2025.12. 19 本文字数：2168，阅读时长大约4分钟 作者 | 第一财经 王方然 港股的"一手"交易单位，将迎来重大简化。 其中包括一些热门个股。例如，药捷安康-B、老铺黄金、腾讯控股、宁德时代、紫金矿业的每手股 数分别为500、100、100、100、2000。每手价值为7.29万港元、6.6万港元、5.97万港元、5.06万港 元、6.59万港元。 在实施路径上，港交所采取了审慎的分阶段推进策略。 目前，港股有多达43种不同的每手买卖单位，从10股到10万股不等。港交所提出最新建议，将其大 幅缩减至8种标准单位，包括1股、50股、100股等。同时，港交所还计划为每手交易价值增设上下限 指引，下限由2000港元降至1000港元，并首次对部分公司设置5万港元的上限。 港交所方面称，这些建议旨在提升二级市场的营运效率，并透过降低每手价值门槛，支持更多散户投 资者参与香港股票市场。 改革将分阶段推进，新上市公司需直接采用新标准，现有公司则在过渡至无纸化市场后调整。据估 计，约25%的发行人将受直接影响。 分析认为，新规尤其有利于目前每手价值较高的公司（如腾讯、宁德时代等）吸引更多散户，亦可能 为近期流动 ...

12月18日港股公司回购一览 | 代码 | 简称 | 回购股数 | 回购金额（万 | 回购最高价 | 回购最低价 | 年内累计回购金额 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | （万股） | 港元） | （港元） | （港元） | （万港元） | | 00700 | 腾讯控股 | 105.50 | 63564.70 | 605.500 | 599.500 | 7558671.47 | | 01810 | 小米集团-W | 375.00 | 15066.09 | 40.240 | 40.120 | 538831.93 | | 01919 | 中远海控 | 590.00 | 8055.74 | 13.760 | 13.520 | 661473.90 | | 01024 | 快手-W | 123.50 | 8021.93 | 65.600 | 64.350 | 276412.50 | | 00175 | 吉利汽车 | 190.80 | 3179.71 | 16.800 | 16.260 | 29443.33 | | 06098 | 碧桂园服务 | 270 ...

智通财经APP获悉，国信证券发布研报称，维持腾讯控股(00700)"优于大市"评级，海外已成为腾讯游戏 与云业务明确的第二增长曲线，前期战略投入进入成果兑现期，腾讯云基础设施全球布局64个可用区， AI原生游戏领域，凭借游戏场景理解与大模型技术融合，未来有望在"生成式AI+SaaS"转型中持续领 跑。 腾讯游戏国内团队输出工程师红利与GaaS能力，海外团队保障文化审美适配 1)腾讯国内出海团队经过国内激烈市场打磨对品类理解深。工程师红利显著，团队效率高;数据驱动与 在线服务能力强。比如《三角洲行动》通过千人团队并行开发，实现每周迭代与每年7-8次大型版本更 新，内容产出效率远超西方工作室的节奏。2)腾讯海外收购团队：契合欧美主流文化审美，创意与设计 独特，但缺乏工程师资源，持续生产内容能力。海外团队创意足，要求海外游戏长板足够长。与此同 时，腾讯国内为海外游戏提供工程师支持、在线服务(GaaS)能力输出。 核心优势：技术+本地化服务双轮驱动，构建海外差异化竞争力。技术层面，腾讯云在音视频、游戏、 数据库等多个赛道优秀。其中，腾讯媒体云服务全球领先，适配短视频、直播等主流趋势，支撑泰国足 球赛事直播等核心场景， ...

证券研究报告 | [Table_Title] 【 广 发 传 媒 & | 海 外 】 腾 讯 控 股 | | --- | --- | | （00700.HK） | | | 关注云业务出海前景，AI | 成为新业务基因 | [Table_Summary] 核心观点： 盈利预测： 注：归母净利润和 EPS 均为 NonGAAP 口径； [Table_ 单位Finance] :人民币亿元 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 营业收入（亿元） 6,090 6,603 7,524 8,278 8,915 增长率 （ % ） 9.8% 8.4% 14.0% 10.0% 7.7% EBITDA（亿元） 2,119 2,941 3,022 3,528 3,991 归母净利润（亿元） 1,577 2,227 2,586 2,953 3,295 增长率 （ % ） 36.4% 41.2% 16.1% 14.2% 11.6% EPS（元/股） 16.32 23.51 28.32 32.34 36.09 市盈率（P/E） 16.3 16.1 19.4 17.0 15.2 ROE （ % ） 19.5% 22. ...

内容概况：中国对象存储行业正经历从技术工具向关键数据基础设施的战略性跃迁，已成为支撑人工智 能、大数据及千行百业数字化转型不可或缺的基石。2024年，中国对象存储行业市场规模约为44.35亿 元，同比增长34.03%。现阶段，对象存储正告别"被动存储池"的单一身份，向主动的、智能化的"AI就 绪数据基础设施"全面转型。这一演进的核心，在于通过技术创新解决AI应用全流程中的核心矛盾—— 即对数据高性能访问的需求与海量存储成本控制之间的平衡。例如，以XSKY为代表的领先解决方案， 通过智能分层技术实现动态数据管理：将需要频繁读写、用于模型训练与推理的"热数据"置于高性能存 储层，确保AI任务效率；同时，将归档、备份等"冷数据"自动迁移至高性价比存储层，显著降低总体拥 有成本。这种主动的、与AI工作流深度协同的能力，正是对象存储作为现代数据基础设施价值提升的 关键体现。 相关上市企业：腾讯控股（00700）、阿里巴巴（09988） 相关企业：西安奕斯伟材料科技股份有限公司、广东华特气体股份有限公司、彤程新材料集团股份有限 公司、得一微电子股份有限公司、中国长城科技集团股份有限公司、深南电路股份有限公司、立讯精密 工 ...

来源：陆向谦 作者：赵老师 过去一周，中国科技圈发生了两件震撼全网的事。 PART.01 两件震撼全网的事件 第一件：腾讯官宣，OpenAI科学家、清华姚班校友姚顺雨正式出任CEO/总裁办公室首席AI科学家，直 接向腾讯总裁刘炽平汇报。 同时兼任AI Infra部、大语言模型部负责人。 第二件：小米官宣，95后"AI才女"罗福莉担任MiMo大模型负责人，首次公开亮相。 据传，雷军曾开出千万年薪挖角她。 两个年轻人，一个27岁，一个95后（不到30岁），站上了中国AI战场的最中央。 家长圈瞬间炸了。 有人震惊："27岁就能直接向总裁汇报？" 也有人焦虑："95后都拿千万年薪了，我家孩子怎么办？" 但定居硅谷多年、在清华、香港科技大学都长期任教过，深耕创新人才培养的教育专家陆向谦教授，听 到这个消息，说了一段让所有人震惊的话： "95后站上AI舞台中央，不算什么。奥特曼28岁创立OpenAI，乔布斯、比尔·盖茨、扎克伯格、马斯克创 业时都才20岁左右，大学都没读完。" "AI人才平均年薪，在硅谷至少100万美金，在中国是100万人民币。这是平均工资，骨干再乘10倍也正 常。" "新事物往往在边缘，由年轻人创造。孩 ...

12月19日，在隔夜美股科技巨头大涨的带动下，港股开盘走强，恒生科技指数小幅高开，腾讯控股、阿 里巴巴-W、美团-W、小米集团-W、中芯国际H股悉数飘红。 此外，存储巨头美光科技公布的财报和指引显著超预期，其管理层在电话会议上表示"我们相信，在可 预见的未来，行业总供应量将远低于需求，好日子还在后头。"存储芯片的供需紧张，有望改善市场对 AI算力叙事的悲观情绪。 关注港股通科技ETF基金（159101.SZ），相比恒生科技，国证港股通科技减配消费零售，增配了医药 生物（百济神州、信达生物、药明生物），以及硬件设备（小米集团、比亚迪电子）等，同时单一个股 权重上限较高（达15%），因此在反弹行情中，往往弹性更大。 每日经济新闻 消息面上，美联储降息预期和AI叙事迎来双重利好： 最新公布的美国11月核心CPI同比上涨2.6%，创2021年以来最低水平。通胀数据的超预期放缓，一度点 燃市场对美联储2026年更激进降息的憧憬。交易员上调了对2026年降息的定价，目前普遍维持明年两次 降息、合计50个基点的预期，同时3月降息概率大幅提升。 ...

恒生指数开盘涨0.53%，报25634.22点，恒生科技指数涨0.81%，报5461.92点，国企指数涨0.58%，报 8893.1点，红筹指数涨0.2%，报4057.56点。 【隔夜外盘】 英皇资本(00717.HK)：公布截至2025年9月30日止年度业绩，总收入约7.3亿港元，同比增长37.3%；净 溢利约1.47亿港元，同比增长121.4%。 新特能源(01799.HK)：附属拟出售新疆风至新能源发电合伙企业79.92%财产份额配合类REITs发行，对 价约13.37亿元。 湾区发展(00737.HK)：附属广深珠公司与保利长大订立深圳段施工合同，签约合同价为人民币14.48亿 元。 大型科技股中，阿里巴巴-W涨0.62%，腾讯控股涨0.83%，京东集团-SW涨0.71%，小米集团-W涨 0.6%，网易-S涨1.42%，美团-W涨0.79%，快手-W涨1.3%，哔哩哔哩-W涨1.2%。新能源车概念股活 跃，小鹏汽车、零跑汽车走强。 美东时间周四，在利好通胀数据的推动下，三大指数集体走高，结束了近期的下跌走势。截至收盘，道 琼斯指数涨0.14%，报47,951.85点；标普500指数涨0.78%，报6, ...

内容概要：通信平台即服务（CPaaS）是一个基于云计算的通信平台，提供集成开发环境和应用程序编 程接口(API)，简化了向应用程序中添加通信功能的过程。该平台允许开发人员将语音、视频会议和消 息传递功能整合到他们的应用程序中，而无需构建后端基础设施。CPaaS服务主要包括、消息服务、语 音服务、移动流量服务、物联网SIM卡及数据、虚拟商品充值、RCS信息服务等。CPaaS服务市场的产 业链主要包括上游的电信运营商及云基础设施供应商、中游的CPaaS服务提供商及下游客户（包括企业 软件开发商及SaaS供应商）以及企业及公共组织。上游电信网络运营商提供电信资源及渠道，如语音、 消息、移动流量等；云基础设施供应商提供云基础设施，用以计算、储存、操作和维护等。中游CPaaS 服务提供商数量较多，竞争激烈。下游一些开发能力较强的企业和公共组织可以直接利用CPaaS服务提 供商的通信功能，并将其嵌入到自己的业务系统和应用程序中。CPaaS服务提供商高度依赖电信运营商 聚合电信资源。从2024年CPaaS服务市场成本结构来看，电信资源为其最主要的成本支出，占到总成本 的94.5%，电信网络运营商议价权较高；其次为人工成本及 ...

旨在提升二级市场的营运效率 港股的"一手"交易单位，将迎来重大简化。 目前，港股有多达43种不同的每手买卖单位，从10股到10万股不等。港交所提出最新建议，将其大幅缩 减至8种标准单位，包括1股、50股、100股等。同时，港交所还计划为每手交易价值增设上下限指引， 下限由2000港元降至1000港元，并首次对部分公司设置5万港元的上限。 Wind数据显示，港股市场的每手买卖单位多达43个。每手从10股到10万股不等，其中，每手2000股的 公司数量最多，达666家，占比24.9%；每手1000股的公司有493家，占比18.5%。其他较常见的每手单 位还包括10000股、500股、4000股和5000股。 港交所在咨询文件中提出，拟将每手股数标准化为8种，分别是1股、50股、100股、500股、1000股、 2000股、5000股和10000股。此举旨在为不同价格区间的发行人提供选择，同时降低对发行人的影响并 减少碎股产生。预计新规实施后，约25%的发行人需调整其每手股数。 除了拟减少每手股数的种类外，香港交易所还拟设置每手价值的指引下限和上限，以确保不会因为每手 价值过低而导致 "负价值交易"（即交易执行成本 ...