出品：新浪财经上市公司研究院 作者：喜乐 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 希迪智驾于12月11日启动全球发售，预计于12月19日在港交所主板上市。本次IPO采用定价发行，发行价为 263港元/股，基础发行股数约为541万股，绿鞋后发行股数约为622万股，对应发行规模为14.2-16.4亿港元。本 项目联席保荐人为中金公司、中信建投及平安证券。公司在资本运作背后潜藏着行业赛道受限、亏损持续扩 大、客户结构失衡、现金流紧张等风险。若后续经营基本面仍无实质性改观，市场对其上市后的走势将持续 抱有疑虑。 尽管同期净亏损率从843.7%逐步收窄至111.4%，但亏损率仍处于极高水平，且亏损额的扩大趋势并未得到有 效遏制。根据路透社2024年的报道，希迪智驾CEO胡斯博博士称公司预计能够在2025年实现盈利，但从2025 年上半年的财务表现来看，这一目标几乎难以实现。 基石投资者靠地方政府站台 缺少外资长线支持 基石投资者方面，共4家投资者合计投资5.5亿港元，占发行规模的38.4%。这一占比略低于近期中大型IPO项 目普遍40%以上的水平。从投资结构来看，政府资金成为主力，其中 ...

自动驾驶无人矿卡赛道传来消息：国内专注商用车智能驾驶的希迪智驾即将于12月19日登陆港股，剑 指"无人驾驶矿卡第一股"。然而，市场关注的不仅是单一企业的跃升，更是其背后一个曾被视作"小而 专"的赛道，正以惊人的速度演变为多方巨头角逐的"角斗场",一场汇聚顶尖技术、雄厚资本与深厚产业 背景的"诸神之战"，已在看似封闭的矿山深处激烈上演。 以无人矿卡为代表的商用车自动驾驶，与Robotaxi为代表的乘用车自动驾驶，在技术逻辑与应用场景上 存在根本性差异。矿卡所面对的封闭作业环境，虽然参与者不如开放道路复杂，但对自动驾驶系统的可 靠性、适应性与控制精度提出了更高的要求。 首先，矿区的复杂环境对感知系统构成持续挑战。不同矿区的地形、气候千差万别——西北矿场干旱多 尘，高海拔地区浓雾频发，沙尘暴等极端天气亦不罕见。粉尘、逆光、震动等因素导致传感器有效探测 距离缩短，小目标识别困难，突发障碍响应易滞后，需传感器具备更高的抗干扰、高耐用性。 与此同时，矿区内部无序动态化交通环境进一步增加系统复杂度。公开道路有清晰的交通法规、信号灯 指引、固定车道标线，行人与车辆通行行为具备可预测性。但矿山等封闭场景完全不同，道路为非结构 ...

港交所的铜锣声还未响起，朋友圈已经炸开了锅。希迪智驾的招股书在投资群里传阅，红杉、百度等明星股东名单晃得人眼花。我 盯着那组数据发呆：三年营收增长263%，但经调整净亏损仍超亿元。这像极了当年创业板那些"画饼"的科技股——故事动听，但 散户往往在估值巅峰才挤上车。 自动驾驶的资本盛宴与散户困局 希迪智驾的招股细节堪称教科书级别的资本运作：李泽湘教授43.64%的控股比例，红杉10.61%的战略持股，还有工银瑞信等基石 投资者5.46亿港元保驾护航。这些数字在量化系统里会显示为典型的"机构抱团"模型——当橙色柱体（机构库存）连续三个月高于 均值线时，后续六个月的上涨概率达到78%。 但普通投资者看到的只有表象：自动驾驶、矿卡龙头、大疆系光环。就像2020年蔚来上市时，多少人盯着"中国特斯拉"的概念，却 忽略了当时其机构库存数据已连续两周萎缩。结果呢？那些在40美元追涨的散户，要忍受后来跌到2美元的煎熬。 决定股价趋势的不是K线形态，而是资金的行为密码。当我第一次用量化系统解析特斯拉的走势时，才发现所谓"技术分析"多么苍 白——那些看似完美的头肩底形态，在交易行为图谱前原形毕露。真正的趋势转变，必然伴随两个信号： ...

本报讯(记者李春莲) 据了解，希迪智驾成立于2017年，专注于商用车智能驾驶产品及解决方案的研发与商业化，核心业务聚 焦于封闭环境自动驾驶卡车、V2X(车路协同)解决方案及智能感知解决方案三大领域。 近年来，希迪智驾收入规模实现爆发式增长。2022年至2024年，公司收入从人民币3105.6万元增至4.1亿 元，复合年增长率高达263.1%；截至2025年6月30日止六个月，收入进一步增至4.08亿元人民币，较上 年同期增长57.9%。公司收入的快速增长得益于核心产品市场需求的释放及客户群的持续扩大，截至 2025年6月30日，公司已交付414辆(套)自动驾驶矿卡(系统)，收到647辆(套)自动驾驶矿卡(系统)的指示 性订单，为未来收入增长奠定基础。按照调整后的净利润来看，公司的净亏损逐步改善，经调整净亏损 率已呈现改善趋势，从2022年的-511.5%收窄至2025年上半年的-27.2%，盈利能力正在逐步改善。 12月11日，希迪智驾科技股份有限公司(以下简称"希迪智驾"，03881.HK)作为中国商用车智能驾驶领域 的领先企业，正式开启港交所上市招股。此次上市，公司计划全球发售540.798万股，其中香港 ...

近日，"自动驾驶矿卡第一股"希迪智驾(3881.HK)启动招股，每股招股价263港元，此次发售540.8万股，集资约14.2亿港元，预期将于12月19日挂牌买卖。下 面将通过一图看懂希迪智驾(3881.HK)IPO。 招股信息及公司介绍 发行股份 540.8万股 上市日期 : 12月19日 发售价格 l 夫 263港元/股 希迪智驾是中国商用车智能驾驶产品及解决 方案领域以产品驱动的创新型供应商。公司专注 于自动驾驶矿卡及物流车、V2X（车联网）产品及 智能感知解决方案的研发，并提供以专有技术为 基础的产品及解决方案。于往绩记录期间主要专 注于对封闭环境中的智能驾驶。 业内地位 及公司背景 业内地位 中国市场的有力竞争者 在中国(包括香港、澳门及台湾)所有 商用车智能驾驶公司中排名第六, 自动驾驶矿卡解决方案排名第三 1 2 g 全球最大 混编采矿车队（56辆自动驾驶矿卡 与近500辆有人驾驶车辆混合作业） 中国营个 全无人驾驶纯电采矿车队 l 2 挖机协同作业全无人采石场 3 无人矿卡工作效率超过人工 中国首批 推出窗业化V2X产品 量增可队 李泽湘教授 创始人兼董事长、前大疆创新董事长 胡斯博博士 CEO ...

另外，希迪智驾为中国某矿区交付了56辆自动驾驶矿卡，与约500辆有人驾驶卡车混合行驶，组成全球 最大的混编作业采矿车队。按2024年产品销售的收入计，希迪智驾在中国自动驾驶矿卡解决方案市场排 名第一。 12月11日，由大疆创新联合创始人李泽湘教授牵头创立的希迪智驾(03881.HK)正式启动全球招股，拟于 12月19日在港交所主板挂牌。如果顺利上市，希迪智驾将成为中国"自动驾驶矿卡第一股"。 招股书显示，希迪智驾此次拟全球发售540.798万股H股，其中中国香港发售股份27.04万股，国际发售 股份513.758万股；以每股263港元的发行价计算，希迪智驾的IPO市值将超115亿港元。公司称，本次 IPO募集所得资金净额中，约55%将用于研发；约15%将用于提高国内外商业化能力以及进一步加强与 国内和全球客户的合作；约20%将用于旨在进一步整合产业链上下游资源的潜在投资和并购机会；约 10%将用于营运资金及一般公司用途。 希迪智驾是中国商用车智能驾驶产品及解决方案的创新产品驱动型供应商。公司专注于封闭环境中的自 主采矿及物流车、V2X(车路协同)技术及智能感知解决方案的研发，并提供以专有技术为基础的产品及 解 ...

当自动驾驶行业从"技术演进"迈向"商业兑现"的深水区，封闭场景凭借需求刚性、落地难度低的属性，成为率先跑通 商业化的赛道。 12月11日，希迪智驾(3881.HK)开启招股，这意味着其很快将正式登陆港股，带着近三年263.1%的营收复合增长率， 在资本市场证明封闭场景自动驾驶的商业价值。 未来上市后，希迪智驾有望成为中国"自动驾驶矿卡第一股"，以及首个实现在香港上市的商用车自动驾驶公司，其增 长逻辑与价值锚点值得深入分析。 毛利水平也呈现出类似的增长趋势，从2022年的毛亏损600万元提升至2024年的毛利1.014亿元，2025年上半年毛利为 6970万元。2022-2024年以及2025年上半年的毛利率分别为-19.3%、20.2%、24.7%和17.1%。这意味着，公司不断扩大 自己在产品竞争力、规模效应等方面的优势。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2022年 | | 2023年 | | 2024 ...

IPO 申购指南 希迪智驾（3881.HK） 建议谨慎申购 2025-12-11 星期四 【招股详情】 | 保荐人 | 中金公司，中信建投国际，平安证券（香港） | | --- | --- | | 上市日期 | 2025 年 12 月 19 日（星期五） | | 招股价格 | 港元/股 263 | | 集资额 | 13.09 亿港元 | | 每手股数 | 股 10 | | 入场费 | 2,656.52 港元 | | 招股日期 | 2025 年 12 月 11 日-2025 年 12 月 16 日 | | 国元证券认购截止日期 | 年 月 日 2025 12 15 | | 招股总数 | 540.798 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定) | | 国际配售 | 513.758 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 95% | | 公开发售 | 27.04 万股(可予调整及视乎超额配售权的行使情况而定)，约占 5% | 【申购建议】 公司是中国商用车智能驾驶产品及解决方案的供货商。公司专注于对用于采 矿及物流的封闭环境自动驾驶卡车、V2X（车路协同）技术及智能感知解决 方案的研发，并提供 ...

18C特专科技公司、商用车智能驾驶解决方案提供商希迪智驾(03881.HK)，于今日(12月11日)起至下周二(12月16日)招股，预 计2025年12月19日在港交所挂牌上市，中金公司、中信建投国际、平安证券(香港)联席保荐。 | 希迪智写(03881.HK)香港上市招股资料 | | | --- | --- | | 招股日期 | 2025年12月11日~2025年12月16日 | | 发行股数 | 540.798万股H股 | | 招股机制 | 18C,公开发售初始分配比例5%,最高回拨至20% | | 招股价 | 263.00港元 | | 墓资金额 | 14.22亿港元 | | 每手股数 | 10股,入场费2,656.52港元 | | 发行比例 | 12.35% JJJ | | 上市市值 | 115.17亿港元 | | 上市日期 | 2025年12月19日(星期五) | | 保荐人 | 中金公司、中信建投国际、平安证券(香港) | | 稳定价格操作人 | 中等公司 | | | 中金公司、中信建投国际、平安证券(香港)、农银国际、富德证 | | 包销商 | 券、国信证券、工银国际、光大证券国际、盈宝证券、利弗 ...

（原标题：小盘高价的希迪智驾：263港元是否透支了赛道空间？） 12月11日，希迪智驾（3881）启动招股，同时计划将于12月19日在港交所主板挂牌。本次全球发售规模 仅540万股，其中香港公开发售仅27万股，发行价定为263港元，对应IPO市值逾115亿港元，募资约14.2 亿港元。小盘配高价的组合，在当前低迷的港股市场中显得异常激进，也随即引发市场质疑。 行业天花板同样是外界关注的关键。矿区自动驾驶属于典型的"能落地、但长不快"的赛道，如项目周期 长、区域分散、可复制性弱，市场规模有限，难以支撑科技公司式的高成长预期。按2024年收入计算， 希迪智驾在中国(包括香港、澳门及台湾)所有智能驾驶商用车公司中排名第六，市场份额仅为5.2%，增 长更多依靠不断扩大的工程项目，而非产品化带来的规模效应。 本次发行结构也强化了外界对高定价的担忧。希迪总发行量只有540万股，公开发售更只有27万股，意 味着最终定价由极少数机构决定。发行盘越小、订单簿越集中，承销商就越容易将价格推到上限，二级 市场的博弈空间则相应收窄。从结构上看，这几乎是一套典型的"高定价 + 小流通盘"组合拳。 在亏损未止、工程属性浓厚、赛道空间有限 ...