[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 22 日 跟随大市(维持) 证券研究报告•行业研究•传媒 影视传媒行业周报（0915-0921） Unity 6 10 月全球发布， 腾讯推出游戏视频生成模型 GameGen-O | --- | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|------ ...

2024 年 09 月 23 日 证券研究报告• ETF 研究系列 ETF 周观察第 48 期（9.16-9.20） ETF 与指数产品周观察 | --- | --- | --- | |---------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains an "Outperform" rating for the pharmaceutical industry [1]. Core Insights - The pharmaceutical sector experienced a decline of 0.79% this week, underperforming the CSI 300 index by 2.11 percentage points, ranking 31st in industry performance. Year-to-date, the sector has dropped 27.56%, lagging behind the CSI 300 by 20.85 percentage points, ranking 27th [6][21]. - The current valuation level for the pharmaceutical industry (PE-TTM) is 22 times, with a premium of 76.24% relative to all A-shares, a decrease of 3.69 percentage points. The premium relative to all A-shares excluding banks is 32.47% (down 2.67 percentage points), and the premium relative to the CSI 300 is 110.52% (down 4.84 percentage points) [6][28]. - The best-performing sub-sector this week was offline pharmacies, which rose by 4.6%. The three sub-sectors with the smallest declines year-to-date are pharmaceutical distribution, chemical preparations, and raw materials, with declines of 17.4%, 17.7%, and 18.3%, respectively [6]. Summary by Sections Investment Strategy and Key Stocks - The report emphasizes that the recent downturn in the innovative drug sector should not be viewed pessimistically. The decline is attributed to rumors of tighter medical insurance negotiations and a reduction in the number of drugs passing expert reviews. The report anticipates that the negotiation success rate will remain stable, favoring innovative drugs to exchange price for volume [2][6]. - The report reiterates the mid-term strategy for 2024, focusing on three main lines: undervalued stocks, overseas expansion, and essential hospital needs. Specific areas of interest include high-dividend OTC stocks, medical device exports, and rigid hospital demand post-medical corruption investigations [2][6]. Recommended Combinations - The report lists several recommended stocks, including: - **Recommended Combination**: Betta Pharmaceuticals (300558), Sino Medical (688108), Shanghai Laishi (002252), Rongchang Bio (688331), Yihe Jiaye (301367), Mayinglong (600993), and Meihua Medical (301363) [7]. - **Conservative Combination**: Hengrui Medicine (600276), New Industry (300832), Huadong Medicine (000963), Ganli Pharmaceutical (603087), Enhua Pharmaceutical (002262), Jichuan Pharmaceutical (600566), Kew Flower Pharmaceutical (002737), and Yifan Pharmaceutical (002019) [7]. - **Sci-Tech Board Combination**: Shouyao Holdings-U (688197), Zejing Pharmaceutical-U (688266), Shengxiang Bio (688289), Borui Pharmaceutical (688166), and Pumen Technology (688389) [7]. - **Hong Kong Stock Combination**: Hutchison Whampoa (0013), CanSino Biologics (9926), Kelun-Bio (6990), Xiansheng Pharmaceutical (2096), Ascentage Pharma-B (6855), Zai Lab (9688), and Innovent Biologics (9969) [7]. Market Performance - The report notes that the overall performance of the recommended stocks in the previous week saw a decline of 4.1%, underperforming the market by 5.4 percentage points and the pharmaceutical index by 3.3 percentage points [11][12]. - The conservative combination experienced a decline of 0.8%, underperforming the market by 2.1 percentage points [13][14]. - The Sci-Tech Board combination faced a decline of 6.1%, underperforming the market by 7.4 percentage points [16][17]. - The Hong Kong stock combination decreased by 0.6%, underperforming the market by 4.3 percentage points [19][20].

[Table_StockInfo] 2024 年 09 月 18 日 证券研究报告•公司深度报告 买入 （维持） 当前价：16.25 元 老白干酒（600559）食品饮料 目标价：21.85 元（6 个月） 请务必阅读正文后的重要声明部分 一树三香五花齐放，冀鲁湘皖香飘全国 [Table_Summary 推荐逻辑：1、受益于消费者品牌意识增强、"少喝酒、喝好酒"观念广泛传播， ] 高端、次高端市场持续扩容，各子品牌在基地市场品牌势能突出，将充分受益 品牌份额集中度提升红利。2、老白干本部品牌、产品、渠道得到全面理顺，品 牌战略更加清晰，全面升级为"甲等金奖，大国品质"；产品更加聚焦，1915、 甲等 20/15 等体量均在 2 亿元左右及以上，大单品雏形已现；渠道模式优化革 新，虚拟股权模式下绑定经销商利益，渠道推力显著增强。3、武陵酒聚焦"常 德+长沙"，产能已由 600吨扩大至 5000吨，新产能逐渐放量可支撑市场拓展， 武陵酒作为高端品牌，将持续带动公司产品结构向上。在品牌集中度持续提升、 股权激励到位经营势能增强、多品牌发力带来显著增量等多重因素作用下，"量 价齐升"带动公司业绩弹性持续释放。 行业马 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 22 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•机械设备 机器人行业周报（0916-0922） 普渡发布初代类人形机器人，预计 2025 年实现商业化落地 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

ooo[Table_ReportInfo] 2024 年 09 月 20 日 证券研究报告•宏观定期报告 宏观周报（9.16-9.20） 假期消费稳中有升，美国开启降息周期 | --- | --- | |-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- ...

医疗设备以旧换新专题系列二 从招投标数据看政策落地节奏，静待拐点 西南证券研究发展中心 2024年9月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 联系人：陈辰 电话：021-68416017 邮箱：chch@swsc.com.cn 核 心 观 点 8月与7月数据基本持平，静待招投标回暖。由于设备更新的资金预计在2024H2陆续到位，部分医院上半年的采购需 求有所延后。随着医疗设备以旧换新政策的逐步落地，预计需求将在下半年陆续释放，反映到公司报表端预计从Q4开 始。从产品维度来看，医学影像类设备预计会较早展现旺盛市场需求。整体来看，招投标数据目前仍处在较低水平， 其中有所分化。 分产品线看招投标数据，8月医疗设备总招投标金额约97亿元（-29%，环比基本持平）： ①医学影像：MR（同比+26%，环比提升明显），需求有所恢复。超声（同比-26%，但逐月环比提升明显）。其余 产品线环比持平或略有下滑。 ②生命信息与支持：监护仪（同比-27%，但环比提升明显）。麻醉机（同比+15%，环比亦有提升）。其余呼吸机及 体外除颤仪环比无明显 ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 18 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（9.9-9.13） 购车补贴政策加码，L2 主导自动驾驶辅助方案 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------| | | ...

[Table_IndustryInfo] 2024 年 09 月 18 日 强于大市(维持) 证券研究报告•行业研究•汽车 汽车行业周报（9.9-9.13） 购车补贴政策加码，L2 主导自动驾驶辅助方案 | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|----------------------------------------------------------------------------------------------| | | ...

港股医药行业2024年半年报总结 业绩分化加大，期待下半年医保谈判 西南证券研究发展中心 2024年9月 分析师：杜向阳 执业证号：S1250520030002 电话：021-68416017 邮箱：duxy@swsc.com.cn 分析师：汤泰萌 执业证书：S1250522120001 电话：021-68416017 邮箱：ttm@swsc.com.cn 核心观点 1 我们选取了149家港股医药上市公司，2024上半年收入总额8933亿元（-0.14%），归母净利润475亿元（-5.37%） ，扣非归母净利润91亿元（+23%）。2024H1实现归母净利润正增长的公司有84家，占比56%，54%（81/149） 的公司实现收入正增长。2024年上半年研发费用同比减少15.2%，研发费用率减少0.59pp。2024年上半年销售费用 同比减少4.33%，销售费用率同比降低约0.39pp。2024年上半年管理费用同比增长4.55%，管理费用率降低约 0.33pp。 关注港股18A医药上市公司创新品种落地，业绩弹性逐步释放。我们选取了50家港股18A医药上市公司，2024上半 年收入总额295亿元(-2.83% ) ...