香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容 而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 關於中期票據發行的公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第 13.10B條 而 作 出。 華 能國際電力股份有限公司（「公 司」）2023年年度股東大會於2024年6月25日 通 過 決 議，同 意 公 司 在 自2023年年度股東大會批准時起至2024年年度股東 大 會 結 束 時 止，經 相 關 監 管 部 門 核 准 後，在 中 國 境 內 或 境 外 一 次 或 分 次 發行本金餘額不超過等值於人民幣1,300億 元 的 境 內 外 債 務 融 資 工 具，包 括 但 不 限 於 境 內 市 場 的 公 司 債 券、企 業 債 券 和 銀 行 間 債 券 市 場 發 行 的 中 期 票 據 等 境 內 債 務 融 資 工 具，以 及 境 外 市 場 的 離 岸 人 民 幣 債 券、境 ...

公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2025年度第六期中期票据 （"本期债券"）的发行。本期债券发行额为20亿元人民币，期限为3+N年，单位 面值为100元人民币，发行利率为2.06%。 本期债券由招商银行股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、中信证券 股份有限公司、长城证券股份有限公司、中国银行股份有限公司作为主承销商组 织承销团，通过簿记建档、集中配售的方式在全国银行间债券市场公开发行。本 期债券募集资金将用于补充公司营运资金、调整债务结构、偿还银行借款及即将 到期的债券。 本期债券发行的有关文件已在中国货币网和上海清算所网站上公告，网址分 别为www.chinamoney.com.cn和www.shclearing.com.cn。 特此公告。 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2025-015 华能国际电力股份有限公司 关于中期票据发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同 ...

黃朝全 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條而作出。 承董事會命 華能國際電力股份有限公司 公司秘書 於 本 公 告 日，本 公 司 董 事 為： 王 葵 （執 行 董 事） 王志傑 （執 行 董 事） 黃歷新 （執 行 董 事） 杜大明 （非 執 行 董 事） 周 奕 （非 執 行 董 事） 李來龍 （非 執 行 董 事） 曹 欣 （非 執 行 董 事） 李海峰 （非 執 行 董 事） 丁旭春 （非 執 行 董 事） 王劍鋒 （非 執 行 董 事） 中 國 • 北 京 2025年4月8日 夏 清 （獨 立 非 執 行 董 事） 賀 強 （獨 立 非 執 行 董 事） 張麗英 （獨 立 非 執 行 董 事） 張守文 （獨 立 非 執 行 董 事） 黨 英 （獨 立 非 執 行 董 事） 证券代 ...

一、 深入落实"双碳"政策，加快绿色低碳转型 公司以"四个革命、一个合作"能源安全新战略为根本遵循，以碳达峰、碳 中和为目标，以质量效益为先，推动能源绿色低碳转型。2024 年公司新能源项目 资本支出 448 亿元，投产新能源项目可控装机容量 9417.7 兆瓦，低碳清洁能源 装机占比超过 35%，装机占比显著提升，为推进中国式现代化、构建新型电力系 统贡献积极力量。 公司将持续加大新能源投资力度，2025 年新能源项目计划资本支出超 500 亿元，在"三北"地区和辽宁、山东、江苏、浙江、广东等沿海区域及中部新能 源资源良好地区打造基地型清洁型互补型、集约化数字化标准化的"三型三化" 大型清洁能源基地，着力推进能源结构转型。 二、优化科技创新布局，聚焦服务国家战略 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2025-014 华能国际电力股份有限公司 关于持续开展"提质增效重回报"行动的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 为深入贯彻党的二十大和中央经济工作会议精神，持续落实国务院国资委提 ...

Investment Rating - The industry investment rating is "Positive" and maintained [9] Core Insights - The report emphasizes the central government's commitment to advancing electricity price reforms and the expectation of a more refined market mechanism [11][12] - The market-oriented reform of electricity pricing is expected to benefit various power sources, particularly thermal power, which is anticipated to gain significantly from these changes [11][12] - The report highlights the importance of green electricity price reforms and the acceleration of environmental value realization [11][12] Summary by Sections Event Description - The Central Committee and the State Council issued an opinion on improving price governance mechanisms, advocating for a gradual and systematic market-oriented reform of electricity pricing across various power sources [6][11] Event Commentary - The report notes that the elevation of electricity reform to the central government level indicates a strong commitment to market-oriented reforms, with a focus on establishing a supportive system for smooth reform progression [11] - It discusses the potential for capacity and ancillary service price reforms to create systemic benefits for stable output and flexible adjustment capabilities, particularly for thermal and nuclear power [11] - The report also mentions the need to eliminate unreasonable price competition and government interference in price formation, which could lead to a more orderly market environment [11] - The emphasis on green electricity pricing reform suggests that the environmental value of green power is expected to be realized more rapidly [11] Investment Recommendations - The report suggests that the "carbon neutrality" era and electricity market reforms will redefine the intrinsic value of power operators throughout the 14th Five-Year Plan period [11] - It recommends focusing on quality thermal power operators such as Huadian International, China Resources Power, and Huaneng Power, as well as large hydropower companies like Yangtze Power and Guotou Power [11] - For the renewable energy sector, it highlights companies like Longyuan Power, China Nuclear Power, and China Three Gorges Energy as potential investment opportunities [11]

Group 1 - The core viewpoint of the news highlights the positive performance of the public utility sector, with the CSI All Share Public Utility Index rising by 0.48% and individual stocks like Longyuan Power increasing by 5.86% [1] - The public utility ETF (159301) has seen significant trading activity, with a latest price of 0.9 yuan and a trading volume of 2.3079 million yuan, leading among comparable ETFs with a turnover rate of 3.66% [1] - The public utility ETF has experienced a growth of 2.9965 million yuan in scale over the past month, ranking first among comparable funds [1] Group 2 - The latest price-to-earnings ratio (PE-TTM) of the CSI All Share Public Utility Index is 15.67, which is at a historical low, being in the 5.14% percentile over the past year, indicating that it is undervalued compared to 94.86% of the time in the last year [4] - According to GF Securities, the stabilization of the public utility sector is supported by signals such as unexpected declines in coal prices and the release of hydropower storage, which are expected to reverse performance expectations in thermal and hydropower sectors [4] - The public utility ETF closely tracks the CSI All Share Public Utility Index, which includes 50 stocks from sectors like electricity, environmental protection, and energy storage, with the top four sectors being hydropower, thermal power, nuclear power, and wind power, collectively accounting for nearly 78% of the index [4] Group 3 - The top stocks in the public utility ETF include Changjiang Electric (0.50% increase, 15.62% weight), China Nuclear Power (-0.43% decrease, 11.12% weight), and Three Gorges Energy (0.47% increase, 7.06% weight) among others [6]

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for Huaneng International Power Co., Ltd. with a target price of HKD 5.45 [7][4]. Core Views - The company's 2024 revenue is expected to decrease by 3.5% year-on-year to RMB 245.55 billion, while equity profit is projected to increase by 21.9% to RMB 10.185 billion, slightly below expectations due to higher domestic coal power costs in Q4 2024 [1][2]. - The company plans to add 9.42 GW of new renewable energy capacity in 2024 and aims for an additional 10 GW in 2025, which is expected to drive sustainable growth [1][3]. - The dividend for 2024 is set at RMB 0.27 per share, with a payout ratio of 58.78%, resulting in a dividend yield of 6.4% based on the closing price on March 26 [1][4]. Financial Performance Summary - In 2024, the total profit from domestic coal power is expected to recover to 1.9 cents per kWh, despite a decrease in the tax-inclusive electricity price by 1.09 cents per kWh [2]. - The company’s total profit from wind and solar projects in 2024 is projected to be RMB 94.97 billion, slightly above the forecast of RMB 84.26 billion [3]. - The report forecasts a decrease in the electricity price for thermal power by 3.9% and 4.0% for 2025 and 2026, respectively, leading to a downward adjustment of equity profit for 2025 and 2026 [4][6]. Valuation Metrics - The report estimates the company's 2025 book value per share (BPS) to be RMB 4.57, with a price-to-book (PB) ratio of 1.1x based on 2025 estimates, which is higher than its historical average [4][6]. - The expected earnings per share (EPS) for 2024 is RMB 0.65, with a projected increase to RMB 0.79 in 2025 [6][21].

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內 容 概 不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的 任 何 損 失 承 擔 任 何 責 任。 海外監管公告 關於中期票據發行的公告 本 公 告 乃 根 據 香 港 聯 合 交 易 所 有 限 公 司 證 券 上 市 規 則（「上市規則」）第 13.10B條 而 作 出。 華 能 國 際 電 力 股 份 有 限 公 司（「 公 司 」）2023年年度股東大會於 2024年6月25日 通 過 決 議，同 意 公 司 在 自2023年年度股東大會批准時起 至2024年 年 度 股 東 大 會 結 束 時 止，經 相 關 監 管 部 門 核 准 後，在 中 國 境 內 或境外一次或分次發行本金餘額不超過等值於人民幣1,300億元的境內 外 債 務 融 資 工 具，包 括 但 不 限 於 境 內 市 場 的 公 司 債 券、企 業 債 券 和 銀 行 間 債 券 市 場 發 行 的 中 期 票 據 等 境 內 債 務 融 資 工 具，以 ...

华能国际电力股份有限公司（"公司"）2023年年度股东大会于2024年6月25日 通过决议，同意公司在自2023年年度股东大会批准时起至2024年年度股东大会结 束时止，经相关监管部门核准后，在中国境内或境外一次或分次发行本金余额不 超过等值于1300亿元人民币的境内外债务融资工具，包括但不限于境内市场的公 司债券、企业债券和银行间债券市场发行的中期票据等境内债务融资工具，以及 境外市场的离岸人民币债券、境外美元债券和其它外币债券等境外债务融资工具。 证券代码: 600011 证券简称: 华能国际 公告编号:2025-013 华能国际电力股份有限公司 关于中期票据发行的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 特此公告。 华能国际电力股份有限公司董事会 2025 年 3 月 27 日 公司已于近日完成了华能国际电力股份有限公司2025年度第五期中期票据 （"本期债券"）的发行。本期债券发行额为15亿元人民币，期限为3+N年，单位 面值为100元人民币，发行利率为2.20%。 本期债券由中信证券股份有限公司、招 ...