Market Overview - The Hong Kong stock market indices collectively declined, with the Hang Seng Index stopping a three-day rise, closing down 0.48% at 23,792.54 points, with a total turnover of HKD 235.62 billion [1] - The Hang Seng China Enterprises Index fell 0.63% to 8,629.75 points, and the Hang Seng Tech Index also dropped 0.63% to 5,286.52 points [1] - For the week, the Hang Seng Index rose 2.16%, the China Enterprises Index increased by 2.34%, and the Tech Index gained 2.25% [1] Blue Chip Performance - Kuaishou-W (01024) continued its upward trend, rising 8.44% to HKD 59.1, contributing 22.8 points to the Hang Seng Index [2] - The annualized revenue run rate for Kuaishou's AI product exceeded USD 100 million as of March, with monthly payments surpassing RMB 100 million in April and May [2] - Other blue-chip stocks included CSPC Pharmaceutical Group (01093) up 12.72%, Hansoh Pharmaceutical (03692) up 2.84%, while SMIC (00981) fell 4.85% and Trip.com Group (09961) dropped 3.31% [2] Sector Highlights - Large tech stocks generally declined, with Xiaomi down over 2% and Alibaba down over 1%, while Kuaishou rose over 8% [3] - Precious metals saw gains, with China Silver Group rising 26% and silver prices reaching a 13-year high, driven by industrial demand [3] - The innovative drug sector saw gains, with CSPC Pharmaceutical up 12.72% and other biotech firms also performing well, indicating a positive outlook for the sector [4] Stablecoin Sector - The stablecoin sector experienced a pullback after Circle's successful NYSE listing, with China Everbright Holdings (00165) dropping 17.2% [5] - The Hong Kong government announced the implementation of the Stablecoin Regulation on August 1, 2025, which aims to reshape the regulatory framework for stablecoins [6] Automotive Sector - Automotive stocks declined, with XPeng Motors (09868) down 1.77% and Great Wall Motors (02333) down 1.76% [6] - Concerns over a price war in the automotive industry were raised, with profit margins for the sector declining [6] Notable Stocks - WanGuo Gold Group (03939) reached a new high, rising 11.73% to HKD 30, supported by positive mining contracts [7] - Xinyi Energy (03868) increased by 7.07% as it submitted listing materials for a solar power infrastructure REIT in China [8] - Juzhibio (02367) faced pressure, down 3.04%, amid ongoing controversies regarding its product composition [9]

智通财经APP获悉，招商证券发布研报称，据文化和旅游部数据中心测算，2025年端午假期期间，全国 国内出游1.19亿人次/+5.7%；国内出游总花费427.30亿元/+5.9%。出入境旅游日均196.9万人次，同比 +2.7%。综合来今年端午假期旅游收入表现平稳，出行人次保持中个位数增长趋势，人均消费能力整体 保持稳定，受降雨等极端天气因素影响，旅游人次&人员流动量等数据略低于预期，大盘旅游出行需求 表现相对平淡，建议后续关注暑期休闲旅游需求释放推动行业景气度上行。 招商证券主要观点如下： 整体情况：旅游收入稳健增长，出行需求表现平淡 经文化和旅游部数据中心测算，2025年端午节假期期间，全国国内出游1.19亿人次/+5.7%；国内出游总 花费427.30亿元/+5.9%。出入境旅游日均196.9万人次，同比+2.7%(官方预期215万/+12.2%，表现弱于预 期)。综合来看，今年端午假期旅游收入表现平稳，出行人次保持中个位数增长趋势，人均消费能力整 体保持稳定，受降雨等极端天气因素影响，旅游人次&人员流动量等数据略低于预期。 细分板块中，或受制于运力修复放缓，整体出境需求表现今年以来首次弱于大盘，低线城市 ...

当"比赛第一，友谊第十四"的标语刷屏社交网络，江苏省城市足球联赛（以下简称"苏超）正以燎原之势点燃消费市场。 图源来自Pixabay免版税图库 而苏超的"出圈"也恰逢政策红利密集释放。4月央行等四部门出台《金融支持体育产业高质量发展指导意见》，明确强化足球基础设施金融保障；5月底发改 委《促进体育消费实施方案》更要求"打造区域特色赛事IP"。 在消费提振需求迫切的2025年，这场政府主导的业余联赛，正以地域文化为燃料，以城市荣誉感为引擎，催化出"赛事经济"的全新叙事。 地域认同引发观赛狂潮，一场情绪消费完成酝酿 众所周知，江苏是个"散装省份"，实力相当的十三个地级市一直"互不相让"。 而这次苏超联赛虽是地方赛事，但据江苏媒体《现代快报》报道，第二轮联赛共有5.9万名球迷走进球场，场均观赛人数9852人，已超越中甲、直逼中超， 成功跻身"全球顶级联赛"。 开赛仅三轮，这场被网友戏称为"十三太保内斗"的赛事已吸引超18万球迷涌入现场，抖音相关话题播放量突破8亿次，更在资本市场掀起波澜。 6月3日，金陵体育以"20CM"涨停领涨板块，共创草坪连续两日涨停，双象股份、康力源、棕榈股份等跟涨，足球概念股整体涨幅超5%， ...

Group 1 - The tourism sector is facing potential challenges due to high inflation and ongoing trade wars, which could impact travel and leisure activities [1] - Observing megatrends can provide insights into societal advancements and investment opportunities, although identifying these trends can be complex [1] - The importance of fundamentals, quality of leadership, and product pipeline is emphasized for uncovering investment opportunities [1] Group 2 - The focus has shifted towards marketing and business strategy for medium-sized companies and startups, indicating a trend in investment analysis [1] - Experience in international development and evaluation of startups and emerging technologies highlights a diverse background in assessing market potential [1] - The integration of personal interests in megatrends and technological developments with fundamental analysis is crucial for investment strategies [1]

花旗：内地端午旅游表现较弱 维持同程和携程"买入"评级 金十数据6月4日讯，花旗研究报告指，内地3日端午节假期旅游量和行业收入分别按年升5.7%及5.9%， 国内客运量升2.5%，当中铁路和航空分别升4.3%和1.7%。而跨境交通量则增长2.7%，免签入境量增长 59.4%。该行认为出境及境内游的数据表现均有点弱，但并不意外，因长江三角洲降雨，以及今年端午 节较接近五一黄金周。而入境势头持续，将有利于携程集团(09961.HK)。股份方面，携程在家庭旅游需 求方面表现强劲，订单量占总订单25%，因儿童节和端午节重叠，入境旅游订单的增长接近90%。同 样，同程旅行(00780.HK)亦观察到与家庭旅游相关的订单量增长显著。该行予携程美股目标价78美元， 同程港股目标价26港元，均维持"买入"评级。 ...

携程 20250603 摘要 二季度国内酒店预订保持双位数增长，虽价格同比下降，但降幅收窄。 酒店供应量同比增长 5%-10%，需求端常态化增长趋势明显，交通方面 保持稳健的双位数增长，预计国内旅游将持续常态化增长。 出境游运力恢复至 80%-85%，自由行、酒店及机票恢复度达 120%- 125%。携程国际版一季度增速约 60%，目标全年增长 50%以上，预 计全年收入增速维持在 15%左右。关注亚太市场进展，下半年有望受益 于航线进一步恢复。 目前国内业务占总收入 60%-65%，出境业务约 15%，纯海外业务 20%。Trip.com 贡献约 13%，超过疫情前水平。目标未来三到五年国 际业务贡献 50%以上收入，Trip.com 贡献 20%左右。 Skyscanner 以机票搜索为主，Trip.com 早期以机票为主，现酒店收入 占比超 40%且逐步提升。酒店比例提升将对携程利润结构有明确帮助， 可参考国内市场经验。 Trip.com 已进入 30 多个市场，四季度为旺季，三季度也相对繁忙。亚 太地区部分航线尚未完全恢复，如泰国。欧洲大部分地区已恢复甚至超 过 2019 年水平。新加坡、日本和韩国等 ...

Core Viewpoint - The Hong Kong stock market is undergoing a transformation, with the AI industry cycle expected to lead the market upward, supported by strong capital inflows and a favorable policy environment [2][3]. Group 1: Market Trends - The Hang Seng Index opened down 0.05%, while the Hang Seng Tech Index fell by 0.34%, with Ctrip Group (09961) declining by 2% [1]. - Historical trends indicate that each market cycle has a leading industry, with the current AI industry cycle likely to drive the Hong Kong stock market upward [2]. Group 2: Capital Inflows and Valuation - Significant capital inflows from mainland China are enhancing the pricing power of Hong Kong stocks, with foreign capital gradually improving its allocation towards Chinese assets [2]. - The Hang Seng Index's price-to-earnings (PE) ratio has increased from approximately 7.5 times to 10.5 times, aligning with the ten-year average, indicating ongoing valuation recovery [3]. Group 3: IPO Market and Investment Opportunities - The year 2025 is anticipated to be a significant year for Hong Kong's IPO market, providing a crucial platform for domestic companies to raise foreign capital [3]. - The Hong Kong stock market is evolving into a global technology capital hub, attracting high-quality domestic tech companies and linking them with international capital [4]. Group 4: Policy Support and Market Structure - The Hong Kong government has implemented several policies to support the stock market, including lowering stamp duties and optimizing trading mechanisms to enhance liquidity and attractiveness [5]. - The influx of quality core assets into the Hong Kong market is expected to influence trading in the A-share market, potentially shifting pricing power southward [4].

导 · 读 本周，广东、江苏、湖北等地 等 地均有母基金 宣布设立或完成备案 ，母基金热度延续升温。重点 聚焦硬科技、新材料、人工智能、信息技术、生物医药、低空经济、智能装备、新能源、半导 体、现代化工等产业领域。 值得关注的是， 国家队重磅入场，成立 300亿诚通科创母基金，央企首支创投母基金瞄准硬科技；地方 国资也有许多大动作，珠海500亿打造全周期投资体系，东莞10亿AI母基金构建人工智能全产业链，苏州 20亿低空经济基金成立。 首批央企创投母基金：300亿诚通科创投资基金落地 5月30日，由国务院国资委指导、中国诚通控股集团有限公司牵头组建的"诚通科创投资基金（北 京）合伙企业（有限合伙）"在京完成工商登记，标志着诚通科创投资基金迈出关键一步。 据介绍，诚通科创投资基金是首批中央企业创投母基金，基金规划总规模300亿元，旨在发挥投 早、投小、投长期、投硬科技的先行示范作用，充分运用母子基金放大投资功能，致力打造战略性 新兴产业"孵化器"和科技成果转化"助推器"。 该基金首期规模100亿元，由中国诚通牵头，联合中国石化、中国航油及北京市海淀区政府共同出 资设立，形成"央企资本+产业龙头+地方资源"的多元 ...

「解码 LP 」系投资界旗下专注 LP 报道公众号，关注各地基金政策，捕捉 LP 最新动态，欢迎关注！ 根据公开信息统计：截至周五下午，本周（5月24日-5月30日）LP动态共29起。 LP 5 0 0亿，珠海超级国资诞生 5月2 8日，作为珠海新一轮国企国资改革重组的重要成果，珠海科技产业集团有限公司正式 揭牌亮相。 整合了华发、格力两大珠海龙头国企，珠海科技集团注册规模达5 0 0亿元，承载着打造珠海 科技产业发展核心平台的时代使命，也是地方国资布局新质生产力的创新样本。由此望去， 一座城市的产业版图跃然纸上。 LP 欧洲最大VC基金诞生：凯辉募集10亿美元 5月2 8日，凯辉基金正式宣布旗下凯辉创新基金三期圆满完成最终关账，基金管理规模1 0亿 美元，缔造了欧盟有史以来规模最大的AI专项基金，也是欧洲最大风险投资基金。 印象中，这是今年为数不多的一笔大额外币募资，吸引了全球知名产业投资人及跨国集团， 将专注于推动人工智能在垂直领域的深度应用，重点聚焦数字医疗、金融科技、消费以及出 行与能源四大关键产业，投资则覆盖了中国及东南亚、欧洲与北美等主要区域。 近日，在广东省委统战部和省工商联的指导下，广东省智能 ...

【大河财立方 记者 陈薇】5月26日，由携程集团主办的Envision 2025全球合作伙伴大会在上海举办。携 程集团联合创始人、董事会主席梁建章表示，将设立10亿元旅游创新基金，旨在支持旅游领域的突破性 和创新性发展。 为推动旅游产业发展，促成多项产业合作，赋能创新生态，会上，携程集团宣布启动规模达10亿元人民 币的旅游创新基金。梁建章表示，基金的投入方向，一方面专注于对创新项目进行长期投资，重塑目的 地增长模式；另一方面则将促进跨行业合作，汇聚创新人才共同打造独特的旅行体验。在此基金下，携 程还特别设立旅游创新奖，每年颁发超过1000万元的奖金。 根据国家统计局数据，2024年我国国内旅游人次达56.15亿，创历史新高。入出境旅游市场持续快速复 苏。来自携程集团的数据显示，其2025年第一季度入境游订单量同比增长约100%。 携程持续为全球伙伴赋能，当日与泰国盛泰澜酒店度假村Centara Hotels & Resorts、马来西亚海丰有限 公司 Seafest Hotel Group (Seafest Sdn Bhd)和印尼Archipelago International 宣布战略合作，未来将通过联 ...