交银国际研究 公司更新 互联网 2024 年 7 月 12 日 收盘价 目标价 潜在涨幅 港元 11.50 港元 13.50↑ +17.4% 顺丰同城 (9699 HK) 同城即配/顺丰落地配双轮驱动;业绩持续改善趋势不变 业绩预览:我们预计 2024 上半年收入 71 亿元(人民币,下同),同比增 22%;净利润同比翻倍至 6700 万元,净利率 0.9%。预计全年收入同比增 22%至 151 亿元,毛利率提升 0.7 个百分点至 7.1%,得益于订单密度增加 和骑手人效等精细化管理带动单均成本下降及效率提升,但提升幅度有所 放缓(对比 2022/23 年提升 2.9 个/2.4 个百分点),预计全年净利润 1.43 亿元,净利率 0.9%,对比彭博一致预期收入 151 亿元/净利润 1.6 亿元。 分业务线来看,1)同城业务:持续深化与 KA 品牌布局合作,通过商圈产 品力打造获取中小商家增量。我们预计上半年收入同比增 25%,单量增速 快于收入,单均价格预计或有下降,主要受下沉市场客单价偏低及茶饮等 高增速品类配送距离较短影响。餐饮品类在去年到店消费旺盛的低基数下 有所恢复,非餐品类单量增速亦将维持高于 ...

杭 州 順 豐 同 城 實 業 股 份 有 限 公 司 HANGZHOU SF INTRA-CITY INDUSTRIAL CO., LTD. ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) 股份代號 : 9699 2023 年度報告 目錄 公司簡介2 公司資料3 財務摘要5 董事會主席兼首席執行官報告6 管理層討論與分析 10 企業管治報告 27 董事、監事及高級管理層 48 董事會報告 55 監事會報告 78 獨立核數師報告 80 綜合全面收益表 84 綜合財務狀況表 86 綜合權益變動表 88 綜合現金流量表 90 綜合財務報表附註 91 財務概要 166 釋義 167 公司簡介 我們最初為順豐控股集團旗下的一個事業部，專注於把握同城即時配送服務的新興商機。2019年6月21日，本公司 於中國註冊成立為股份有限公司，實現獨立化、公司化運作，以把握新消費趨勢帶來的增長機會。2021年12月14 日，本公司於香港聯交所主板上市。我們(i)為商家及消費者提供同城配送服務及(ii)主要為物流公司提供最後一公里 配送服務。我們已迅速成長為中國最大的第三方即時配送服務平台1。 我們採用全場景業務模式，對各類產品和服 ...

申万宏源研究 上海市南京东路99号 | +86 21 2329 7818 www.swsresearch.com 简单金融 成就梦想 交通运输 | 公司研究 新消费模式下品牌变现与三方配送价值再挖 2024年4月20日 掘 增持 顺丰同城 (9699.HK) 深度报告 首次覆盖 顺丰同城是第三方即时配送佼佼者，盈利能力持续改善。顺丰同城采用全场景业务模式，对各类产 品和服务实行配送场景全覆盖，服务范围包含餐饮外卖、同城零售、近场电商及近场服务，服务对 市场数据：2024年4月19日 象包括商家、消费者及最后一公里业务。随着公司规模经济和网络效应的加强，成本费用率逐渐下 收盘价（港币） 9.99 降，2023年公司净利润扭亏为盈，实现公司上市以来的首次盈利。 恒生中国企业指数 5746.61 即时配送行业受新消费模式带动需求端高增，供给端竞争格局清晰，龙头企业差异化竞争，私域流 52周最高/最低价 (港币) 6.09/11.30 量建设下三方配送平台价值凸显。近年来中国人均可支配收入提高，居民消费能力和意愿增强，本 H股市值（亿港币） 93.3 地消费市场规模不断扩大，且在新消费时代下，消费者对于即时配送业务的 ...

证券研究报告 ＃industryId＃ 消费行业 ＃09699.HK ＃顺dy丰Com同pa城ny＃ ＃title＃ ＃inve 增stSu 持ggestion＃ 维＃ 持 2023 年净利润扭亏为盈，2024 年利润率有望持续提升 ( ） ＃createTime1＃ 2024年4月3日 投资要点 ＃市场ma数rk据etData＃ ＃ sum 2m 0a 2ry 3＃ 年净利润扭亏为盈：公司2023年收入123.87亿元人民币，同比增长 日期 2024.4.2 21.1%，总单量同比增长超过30%，其中同城配送服务/最后一公里配送服 收盘价(港元) 10.14 务收入分别为73.87/50.00亿元人民币，分别同比增长12.8%/35.9%。2023 总股本(亿股) 9.33 年年度活跃骑手95万人，同比增长21%。录得毛利率6.4%，同比增加2.4 总市值(亿港元) 95 个百分点。录得净利润0.65亿元人民币，净利润率0.5%，净利润转正主要 总资产(亿元) 42 受益于规模效应及网络效应作用、运营效率提升、毛利率及费用率改善。 归母净资产(元） 30 录得经营活动现金净额0.27亿元人民币。 每股净资 ...

e p y T t r o p e R _ e l b a T | t s r i F _ e l bT able_First a T Table_First|Table_Summary Table_First|Table_ReportDate 华福证券 港股 2024年04月01日 公 司 Table_First|Table_Rating 报 顺丰同城（9699.HK）2023 业绩点评 买入(维持评级) 告 当前价格： 9.68港元 23 年全面同比扭亏，盈利能力持续提升 目标价格： 12.78港元 T基able_First|Table_Marke本tInfo 数据 副➢标 题事件 ：顺丰同城公布2023年全年业绩情况，公司2023年实现营业收入123.9亿元，同 总股本/流通股本（百万股） 933/762 比+21.1%；公司全年实现扭亏为盈，实现持续经营业务之年内净利润6486万元，净利 总市值/流通市值（百万元） 9036/7373 每股净资产（元） 3.19 率为0.5%，公司2023年盈利全面扭亏。 资产负债率（%） 29.02 ➢ 深化大客户合作，收入稳健增长。公司2023年实现营业收入123 ...

证券 研究报告•公司点评报告 顺丰同城 彭博：9699 HK Equity 请阅读报告末尾信息披露与重要声明 星展证券 2024年 4 月1日 强于大市 释放规模效应，持续提质增效 收盘价（2024年3月28日）：HK$9.68（HSI : 16,541.42） 投资新要点 证券分析师 公司发布2023年年度报告。2023年，公司来自持续经营业务 的收入同比增长21.1%至124亿元，公司拥有人应占净利润实 张贝贝 Zoe Zhang 现扭亏为盈，达0.5亿元（2022年为净亏损2.9亿元），对应净 zoe.zhang@dbssecurities.com.cn +86 21 38562892 利润率同比提升3.2个百分点至2023年的0.4%，盈利能力持续 SAC执业登记编号：S1800521070001 改善，主要受益于订单密度增加，业务及客户结构优化，以及 SFC CE Ref: BGZ938 精细化管控驱动运营提质增效。 股价表现 业务结构优化，规模效应持续释放。公司作为中立开放的基础 设施平台，为客户提供优质、高效、全场景的第三方即时配送 服务，于2023年实现总单量同比增长超三成，助力提升规模经 济 ...

证券研究报告·海外公司点评·软件服务(HS) 顺丰同城（09699.HK） 23 年业绩点评：扭亏为盈，期待 24 年继续 2024 年 04月 01日 兼顾增长与盈利 证券分析师 张良卫 买入（维持） 执业证书：S0600516070001 021-60199793 [ 盈Ta 利bl 预e_ 测EP 与S] 估 值 2022A 2023A 2024E 2025E 2026E zhanglw@dwzq.com.cn 研究助理 郭若娜 营业总收入（百万元） 10,266 12,437 14,892 17,226 19,104 执业证书：S0600122080017 同比 25.57% 21.15% 19.74% 15.67% 10.91% guorn@dwzq.com.cn 归母净利润（百万元） -286.90 64.86 157.79 304.47 411.04 同比 68.08% 122.61% 143.29% 92.96% 35.00% 股价走势 EPS-最新摊薄（元/股） -0.31 0.07 0.17 0.33 0.44 顺丰同城 恒生指数 P/E（现价&最新摊薄） - 127.69 52.48 2 ...

交银国际研究 公司更新 互联网 收盘价 目标价 潜在涨幅 2024年3月27日 港元9.33 港元11.30↓ +21.1% 顺丰同城 (9699 HK) 首次实现全年盈利，长期利润率 3 倍提升空间 个股评级  2023年首次实现全年盈利。2023年全年收入同比增21%至124亿元（人民 币，下同），利润扭亏为盈达5100 万元，对应净利率0.4%。对比我们/市 买入 场预期的132亿元/134亿元收入及4800万元/-100万元利润。全年毛利润 7.9亿元，同比提升93%（约3.8亿元），毛利率提升2.4个百分点，毛利 1年股价表现 增速明显快于收入，得益于通过对商圈及订单的精细化管理、技术算法升 9699 HK 级提升骑手人效等有效降低成本，以及业务量增长（30%+同比增速）带 5% MSCI中国指数 来规模效应。 0% -5% -10%  2023年运营亮点：1）同城业务收入73.9亿元，同比增13%，其中商户端 -15% -20% （2B）/客户端（2C）收入增速分别为12%/14%，受商户品类扩充拉动， -25% -30% 尤其是茶饮商家需求提升。2023年全年商户数增加14万（上半年增5万/ ...

Welcome to Shunfeng Tongcheng's 2023 Annual Performance Announcement Online Investor Summits and Phone Conferences. Now, all phone lines are set in a mode that can only be listened to. After the management team introduces the performance, you can ask questions. This conference will be broadcast in English at the same time. Let's welcome the host of today's conference, Ms. Liu Jia, the Secretary of the Board of Directors and the Secretary of the Joint Chiefs of Staff. Welcome. Hello, everyone. Welcome to the ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容所產生或因依賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Hangzhou SF Intra-city Industrial Co., Ltd. 杭州順豐同城實業股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） （股份代號：9699） 年度業績公告 截至2023年12月31日止年度 杭州順豐同城實業股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，本公 司及其附屬公司（統稱「本集團」）於截至2023年12月31日止年度（「報告期間」）的 業績連同截至2022年12月31日止年度的比較數字。除另有界定者外，本公告所用 詞彙與本公司所刊發日期為2021年11月30日的招股章程（「招股章程」）所界定者 具有相同涵義。 於本公告中，「我們」指本公司及（除非文義另有規定）本集團。 | --- | --- | |-------|------------------------------------------------------------------- ...