证券研究报告 2025扩品类、卡位全球，2026深度经营、品质&心智决胜 海外消费行业年度投资策略 姓名 初敏（分析师） 证书编号：S0790522080008 邮箱： chumin@kysec.cn 姓名 程婧雅（分析师） 证书编号： S0790525070010 邮箱： chengjingya@kysec.cn 姓名 李睿娴（分析师） 证书编号：S0790525020004 邮箱： liruixian@kysec.cn 姓名 叶彬慧（联系人） 证书编号：S0790124070053 邮箱： yebinhui@kysec.cn 2025年11月7日 摘要 • 悦心：用户基础代际递增的娱乐消费有望持续繁荣。（1）IP经济：Kidult消费力持续释放，全球IP衍生品产业长坡厚雪，依托新媒介、新品类渗透， LABUBU、三丽鸥、Chiikawa等形象IP潮流文化通行全球。国内文化IP工业化能力和海外影响力上行，以东亚-东南亚-澳洲-欧美"为扩张路径，国内潮玩 品牌IP/产品/渠道全面输出海外，未来仍将持续渗透中东非/南美等蓝海市场。以构建IP商业化飞轮为核心目标，国内玩家逐步强化上下游联动布局， IP 消费迈向内 ...

中国经济网上海11月7日讯(记者杨秀峰)11月5日至10日，第八届中国国际进口博览会(简称"进博 会")在上海举办。11月6日，首秀进博会的可孚医疗发布了搭载腾讯天籁Inside AI算法的新一代可孚骨传 导助听器，并与腾讯云签署了战略合作协议。双方将整合各自核心优势，在助听器算法研发、智能营销 与健康管理等领域开展深度合作，共同推动国产智能助听器的技术创新与普及应用，助力我国听力健康 事业发展。 可孚医疗副董事长张志明表示，听力健康不仅关乎个体生活质量，也影响其社会参与能力。可孚医 疗将携手腾讯等合作伙伴，推动AI技术在听力康复领域的深度融合，为用户提供更可靠、更智能的健 康产品与服务。未来，公司还将持续推进公益项目，促进优质听力健康资源向基层延伸，以科技力量助 力"健康中国2030"目标的实现，让更多人"听见美好世界"。 双方表示，此次战略合作，正是以科技创新破解听障群体长期面临的痛点，为智能助听器的国产化 与普及化提供了新的解决方案，也为推动我国听力健康事业的普惠发展注入了新动能。 腾讯云副总裁、腾讯天籁实验室总经理商世东在签约仪式上介绍，腾讯团队基于AI语音识别与声 学建模能力，结合中国用户语言特征与 ...

智通财经APP获悉，根据2025年11月6日披露数据，中国电信（00728）、绿色动力环保（01330）、中 远海能（01138）位居港股通持股比例前3位，分别为71.42%、69.43%、69.25%。此外，盈富基金 （02800）、中国海洋石油（00883）、小米集团－Ｗ（01810）在最近有统计数据的5个交易日内，持股 额增幅最大，分别为+51.18亿元、+29.35亿元、+28.39亿元;中芯国际（00981）、腾讯控股（00700）、 阿里巴巴－W（09988）在最近有统计数据的5个交易日内，持股额减幅最大，分别为-24.28亿 元、-18.31亿元、-13.94亿元。 具体数据如下（交易所数据根据T+2日结算）： 1、港股通最新持股比例排行（前20名） | 公司名称 | 持股额变动 | 持股数变动 | | --- | --- | --- | | 盈富基金(02800) | +51.18亿元 | +19240.45万股 | | 中国海洋石油(00883) | +29.35亿元 | +14057.10万股 | | 小米集团－Ｗ(01810) | +28.39亿元 | +6536.38万股 | | 美团 ...

前十大沽空比率排行 安踏体育-R(82020)、联想集团-R(80992)、小米集团-WR(81810)上一交易日沽空比率位于前三位，分别 为100.00%、88.65%、75.57%。阿里巴巴-SW(09988)、腾讯控股(00700)、中芯国际(00981)的沽空金额 位居前三，分别为22.61 亿元、16.62 亿元、9.26 亿元。盛京银行(02066)、小米集团-WR(81810)、()的偏 离值位居前三，分别为60.67%、47.28%、39.69%。 | 股票名称 | 沽空金额 | 沽空比率 | 偏离值↓ | | --- | --- | --- | --- | | 盛京银行(02066) | 31.80 万元 | 72.42% | 60.67% | | 小米集团-WR(81810) | 147.41 万元 | 75.57% | 47.28% | | () | 1.40 亿元 | 42.89% | 39.69% | | 兴达国际(01899) | 6650.00元 | 45.42% | 37.83% | | () | 1.05 亿元 | 45.62% | 25.43% | | 联想集团(00992 ...

浙商早知道 2025 年 11 月 07 日 ：张延兵 执业证书编号：S1230511010020 ：021-80106048 ：zhangyanbing@stocke.com.cn 市场总览 证券研究报告 | 浙商早知道 报告日期：2025 年 11 月 07 日 资金：周四沪深市场成交总金额为 20553 亿元，南下资金净流入 54.8 亿港元。 重要推荐 重要观点 【浙商固收信用债 杜渐/李艳】年度债券市场报告：源头活水，交易为王——20251106 重要点评 【浙商传媒互联网 冯翠婷】传媒 行业专题：重仓股配置比例持续上升，腾讯、快手、巨人、华通等加仓明显— —20251106 http://www.stocke.com.cn 1/4 请务必阅读正文之后的免责条款部分 大势：周四上证指数上涨 1.0%，沪深 300 上涨 1.4%，科创 50 上涨 3.3%，中证 1000 上涨 1.2%，创业板指上涨 1.8%， 恒生指数上涨 2.1%。 行业： 周四表现最好的行业分别是有色金属（+3.1%)、电子（+3.0%)、通信（+2.4%)、基础化工（+2.0%)、汽车 （+1.8%)，表现最差的行业分别是 ...

1. 谷歌计划11月面向部分开发者和企业用户开放Gemini 3 Pro预览版，正式发布可能在12月； 2. 该模型上下文窗口可达100万tokens，适合处理长文档和复杂数据流水线，尤其适合AI研究者和对上下文容量有极高要求的团队； 3. Gemini 3 Pro的发布还与谷歌即将推出的图像生成模型Nano Banana 2有关 ， 或 同步亮相。 生成式AI 一、Gemini 3 Pro预览版灰度测试，1M上下文窗口或成亮点 https://mp.weixin.qq.com/s/SSFQQDCvMFBEEwQJt1vE2A 二、苹果或每年砸 10 亿美元，将谷歌Gemini 模型用于Siri 1. 苹果正接近与谷歌达成协议每年支付约10亿美元，换取Gemini模型为新版Siri提供摘要器和任务规划等核心AI能力； 2. Gemini将运行在苹果私有云计算服务器上，用户数据不会接触谷歌系统，谷歌提供的模型拥有1.2万亿参数，远超苹果现有的1500亿参 数模型； 3. 苹果AI团队正面临严重人才流失，自7月至今已有数十名核心成员跳槽，基础模型团队负责人庞若鸣被Meta以2亿美元挖走。 https://mp.w ...

11月6日恒生指数上涨2.12%，南向资金全天合计成交金额为1057.77亿港元，其中，买入成交556.28亿 港元，卖出成交501.49亿港元，合计净买入金额54.79亿港元。具体来看，港股通（深）累计成交金额 425.45亿港元，买入成交233.37亿港元，卖出成交192.09亿港元，合计净买入金额41.28亿港元；港股通 （沪）累计成交金额632.32亿港元，买入成交322.92亿港元，卖出成交309.40亿港元，合计净买入金额 13.51亿港元。 | 代码 | 简称 | 成交金额（万港元） | 成交净买入（万港元） | 今日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | 09868 | 小鹏汽车-W | 283938.55 | 121364.61 | 1.94 | | 03033 | 南方恒生科技 | 115236.47 | 105227.64 | 2.73 | | 01347 | 华虹半导体 | 369126.85 | 96139.74 | 9.05 | | 01810 | 小米集团-W | 288956.71 | 66266.38 | 0.28 | | 009 ...

| 代码 | 简称 | 类型 | 成交金额（万港元） | 成交净买入（万港元） | 日涨跌幅（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 09988 | 阿里巴巴-W | 港股通(沪) | 420760.75 | -25147.52 | 4.10 | | 00981 | 中芯国际 | 港股通(沪) | 399733.87 | -47514.75 | 7.32 | | 00981 | 中芯国际 | 港股通(深) | 349137.00 | 109357.66 | 7.32 | | 09988 | 阿里巴巴-W | 港股通(深) | 312366.00 | -5681.99 | 4.10 | | 01347 | 华虹半导体 | 港股通(沪) | 204216.98 | 6979.11 | 9.05 | | 00700 | 腾讯控股 | 港股通(深) | 200393.00 | 62054.67 | 2.38 | | 09868 | 小鹏汽车-W | 港股通(沪) | 197200.09 | 86061.60 | 1.94 | | 00700 | 腾讯控股 | 港股通( ...

编者按：真正的变革，不在风口之上，而在深耕之处。"十五五"时期是我国由金融大国迈向金融强国的 关键跃升期，金融体系将实现从规模扩张到质量效益的跨越。2025年11月19日，第十九届深圳国际金融 博览会（简称"深圳金博会"）即将举行。值此之际，21世纪经济报道推出特别策划《深耕者说》，对话 一批在"五篇大文章"、跨境金融、数智化等领域持续深耕的金融业大咖。他们的讲述，没有眩目的数据 堆砌，却有扎实的实践逻辑；没有口号式的承诺，却有可触摸的改变。 21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道 中国金融科技出海迈入2.0，正加速从"单一技术输出"向"行业标准制定者"转型。 全球金融科技版图中，深圳金融科技的话语权持续提升。第38期《全球金融中心指数报告 （GFCI38）》显示，深圳综合排名保持全球第九，金融科技领域创下历史最佳表现，排名升至全球第 二。 深港金融密切联动背景下，不少内地金融科技企业都先试水香港市场，以香港为出海"第一站"布局全 球。作为金融科技出海的代表企业之一，腾讯云正加速布局境外市场。 据介绍，在境外市场，腾讯云为近400家金融客户提供数字化转型支持，覆盖亚洲、中东、欧洲和美洲 的20多个国家和地区。 ...

（原标题：21对话｜腾讯云胡利明：金融科技出海2.0 智能体元年怎么干） 编者按：真正的变革，不在风口之上，而在深耕之处。 " 十五五 " 时期是我国由金融大国迈向金融强国 的关键跃升期，金融体系将实现从规模扩张到质量效益的跨越。 2025 年 11 月 19 日，第十九届深圳国际金 融博览会（简称 " 深圳金博会 " ）即将举行。值此之际， 21 世纪经济报道推出特别策划《深耕者说》， 对话一批在 " 五篇大文章 " 、跨境金融、数智化等领域持续深耕的金融业大咖。他们的讲述，没有眩目 的数据堆砌，却有扎实的实践逻辑；没有口号式的承诺，却有可触摸的改变。 21世纪经济报道记者 曹媛 深圳报道 中国金融科技出海迈入2.0，正加速从"单一技术输出"向"行业标准制定者"转型。 全球金融科技版图中，深圳金融科技的话语权持续提升。第38期《全球金融中心指数报告 （GFCI38）》显示，深圳综合排名保持全球第九，金融科技领域创下历史最佳表现，排名升至全球第 二。 蒋渝：腾讯云目前与香港2家数字银行有深入合作，合作模式分为私有化与公有化两种，同时通过多重 措施保障合规与数据安全。 一家深入合作的是富融银行，腾讯云提供全栈私 ...