[Table_Page] 投资策略|专题报告 2026 年 1 月 25 日 证券研究报告 [Table_Title] 公募基金四季报是否会影响我们对 市场和板块的判断？ ——公募基金 25 年 Q4 配置分析 [Table_Summary] 报告摘要： | [分析师： Table_Author]刘晨明 | | --- | | SAC 执证号：S0260524020001 | | SFC CE No. BVH021 | | 010-59136616 | | liuchenming@gf.com.cn | | 分析师： 郑恺 | | SAC 执证号：S0260515090004 | | SFC CE No. BUU989 | | 021-38003559 | | zhengkai@gf.com.cn | | 分析师： 杨清源 | | SAC 执证号：S0260525080001 | | yangqingyuan@gf.com.cn | | 请注意，杨清源并非香港证券及期货事务监察委员会的注 | | 册持牌人，不可在香港从事受监管活动。 | [联系人： Table_Contac毕露露 ts] 1860044269 ...

1月25日，腾讯官方发布《关于春节分10亿现金的通知》：将在2月1日上线春节活动，用户上元宝App 分10亿现金红包，单个红包金额可达万元。1月25日，元宝App更新到最新的2.55.0 以上版本，点击主页 的预约卡片即可进入春节会场预约页面，提前预约的用户将在2月1日活动开启当天，额外获得10次抽奖 次数。 (本文来自第一财经) ...

Core Viewpoint - Tencent is launching a Spring Festival activity on February 1, distributing a total of 1 billion yuan in cash red envelopes through the Yuanbao App, with individual red envelopes worth up to 10,000 yuan [1][3]. Group 1: Activity Details - The Yuanbao App has been updated to version 2.55.0, allowing users to access the Spring Festival event reservation page by clicking on the homepage card [1][3]. - Users who make a reservation in advance will receive an additional 10 lottery chances on the day the event starts [1][3]. - The activity includes various forms of red envelopes such as the 10,000 yuan "Little Horse Card," cash red envelopes, and shareable red envelopes [1][3]. Group 2: User Engagement - Users can claim cash red envelopes daily on the Yuanbao App and can earn more by completing tasks, with a chance to win one of the limited 100 "Little Horse Cards" valued at 10,000 yuan [1][3]. - The shareable red envelopes can be forwarded to friends on WeChat, QQ, and social groups, allowing users to share the cash rewards [1][3]. Group 3: Future Developments - Behind the 1 billion yuan cash distribution, Tencent is reportedly preparing a new AI feature for the Yuanbao App, with internal testing already underway [1][3]. - A new tab labeled "Distribute" has been quietly added to the product interface, indicating upcoming functionalities [1][3].

行业观点 漫剧迎来"黄金窗口期"，字节系稳居赛道龙头。1）短剧行业已达千亿规模，验证了碎片化娱乐的商业潜力；漫剧有望复 刻其爆发路径，逻辑清晰，预计 2026 年市场规模将突破 220 亿元。2025 年来看，赛道已跨越概念验证期，步入供需双驱 动的黄金窗口，商业化数据呈指数级跃升：2025H1 抖音端漫剧日均 GMV 破千万（同比+1532%）、投流日耗破 400 万（同 比+568%），抖音端付费自然流更从 0 飙升至 25 年 8 月的 1000 万+/天，变现闭环跑通。同时，多模态技术红利下，产能 与视觉质变催生爆款，例如年度剧王《斩仙台下》单剧播放超 10.6 亿。2）格局来看，字节跳动凭借"流量+IP+AI"全栈闭环 优势，稳居漫剧赛道绝对龙头地位。2025 年抖音端漫剧全年的累计播放量超过 757.72 亿；同时，旗下红果短剧 MAU 达 2.36 亿、跻身视频行业 TOP，以"免费+分账"模式重塑流量生态。漫剧赛道正处于规模与业绩的主升浪起点，配置价值凸显。 AI 重构漫剧生产范式，长期来看，动态漫 Agent 有望演进为虚拟世界基建。1）AI 技术已实现漫剧生产全链路赋能，驱动 行业从"人力 ...

1月24日 本文转自【新闻晨报】； 是QQ秀上线23周年的日子 腾讯正式官宣 QQ秀全新回归！ 根据腾讯公布的消息 此次更新包括 形象创建环节，可以使用AI驱动生成专属形象； 除了倍感欣慰的网友 QQ秀首次进入群聊里和其他好友的形象互动整活。 作为QQ的经典功能，23年前，QQ秀一经推出便受到用户追捧，也代表着中国互联网从单纯的通讯工具 向个性化社交平台的转变。 不过2021年11月，腾讯在PC版QQ的9.5.2版本中，将QQ秀功能从聊天窗口的显眼位置移除，改为"折 叠"状态，用户需通过额外按钮才能访问。这一举措被认为是QQ秀的"时代落幕"。 值得注意的是 QQ在最近一年动作频频 如QQ经典版回归、推出消息新形态Q泡、闪传等。 如今，QQ秀全新回归 QQ头像可以变成动态QQ秀的小人； 也有网友们觉得"味道不对了" "有没有旧版的？" "找不到我的秀了！" @野原Z新之助：企鹅，希望QQ红钻和经典QQ秀也回归吧，小时候最喜欢的就是QQ红钻，喜欢曾经的 回忆。 @爱吃兔子的萝卜干吖：我要qq宠物回归。 @kk111hhh：有没有旧版的？ @张温尔：找不到我的秀了！ 来源 | 新闻坊、橙柿互动·都市快报、腾讯QQ ...

随着公募基金四季报披露收官，贝莱德、富达、路博迈、安联、施罗德、联博等外商独资公募基金的最新持仓也浮出水面。四季报持仓数 据显示，外资公募旗下多只产品均对中国科技赛道进行了重点布局，且在去年以来A股的上涨行情中获取了亮眼的成绩。 展望2026年，外资公募对中国股市普遍持乐观预期，其认为，中国股市尤其是作为新质生产力代表的优质科技资产，正迎来历史性的价值 重估机遇，并有望持续创造超额收益。 从基金四季报来看，上述绩优产品大多对中国科技赛道进行了重点布局。以贝莱德先进制造一年持有混合为例，截至去年四季度末，基金 前十大重仓股囊括了中际旭创、寒武纪、腾讯控股、新易盛等中国科技龙头。 | 序号 | 品种代码 ◆ | 品种简称 ◆ | 持仓数量(股) ◆ | 持仓市值(元) ◆ | 占股票市值比(%) ⇌ 占基金净值比(%) ◇ | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 300750.SZ | 宁德时代 | 33,700.00 | 12,376,662.00 | 11.12 | 9.53 | | വ | 300308.SZ | 中际旭创 | 14.680 ...

Group 1 - SK Hynix announced a record year-end bonus of approximately 1.36 billion KRW (around 640,000 RMB) per employee, part of a shareholder participation plan allowing employees to receive up to 50% of their bonuses in company stock [2][4] - The new bonus structure, effective from the end of January, allows for bonuses to be based on 10% of the previous year's operating profit, with 80% paid in the current year and the remaining 20% deferred over two years [3][4] - The company’s operating profit for the previous year is estimated at 45 trillion KRW, leading to the high bonus payout [4] Group 2 - Zhang Yutong, president of Kimi, stated that the company utilizes only 1% of the resources from top U.S. laboratories to develop leading open-source models, which reportedly outperform some closed-source models [5] - Kimi's valuation reached 4.8 billion USD (approximately 33 billion RMB) in its latest funding round, reflecting strong market demand for AI IPO candidates [5] Group 3 - A tragic incident involving a 32-year-old programmer who died due to excessive work hours has raised concerns about workplace culture, particularly regarding the lack of cooperation from the employer in recognizing the incident as a work-related injury [6][7] - The company involved, Vision Shares, has been criticized for its handling of the situation, including offering a "hush money" payment to the family and obstructing investigations into the work conditions leading to the programmer's death [7][8] Group 4 - Volkswagen announced plans to cut 35,000 jobs, including a third of its management positions, as part of a strategy to save 1 billion euros by 2030 amid industrial slowdowns and competition [10][11] - The restructuring aims to streamline management and enhance operational efficiency, particularly as the company transitions towards electrification and digitalization [11] Group 5 - TikTok has established a U.S. data security joint venture to manage data protection while retaining ownership of its algorithm, ensuring compliance with U.S. regulations [19] - The joint venture will be responsible for TikTok's U.S. operations, allowing over 200 million American users to continue using the platform [19] Group 6 - Elon Musk announced that SpaceX aims to achieve full reusability of its Starship this year, potentially reducing launch costs by 99% [15][16] - Musk also discussed plans for deploying solar-powered AI satellites in the coming years, highlighting the efficiency of solar energy in space [16] Group 7 - OpenAI plans to launch its first hardware device in the second half of 2026, aiming to transform user interaction with technology [22] - The device is designed to provide a more focused and less distracting user experience, contrasting with current smart devices [22] Group 8 - Baichuan Intelligence released the M3 Plus model, which boasts the lowest hallucination rate in medical scenarios, enhancing the reliability of AI-generated medical conclusions [27] - The model incorporates unique evidence anchoring technology to provide accurate citations for its outputs [27]

一批原本在程序员社区非常受欢迎、能帮用户把微信聊天记录导出成文件的免费开源工具，被腾讯投诉并强制下架了。 众所周知， 微信用久了会变得非常臃肿，动辄占用几十GB空间，但用户根本不知道这些空间被谁占用了，是群聊视频？还是过期的文件？部分微信聊天记录导出 工具比如WeChat Clean就能扫描微信的本地文件夹，直观地告诉用户："这个群聊占了多少GB视频，那个公众号缓存占了多少GB"，并允许用户勾选删除。它开 源、免费、无广告，备受好评。 但近期，腾讯向全球最大代码托管与协作平台GitHub，发出了DMCA投诉函，要求下架一批涉及"读取、导出、分析微信聊天记录"的开源项目。目前，"WeChat Clean"在自述中表示项目已经"被干掉"。 据悉，腾讯一次性投诉了30多个项目。这些项目大多是技术爱好者开发的，旨在解决微信官方不提供"导出聊天记录"功能的痛点，帮助用户备份数据或清理缓 存，最大的项目有4400个Star。 所谓Star是GitHub上的"收藏/点赞"功能，也是衡量一个开源项目受欢迎程度、社区认可度的核心指标。 据观察者网援引自专注于知识产权维权与争议解决的行业人士的话称，用户访问自己的数据，看上去"无 ...

【数智周报将整合本周最重要的企业级服务、云计算、大数据领域的前沿趋势、重磅政策及行研报 告。】 观点 黄仁勋谈AI泡沫：泡沫产生是因为投资规模空前庞大，巨额投资是为了构建AI基础设施 黄仁勋在达沃斯论坛上表示，泡沫产生是因为投资规模空前庞大，巨额投资是为了构建AI基础设施， 机会非常巨大，每个人都该参与进来。人工智能行业虽然看起来像泡沫，但它并不是泡沫。他指出，人 工智能正引发一场"平台级变革"，人类即将迎来史上规模最大的基础设施投资，总规模将达数万亿美 元。人工智能基础设施在未来几年需要"数万亿美元"的额外投资。否则，最终将走向失败。 微软CEO纳德拉直言AI泡沫隐现，资本堆砌难掩生产率短板 微软CEO萨提亚·纳德拉发出警告，若人工智能的发展仅依赖资本堆砌而缺乏真实的生产率改善，市场 很可能正在形成泡沫。纳德拉指出，判断AI泡沫的一个明显信号，是行业讨论过度聚焦科技公司与技 术供给侧，却忽视实际需求与落地应用。AI的核心价值不在于持续加大资本投入，而在于推动企业改 变工作方式，让组织运作与AI的结构性特征相匹配。 DeepMind与Anthropic达沃斯交锋：AGI逼近，5年内或迎劳动力市场剧变 Deep ...

中国移动 互联网AIGC赛道 丨流量报告 摘要： 研究意 义 20 25年前10个月，AIGC赛道进入规模化应用期，用户规模4.83亿，市场渗透率突破30%。 核心用户群体 AIGC应用的核心用户为35岁以下的青年白领，多分布于高线城市，具有较强的消费能力和对社交分享的需求。 细分赛道分析 语言模型 ：豆包APP在语言模型领域流量领先，腾讯元宝流量跃升显著。 智能伴聊 ：行业增长低迷，但星野APP用户规模实现正增长。 智能工具 ：行业规模稳定，用户流量生态与平台设备深度绑定。 图像处理 ：即梦AI在图像处理领域断层式第一。 增速排名 截至10月，即梦AI、腾讯元宝、豆包等APP在今年近10个月内用户增长速度领先。 移动端AIGC赛道整体流量趋势 2025年AIGC赛道进入规模化应用期，市场渗透率突破30% 2025年1-10月，AIGC赛道月独立设备数从3.18亿台增长至4.83亿台，渗透率从22.1%提升至33.2%，反映AIGC已从"尝鲜工具"转向大众级应用。AIGC 应细分赛道中，语言模型、智能工具等生产力场景将持续占据主流，APP独立设备数均超2亿。 移动端AIGC赛道用户画像 高线城市中具有较强消费 ...