证券研究报告 2024年 03 月04日 湘财证券研究所 行业研究 房地产行业数据点评 2 月春节假期新房供需走弱，百强房企销售下滑 相关研究： 核心要点： ❑ 春节假期供需偏弱，2月新房成交面积处于低位 1.《房地产销售数据点评：1月新 房销售较弱，广州、上海继续放 30个大中城市2月商品房成交面积同比-65%、环比-51%。分城市看，30个 大中城市的一线、二线和三线城市 2 月商品房成交面积同比分别为-66.6% 松限购》 2024.2.2 （前值-6.2%）、-63.5%（前值-2.1%）和-65.6%（前值-9.3%），环比分别为-62%、 -48%、-44%。从周度数据看，相较于 2020-2023 年，今年春节成交面积处 行业评级：增持 于较低水平。根据克而瑞统计，44 个重点城市在春节周成交量仅为 23.38 万平米（环比-87%、同比-40%），较2022年同期降幅达到 82%。从供应端 看，克而瑞统计的50个重点城市在春节两周（2月2日-2月15日）新增供 应仅为396.44万平米（同比-11%），较2022年同期下降53%。房企推盘积 近十二个月行业表现 极性不高导致供应减少，进而拖累成 ...

证券研究报告 2024年 3月 4日 湘财证券研究所 行业研究 药品行业周报 财报季，把握底部区域下业绩高增长机会 —药品行业周报 2.26-3.3 相关研究： 核心要点： ❑ 国内医药生物延续反弹走势 1.《超跌反弹，回购维度寻找潜在 投资机会》 2024.02.27 上周医药生物上涨1.7%，位列全市场一级行业涨幅第14位，涨幅居中， 跑输万得全 A 0.69 pct。13 个三级行业中 11 个行业呈现上涨，整体涨跌 2.《波动加剧，关注产业与市场错配 幅中位数 1.8%，体外诊断、原料药涨幅居前，线下药店及医疗设备跌幅 下的投资机会》 2024.02.05 居前。药品产业链三级行业均呈现上涨，原料药、生物药及化学制药分别 上涨 2.9%、2.5%和 1.8%。全行业估值水平方面，3 月 1 日医药生物 PE- TTM（剔除负值）为 25.5X，位于负 2 倍至负 1 倍标准差中间位置，PB 2.5X，位于负2倍标准差以上位置。 行业评级：增持 海 外 市 场 方 面 ， 恒 生 医 疗 保 健 上涨 0.4%，位列一级行业涨幅第 3 位，跑 赢恒生指数1.2 pct。海外主要生科板块均呈现上涨，纳指生 ...

证券研究报告 2024年 2月 26 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业周报 消费意愿充分释放，消费力仍在逐步修复 相关研究： 核心要点： ❑ 2月19日-2月23日，食品饮料行业上涨3.32% 1. 《酒企战略布局积极，关注 上周，上证指数上涨 4.85%，深证成指上涨 2.82%，沪深 300 指数上涨 春节旺季催化》 2024.01.03 3.71%，创业板指上涨1.81%。申万食品饮料行业上涨3.32%，涨跌幅排名 2. 《多家酒企提升出厂价，年 24/31，跑输沪深300指数0.39pct，食饮子板块均实现上涨，其中预加工 货节零食备货积极》 2024.01.17 食品上涨8.70%，啤酒上涨6.26%，调味发酵品上涨5.53%。 3. 《春节消费活跃，大众品市 猪价方面，2月18日，全国仔猪平均价为28.56元/千克，活猪平均价为 场景气度提升》 2024.02.20 15.35 元/千克，猪肉平均价为 25.84 元/千克，除仔猪外均较前一周有所 下降。春节期间猪肉价格先涨后跌，节后市场供给充足，养殖端竞争性出 行业评级：增持 栏激烈，导致生猪价格持续下跌，市场整体呈现弱势运行。 ❑ 消 ...

证券研究报告 2024年 2月 26 日 湘财证券研究所 行业研究 食品饮料行业专题 龙抬头迎春来——2024 年春节消费解析 相关研究： 核心要点： ❑ 春节消费火热，消费潜力持续释放 1. 《酒企战略布局积极，关注 2024 年春节放假 8天，是史上最长的春节假期，线上线下的消费活力持 春节旺季催化》 2024.01.03 续释放，呈现出强劲的活力和多样化的消费趋势。网络支付交易量和金 2. 《多家酒企提升出厂价，年 额同比增长，各消费领域蓬勃发展，其中，餐饮、住宿、旅游、零售、影 货节零食备货积极》 2024.01.17 视娱乐等消费场景尤其受到青睐，交易金额和笔数同比增长明显。 需要注意的是，虽然消费人次增长迅猛，但消费收入的恢复速度相对较 行业评级：增持 低，出现了消费降级的趋势。春节期间，国内旅游的人均每日花费约为 166元，比去年春节的 174元下滑了近5%，但也在一定程度上说明居民 近十二个月行业表现 消费意愿依旧较强，后续消费收入的释放有赖于居民收入的增长。 ❑ 白酒略超预期，品牌分化延续 相较于往年，2024 年春节白酒市场的消费氛围更为浓厚，尤其是返乡人 口增加，白酒消费场景更为多元化， ...

证券研究报告 2024 年2月 26日 湘财证券研究所 行业研究 氟化工行业报告 第三代制冷剂价格上涨，景气度有望上行 相关研究： 核心要点：  制冷剂价格上涨，盈利能力增强 1. 《第三代制冷剂景气度有望上 行，含氟高分子材料、含氟精细 近期制冷剂价格普遍上涨。需求端，3月空调企业排产数据增幅明显（奥 维云网显示2024年3月家用空调总排产同比增长21.6%），出口订单因 化 学 品 发 展 可 期 》 船期需求靠前且集中增长，对制冷剂需求量明显增加。2月23日，中央 2023.11.20 财经委员会第四次会议指出鼓励家电、汽车等消费品以旧换新，制冷剂 2《. 2024年度第三代制冷剂配额发 下游家用空调、汽车空调领域的需求有望受益。供给端，近日受多地大 放 ， 主 流 品 种 集 中 度 高 》 雪天气影响，运输受限，制冷剂供货不足。临近招标节点，制冷剂企业 2024.1.16 对下游议价能力提升，价格上涨。 截止2024年2月23日，第三代制冷剂R32价格为23500元/吨，相较于 行业评级：买入 一个月前上涨17.5%，价差11462元/吨，相较于一个月前上涨51.3%。 R125价格为40000元 ...

证券研究报告 2024年 02月 22 日 湘财证券研究所 行业研究 煤炭行业数据点评 山西开展“三超”整治，煤炭供给收紧预期增强 相关研究： 事件： 山西省应急管理厅、国家矿山安监局山西局、山西省能源局印发《关于开 1.《原煤产量稳增，进口量历史新 展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》。 高》 2024.01.31 2.《假期电厂去库持续，煤价小幅 核心要点： 上涨》 2024.02.19 ❑ 本次专项整治具有覆盖范围广、持续时间长、处罚力度大的特点 （1）本次专项整治覆盖范围广：为所有正常生产建设煤矿、具备生产条件 评级：增持 的停工停产煤矿。（2）本次专项整治持续时间长：2024 年 2 月 8 日到 2 月 底，山西省煤矿企业要严格按照方案，全面开展“三超”和隐蔽工作面专 近十二个月行业表现 项整治自查自改；2024年3月1日至5月31日，各市、县应急管理局会同 10% 煤炭(申万) 沪深300 12% 能源局对专项整治开展情况进行全覆盖检查，同时山西省应急管理厅、国 5% 6% 0% 家矿山安全监察局山西局和山西省能源局同步开展省级督导检查。（3）本 0% -6% -5% 次专项整治处罚力度大 ...