨 ...

Group 1: Cement Industry - The cement industry is expected to see a continuous decline in production capacity due to the implementation of anti-overproduction policies, leading to a significant increase in capacity utilization [1][2] - Currently, the cement industry is experiencing a low demand and price season, but it is anticipated that demand will recover in August, resulting in gradual price increases [1][2] Group 2: Glass Fiber Industry - The glass fiber electronic cloth industry is witnessing accelerated expansion among key players, with China National Materials announcing an addition of 35 million square meters of low dielectric cloth capacity [2] - China Jushi is actively developing special electronic cloth series products, indicating a strong potential for market share acquisition due to its cost control capabilities and good cooperation with downstream CCL manufacturers [2] - The demand for traditional alkali-free coarse sand remains flat, while niche segments are performing well, driven by the AI industry, leading to a surge in demand for low dielectric products [3] Group 3: Glass Industry - The glass industry is facing a continuous downward trend in demand due to real estate impacts, with supply and demand still in conflict despite decent performance during the off-season from June to August [2] - The anti-overproduction policy is not expected to lead to a blanket capacity clearance, but it will raise environmental standards and costs, accelerating the industry's cold repair progress [2] Group 4: Market Performance - In the past week (August 25 - August 31), the construction materials sector index increased by 0.14%, while the Shanghai Composite Index rose by 0.84%, and the Shenzhen Component Index saw a significant increase of 4.36% [4] - Among the 31 first-level sub-industry indices, the construction materials sector ranked 14th in terms of performance [4]

国金证券近日发布能源车及锂电板块2025年中报业绩总结：市场竞争加剧，整车公司经 营分化明显。Q2市场表观上销量表现强势，25Q2国内新能源车批售359.9万辆，同比 +33.5%，环比+26.4%；25H1国内乘用车总计批售644.6万辆，同比+37.7%；但受价格战影响 竞争加剧，油电替代、自主替代均已进入深水区，市场在转向零和博弈竞争，同时由于市场 竞争激烈和终端消费者需求在不断变化，市场竞争格局出现松动——汽车的消费属性在快速 加强，同时逐步拥有科技属性。 以下为研究报告摘要： 1H25业绩总结观点 整车板块2024&1Q25业绩总结：市场竞争加剧，整车公司经营分化明显。Q2市场表观上 销量表现强势，25Q2国内新能源车批售359.9万辆，同比+33.5%，环比+26.4%；25H1国内乘 用车总计批售644.6万辆，同比+37.7%；但受价格战影响竞争加剧，如我们所强调的，油电 替代、自主替代均已进入深水区，市场在转向零和博弈竞争，同时由于市场竞争激烈和终端 消费者需求在不断变化，市场竞争格局出现松动——汽车的消费属性在快速加强，同时逐步 拥有科技属性，因而对消费者对舒适性配置和产品设计两个方面的产 ...

9月1日，新学期开学第一天，国网晋中供电分公司组织太行黎明共产党员服务队和青年突击队走进榆社 县西马乡中心校，为孩子们送上别开生面的"开学第一课"，助力学生们在新学期树立良好的安全用电意 识。 课堂上，队员们一改传统的说教方式，利用精心制作的趣味动画、生动形缘象的图片以及生活中常见的 用电小案例，将原本枯燥的安全用电知识变得妙趣横生。队员们从认识电的特性入手，深入浅出地讲解 了节约用电、安全用电知识以及遭遇触电事故时的应急处理方法。为了充分调动孩们的积极性,还设置 了有奖问答环节， 面对一个个简单又有趣的问题，学生们踊跃举手、积极抢答,现场气氛热烈非凡。 除了知识讲解，服务队还对学校的电力设施进行了全面细致的检查，队员们兵分多路，对教学楼、食堂 等区域的配电箱、开关、 插座、线路等进行逐一排查，利用专业检测设备检测线路老化、漏电等潜在 隐患，对发现的问题及时记录并与学校相关负责人沟通， 协助整改,确保学校用电安全万无一失。 此次活动，是国网晋中供电分公司履行社会责任、服务教育事业的重要举措。下一步，该公司将持续开 展安全用电宣传活动， 以"教育一个学生、带动一个家庭、影响整个社会"为目标，营造全社会安全用 电 ...

9月1日，辽宁省沈阳市沈北新区清水台学校三年级的教室里传来阵阵欢笑声。与往常不 同，这天的"开学第一课"没有书本上的知识，取而代之的是卡通动画里蹦跳的 "电精灵"、五 颜六色的安全用电漫画，以及几位穿着红马甲的特殊 "老师"——国网沈阳市沈北新区供电公 司雷锋共产党员服务队的队员们。 9月1日，国网沈阳市沈北新区供电公司员工董浩、周子琪在清水台学校对开关等设施开 展安全检查。石阳/摄 "同学们，你们知道电是从哪里来的吗？如果发现有人触电了，第一时间应该怎么做？"课 堂上，党员服务队队员化身"电力安全老师"，结合中小学生日常用电可能出现的问题，通过 趣味十足的卡通视频、生动形象的PPT课件演示、朗朗上口的安全顺口溜等形式，从电的认 识、日常生活中如何安全用电、发现触电后如何急救等方面，用深入浅出的语言、典型的安 全用电案例向师生们进行详细讲解，并通过有奖问答、趣味挑战等环节让同学们在欢快活泼 的互动体验中掌握安全用电基本常识。 参与活动的学生们纷纷表示，通过趣味讲解和互动体验，原本抽象的用电知识变得具体 可感，那些贴近生活的比喻让他们就明白了安全用电的重要性。 在课堂之外，党员服务队的"校园电力体检"同步启动。 ...

锂电池企业期中考成绩单公布，二线企业上半年整体业绩同比改善，"宁王"继续一大独大。 据智通财经不完全统计的七家锂电池上市公司中，有五家实现营收、净利双提升。其中，欣旺达 (300207.SZ)、中创新航(03931.HK)、正力新能(03677.HK)实现了半年度业绩新高。 | | | 宁德时代及二线电池厂商上半年业绩概况 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 企业 | 营收 | 变动 | 净利润 | 变动 | | 宁德时代 | 1788.86亿元 | 7.27% | 304.85亿元 | 33.33% | | 亿维锂能 | 281.69亿元 | 30.06% | 16.05亿元 | -24.90% | | 欣旺达 | 269.85亿元 | 12.85% | 8.56亿元 | 3.88% | | 中创新航 | 164.19亿元 | 31.68% | 4.66亿元 | 87.14% | | 国轩高科 | 193.94亿元 | 15.48% | 3.67亿 | 35.22% | | 正力新能 | 31.72 元 | 71.94% | 2.2 乙元 | 296.51% | ...

8月28日，随着330千伏辰明汇集站最后一台50兆乏分布式调相机进入168小时试运行， 青豫直流新能源二期项目配套10台分布式调相机全部投入运行。至此，青海海南新能源基地 分布式调相机总数达33台，总容量1650兆乏，成为我国西部规模最大的调相机群，为新能源 持续稳定外送提供重要支撑。 青海是清洁能源大省，截至2025年6月底，青海电网总装机容量7590.47万千瓦，其中， 新能源装机容量5513.46万千瓦，占总装机的72.64%。今年上半年，青海电网新能源发电量 占比超51%，新能源装机和发电量占比均居全国省域首位。 此次10台分布式调相机投运，将显著提升青豫直流新能源二期配套项目的发电能力，有 效环节新能源大规模接入带来的系统稳定问题，为青海新能源消纳和外送提供了技术保障， 更成为沙戈荒大型风光基地建设的"技术样板"。 【责任编辑：刘澄谚 】 图为国网青海省电力公司工作人员在汇集站开展调相机验收工作。 图为青豫直流新能源二期项目配套项目330千伏汇集站（曲明变）调相机室。 分布式调相机作为电网稳定运行的关键设备，具有提供持续无功补偿、稳定电网电压、 减少无功电流和设备损耗等功能。在新能源大规模接入的背景 ...