证券研究报告 | 行业动态点评 2024 年 04月 02日 电力及公用事业 “风电下乡”近百亿装机市场，分散式有望成为风电新发力点 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 600163.SH 中闽能源 增持 0.44 0.46 10.0 9.57 行业走势 600674.SH 川投能源 增持 1.01 1.12 16.29 14.69 600886.SH 国投电力 增持 0.84 0.99 17.63 14.96 电力及公用事业 沪深300 600900.SH 长江电力 买入 1.27 1.35 19.47 18.32 8% 600905.SH 三峡能源 增持 0.26 0.32 18.08 14.69 4% 600995.SH 南网储能 增持 0.43 0.5 22.51 19.36 -1% -5% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 -9% -14% 事件：2024年 4月 1日，国家发展改革委、国家能源局、农业农村部发布《关 -18% 于组织开展“千乡万村驭风行动”的通知》（简称《通知》），提出“十四五” ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03月 29日 爱美客（300896.SZ） 业绩保持快速增长，多项管线布局完善 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 1,939 2,869 3,914 5,130 6,421 股票信息 增长率yoy（%） 33.9 48.0 36.4 31.1 25.2 归母净利润（百万元） 1,264 1,858 2,558 3,339 4,184 行业 医药 增长率yoy（%） 31.9 47.1 37.6 30.5 25.3 2024年3月28日收盘价（元） 338.40 ROE（%） 21.3 28.6 29.9 30.2 28.9 总市值（百万元） 73,216.22 EPS最新摊薄（元） 5.84 8.59 11.82 15.43 19.34 流通市值（百万元） 50,501.52 P/E（倍） 55.4 37.7 27.4 21.0 16.7 总股本（百万股） 216.36 P/B（倍） 12.0 11.0 8.3 6.4 4.9 流通股本（百万股） 149.24 资料来源：公司财报，长城证券 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 04月 01日 山煤国际（600546.SH） 煤价下跌拖累业绩，分红发展空间广阔 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 46,394 37,371 39,184 40,951 42,746 股票信息 增长率yoy（%） -3.5 -19.4 4.9 4.5 4.4 归母净利润（百万元） 6,929 4,260 4,139 4,500 4,710 行业 煤炭 增长率yoy（%） 40.3 -38.5 -2.8 8.7 4.7 2024年3月29日收盘价（元） 17.16 ROE（%） 58.3 33.1 24.9 22.7 20.5 总市值（百万元） 34,018.95 EPS最新摊薄（元） 3.50 2.15 2.09 2.27 2.38 流通市值（百万元） 34,018.95 P/E（倍） 4.9 8.0 8.2 7.6 7.2 总股本（百万股） 1,982.46 P/B（倍） 2.3 2.2 1.8 1.6 1.5 流通股本（百万股） 1,982.46 资料来源：公司财报，长城证券产业金融 ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024年 03月 30日 南网储能（600995.SH） 来水偏枯致盈利能力下滑，长期看具备规模增长空间 财务指标 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 增持（维持评级） 营业收入（百万元） 8,261 5,630 6,678 8,119 9,845 股票信息 增长率yoy（%） 0.6 -31.9 18.6 21.6 21.3 行业 电力及公用事业 归母净利润（百万元） 1,663 1,014 1,389 1,599 1,969 2024年3月29日收盘价（元） 9.49 增长率yoy（%） 33.3 -39.1 37.1 15.1 23.1 总市值（百万元） 30,330.10 ROE（%） 8.9 5.1 6.7 7.2 8.2 EPS最新摊薄（元） 0.52 0.32 0.43 0.50 0.62 流通市值（百万元） 9,133.01 P/E（倍） 18.2 29.9 21.8 19.0 15.4 总股本（百万股） 3,196.01 P/B（倍） 1.5 1.5 1.4 1.3 1.2 流通股本（百万股） 962.38 资料来源：公司财报，长城证 ...

证券研究报告 | 行业月报 2024 年 04月 02日 通信 海外龙头持续加码 AI 产业研发，大模型、机器人等赛道加速变革 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.41 0.54 60.1 45.63 行业走势 300308.SZ 中际旭创 买入 2.72 5.06 59.93 32.21 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 2.94 88.24 55.52 通信 沪深300 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 16.98 15.59 15% 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.37 18.24 16.27 10% 688668.SH 鼎通科技 买入 1.88 2.6 28.63 20.7 4% -1% 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 -7% -12% AI算力应用持续深化，大模型赛道日益更新。英伟达 GTC 2024大会上公布 -18% 了关于NVIDIA Blackwell、NIM 微服务、Omniverse Cloud ...

特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》已于 2017 年 7 月 1 日 起正式实施。因 本研究报告涉及股票相关内容，仅面向长城证券客户中的专业投资者及风险承受能力为稳健型、积极型、激进型的普通投资者。若您并 非上述类型的投资者，请取消阅读，请勿收藏、接收或使用本研究报告中的任何信息。 因此受限于访问权限的设置，若给您造成不便，烦请见谅！感谢您给予的理解与配合。 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，在执业过程中恪守独立诚 信、勤勉尽职、谨慎客观、公平公正的原则，独立、客观地出具本报告。本报告反映了本人的研究观点，不曾因，不因，也将不会因本 报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 | --- | --- | --- | --- | |-------|-------------------------------------------------------------|----------|------------------------------------- ...

Investment Rating - The report maintains a rating of "Accumulate" for the company [2] Core Views - The company is expected to see revenue growth from 2024 to 2026, driven by the gradual ramp-up of high-performance filter modules, with projected revenues of 5.08 billion, 6.12 billion, and 7.01 billion yuan respectively, reflecting year-on-year growth rates of 16%, 20%, and 15% [4] - The company has successfully developed the L-FEMiD, which supports the development of the L-PAMiD product, positioning it as a potential leader in the domestic PAMiD market [5] - The global RF front-end market is projected to reach 26.9 billion USD by 2028, and the company is well-positioned to capture a significant share of this market [6] Financial Summary - In 2023, the company reported total revenue of 4.38 billion yuan, with a year-on-year growth rate of 19.1% [2] - The net profit attributable to the parent company for 2023 is estimated at 1.14 billion yuan, with a year-on-year growth of 6.3% [2] - The company's gross margin for the first half of 2023 was 48%, with RF module products contributing 5.32 billion yuan to total revenue [4] - The company’s earnings per share (EPS) for 2023 is projected to be 2.13 yuan, with a price-to-earnings (P/E) ratio of 46.0 [2][6] Market Position - The company is recognized as a leading player in the semiconductor RF chip sector, with expectations to dominate the high-end RF front-end market [6] - The company’s RF module products are increasingly being integrated with self-produced filters, enhancing its competitive edge [4] Recent Developments - The company announced a stock incentive plan to grant 1.079 million restricted shares, accounting for 0.20% of the total share capital, aimed at middle management and key technical personnel [3]

证券研究报告 | 行业周报 2024 年 03月 31日 通信 OFC 大会召开，特斯拉 FSD 加速落地，持续看好数字 AI 产业链投 资机会 股票 股票 投资 EPS （元） PE 强于大市（维持评级） 代码 名称 评级 2023E 2024E 2023E 2024E 002881.SZ 美格智能 买入 0.41 0.54 60.2 45.7 行业走势 300308.SZ 中际旭创 买入 2.72 5.06 57.56 30.94 300394.SZ 天孚通信 买入 1.85 2.94 81.77 51.45 通信 沪深300 600941.SH 中国移动 买入 6.16 6.71 17.17 15.76 19% 601728.SH 中国电信 买入 0.33 0.38 18.42 16.0 13% 688668.SH 鼎通科技 买入 1.88 2.6 28.46 20.58 7% 2% 资料来源：长城证券产业金融研究院 -4% -10% 本周策略观点： -16% -22% 1. 华为发布 2023年年报，业绩高速增长，持续推进全面智能化战略。华 2023-03 2023-07 2023-11 2024-0 ...

证券研究报告|公司动态点评 2024 年 03 月 31 日 全年收入稳中有增，蓄力国内外发展新动能 事件：公司披露 2023 年年报，全年实现营业收入 43.34 亿元，同比增长 3.52%；归母净利润 4.25 亿元，同比下降 7.25%；扣非净利润 3.89 亿元， 同比下降 8.63%。对此点评如下： 投资建议：全年收入稳中有增，蓄力国内外发展新动能，维持增持评级。预 计 2024~2026 年公司归母净利润分别达到 4.75、5.82、6.66 亿元，同比分 别增长 12%、23%、15%，对应 PE 估值 12、10、9 倍。公司深化国际化布 -22% -16% -10% -5% 1% 7% 12% 18% 2023-03 2023-07 2023-11 2024-03 建霖家居 沪深300 分析师 花 江月 执业证书编号：S1070522100002 联系人 王 龙 建霖家居（603408.SH） | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------- ...

证券研究报告 | 公司动态点评 2024 年 03 月 28 日 友讯达（300514.SZ） 电力计量产品量利齐升，数智产品助力新质成长 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |--------------------------------------------|-----------|-----------|-----------|-----------|-----------|-------------------------------------------------|------------------------| | 财务指标 | 2022A | 2023A | 2024E | 2025E | 2026E | 增持（首次评级） | | | 营业收入（百万元） | 1,022 | 1,097 | 1,428 | 1,694 | 1,956 | 股票信息 | | | 增长率 yoy （ % ） | 18.0 | 7.4 | 30.2 | 18.6 | 15.5 | | | | 归母净利润（百万元） 增长率 （ ） | 99 | 1 ...