[Table_Page] 公告点评|医疗保健 盈利预测： 证券研究报告 [Table_Title] 【广发 医 药 & 海 外 】 石 药 集 团 （01093.HK） Lp(a)抑制剂达成对外授权，国际化加速 [Table_Summary] 核心观点：*如无特殊说明，本报告货币单位为人民币 ⚫ 公司发布授权协议公告：公司与阿斯利康就 Lp(a)抑制剂 YS2302018 达成独家授权协议，公司授予阿斯利康在全球开发、制造和商业化该产 品的独家授权。公司将收取 1.0 亿美元预付款，并有权收取最高 3.7 亿 美元潜在开发里程碑付款和最高 15.5 亿美元潜在销售里程碑付款，以 及分层销售提成。 ⚫ Lp(a)是血脂管理潜在靶点，口服制剂具有潜在优势。根据公司公告， YS2302018 是由公司 AI 驱动小分子药物设计平台优化筛选出的一款 Lp(a)小分子抑制剂，能够有效与载脂蛋白(a)结合，从而阻止其与 ApoB-100 颗粒组装形成 Lp(a)。YS2302018 目前处于临床前研究阶 段，临床前数据显示出其具有优异的药代动力学特征、疗效和安全性。 Lp(a) 水平升高是动脉粥样硬化性心血管疾病的独立危 ...

8 October 2024 | 6:23AM HKT CSPC Pharma (1093.HK): First overseas BD deal with MNC; Licensing-out a metabolism drug Licensing-out a pre-clinical metabolism asset to AstraZeneca (AZ): CSPC announced plans to license out the global rights of YS2302018, a lipoprotein(a) (Lpa) small molecule inhibitor in pre-clinical stage and any product that contains YS2302018, which could refer to combination therapy, to AstraZeneca for: 1) an upfront payment of US$100mn, which we see as quite meaningful for a pre-clinical a ...

石药集团（1093） 更新报告 集采致短期承压增速放缓，新产品陆续获批未来可期 买入 2024 年 10 月 4 日 高小迪 852-25321960 上半年收入增速不达预期：2024 年上半年公司营收 162.8 亿元（同比 +1.3%，下同），毛利 116.5 亿元（+3.7%），毛利率 71.6%（+1.7pts）。基 于财务报表所示股东应占溢利 20.2 亿元（+1.8%），归母净利率 18.5% （+0.1pts）。分板块看，成药板块录得收入 135.5 亿元（+4.8%），Q2 收入 环比出现明显萎缩；虽然维 C 原料产品价格缓慢回升，但需求回落，板块收 入上半年同比仍下降 5.4%，得 9.8 亿元；抗生素原料板块忧郁海外需求减 少，收入 8.7 亿元（-6.4%）；由于咖啡因产品价格下跌，功能食品板块收入 8.8 亿元（-25.2%）。 明复乐助力神经领域维持增长，恩必普院外市场开发空间广阔：成药板块 中，神经领域实现收入 52.36 亿元（+15.0%）。明复乐获批脑梗适应症，为 神经领域增长注入充足动力。相比心梗适应症，脑梗适应症能够更快速地放 量。恩必普 DoT 受医院医疗模式限制，尚未 ...

ิ 桀 隻 有 。 。 CSPC PHARMACEUTICAL GROUP LIMITED ( 股份代號 : 1093 ) 中 期 報 告 INNOVATION 目 錄 2 3 4 公司資料 財務摘要 管理層討論及分析 | --- | --- | |-------|--------------------------| | | | | 21 | 簡明綜合財務報表審閱報告 | | 22 | 簡明綜合收益表 | | 23 | 簡明綜合全面收益表 | | 24 | 簡明綜合財務狀況表 | | 26 | 簡明綜合權益變動表 | | 27 | 簡明綜合現金流量表 | | 29 | 簡明綜合財務報表附註 | | 51 | 其它資料 | 二零二四年中期報告 1 公司資料 | --- | --- | |--------------------------|-------------------------| | 董事合 | 公司秘書 | | 執行董事 : | 羅泰安 | | 蔡東晨(主席) | | | 張翠龍(副主席兼行政總裁) | 註冊辦事處 | | 潘衛東 | 香港 | | 王振國 | 灣仔 | | 王懐玉 | 港灣道 ...

交银国际研究 公司更新 医药 2024 年 8 月 22 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 5.68 港元 6.30↓ +11.0% 石药集团 (1093 HK) 集采影响大品种销售，短期业绩不确定性升高，下调评级至中性 2Q24 业绩受集采拖累，新品销售不达预期：1H24 收入/净利润分别同比增 长1.3%/1.8%，其中2Q24同比降9.0%/8.5%。造成业绩下滑的主要原因有： 1）京津冀 3+N 联盟集采价格在省级层面联动，对津优力和多美素销售额 的负面影响大于公司此前预期，随着京沪、山东、江苏等地区陆续执行联 动，公司预计负面影响将持续至 2025 年；2）伊立替康脂质体、明复乐等 关键新产品放量节奏不及预期，整治背景下市场拓展速度较慢。公司预 计，全年新产品合计医院端纯销有望达到 20 亿元人民币，报表端销售收 入接近 30 亿元人民币。未来公司将聚焦于：1）推动恩必普院内和院外市 场的DOT延长、以及基层和零售市场的渗透，目前DOT整体在20天左右， 零售市场销售占比不到 10%，均有较大改善空间；2）六款产品参加年底 医保谈判，其中 RANKL、PD-1、伊立替康脂质体等有望获新增纳入，明复 ...

海 外 公 司 （ 中 国 香 港 ） 业绩短期承压，多款新药陆续获批 石药集团(1093) [Table_Industry] 医药 [Table_Invest] 评级： 增持 ——石药集团 2024H1 点评 | --- | --- | --- | --- | |----------|-------------------|----------------------------|--------------------------| | | 丁丹(分析师) | 甘坛焕(分析师) | 付子阳(研究助理) | | | 0755-23976735 | 021-38675855 | 0755-23976666 | | | dingdan@gtjas.com | gantanhuan028803@gtjas.com | fuziyang028496@gtjas.com | | 登记编号 | S0880514030001 | S0880523080007 | S0880123100022 | 本报告导读： 2024H1 公司成药板块收入短期承压，考虑到未来新品持续放量，有望弥补集采负面 影响，且公司多管线持续推进，看 ...

23 Aug 2024 CMB 国际全球市场 | 股票研究 | 公司更新 CSPC 制药 （ 1093 香港 ） 传统产品面临定价压力 1H24 温和增长。在2024年上半年，CSPC的总收入增长了1.3%，达到人民币162.8亿元， 归母净利润增长了1.8%，达到人民币30.2亿元，分别占我们之前全年预测的46%和45%。 对于2024年第二季度，总收入为人民币59.9亿元（同比下降8.1%，环比下降20.8%），归 母净利润为人民币21.9亿元（同比增长42.2%，环比增长35.7%）。净利润的增长主要由 于2024年第二季度的销售费用减少了38.6%，降至人民币18.2亿元。2024年上半年的毛利 率提升至71.6%（从2023年上半年的69.9%上升），主要是因为收入中有更高比例来自成 品药物。2024年第二季度的R&D支出达到了人民币13.7亿元（环比增长17.4%）。 金友利和多美素可能面临定价压力公司在2024年第二季度录得59.9亿人民币的成品药销售 （同比下滑8.1%，环比下滑20.8%）。在2024年第二季度，抗癌产品、心血管药物和呼吸 系统疾病产品的销售额分别同比下滑30.6%、27.0 ...

23 Aug 2024 CMB International Global Markets | Equity Research | Company Update CSPC Pharmaceutical (1093 HK) HK) Legacy products faced pricing pressures Moderate growth in 1H24. In 1H24, CSPC's total revenue increased by 1.3% YoY to RMB16.28bn and the attributable net profit increased by 1.8% YoY to RMB3.02bn, accounting for 46% and 45% of our previous full-year estimates. For 2Q24, the total revenue was RMB5.99bn (-8.1% YoY, -20.8% QoQ) and the attributable net profit was RMB2.19bn (+42.2% YoY, +35.7% QoQ ...

石药集团（1093 HK） | 2024 年 8 月 22 日 香港股市 | 医药 石药集团（1093 HK） 上半年业绩逊预期，下调 24-26E 收入与盈利预测 二季度成药业务收入环比下降，2024 年上半年业绩逊预期 公司 2024 年上半年收入同比增加 1.3%至 162.8 亿元（人民币，下同），股东净利润同 比增加 1.7%至 32.2 亿元，业绩逊预期。分板块看，主要业务成药业务收入同比增加 4.8%，功能食品及其它产品的收入同比下跌 25.2%，原料药业务则下降 5.9%。由于疫情 后维生素 C 与抗生素需求并未显著下滑，原料药业务收入好于预期。尽管如此，由于肿 瘤药领域津优力二季度集采后降价过半后销量未能如期增长等原因，二季度成药业务 收入环比减少两成，导致上半年成药业务收入增速逊预期。咖啡因持续降价等因素导 致功能食品收入下降。除此以外，公司加大研发投入，上半年研发费用率从去年同期 的 14.3%上升至 15.6%，导致上半年盈利增速逊预期。 神经系统收入维持稳健增长，但肿瘤药仍面对挑战 公司成药业务中神经系统与肿瘤药收入总共占近六成。上半年神经系统药物收入同比 增长 15.0%，管理层表 ...

2024 年 8 月 22 日 公司研究 研发持续投入，创新转型可期 ——石药集团（1093.HK）2024 半年报点评 要点 事件：公司披露 24 年上半年业绩，公司 24H1 收入 162.84 亿元（YOY+1.3%）， 归母净利润 30.20 亿元（YOY+1.8%），每股盈利 25.51 分，其中调整后股东应 占基本溢利为 32.17 亿元（YOY+1.7%），略低于市场预期，每股派股息 16 港 仙。上半年毛利率同比提升 1.7pp 至 71.6%。此外，在六大疾病领域核心品种 驱动下成药业务收入同比增长 4.8%，VC 原料药业务收入同比下滑 5.4%，抗生 素原料药业务收入同比下滑 6.4%，功能食品及其他业务收入同比下滑 25.2%。 点评： 成药业务稳健增长。1）成药产品线表现稳健，24H1 营收达到 135.5 亿元 （YOY+4.8%）。其中神经系统用药收入 52.4 亿元（YOY+15.0%），公司积极 开拓县级医院市场和零售市场，铭复乐有望成为该条线产品重要补充。2）抗肿 瘤产品 24H1 营收达 26.8 亿元（YOY-10.2%）。3）从其他板块 2024H1 表现 看，心血管 ...