[Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 04 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（7.29-8.2） 政策激活置换需求，以旧换新进行时 投资建议： [Table_Summary] 近期国家发展改革委、财政部印发《关于加力支持大规模设备更新 和消费品以旧换新的若干措施》，汽车行业作为本轮以旧换新政策的重要支持 领域，全面覆盖乘用车、商用车板块，其中，乘用车报废更新最高补贴可达 2 万元，截至 8 月 2 日上午 9 时，全国汽车报废更新补贴申请突破 45 万份，我 们预计以旧换新政策有望激活置换需求，对行业销量形成一定拉动。商用车方 面，交通运输部、财政部印发《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，旨 在支持报废国三及以下排放标准营运类柴油货车，加快更新一批高标准低排放 货车，重卡报废并新购国六柴油车补贴范围在 5.2-11万元之间；报废并新购新 能源重卡补贴范围在 8.2-14万元；印发《新能源城市公交车及动力电池更新补 贴实施细则》的通知，每辆车平均补贴 6万元，其中，对更新新能源城市公交 车的，每辆车平均补贴 8万元；对更换动力电池的，每辆车补贴 4 ...

[2024 Table_IndustryInfo 年 08 月 03 日 ] 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业周报（7.29-8.2） 创新药支持政策催化 [行情回顾： Table_Summary 本周医药生物指数上涨 ] 3.21%，跑赢沪深 300 指数 3.94 个百分 点，行业涨跌幅排名第 4。2024 年初以来至今，医药行业下跌 20.79%，跑 输沪深 300 指数 19.43 个百分点，行业涨跌幅排名第 26。本周医药行业估值 水平(PE-TTM)为 24 倍，相对全部 A 股溢价率为 80.18% (+5.09pp)，相对剔 除银行后全部 A 股溢价率为 34.67% (+3.88pp)，相对沪深 300 溢价率为 115.13% (+7.84pp)。本周相对表现最好的是医疗研发外包，上涨 8.3%。 创新药支持政策催化。7 月 30 日，上海市人民政府办公厅发布关于支持生物 医药产业全链条创新发展的若干意见。《意见》主要包括大力提升创新策源能 力、推动临床资源更好赋能产业发展、推动审评审批进一步提速、加快创新 产品应用推广、加强为企服务和产业化落地支持、强化投融资 ...

[Table_StockInfo] 2024 年 08 月 01 日 证券研究报告•2024 年中报点评 买入 （维持） 当前价：180.30 元 宁德时代（300750）电力设备 目标价：——元（6 个月） 盈利能力稳定，储能快速增长 事件： [Table_Summary 2024 上半年] ，公司实现营收 1667.67 亿元，同比下跌 11.88%；实现归 母净利润 228.65亿元，同比增长 10.37%；扣非归母净利润 200.54亿元，同比 增长 14.25%。2024Q2公司实现营收 869.96亿元，同比下跌 13.18%，环比增 长 9.06%；归母净利润 123.55亿元，环比增长 17.56%，扣非归母 108.07亿元， 环比增长 16.86%。业绩符合预期。 公司储能电池出货量超预期，麒麟电池、神行电池出货份额不断提升。2024年 H1 公司出货量为 205GWh，同比+13%，符合预期，产量为 211GWh，同比+37%。 2024Q2 二季度公司单位盈利能力保持稳定，由于碳酸锂等资源及原材料价格下 降，公司产品单位销售价格下降，毛利率提升。 公司 Q2电池出货量为 110GWh， ...

[Table_ReportInfo] 2024 年 08 月 03 日 证券研究报告•市场投资策略 估值周报（0729-0802） 大盘周中强势回暖，海外指数遭遇"黑色星期五" | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 08 月 04 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 机器人行业周报（0729-0804） 80510 Figure 02 预计近期推出， 英伟达 GR00T 助力机器人数据扩展 行情回顾： [Table_Summary 本周（7] 月 29日-8月-4日）机器人指数跑赢大盘。中证机器人指数 上涨 1.2%，跑赢上证指数 0.7个百分点，跑赢沪深 300指数约 2.0个百分点， 跑赢创业板指约 2.5 个百分点；国证机器人指数上涨 1.7%，跑赢上证指数 1.2 个百分点，跑赢沪深 300指数约 2.5个百分点，跑赢创业板指约 3.0个百分点。 埃夫特拟投资建设机器人超级工厂暨全球总部项目，预计增加 10万台工业机器 人产能。8 月 1 日，埃夫特发布公告，公司拟使用自有或自筹资金在芜湖市投 资建设埃夫特机器人超级工厂暨全球总部项目，预计总投资不超过人民币 19亿 元。项目分两期建设实施，一期建设完成达产后预计可实现年产 5 万台高性能 工业机器人，二期建设完成达产后预计可实现年产 10万台高性能工业机器人。 埃斯顿拟 4.5亿元增资机 ...

[Table_ReportInfo] 2024 年 08 月 02 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（7.29-8.2） 国内政策将更加给力，美日央行轮番登场 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of HKD 40.90, while the current price is HKD 30.25 [1]. Core Insights - The company's mid-year performance for 2024 met expectations, with a total revenue of USD 170 million in the oncology/immunology segment, reflecting a 140% increase in market sales to USD 240 million [2]. - The strong performance in the oncology sector is attributed to the rapid acceptance of the product in the U.S. market and increased inventory demand [2]. - The company anticipates significant developments in its product pipeline, including approvals and market entries in various regions [2][9]. Financial Summary - The projected revenues for the company from 2024 to 2026 are USD 640 million, USD 740 million, and USD 880 million respectively, with the oncology segment contributing USD 330 million, USD 430 million, and USD 580 million [9]. - The expected growth rates for revenue are -23.38% in 2024, followed by 14.78% in 2025, and 20.09% in 2026 [3]. - The net profit for the parent company is forecasted to be -USD 17.24 million in 2024, with a significant recovery to USD 74.51 million in 2025 and USD 134.20 million in 2026 [3]. Product Pipeline and Market Potential - The company’s product, Yimian Tea Ni, is expected to gain market approval in China in 2024, with projected revenues from colorectal cancer treatments reaching USD 2.6 billion by 2026 [8]. - The product Saiwo Tea Ni is anticipated to have a new drug application submitted to the FDA by the end of 2024, with significant market potential in non-small cell lung cancer [2][8]. - The company is also expected to submit a new drug application for Suofan Tea Ni in 2024, with projected revenues from various cancer treatments increasing significantly over the next few years [8][9]. Valuation Metrics - The company’s price-to-sales (PS) ratio is currently at 5.3, which is below the industry average of 9.3, indicating potential undervaluation [10]. - The report suggests a valuation of 7 times PS, leading to a target price of HKD 40.90, maintaining the "Buy" rating [10].

2024 年 08 月 02 日 证券研究报告•2024 年半年报点评 道通科技(688208) 计算机 买入 (维持) 当前价：25.38 元 目标价：——元（6个月） 业绩大幅增长，逻辑逐步兑现 投资买点 ● 事件:公司发布 2024年半年度报告,实现收入 18.4亿元,同比增长 27.2%; 实现归母净利润 3.9亿元,同比增长 104.5%;实现扣非后归母净利润 2.9亿元, 同比增长 52.6%。 ● 迅步走过特型阵痛期,增长逻辑遥步兑现。公司 2024年 4月公告完成对子公司 深圳塞防科技 5%的股权转让,对其持股比例降至 46%,交易完成后塞防科技不 再并表,由此产生约 9900万元投资收益计入本期非经常性损益。单季度看,公 司 2024Q2 实现收入 9.8 亿元,同比增长约 32.0%,实现扣非归母净利润 1.6 亿元，同比增长约 40.2%，收入利润延续良好增长趋势，报表端重回健康状态。 ● 充电桩实现销售突破,传统业务需求回暖。公司新能源充电桩业务开始放量, 2024 年 H1 实现收入 3.8 亿元,同比增长 92.4%, 当前公司已搭建起涵盖 7kw-640kw 的交直流充电桩矩阵, ...

2024 年 08月 02 日 证券研究报告·宏观定期报告 宏观周报 (7.29-8.2) 国内政策将更加给力，美日央行轮番登场 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

2024 年 08 月 01 日 证券研究报告.2024 财年四季度财报点评 徽 软 (MSFT.O) 计算机 请务必阅读正文后的重要声明部分 买入 (维持) 当前价: 418.35 关元 目标价：——美元 云业务增速放缓，AI 贡献提升 投资买点 ● 事件：公司 2024财年第四季度（FY24Q4，即自然年 2024Q2）营收 647 亿关 元,同比增长 15%; GAAP 净利润 220 亿关元,同比增长 10%;毛利率 69.6%, 同比下降 0.5pp。 ● Azure 增速放缓, Al 贡献提升。FY24Q4 智能云业务收入 285亿关元,同比增 长 19%，符合此前指引 284-287 亿美元。微软 Azure 云收入同比增长 29%, 增速有所放缓,公司对数据中心和服务器加大投资有望推动 Azure 收入在 FY2025H2 加速增长；服务器产品和云服务收入同比增长 21%。Al 贡献提升, FY2024Q4, AI 推动 Azure 收入增长 8%, 相比 FY24Q3 的 7%继续提升; Azure Al 客户超过 60000 个, 同比增长 60%;超过 77,000 个客户已采用 Git ...