Group 1 - The core competition during the 2026 Spring Festival is expected to be the most intense in the history of China's internet industry, with major players like ByteDance, Baidu, and Alibaba heavily investing in AI and cash giveaways [1][4][29] - ByteDance's Volcano Engine has become the exclusive AI cloud partner for the Spring Festival Gala, while Baidu announced a distribution of 500 million cash red envelopes through its app [1][4] - Tencent is making a notable return to the cash giveaway scene with its Yuanbao app, aiming to replicate the success of WeChat red envelopes from 11 years ago [4][29] Group 2 - Yuanbao is launching a Spring Festival event on February 1, distributing 1 billion cash red envelopes, with a focus on user engagement through AI features [2][4] - Tencent's Yuanbao Pai aims to create a social space where AI interacts with users, moving beyond traditional efficiency tools to become part of social interactions [6][15] - The design of Yuanbao Pai allows for group activities and AI interactions, differentiating it from existing products like WeChat and QQ by focusing on scene-based socialization rather than familiar relationships [17][24] Group 3 - The competition among companies is not just about technology but also about capturing user attention and creating unique social experiences that keep users engaged [28][29] - Companies like ByteDance and Alibaba are investing heavily to establish a foothold in the market before technology paths are fully defined, indicating a sense of urgency in their strategies [28][29] - The 2026 Spring Festival AI battle is seen as a pivotal moment, similar to the short video industry's explosive growth in 2018, with each company betting on its unique approach to AI and user engagement [30]

万联证券发布研报称，2026年1月游戏版号发放量维持高位，结构覆盖多类型产品。整体来看，供给端 延续释放，版号常态化趋势稳固，行业修复节奏持续推进。建议关注具备产品储备、研发能力及题材多 样化布局能力的头部厂商。 万联证券主要观点如下： 行业事件 1月游戏版号发放量回升，维持高位态势，涵盖多类型产品与知名厂商 从整体来看，1月份游戏版号共通过182款，较2025年1月(136款)同比增长33.82%。其中，国产游戏版号 较2025年12月份发放量环比大幅回升，位列2025年1月以来版号发放量第二位，仅次于2025年11月178 款，合计通过审批177款，包括三七互娱（002555）《斗罗大陆：启程》、友谊时光《幻宠：星陨要 塞》、贪玩游戏《蓝月屠龙》、冰川网络（300533）《守卫鸭典娜》、游卡《西游奇妙冒险》、恺英网 络（002517）《新射雕之华山论剑》、网易雷火《妖妖棋》、巨人网络（002558）《月圆之夜：大师对 弈》等；进口游戏版号通过审批5款，其中包括腾讯《彩虹六号：攻势》、金山世游《愤怒的小鸟：经 典归来》《愤怒的小鸟：梦幻爆破》等。 1月份游戏版号中，以下作品受到市场关注 《彩虹六号：攻势》国 ...

一向低调的 Pony 马，在腾讯年会上直接整了个大的。宣布腾讯旗下的 AI 助手"元宝"要在这个春节豪掷 10 个小目标现金红包。 甚至当场放话，说希望能"重现当年微信红包的盛况"。 不愧是马年，马化腾亲自出马，要放马过来了。 其实，早在前一天，元宝 APP 就已经官宣，2 月 1 日起正式开启春节红包活动。 用户更新到 2.55.0 版本就能参与，10 亿现金直接砸。支持微信一键提现，甚至藏了 100 张价值 1 万元的"小马卡"。 玩法也简单粗暴，没那么多花里胡哨的套路。 每日登录就领现金红包，零成本薅羊毛； 或者做任务抽红包，比如邀请好友、参与AI互动等，攒抽奖次数，有机会抽中万元"小马卡"； 还有就是分享红包，转发到微信、QQ 群，让好友一起拆，相当于让用户免费给元宝拉新。 这一套组合拳下来，拉新、促活、留存、传播全齐活了，姜还是老的辣。 网友们已经开始跃跃欲试了，甚至开始畅想分到钱该怎么花了 也有人建议元宝快去字节拉个横幅，真是看热闹不嫌事大 上一次听到这么热血沸腾的消息，还是 11 年前。 2015 年央视春晚，微信赞助 5 亿现金，推出"摇一摇"抢红包。 那一夜，全家老小齐上阵，把手机都要摇出了 ...

Core Viewpoint - Tencent's QQ has announced the return of the QQ Show feature, which has sparked nostalgia among users, but faces challenges due to competition from WeChat and short video platforms [1][2][9] Group 1: QQ Show Return - QQ Show returned on January 24, 2026, coinciding with its 23rd anniversary, allowing users to create AI-generated avatars and interact in group chats [2] - The announcement led to significant public interest, trending on social media, with mixed reactions highlighting nostalgia and concerns over AI integration [2][4] Group 2: User Engagement and Challenges - QQ was once a dominant social platform with nearly 900 million monthly active users, particularly among the 80s and 90s generations, but began to decline in 2019 due to the rise of WeChat [5] - Monthly active users dropped from 647 million at the end of 2019 to 552 million in 2021, reflecting a continuous decline [6] - Users have criticized QQ for becoming overly complex and not meeting their expectations, leading to dissatisfaction with new features [6] Group 3: Business Adjustments - Tencent announced a "slimming" plan for QQ, discontinuing its short video service to enhance user experience and focus on core strengths [7] - Despite these adjustments, QQ's monthly active users continued to decline, with 517 million reported by September 30, 2025, a year-on-year decrease of 8% [8] Group 4: Market Competition - The rise of short video platforms like Douyin and Kuaishou has intensified competition, with the short video industry reaching 1.129 billion monthly active users by September 2025, further straining QQ's user retention [8] - Tencent's efforts to rejuvenate QQ through nostalgia and AI have had minimal impact on reversing user attrition [9][10]

这个春节，腾讯又要撒钱了。 这一次红包，最大的那个，"无人"抢得到。 把时间推回到十余年前，微信靠着红包玩法，扭转了移动支付市场支付宝一家独大的格局。 时隔十余年，元宝能否把握同样的春节"钞能力"时刻？ 1月26日，腾讯旗下AI助手"元宝"正式开启了一项名为"元宝派"的新功能内测。这是腾讯对AI应用形态 的一次重新定义——将产品形态推向多人社交场景。 马化腾在会上透露，"元宝派"脱胎于腾讯会议里的AI探索，旨在打造一个AI与用户共同娱乐、协作 的"社交空间"。 与此前市场主流的AI应用主要聚焦于问答不同，"元宝派"的核心逻辑是创建一个"人与AI交互"的社交空 间。 用户可以创建派、邀请他人或接受他人邀请加入派，与成员及元宝进行互动交流、发起活动等。 其中，创建派的用户为"派主"，派内用户统称为"成员"，"元宝"为派内AI助手。 日前的腾讯年会上，腾讯董事会主席马化腾宣布AI应用元宝即将展开春节分10亿元现金红包活动。 据元宝官方信息，其分10亿元现金的春节活动将于2月1日正式开启，做任务可增加抽红包次数，单个红 包最高1万元。目前，元宝App已开启活动预约。 马化腾对这一波期待不小，表示希望重现当年微信红包的 ...

上周，长视频领域波澜再起。 短短一周时间内，爱奇艺与腾讯视频先后更新了其内容分账政策。一家将分账模式推广至全品类，另一家则针对横屏分账剧集祭出"上不封顶"的激励组合 拳，两家平台几乎同时在内容收益机制上迈出关键一步，使沉寂许久的内容分账赛道重新变得热络。 而这两家平台的动作不仅标志着平台与片方关系进入了深度绑定的"后验时代"，也预示着内容生产模式可能即将迎来更深刻的市场化重构。 长视频行业正加速从单纯的版权采买模式向更具生命力的风险共担、收益共享模式转型。 长视频平台分账新规的 2026年开年，腾讯视频、爱奇艺相继对分账体系进行升级，核心逻辑均指向了"提质增效"与"长期价值"。 1月23日，腾讯视频发布了横屏分账剧和自制竖屏短剧的全新合作政策。其中，横屏政策首次覆盖长剧、中剧、短剧三大品类，从制度上打破了不同体量 内容之间长期存在的藩篱。 此次新规的最大亮点在于对"长尾价值"的挖掘与对"头部项目"的重赏。 新的分账规则由基础激励与阶梯式奖励共同驱动。在纯分账模式下，剧集票房超100万元的部分即可获15%额外激励；而在"保底+分账"模式中，平台不仅 取消了保底上限，更设置了逐级递增的后验阶梯奖励。例如当票房跨越 ...

市 场 研 究 研报精选 食饮重仓比例持续下降，除酒类外的细分板块重仓比例回升 1 月游戏版号过审 182 款，腾讯《彩虹六号：攻势》强化 FPS 细分赛 道 [Table_Title] 万联晨会 [Table_MeetReportDate] 2026 年 01 月 28 日 星期三 [Table_Summary] 概览 核心观点 【市场回顾】 周二 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.18%，深成指收 涨 0.09%，创业板指收涨 0.71%。沪深两市成交额 28947.28 亿元。申 万行业方面，电子、通信、国防军工领涨，煤炭、农林牧渔、钢铁领 跌；概念板块方面，培育钻石、汽车芯片、国家大基金持股概念涨幅 居前，动物疫苗、禽流感、煤炭概念跌幅居前。港股方面，恒生指数 收涨 1.35%，恒生科技指数收涨 0.5%；海外方面，美国三大指数涨跌 不一，道指收跌 0.83%，标普 500 收涨 0.41%，纳指收涨 0.91%。 【重要新闻】 【2025 年全国规上工业企业利润总额同比增长】国家统计局公布数 据显示，2025 年全国规模以上工业企业实现利润总额 7.4 万亿元， 同比增长 0.6%，扭 ...

作者：小鱼儿 时光轮转，谁的青春记忆又回来了？ 近日，腾讯QQ秀这一经典功能宣布回归。消息一出，QQ再次被推到聚光灯下，随后相关话题登上微博热搜，让大众感慨"爷青回"。 然而，随着互联网不断地发展，除了微信的分流之外，短视频平台的兴起也进一步挤压了QQ的生存空间。 这款老社交软件因功能臃肿、用户月活下滑等多重压力让其未来突围之路面临着一定的挑战。 QQ秀回归引热议AI成争议点 2026年1月24日，腾讯QQ宣布QQ秀回归，手机QQ搜索"QQ秀"即可使用。巧的是，这一天恰逢QQ秀上线后23周年纪念日。 据介绍，此次更新让用户不仅可以使用AI驱动生成专属形象、QQ头像变成动态QQ秀的小人，还可以进入群聊里和其他好友的形象互动整活。 随后，QQ秀回归的消息引发大众关注，相关话题登上微博热搜。网友也开启讨论模式。有人感慨"时代的眼泪，虽然不怎么用QQ，但是为了这个我会去 玩"，还有人直呼"死去的回忆要回来了"，满是怀旧之情。 不过，这次QQ秀回归也引发争议。一方面是关于AI这一功能。有网友表示"不要AI，AI只会让曾经的家人越来越讨厌"；还有网友认为，"感觉现在玩QQ的 受众大部分都不太能接受把喜欢的东西喂给AI吧… ...

IT之家 1 月 27 日消息，微信鸿蒙版 App 今日再获邀测升级，受邀用户可在华为应用市场（App Gallery）更新 8.0.15.17（8392465）版本（需收到短信通知 后点击链接跳转安装，未收到短信需继续等待），测试时间为 2026/1/27-2026/2/26。 据用户反馈，该版本微信相较正式版新增如下特性（部分特性已在前一个邀测版本实现）： 微信鸿蒙版 App 于去年 1 月正式登陆华为鸿蒙应用市场 App Gallery，已支持基础通讯、社交、微信支付、公众号、小程序、视频号、直播等主要功能。另 外，微信鸿蒙版安装量已超 3859 万次，微信支付也正式接入鸿蒙 5 收银台，用户购买数字商品时，可选用微信支付进行结算。 大家在IT之家微信号回复"微信"两字，即可获取当前最新官方内部版微信下载。 IT之家 1 月 27 日消息，微信鸿蒙版 App 今日再获邀测升级，受邀用户可在华为应用市场（App Gallery）更新 8.0.15.17（8392465）版本（需收到短信通知 后点击链接跳转安装，未收到短信需继续等待），测试时间为 2026/1/27-2026/2/26。 据用户反馈，该版本 ...

1月27日，港股收盘，恒生科技指数涨0.5%，恒生指数涨1.35%。 东吴证券指出，产业层面，AI应用预计将加速落地，半导体行业开启全面涨价潮。资金流向显示，南 向资金加速流入，资讯科技业为净流入主要行业之一。然而，全球AI科技龙头财报在即，海外投资者 对美股AI科技财报持观察态度，2026年会更加强调投资回报率。展望后市，维持港股整体震荡向上的 判断，建议配置上采取哑铃策略，动态关注AI科技等进攻方向。 热门ETF方面，港股科技ETF天弘（159128）截至收盘成交额超7700万元，换手率超4%，全天获净申 购3100万份。资金流向方面，Wind数据显示，截至1月26日，该ETF连续11日获资金净流入，累计"吸 金"超1.9亿元。 中泰证券指出，展望后市，港股市场在美联储降息预期和A股情绪持续回暖的支撑下，短期有望延续结 构性上涨。AI需求指引的持续好转，将使得港股科技成为最值得期待的方向，相关龙头公司有望受益 于AI产业的蓬勃发展。 此外，恒生科技ETF天弘（520920）截至收盘成交额超3.2亿元。资金流向方面，Wind数据显示，截至1 月26日，该ETF连续16个交易日获资金净流入，累计净流入额超28 ...