轻工行业2024年中期投资策略 布局出口链和内需优质个股 西南证券研究发展中心 轻工研究团队 2024年7月 核 心 观 点 投资主线: 消费:在消费弱复苏预期下,部分品类仍体现出较强的成长韧性。以自由点(百亚股份)、冷酸灵(登康 口腔)、润本(润本股份)、公牛(公牛集团)为代表的国货品牌兼具性价比和优质产品力,持续抢占外 资品牌份额,在产品结构优化和渠道扩张中实现增长。家居消费板块,1-5月商品住宅销售面积累计同比下 滑19.8%,由于地产销售承压、终端需求偏弱,整体竞争压力仍然较大,成长性较好的智能门锁、智能坐 便器等高单值家居产品也面临不同程度价格竞争。中长期看,智能家居品类渗透率仍然偏低,且功能属性 强,客单价天花板高,仍然具备较好成长空间。虽然短期家居板块处于需求收缩导致的增长困境中,但行 业集中度提升的趋势仍在持续推进,龙头优势进一步夯实。推荐百亚股份、登康口腔、公牛集团。 出海:1-6月CCFI欧线海运指数上涨约143%,受海运、关税等不确定性因素增加影响,出海板块分化或加 大,优选抗风险能力较强的两条主线:品牌出海和优质代工。品牌出海标的市场扩容、需求持续性较强, 对上下游议价力和成本转嫁力较 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报(0630-0706) 《绝区零》上线热度创纪录,快手可灵 AI 网页端上线 行情回顾 [Table_Summary :本周,传媒板块表现一般,下跌 ] 0.59%,跑赢创业板约 1.06 个百 分点(创业板指下跌 1.65%);跑赢市场约 0.29 个百分点(沪深 300 下跌 0.88%)。 细分行业:(1)游戏指数跑赢市场:中信游戏指数(CI005577)下跌 0.81%, 沪深 300下跌 0.88%。中信游戏指数相对于沪深 300指数上涨 0.07%;(2) 广告指数跑赢市场:中信广告指数(CI005847)上涨 0.33%,沪深 300 下跌 0.88%。中信广告指数相对于沪深 300 指数上涨 1.21%;(3)体育指数跑输 市场:中证体育指数(399804)下跌 1.76%,沪深 300 下跌 0.88%。中证体 育指数相对于沪深 300 指数下跌 0.88%;(4)A 股教育公司跑输沪深 300, 港股教育公司跑赢恒生指数。中信教育指数(CI005816 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报(0630-0706) 《绝区零》上线热度创纪录,快手可灵 AI 网页端上线 行情回顾 [Table_Summary :本周,传媒板块表现一般,下跌 ] 0.59%,跑赢创业板约 1.06 个百 分点(创业板指下跌 1.65%);跑赢市场约 0.29 个百分点(沪深 300 下跌 0.88%)。 细分行业:(1)游戏指数跑赢市场:中信游戏指数(CI005577)下跌 0.81%, 沪深 300下跌 0.88%。中信游戏指数相对于沪深 300指数上涨 0.07%;(2) 广告指数跑赢市场:中信广告指数(CI005847)上涨 0.33%,沪深 300 下跌 0.88%。中信广告指数相对于沪深 300 指数上涨 1.21%;(3)体育指数跑输 市场:中证体育指数(399804)下跌 1.76%,沪深 300 下跌 0.88%。中证体 育指数相对于沪深 300 指数下跌 0.88%;(4)A 股教育公司跑输沪深 300, 港股教育公司跑赢恒生指数。中信教育指数(CI005816 ...

Domestic Economic Indicators - The People's Bank of China (PBOC) has initiated treasury bond borrowing operations to stabilize the bond market, indicating a diversification of monetary policy tools[6] - The Caixin Manufacturing PMI for June recorded at 51.8, marking the highest level since June 2021, while the official PMI remained at 49.5, indicating weak demand[39] - The new export orders index fell to a six-month low, reflecting a slight decline in overseas market demand[17] U.S. Economic Data - The ISM Manufacturing Index for June was reported at 48.5, below the expected 49.1, indicating continued contraction in the manufacturing sector[12] - The ADP employment report showed an increase of 150,000 jobs in June, significantly below the expected 165,000, suggesting a potential slowdown in the U.S. economy[24] European Economic Trends - The Eurozone's inflation rate for June was reported at 2.5%, slightly lower than the previous month's 2.6%, indicating a moderate easing of inflationary pressures[48] - The French parliamentary elections saw the far-right National Rally leading with 33% of the votes, but the initial advantage was less than expected, potentially impacting future economic policies[11] Commodity Market Insights - Brent crude oil prices increased by 1.80% week-on-week, while copper prices rose by 0.95% and iron ore prices surged by 4.45%[51] - The PBOC's actions are expected to guide long-term treasury yields upward, amidst a backdrop of stable growth and loose monetary policy[19]

分析周期为 2024 年 7 月 1 日（周一）-2024 年 7 月 5 日（周五）。 本周，北交所整体表现较弱：周五（7 月 5 日）收盘市值 3015.5 亿元，北证 50 指数较 周一（7 月 1 日）开盘市值下跌约 2.4%，整体跑输创业板约 0.7 个百分点（创业板指下跌 1.7%）；跑输市场约 1.5 个百分点（沪深 300 下跌 0.9%）。 图 3：本周行情回顾 -2.39% -0.59% -1.73% -0.88% -1.65% -1.86% 0.46% 1.95% 3.50% 0.66% -4% -3% -2% -1% 0% 1% 2% 3% 4% 北证50 上证指数 深证成指 沪深300 创业板指 科创50 恒生指数 标普500 纳斯达克指数 道琼斯工业指数 数据来源：同花顺 iFind，西南证券整理 个股层面，本周北交所 249 只个股中有 49 只股票上涨，2 只涨幅为 0，198 只股票下跌， 未有新股上市。其中，汉鑫科技本周上涨 41.5%，市盈率（TTM）为 75.6 倍；坤博精工本 周下跌 34.4%，市盈率（TTM）为 21.3 倍。 41.45% 21.16% 19.0 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报(7.1-7.5) 新能源渗透率持续提升,智能驾驶获政策提速 行情回顾: [Table_Summary] 上周,SW 汽车板块下跌 2.5%,沪深 300下跌 0.9%。估值上,截 止 7 月 5 日收盘,汽车行业 PE(TTM)为 19 倍,较前一周下跌 2.9%。 投资建议:商务部公开显示,截至 6月 25日中午 12点,商务部汽车以旧换新 信息平台收到汽车报废更新补贴申请约 11.3万份,申请量呈现加快增长态势, 以旧换新政策效果开始显现,后续有望持续带动行业向上发展。新能源方面, 乘联会初步统计,6月新能源乘用车市场零售 86.4万辆,同比+30%,环比+6%, 新能源乘用车仍是后续支撑车市增长的重要力量。智能驾驶方面,7 月 3 日, 工信部等五部门公布智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市名单,北上 广深等 20 城在列,智能汽车市场潜力有望得到加速释放。投资机会方面,建 议关注以旧换新政策加快落地给行业带来的向上机会;建议关注智能化相关试 点工作给智能驾驶板块 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报(7.1-7.5) 新能源渗透率持续提升,智能驾驶获政策提速 行情回顾: [Table_Summary] 上周,SW 汽车板块下跌 2.5%,沪深 300下跌 0.9%。估值上,截 止 7 月 5 日收盘,汽车行业 PE(TTM)为 19 倍,较前一周下跌 2.9%。 投资建议:商务部公开显示,截至 6月 25日中午 12点,商务部汽车以旧换新 信息平台收到汽车报废更新补贴申请约 11.3万份,申请量呈现加快增长态势, 以旧换新政策效果开始显现,后续有望持续带动行业向上发展。新能源方面, 乘联会初步统计,6月新能源乘用车市场零售 86.4万辆,同比+30%,环比+6%, 新能源乘用车仍是后续支撑车市增长的重要力量。智能驾驶方面,7 月 3 日, 工信部等五部门公布智能网联汽车"车路云一体化"应用试点城市名单,北上 广深等 20 城在列,智能汽车市场潜力有望得到加速释放。投资机会方面,建 议关注以旧换新政策加快落地给行业带来的向上机会;建议关注智能化相关试 点工作给智能驾驶板块 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业创新药周报(7.1-7.7) 2024 年 7 月第一周创新药周报 (附小专题 IL-4 靶点 COPD 适应症研发概况) A 股和港股创新药板块及 XBI 指数本周走势 西南证券研究发展中心 [2024 Table_Summary 年 7月第 1周,陆港两地创新药板块共计 ] 34个股上涨,28个股下跌。其中 涨幅前三为歌礼制药-B (+16.25%)、金斯瑞生物科技(+10.46%)、基石药业 -B(+7.89%)。跌幅前三为荣昌生物-B(-11.84%)、迈博药业-B(-11.39%)、永泰生物 -B(-9.35%)。 本周 A股创新药板块上涨 3.81%,跑赢沪深300指数 4.7pp,生物医药下跌0.69%。 近 6个月 A 股创新药累计下跌 2.33%,跑输沪深 300指数 4.29pp,生物医药累计 下跌 12.5%。 本周港股创新药板块上涨 5.18%,跑赢恒生指数 4.72pp,恒生医疗保健上涨 1.4%。 近 6 个月港股创新药累计下跌 6.32%,跑输恒 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 07 月 07 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•医药生物 医药行业创新药周报(7.1-7.7) 2024 年 7 月第一周创新药周报 (附小专题 IL-4 靶点 COPD 适应症研发概况) A 股和港股创新药板块及 XBI 指数本周走势 西南证券研究发展中心 [2024 Table_Summary 年 7月第 1周,陆港两地创新药板块共计 ] 34个股上涨,28个股下跌。其中 涨幅前三为歌礼制药-B (+16.25%)、金斯瑞生物科技(+10.46%)、基石药业 -B(+7.89%)。跌幅前三为荣昌生物-B(-11.84%)、迈博药业-B(-11.39%)、永泰生物 -B(-9.35%)。 本周 A股创新药板块上涨 3.81%,跑赢沪深300指数 4.7pp,生物医药下跌0.69%。 近 6个月 A 股创新药累计下跌 2.33%,跑输沪深 300指数 4.29pp,生物医药累计 下跌 12.5%。 本周港股创新药板块上涨 5.18%,跑赢恒生指数 4.72pp,恒生医疗保健上涨 1.4%。 近 6 个月港股创新药累计下跌 6.32%,跑输恒 ...

北交所2024年中期投资策略 高质量发展助稳健前行，建议关注底部布局机会 西南证券研究发展中心 北交所研究团队 2024年7月 swsc.com.cn 核心观点 1 北交所高质量扩容初心不改，以下是我们北交所2024年下半年策略观点： 北交所于4月12日晚对照新"国九条"政策文件，就公开发行并上市、重大资产重组、股份减持、分红、退市等制度安排等六个方面修订相 应配套业务规则,并向市场公开征求意见。 总体来看我们认为主要有以下两方面影响： 1）IPO强化监管规范上市，坚定高质量扩容。从IPO的角度来看，新规出台利于企业进一步缩短上市时间，上市成本。我们预计北交所将会 在"国九条"新规后吸引更多优质企业，加速板块高质量扩容。 2）加大分红、退市力度利好北交所估值修复，流动性提升。主要从两个方面：① 在新规加大退市力度的背景下，北交所虽为专精特新企业 主阵地，但因具备高成长，低估值特性，按照目前退市新规，北交所暂无符合退市的企业。因此我们认为本次改革将会吸引更多类型活跃增 量资金，逐步提升板块流动性。②在沪深加大分红力度的大背景下，北交所作为成长性专精特新小巨人估值洼地，板块中小市值、低估值高 成长、高股息持续分红 ...