证券研究报告 港华智慧能源 (1083 HK) 港股通 城市燃气稳增长，再生能源释放利润 华泰研究 更新报告 2024 年 12 月 11 日│中国香港 燃气及分销 我们将 2024-26年归母（核心）净利润预测下调 6%/6%/3%至 14.5/15.3/17.0 亿港币。天然气销量增速受工业需求拖累，但顺价与降本助力毛差持续修复， 公司城市燃气业务有望实现温和增长。轻资产模式下，公司工商业分布式光 伏权益装机或将保持稳定；分布式光伏政策变化影响有限，看好再生能源的 利润与现金流贡献。公司具备高股息特征，若派息比例保持 2023 年同等水 平（47%），我们预计公司 2024-26 年股息率为 6.3%/6.6%/7.4%。维持"买 入"评级。 工业需求拖累天然气销量增速，顺价与降本助力毛差持续修复 考虑到工业气需求承压、新增接驳下滑后居民气增长放缓，我们将 24-26 年销气增速预测下调至+6.6%/5.8%5.2%（前值+7.1%/7.2%/7.1%）。分销 与电厂毛差较低、但气量占比上升，我们将 24-26 年整体销气毛差预测调整 至人民币 0.51/0.52/0.53 元/方（前值 0.53/0.5 ...

2024 中 期 報 告 港華智慧能源有限公司 Towngas Smart Energy Company Limited (於開疊群島註冊成立之有限公司) (股份代號:1083) 公司資料 陸恭蕙 | --- | --- | |---------------------------------|-----------------------------------------| | | | | 董事會 | 核數師 | | 非執行董事 | 德勤 · 關黃陳方會計師行 | | 李家傑(主席) | 執業會計師及註冊公眾利益 | | 廖己立 | 實體核數師 香港 | | 執行董事 | 金鐘道 88 號 太古廣場一座35樓 | | 黃維義(行政總裁) | | | 紀偉毅(營運總裁 — 燃氣業務) | 註冊辦事處 P.O. Box 309 | | 邱建杭(營運總裁 — 再生能源業務) | Ugland House | | 獨立非執行董事 | Grand Cayman KY1-1104 | | 鄭慕智 | Cayman Islands | | 李民斌 | 總辦事處及主要營業地點 | | 陸恭蕙 | 香港北角 | | | 渣 ...

上 市 公 司 公用事业 公 司 点 评 / 公 司 点 评 报告原因：有业绩公布需要点评 证 券 研 究 报 告 | --- | --- | |------------------------|---------------------| | 市场数据： | 2024 年 08 月 15 日 | | 收盘价（港币） | 2.97 | | 恒生中国企业指数 | 6035.27 | | 52 周最高/最低（港币） | 3.67/2.66 | | H 股市值（亿港币） | 103.38 | | 流通 H 股（百万股） | 3,480.65 | | 汇率（人民币/港币） | 1.0914 | 一年内股价与基准指数对比走势： -21% -1% 19% HSCEI 港华智慧能源 资料来源：Bloomberg 证券分析师 王璐 A0230516080007 wanglu@swsresearch.com 朱赫 A0230524070002 zhuhe@swsresearch.com 联系人 朱赫 (8621)23297818× zhuhe@swsresearch.com ⚫ 风险提示：天然气购气成本大幅上升，销气增速不及预 ...

业绩点评 可再生能源业务强功增长 业绩点评 港华智慧能源（1083.HK） 2024-08-15 星期四 主要财务指标 | --- | --- | --- | --- | --- | |----------------------|--------|--------|--------|--------| | 关键指标 | 2020A | 2021A | 2022A | 2023A | | 营业总收入(百万港元) | 12,826 | 17,125 | 20,073 | 19,842 | | 增长率(%) | -0.76 | 33.52 | 17.21 | -1.15 | | 归母净利润(百万港元) | 1,447 | 1,253 | 965 | 1,575 | | 增长率(%) | 10.6 | -13.4 | -23.01 | 63.2 | | EPS（港元） | 0.4956 | 0.4153 | 0.3017 | 0.4774 | | ROE(摊薄)(%) | 6.98 | 5.47 | 4.49 | 6.89 | | PE | 7.06 | 16.33 | 12.99 | 6.81 | 数据来源：Wi ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1083） 2024 年中期業績公布 財務及經營摘要 | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

6 (於開曼群島註冊成立之有限公司) (股份代號:1083) 港華智慧能源有限公司 Towngas Smart Energy Company Limited 2023 年報 目錄 港華智慧能源致力發展成為綠色智慧能源之領先 企業，創造可持續的綠色能源世界 。 我們為客户供應安全、可靠、潔淨的智慧能源， 提供優質服務，履行社會責任，確保業務持續增長， 提高股東投資回報， 為地球、社會和持份者帶來 長遠利益。 目錄 目錄 業務概覽 2 獨立核數師報告 102 五年財務概要 4 綜合損益表 107 財務摘要 5 綜合全面收益表 108 主席報告 6 綜合財務狀況報表 109 財務回顧 12 綜合權益變動表 111 公用事業業務 16 綜合現金流量表 113 可再生能源業務 22 綜合財務報表附註 116 環境、社會及管治 26 公司資料 253 獎項及榮譽 30 風險因素 33 董事會 36 董事會報告 44 企業管治報告 78 港華智慧能源有限公司 2023年報 業務概覽 1 2 1 1 2 1 黑龍江 黑龍江 Heilongjiang 14 14 2 1 2 1 吉林 吉林 Jilin 遼寧 遼寧 Liaoni ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1083） 2023 年全年業績公布 經營摘要 | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | 2023 年，雖然經濟恢復未及預期，但集團以多項舉措增加應變能力和競爭力，業務保持穩 | | 健增長；城市燃氣及可再生能源業務覆蓋內地 25 個省 /自治區/ 直轄市。 集團的整體燃氣銷售量年內錄得可觀增幅，上升 8% 至 165 億立方米。截至 2023 年 12 月 | | 日，集團落實發展 124 個零碳智慧園區，累計簽約 2.96 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確 性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或 因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1083） 有關 2022 年報之補充公告 茲提述港華智慧能源有限公司（「本公司」）截至 2022 年 12 月 31 日止年度之年報（「2022 年報」）。除文義另有所指外，本公告所用詞彙與 2022 年報所界定者具有相同涵義。 下文載列有關本公司於 2022年 5 月 26日採納之購股權計劃（「購股權計劃」）之若干資料， 以補充於 2022 年報披露之內容： 1. 本公司股份於緊接 2022 年 11 月 25 日授出購股權當日前之日期（即於 2022 年 11 月 24 日）在聯交所所報之收市價為每股 3.42 港元。 2. 根據計劃授權於 2022 年 1 月 1 日及 2022 年 12 月 31 日可供授出之購股權數目分別為零 （由於購股權計劃於 2022 年 5 月 26 日採納）及 304,326,534 份。購股權計劃下並無設定 服務提供者 ...

2023 中 期 報 告 港華智慧能源有限公司 Towngas Smart Energy Company Limited (於開疊群島註冊成立之有限公司) (股份代號:1083) 公司資料 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------|-------------------------|-------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | | | | | 董事會 | 核數師 | | | 非執行董事 李家傑(主席) 廖己立 | 香港 | 德勤 · 關黃陳方會計師行 執業會計師及註冊公眾利益 實體核數師 | | 黃維義(行政總裁) | | 太古廣場一座35樓 | | 執行董事 何漢明(公司秘書) 紀偉毅(營運總裁 — 燃氣業務) 邱建杭(營運總裁 — 再生能源業務) | 註冊辦事處 | 金鐘道 88 號 P ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完 整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內 容而引致的任何損失承擔任何責任。 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1083） 2023 年中期業績公告 2023 年上半年度業務經營概況 | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------| | | | | | • 2023 年上半年，經濟恢復未及預期，集團以多項舉措增加應變能力和競爭力，業務保持穩 健增長；城市燃氣及可再生能源業 ...