Summary of Conference Call Records Industry Overview - The shipbuilding industry showed strong performance in the first half of 2025, with several companies exceeding expectations, including China Shipbuilding, China Shipbuilding Industry Corporation, and China State Shipbuilding Corporation, benefiting from accelerated delivery of high-priced orders and cost control [1][4][21]. - The market is experiencing a stabilization in ship prices, with new ship prices expected to rebound in the second half of 2025 due to policy changes and ongoing demand for replacing old vessels [1][15][21]. Key Company Performances - **China Shipbuilding**: Expected revenue of 2.8-3.1 billion yuan, a year-on-year increase of 90%-119%, with Q2 revenue projected at 1.7-2.0 billion yuan, up 65%-95% year-on-year [4]. - **China Shipbuilding Industry Corporation**: Anticipated revenue of 1.5-1.8 billion yuan, with a year-on-year growth exceeding 200% [4]. - **China State Shipbuilding Corporation**: Expected revenue of 460-540 million yuan, a year-on-year increase of 213%-268% [4]. - **Hengli Heavy Industry**: Post-restructuring, reported revenue of 580-700 million yuan, with new orders amounting to 12.2 billion USD, showcasing strong delivery and profitability [5]. - **Sumida**: Reported a 98% year-on-year profit growth in shipbuilding and shipping business, with expectations of contributing 300-400 million yuan in revenue for the year [11]. Market Dynamics - The commodity term structure shifted from contango to backwardation, positively impacting shipping demand as traders prioritize transportation time value [7][8]. - High mineral prices and active shipments from mines have improved the shipping market fundamentals, benefiting dry bulk shipping and related industries [1][8]. Order and Pricing Trends - New ship orders in the first half of 2025 showed a decline in total volume but a 44% month-on-month increase in June, indicating a release of previously accumulated demand [20]. - The global order-to-capacity ratio remains low at 15.6%, suggesting that the replacement demand for old vessels is just over halfway through [18][19]. Policy Impacts - The implementation of the 301 policy is expected to alleviate pressure on orders flowing to Japan and South Korea, with potential for increased new orders and stabilized ship prices in the long term [15][17]. - The policy changes have led to a temporary pause in demand but are anticipated to release pent-up demand, driving new orders and price increases [17]. Investment Insights - Current market valuations for major companies like China Shipbuilding and China Shipbuilding Industry Corporation are at historical lows, indicating potential for significant future profitability and investment value [6]. - The market's focus on the shipbuilding sector's fundamental improvements is currently lacking, suggesting an opportunity for investors to capitalize on undervalued stocks [22]. Conclusion - The shipbuilding industry is poised for growth in the latter half of 2025, supported by favorable market conditions, policy changes, and strong performances from key players. The ongoing transition in order dynamics and pricing structures presents a promising outlook for investors in this sector [21][23].

Group 1 - A-shares in the military industry strengthened in the afternoon, with Huazi Technology rising over 15% and Xinguang Optoelectronics increasing by more than 12% [1] - Other stocks such as Shanhe Intelligent, Aero Engine Corporation of China, Aerospace Development, AVIC Industry, and China Shipbuilding Defense also experienced gains [1] - The market movement was influenced by news of Thailand deploying F-16 fighter jets to destroy two military facilities in Cambodia [1]

Investment Rating - The report indicates a positive investment outlook for the shipbuilding industry, highlighting significant earnings growth for key companies in the sector [4][7]. Core Insights - Chinese shipbuilding companies, including China Shipbuilding, China Shipbuilding Industry Corporation, and China Shipbuilding Defense, have reported earnings growth exceeding expectations for the first half of 2025, with profit releases validated [4][9]. - New ship prices showed a downward trend from January to May 2025 but exhibited signs of stabilization in June, with a slight month-on-month increase [4][34]. - The implementation of the U.S. 301 trade policy has resulted in reduced pressure on the shipbuilding sector, with conditions favoring Chinese shipbuilders and potentially leading to a recovery in new orders and ship prices [4][24]. Summary by Sections 1. Shipbuilding Industry Core Changes - The shipbuilding market has experienced a significant decline in new orders in the first half of 2025, with a 54% year-on-year decrease in new orders totaling 19.38 million CGT [31][38]. - China maintained its position as the leading country for new ship orders, accounting for 56% of global deadweight tonnage in the first half of 2025 [47]. 2. Ship Price Updates - The new ship price index reached 187 points by the end of June 2025, reflecting a 1.08% decrease since the beginning of the year but a 0.22% increase month-on-month [34][34]. - The second-hand ship price index increased by 1.95% month-on-month, reaching 181 points, marking a 2.88% increase since the start of the year [34][34]. 3. High-Value Orders and Delivery - High-value orders are being delivered, with significant improvements in revenue and cost management for companies like China Shipbuilding and China Heavy Industry [8][9]. - The report notes that the delivery of high-value orders is expected to continue, contributing positively to the financial performance of the companies involved [9][10]. 4. U.S. 301 Trade Policy Impact - The final implementation of the U.S. 301 trade policy has shown a significant reduction in its initial intensity, alleviating pressure on the shipbuilding industry and allowing for potential recovery in new orders and ship prices [24][25]. - The new policy conditions are expected to favor Chinese shipbuilders, with a potential increase in orders returning to China from Japan and South Korea [24][25].

Core Viewpoint - China Shipbuilding Defense Company is revising its articles of association, shareholder meeting rules, and board meeting rules, while also abolishing the supervisory board in compliance with the new Company Law effective from July 1, 2024 [1][2]. Group 1: Amendments Overview - The main amendments include the removal of the supervisory board and related provisions, transferring its powers to the audit committee [2]. - The board structure will be adjusted to include employee directors [2]. - Certain powers of the shareholder meeting and board will be modified [2]. - Other content will be supplemented or improved based on the latest laws and regulations [2]. Group 2: Approval Process - The proposed amendments have been approved by the board of directors and will be submitted for approval at the third extraordinary general meeting of shareholders in 2025 [2]. Group 3: Attachments - The announcement includes comparative tables for the amendments to the articles of association, shareholder meeting rules, and board meeting rules as attachments [2].

股东会议事规则 （尚需经公司股东会决议修改） 第一章 总 则 第一条 为规范公司行为，保证公司股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司股东会规则》《上市公司治理准则》、上海证券交易所和香港 联交所的上市规则及本公司《公司章程》等有关规定，制定本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、本规则及《公司章程》的相关规定召 开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责、认真、按时组织股东会。公司全体董事应当勤勉尽 责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次,应当于 上一会计年度结束后的六个月内举行。 临时股东会不定期召开，出现《公司章程》第五十九条情形之一时，临时股东会 应当在两个月内召开。 公司在上述期限内不能召开股东会的，应当报告公司所在地中国证券监督管理委员 会（以下简称中国证监会）派出机构和公 ...

中船海洋与防务装备股份有限公司章程 （原章程经公司股东大会一九九三年七月一日特别决议通过采纳） （经公司股东大会于一九九五年五月二十九日特别决议修改） （经公司股东大会于一九九六年五月三十一日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 二年六月十四日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 四年三月二十六日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 四年六月二十五日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 五年五月二十七日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 五年十月十日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 六年五月九日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 六年十二月二十日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 八年五月十三日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 九年五月十九日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一 0 年五月二十五日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一一年五月三十一日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一二年十二月十九日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一三年十一月二十五日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一四年十一月十一日 ...

董事会议事规则 （尚需经公司股东会决议修改） 第一章 总 则 第一条 为进一步规范公司董事会议事方式和决策程序，提高董事会规范运作和科 学决策水平，根据《中华人民共和国公司法》《中华人民共和国证券法》中国证监会《上 市公司治理准则》、公司股票上市地上市规则及本公司《公司章程》有关规定，特制订 本规则。 第二章 董事会的组成及其职权 第二条 公司设董事会。董事会由十一名董事组成，其中独立董事占董事会成员 的比例不得低于三分之一且至少包括一名会计专业人士，以及至少一名由职工代表担任 的董事。董事可以由高级管理人员兼任，但兼任高级管理人员职务的董事以及由职工代 表担任的董事，总计不得超过公司董事总数的二分之一。 第三条 董事会对股东会负责，行使下列职权： （一）召集股东会,并向股东会报告工作； （二）执行股东会的决议； （三）决定公司的经营计划和投资方案； （七）在股东会授权范围内，决定公司对外投资、收购出售资产、资产抵押、对外 担保事项、委托理财、关联交易、对外捐赠等事项； （八）决定公司内部管理机构的设置； （九）决定聘任或者解聘公司经理、董事会秘书及其他高级管理人员，并决定其报 酬事项和奖惩事项；根据经理的提 ...

中船海洋与防务装备股份有限公司章程 （原章程经公司股东大会一九九三年七月一日特别决议通过采纳） （经公司股东大会于一九九五年五月二十九日特别决议修改） （经公司股东大会于一九九六年五月三十一日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 二年六月十四日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 四年三月二十六日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 四年六月二十五日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 五年五月二十七日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 五年十月十日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 六年五月九日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 六年十二月二十日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 八年五月十三日特别决议修改） （经公司股东大会于二 00 九年五月十九日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一 0 年五月二十五日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一一年五月三十一日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一二年十二月十九日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一三年十一月二十五日特别决议修改） （经公司股东大会于二 0 一四年十一月十一日 ...

股东会议事规则 （尚需经公司股东会决议修改） 第一章 总 则 第一条 为规范公司行为，保证公司股东会依法行使职权，根据《中华人民共和国 公司法》（以下简称"《公司法》"）、《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证 券法》"）、《上市公司股东会规则》《上市公司治理准则》、上海证券交易所和香港 联交所的上市规则及本公司《公司章程》等有关规定，制定本规则。 第二条 公司股东会的召集、提案、通知、召开等事项适用本规则。 第三条 公司应当严格按照法律、行政法规、本规则及《公司章程》的相关规定召 开股东会，保证股东能够依法行使权利。 公司董事会应当切实履行职责、认真、按时组织股东会。公司全体董事应当勤勉尽 责，确保股东会正常召开和依法行使职权。 第四条 股东会应当在《公司法》和《公司章程》规定的范围内行使职权。 第五条 股东会分为年度股东会和临时股东会。年度股东会每年召开一次,应当于 上一会计年度结束后的六个月内举行。 临时股东会不定期召开，出现《公司章程》第五十九条情形之一时，临时股东会 应当在两个月内召开。 公司在上述期限内不能召开股东会的，应当报告公司所在地中国证券监督管理委员 会（以下简称中国证监会）派出机构和公 ...

证券简称：中船防务 股票代码：600685 公告编号：2025-032 中船海洋与防务装备股份有限公司 关于修订《公司章程》《股东会议事规则》 《董事会议事规则》并取消监事会的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中船海洋与防务装备股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"） 于 2025 年 7 月 22 日（星期二）召开第十一届董事会第十四次会议，审议 通过了《关于修订<公司章程>的预案》《关于修订公司<股东会议事规则> 的预案》《关于修订公司<董事会议事规则>的预案》及《关于取消公司监事 会并废止<监事会议事规则>的预案》。 根据 2024 年 7 月 1 日生效实施的《中华人民共和国公司法》、中国证 监会发布的《关于新<公司法>配套制度规则实施相关过渡期安排》以及《上 市公司章程指引》（2025 年修订）等相关法律法规、规范性文件的规定及 监管要求，结合公司实际情况，公司拟修订《公司章程》《股东会议事规则》 《董事会议事规则》，取消监事会并废止《监事会议事规则》，主要修订内 容包括：（1）删除监事会、监 ...