证券研究报告 2024年 03月 12日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 政府工作报告再提促进中医药创新，中医药优势有待进一步发挥 核心要点： ❑ 上周中药Ⅱ下跌0.17%，医药板块出现回调 相关研究： 上周（2024.03.04-2024.03.08）医药生物报收7413.3点，下跌2.24%；中药Ⅱ报 1. 《两项中药制剂研究指导原 收6780.04点，下跌0.17%；化学制药报收9204.26点，下跌1.96%；生物制品 则正式发布，中药研发更加科学 报收6980.94点，下跌3.59%；医药商业报收5562.04点，下跌0.68%；医疗器 合理》 20240228 械报收6598.59点，下跌1.56%；医疗服务报收5112.14点，下跌5.18%。医药 2. 《政策继续呈现多方位支持， 板块出现回调，其中，医疗服务、生物制品跌幅较大，中药板块跌幅最小。 短期建议关注业绩向好标的》 从公司表现来看，表现居前的公司有：新天药业、嘉应制药、东阿阿胶、华 20240305 森制药、云南白药；表现靠后的公司有：太极集团、大唐药业、恩威医药、 粤万年青、众生药业。 ❑ 上周中药PE(ttm)24.76X ...

证券研究报告 2024年 03月 11日 湘财证券研究所 行业研究 机械行业周报 前 2 月我国挖机销量约 2.5 万台，同比下降 21.7% ——机械行业周报（03.04~03.10） 核心要点： 相关研究： ❑ 上周机械设备行业上涨2.2%，跑赢大盘2.0个百分点 1《. 20240102湘财证券-机械行业： 上周，机械设备行业上涨2.2%，跑赢沪深300指数2.0个百分点。机械 2023年12月我国PMI为49.0%，连 行业中表现较好的细分板块包括轨交设备Ⅲ（5.2%）、其他自动化设备 续3月下降》 （4.8%）、其他通用设备（3.4%），表现靠后的细分板块包括锂电专用设备（- 2.9%）、激光设备（-0.2%）、工程机械器件（0.1%）。 2.《20240122湘财证券-机械行 ❑ 工程机械：2月我国挖掘机总销量为12608台，同比下降41.2% 业：2023年12月我国叉车销量同 2月，我国共销售挖掘机12608台，同比下降41.2%，其中国内销量5837 比增长31.0%》 台，同比下降49.2%；出口6771台，同比下降32.0%。1-2月，我国共销售挖 掘机24984台，同比下降21.7%； ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Overweight" [2] Core Insights - The AI video generation model Sora has opened for internal testing, generating significant market interest due to its ability to create 60-second original videos from text prompts with high visual quality and detail [3][9] - The development of AI video generation models faces challenges such as slow video generation speed and issues with time consistency in complex scene modeling, necessitating improvements in global computing power and AI infrastructure [4][16] - Continuous optimization of AI large models and the commercialization of diverse AI application terminals will drive global computing power demand, leading to a new wave of AI infrastructure development and increased market demand for various semiconductor hardware [5][18] Summary by Sections AI Video Generation Model Development - Sora combines diffusion and transformer architectures, overcoming limitations of traditional AI models by enabling training on diverse data types, resulting in superior video generation capabilities compared to other models [12][14] - The model's performance is enhanced by high computing resource requirements, necessitating advanced storage and bandwidth capabilities to handle large data volumes [15] Market Trends and Future Outlook - The global demand for AI computing power is expected to grow exponentially, with estimates suggesting a 500-fold increase from 2023 to 2030 [16] - The semiconductor industry is showing signs of recovery, with inventory reduction and increasing demand in consumer electronics and industrial sectors [5][18] - The wafer foundry industry is experiencing intensified competition, with prices expected to remain low in the first half of 2024, benefiting upstream IC design companies [5][18]

证券研究报告 2024年 03月 05 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业周报 供给恢复缓慢，非电需求有望回升 相关研究： 核心要点： ❑ 市场回顾：煤炭板块下跌1%，估值回升明显 1.《假期电厂去库持续，煤价小幅 上涨》 2024.02.19 上周（2.26-3.1）煤炭板块（801950.SI）下跌1.00%，同期沪深 300上涨 1.38%，行业跑输（沪深300）基准指数2.38个百分点。截至3月1日， 2.《山西开展“三超”整治，煤炭 煤炭行业板块PE估值为10.52倍（TTM，剔除负值），处于近十年来55.69% 供给收紧预期增强》 分位点；板块PB估值为1.58倍，处于近十年来80.29%分位点，估值周 2024.02.31 环比上涨明显。 ❑ 国内动力煤市场价下跌，电厂库存上涨明显 评级：增持 国内动力煤市场价下跌，国际动力煤以涨为主。国内方面：截至 3 月 3 日，CCTD秦皇岛Q5500动力煤市场价为936元/吨，周环比下跌1.06%。 近十二个月行业表现 截至3月3日，澳洲NEWC、欧洲ARA和南非查理德RB动力煤现货价 10% 煤炭(申万) 沪深300 12% 最新价格为123美元/ ...

证券研究报告 2024年 03月 05日 湘财证券研究所 行业研究 新材料行业周报 稀土磁材价格链延续下调，锂资源端价格表现强于中游材料 相关研究： 核心要点： ❑ 市场行情：上周各板块皆有上涨，且均跑赢基准指数 《节后稀土磁材价格链多下调，锂电材料多 上周半导体材料及磁材板块涨幅较大，周涨幅分别为6.35%和4.27%，分 维持价格平稳》 20240227 别跑赢基准（沪深300）4.98 pct和2.89 pct。碳纤维、锂电材料、光伏材 《上周稀土磁材价格链大多平稳，锂源价格 料及面板材料一周涨幅分别为 2.7%、3.38%、3.23%和3.48%，分别跑赢 小幅反弹》 20240207 基准1.32pct、2pct、1.86pct和2.11pct。 行业评级：增持 ❑ 估值变动：上周各板块估值水平延续回升，但整体仍处于历史低位区间 近十二个月行业表现 上周末磁材、碳纤维、锂电材料、光伏材料、半导体材料及面板材料板块 估值（市盈率 TTM）分别为 22.27x、25.8x、17.8x、10.77x、26.69x 和 30% 磁材板块涨跌幅 30% 25.96x，周变动分别为+0.96x、+3.35x、+ ...

证券研究报告 2024年 03月 05日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 政策继续呈现多方位支持，短期建议关注业绩向好标的 核心要点： ❑ 上周中药Ⅱ上涨1.46%，医药板块持续回暖 相关研究： 上周（2024.02.26-2024.03.01）医药生物报收 7583.45 点，上涨 1.72%；中药Ⅱ 1. 《<中药标准管理专门规定(征 报收6791.33点，上涨1.46%；化学制药报收9388.62点，上涨2.05%；生物制 求意见稿)>发布，进一步推进传承 品报收7240.62点，上涨2.01%；医药商业报收5600.31点，上涨0.55%；医疗 创新》 20240221 器械报收6703.19点，上涨1.43%；医疗服务报收5391.46点，上涨1.95%。医 2. 《两项中药制剂研究指导原 药板块持续回暖，化学制药、生物制品表现居前，中药板块表现居中。 则正式发布，中药研发更加科学 从公司表现来看，表现居前的公司有：众生药业、佐力药业、方盛制药、东 合理》 20240228 阿阿胶、羚锐制药；表现靠后的公司有：大理药业、龙津药业、长药控股、 沃华医药、*ST目药。 ❑ 上周中药PE(ttm) ...

Investment Rating - The report maintains an "Overweight" rating for the environmental protection and public utilities sector [10][45]. Core Insights - The environmental protection and public utilities index decreased by 0.94%, underperforming the CSI 300 index by 2.31 percentage points, ranking 27th among 30 first-level industries [5][13]. - The carbon market showed increased activity, with a total transaction volume of 1.3095 million tons and an average transaction price of 83.11 yuan/ton, marking a historical high [6][23]. - The Three Gorges Reservoir's inflow improved, with an average inflow of 6757.14 cubic meters per second, a week-on-week increase of 22.22% [7][29]. - Domestic gas prices saw a slight rebound, with the national LNG ex-factory price at 4208 yuan/ton, a year-on-year decrease of 33.67% but a week-on-week increase of 2.19% [8][31]. Summary by Sections Market Performance - As of March 1, the CSI 300 index rose by 1.38%, while the environmental protection and public utilities index fell by 0.94%, underperforming by 2.31 percentage points [5][13]. Carbon Market - The national carbon market's total transaction volume reached 1.3095 million tons, with a total transaction value of 108.8292 million yuan, reflecting a week-on-week increase of 175.64% [6][23]. Water Resource Management - The average water level at the Three Gorges Reservoir was 163.82 meters, showing a year-on-year increase of 4.45% [7][29]. Natural Gas Prices - The LNG import price was recorded at 8.32 USD/mmbtu, a year-on-year decrease of 41.8% but a week-on-week increase of 4.31% [8][31]. Policy Developments - The National Development and Reform Commission and the National Energy Administration issued guidelines for high-quality development of distribution networks, aiming for a more resilient and flexible power system by 2025 [9][34][38]. Investment Recommendations - The report suggests focusing on leading companies with high dividend yields and stable profits in the power sector, particularly as the profitability of thermal power is expected to stabilize [10][45].

证券研究报告 2024年 02月 28日 湘财证券研究所 行业研究 中药行业周报 两项中药制剂研究指导原则正式发布，中药研发更加科学合理 核心要点： ❑ 上周中药Ⅱ上涨2.08%，医药板块继续回暖 相关研究： 上周（2024.02.19-2024.02.23）医药生物报收 7455.14 点，上涨 2.09%；中药Ⅱ 1. 《34家中药上市公司发布业 报收 6693.55 点，上涨 2.08%；化学制药报收 9200.36 点，上涨 3.6%；生物制 绩预告，中药业绩表现继续向好》 品报收7097.64点，上涨2.03%；医药商业报收5569.94点，上涨1.31%；医疗 20240205 器械报收6608.79点，上涨0.09%；医疗服务报收5288.46点，上涨2.79%。医 2. 《<中药标准管理专门规定(征 药板块继续回暖，化学制药、医疗服务表现居前，中药板块表现居中。 求意见稿)>发布，进一步推进传承 从公司表现来看，表现居前的公司有：长药控股、大理药业、粤万年青、龙 创新》 20240221 津药业、金花股份；表现靠后的公司有：东阿阿胶、太极集团、云南白药、 华润三九、亚宝药业。 ❑ 上周中药PE ...

证券研究报告 2024 年03月06 日 湘财证券研究所 行业研究 银行业数据点评 年四季度监管数据发布，银行经营保持稳健 2023 相关研究： 核心要点：  资产平稳增长，区域行保持较高利润增速 1.《2024年度策略：量质均衡，进 而致远》 2023.12.23 2023年末，商业银行资产总额347.49万亿，同比增长11.1%，增速基本持 2.《地产融资支持加强，助力缓释 平上年。其中，国有大型银行继续发挥信贷主导作用，股份制银行受房地 产市场拖累，资产增速较低。2023年商业银行净利润为2.4万亿，同比增 资产风险》 2024.01.31 长3.2%，拨备继续反哺利润。分机构类型来看，区域银行利润保持较高增 3.《居民贷款需求好转，信贷结构 速，全年净利润增长14.8%，农商行盈利能力改善。 趋于改善》 2024.02.19 4.《LPR不对称下调，息差影响符  息差继续调整，农商行净息差环比上升 合预期》 2024.02.21 2023年，商业银行净息差为1.69%，同比下降22BP，其中，城商行息差韧 性较强，这与城商行具有较高的成本节约空间有关。四季度净息差环比下 降4BP，主要是存量房贷利 ...

证券研究报告 2024年 3月 6 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 白酒大单品密集提价，市场信心逐步修复 相关研究： 核心要点： ❑ 2月26日-3月1日，食品饮料行业下跌0.71% 1. 《多家酒企提升出厂价，年 上周，上证指数上涨 0.74%，深证成指上涨 4.03%，沪深 300 指数上涨 货节零食备货积极》 2024.01.17 1.38%，创业板指上涨3.74%。申万食品饮料行业下跌0.71%，涨跌幅排名 2. 《春节消费活跃，大众品市 26/31，跑输沪深300指数2.09pct，食饮子板块涨跌不一，其中预加工食 场景气度提升》 2024.02.20 品上涨0.82%，保健品上涨0.68%，零食上涨0.33%。 3. 《消费意愿充分释放，消费 猪价方面，2月22日，全国仔猪平均价为29.20元/千克，活猪平均价为 力仍在逐步修复》 2024.02.26 15.02 元/千克，猪肉平均价为 25.44 元/千克，除仔猪外均较前一周有所 下降。春节期间猪肉价格先涨后跌，节后市场供给充足，养殖端竞争性出 行业评级：增持 栏激烈，导致生猪价格持续下跌，市场整体呈现弱势运行。 ❑ 大单品密集 ...