炭行业：独立焦企产能利用率提 2024 年 8 月 6 日 看好/维持 行业报告煤炭 未来 3-6 个月行业大事， 烯魚煤价格下行。疯狂 7 月 29 日，综合的中国炼魚煤价格指数根收 1871.80 元/晚，环比上月跌 21.22 元/晚，跌幅为 1.12%：疯至８月２日，京忠港对未 自澳大利亚的主急煤库提令税价报收 2060 元/吨，环比上月跌 30 元/吨，跌幅 为 1.44%：华亲矿硬焦煤善氏价格指数 231.10 美元/~，环比下跌 40.15 美元 /地，头幅为 14.80%。 三港口合汁炼魚煤產產產月环比上涨。梳至８月２日，三港口炼魚煤產存臺共 298.00 万吨，环比上月上涨 40.50 万吨，涨幅为 15.73%。 247 家帆广布 230 家装立魚化广烧魚煤麻麻垂月环比下降。疯至 8 月 2 日,247 家钢厂炼焦煤库存量达 724.29 万吨，环比上月降 2.63%；230 家狼士焦化厂 炼焦煤库存共 704.85 万吨，环比上月降 5.72%。 全样本独立魚全的产能利用单环比上月上涨，株魚煤可用天数环比上月下降。 截至 8 月 2 日，全样本独立焦金的产能利用率为 74.20%，环比上 ...

煤炭行业：独立焦企产能利用率提 高，焦炭月产量增 2024 年 8 月 6 日 看好/维持 煤炭 行业报告 未来 3-6 个月行业大事： 炼焦煤价格下行。截至 7 月 29 日，综合的中国炼焦煤价格指数报收 1871.80 元/吨，环比上月跌 21.22 元/吨，跌幅为 1.12%；截至 8 月 2 日，京唐港对来 自澳大利亚的主焦煤库提含税价报收 2060 元/吨，环比上月跌 30 元/吨，跌幅 为 1.44%；峰景矿硬焦煤普氏价格指数 231.10 美元/吨，环比下跌 40.15 美元 /吨，跌幅为 14.80%。 三港口合计炼焦煤库存量月环比上涨。截至 8 月 2 日，三港口炼焦煤库存量共 298.00 万吨，环比上月上涨 40.50 万吨，涨幅为 15.73%。 247 家钢厂和 230 家独立焦化厂炼焦煤库存量月环比下降。截至 8 月 2 日，247 家钢厂炼焦煤库存量达 724.29 万吨，环比上月降 2.63%；230 家独立焦化厂 炼焦煤库存共 704.85 万吨，环比上月降 5.72%。 全样本独立焦企的产能利用率环比上月上涨，炼焦煤可用天数环比上月下降。 截至 8 月 2 日，全样本独立焦 ...

煤炭行业：动力煤价上调，下游去 库存明显 国内外动力煤价格有所上调。截至 8 月 2 日，国内秦皇岛动力煤山西优混 5500 平仓价格 850 元/吨，环比上月涨 0.95%；国际上澳大利亚、欧洲、南非动力 煤价格月环比均上涨：澳大利亚纽卡斯尔港 NEWC 动力煤离岸价格 134.00 美 元/吨，环比上月涨 2.29%；南非理查德 RB 动力煤离岸价格 111.00 美元/吨， 环比上月上涨 4.72%；欧洲三港 DES ARA 动力煤离岸价格 111.00 美元/吨， 环比上月上涨 3.74%。 陕晋蒙三省国有重点煤矿煤炭月度产量环比均上涨，动力煤月度进口量环比上 月下跌。6 月国有重点煤矿煤炭月度产量：陕西产 2381.60 万吨，环比上月上 涨 49.70 吨，涨幅为 2.13%；山西产 5104.50 万吨，环比上月上涨 419.00 万 吨，涨幅为 8.94%；内蒙古产 1861.40 万吨，环比上月上涨 154.10 万吨，涨 幅为 9.03%。6 月，动力煤月度进口量达到 1597.27 万吨，环比上月下跌 40.83 万吨，跌幅为 2.49%。 三大港口和六大发电集团煤炭去库存明显，六大发电 ...

机械行业：专用设备有望受益于人 民币升值 人民币升值期间激光设备、锂电设备、半导体设备和光伏加工设备专用设备板 块涨幅较大。回顾 2017 年 1 月 4 日至 2018 年 2 月 8 日和 2020 年 5 月 29 日 至 2022 年 3 月 1 日人民币升值期间机械设备细分板块行情，在两个区间均实 现大幅上涨的板块为激光设备、锂电设备、半导体设备和光伏加工设备专用设 备板块。与此同时，在人民币升值期间，上述四板块扣非归母净利润亦实现较 大增长。站在当前时点，上述细分板块估值分位数处于低位，同花顺 2024 年 度预测 PEG 均小于 1，估值具有吸引力，后续如果人民币持续升值，有望迎 估值修复。回顾上两轮激光设备、锂电设备、半导体设备和光伏加工设备上涨 驱动因素，主要有以下三个因素： 抗通胀属性较强。人民币升值期间通常伴随通胀回升，例如2017年 2月至2018 年 2 月 CPI 当月同比从 0.8%回升至 2.9%；2020 年 11 月至 2022 年 9 月 CPI 当月同比从-0.5%回升至 2.8%。激光设备、锂电设备、半导体设备和光伏加工 设备均为专用设备，定制化程度较高，具备一定的议 ...

行 业 研 究 银行业跟踪：央行坚持稳健的货币政 策，政策重心向"促消费"倾斜 | --- | |-----------------------------| | | | 2024 年 8 月 5 日 | | 看好/维持 | | 银行 行业报告 | 周观点 未来 3-6 个月行业大事： 8 月中下旬：上市银行披露半年报 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 上周，年中政治局会议召开，定调下半年政策基调。此后，央行召开下半年工 作会议，定调下半年工作重点。主要包括：（1）继续实施稳健的货币政策，政 策重心向惠民生、促消费倾斜。加大金融对实体经济的支持力度，把着力点更 多转向惠民生、促消费。综合运用多种货币政策工具，保持流动性合理充裕， 保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配。推动 社会综合融资成本稳中有降。强化预期引导，保持人民币汇率在合理均衡水平 上的基本稳定，坚决防范汇率超调风险。（2）持续防范化解重点领域金融风险。 扎实做好金融支持融资平台债务风险化解。防范化解房地产金融风险，落实好 3000 亿元保障性住房再贷款政策，促进加快建立租购并举的住房制度。推动 建立权责对等、激励相容的风 ...

东 兴 晨 报 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 分析师推荐 【东兴电力设备及新能源】2024 年锂电板块中期策略：基本面有望迎来改善， 关注出海与固态电池应用进程（20240805） 展望全年，当前板块核心问题仍在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶 段，经过供不应求-产能扩张-供过于求等阶段的演绎，叠加再融资政策收紧 资金端压力进一步提升，目前行业尾部出清阶段持续，我们认为板块供需格 局有望迎来边际改善，盈利能力弹性或将有所提升，板块基本面有望迎来拐 点，我们看好业绩见底企稳后回归的机遇。 1、电池环节： 动力电池出海提速：我们认为出海依旧是行业发展主旋律，中国企业相较日 韩竞争对手在成本、技术及生产经验等维度具有较强优势，盈利能力表现更 稳健，目前政策端业务拓展限制整体可控，基于我国锂电产业链完备发展布 局与先发优势，全球市占率长期有望延续提升趋势，从企业盈利角度，海外 市场超额收益为破局内卷的关键突破口，海外布局具有先发优势的龙头企业 有望重归利润增长通道。建议关注欧美已有产能投产、美国本土电池材料/ 电芯产能建成在即的国轩高科，同时全球龙头地位稳固、欧美市场布局领先 的宁德时代，以及联合三大商 ...

房地产20240805: 新房成交弱于二 手房，郑州配售型保障房公开配售 2024 年 8 月 5 日 看好/维持 房地产 行业报告 近 5 个交易日 A 股地产板块表现强于大盘、H 股地产板块表现弱于大盘。 A 股房地产指数(801180.SL)近 5 个交易日累计涨幅为 1.32%，中证 A 股指数 (930903.CSI)近 5 个交易日累计涨幅为 0.73%。A 股房地产板块近 5 个交易日 累计涨幅最高的 5 家公司为空港股份(31.3%)、亚通股份(25.7%)、珠江股份 (21.2%)、大名城(18.1%)、福星股份(15.4%)。 H 股恒生地产及物业管理指数(HSPDM.HK)近 5 个交易日累计涨幅为-3.37%， H 股恒生指数(HSI.HK)近 5 个交易日累计涨幅为-0.45%。H 股房地产板块近 5 个交易日累计涨幅最高的5家公司为弘阳地产(18.2%)、易居企业控股(17.8%)、 国瑞健康(9.1%)、金科服务(8.4%)、佳兆业集团(4.5%)。 1/1~8/3，新房销售维持低位，二手房成交降幅明显收窄。 25 城商品房年内累计销售面积(1/1~8/3)同比增速为-25.4% ...

传媒互联网&通信行业：中天科技海 缆中标江苏国信大丰风电项目，润 建股份拟投资欧洲及东南亚项目 2024 年 8 月 5 日 看好/维持 通信 行业报告 周观点： 基站上星是星地一体融合组网发展方向。3GPP R15 明确支持卫星 接入作为 5G 系统需求。5G 与卫星接入兼容发展实现星地一体融合 组网，目前有三种模式：（1）卫星回传，卫星作为回传网连接基站 和核心网；（2）透明模式，卫星只做频率转换、数据信令透传；（3） 再生模式，基站上星，NR 空口信号星上产生。近几年手机直连卫 星成为卫星互联网重大创新和迭代演进方向，为商业航天带来大规 模 C 端用户和多样化应用场景。因此，再生模式成为当前主流技术 路线，透明模式作为辅助路线。基站上星模式下，卫星既具备基本 的射频收发功能外，还可以解调基带信息，具有星间路由、接入控 制和无线资源管理等功能。根据基站上星构成，可以分为全部基站 上星、基站+核心网上星、RRU+DU 上星等多种模式。 走势概览: 本周（2024.7.29-2024.8.2），传媒（申万）指数上涨 1.92%，通信 （申万）指数下跌 0.12%，上证指数上涨 0.50%，创业板指数下跌 1. ...

首 席 观 点 DONGXING SECURITIES 首席周观点：2024 年第 31 周2024 年 8 月 2 日 首席观点 周度观点 刘航 | 东兴证券电子行业首席分析师 S1480522060001，021-25102909，liuhang-yjs@dxzq.net.cn 电子行业：借鉴日韩"产、官、学"成功经验，给大基金三期投资带来哪些启示？ 大基金三期相对于此前两期，有何不同？2024 年 5 月 24 日国家集成电路产业投资基金三 期（简称"大基金三期"）成立，注册资本为 3440 亿元，支持人工智能芯片、先进半导体设备 和半导体材料等领域的发展。与大基金一期和二期相比，大基金三期在注册资本有了显著提 升。为了更好地适应集成电路产业的特点，大基金三期在投资期限上进行了显著调整，将存 续期限延长至 15 年。大基金二期相比于一期基金，在投资领域上更加多元化，重点解决行 业卡脖子问题。通过支持龙头公司 和提高国产替代化率，大基金二期有力推动了中国集成 电路产业的自主创新和高质量发展。随着大基金三期的成立，投资领域将进一步拓宽，增加 对半导体产业链卡脖子环节的支持的同时，AI 相关芯片、算力芯片等或 ...

| --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------------|-------------------------------|----------------------| | 2024 | | 2024看好/维持电力设备及新能源 | 年 8 月 5 日行业报告 | | | 邮箱：houhq@dxzq.net.cn | 执业证书编号： | S1480524040001 | | 研究助理 | | 执业证书编号： | S1480123010003 | 投资摘要 展望全年，当前板块核心问题仍在于供给过剩，短期内基本面仍处于筑底阶段，经过供不应求-产能扩张-供过于求等阶段的 演绎，叠加再融资政策收紧资金端压力进一步提升，目前行业尾部出清阶段持续，我们认为板块供需格局有望迎来边际改善， 盈利能力弹性或将有所提升，板块基本面有望迎来拐点，我们看好业绩见底企稳后回归的机遇。 1、电池环节： 动力电池出海提速：我们认为出海依旧是行业发展主旋律，中国企业相较日韩竞争对手在成本、技术及生产经验等维度具有 较强优势，盈利能力表现更稳健，目前政策端业务拓展限制整体可控 ...