编者荐语： 头部还是头部，后面的开始分化。 以下文章来源于定焦One ，作者定焦One团队 定焦One . 深度影响创新。 2025年已经过去，站在2026年的开端回望，过去一年，中国互联网巨头，过得怎么样？ 人工智能从技术走向产业落地、平台经济告别粗放扩张，资本市场重新审视增长质量与盈利确定性。中国 互联网巨头们虽未经历激烈洗牌，但在市值、盈利能力与战略方向上开始出现分化。 我们以"市值"为标尺，梳理出2025年末中国互联网领域市值TOP10的企业，并与2024年末的排名进行对比。 | 排名 | 公司 | 市值 | 股价变化 | 名次变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (亿美元) | (2025年以来) | | | 1 | 腾讯 | 7287 | 上涨45% | 不变 | | 2 | 阿里 | 3516 | 上涨77% | 不变 | | 3 | 拼多多 | 1616 | 上涨17% | 不变 | | 4 | 小米 | 1315 | 上涨14% | +1 | | 5 | 网易 | 889 | 上涨62% | +1 | | 6 | 美团 | 811 | 下跌32 ...

每经AI快讯，携程集团-S(09961.HK)盘中涨近5%，截至发稿，涨4.33%，报578港元，成交额4.24亿港 元。 （文章来源：每日经济新闻） ...

消息面上，中国交通运输部最新发布的数据显示，2025年12月31日，元旦假期前一天，全社会跨区域人 员流动量20776.3万人次，环比增长33.7%，同比增长25.4%。1月1日，预计全社会跨区域人员流动量 20813万人次，环比增长0.2%，同比增长21%。 国信证券发布研报称，展望后续，旅游需求预计整体仍将稳健释放，携程凭借完善的产品供给与优质服 务，国内主站基本盘稳健且护城河深厚，份额还在持续增加，利润率有望逐步优化。同时把握出海发展 窗口期及入境政策红利，国际平台以规模为先战略下保持较快扩张，已经逐步在多个区域得到验证，带 动总体收入维持15%以上增速；此外公司大额回购计划与常规股息安排彰显股东回报端积极姿态。 智通财经APP获悉，携程集团-S(09961)盘中涨近5%，截至发稿，涨4.33%，报578港元，成交额4.24亿 港元。 ...

2025年12月31日，携程集团发布《2025年度旅行报告》显示，旅游市场呈现需求多元化、体验深度化、 场景融合化特征，年轻群体主导的"回旋镖式"航线、自然疗愈导向的"沉浸走廊"等新业态加速涌现，推 动行业进入"情绪经济"新阶段。 2025年，"松弛感""反内卷"相关搜索量同比激增7倍，周一上午59%用户通过AI查询祈福目的地，"求治 愈""想发呆"成年度热词。报告指出，旅行已从"打卡消费"转向"心灵处方"，Z世代重视情绪价值与身份 认同，在节演展赛场景中客流占比超80%，热衷"搭子出游""拼小团"等社交化产品。 报告显示，2025年热门目的地呈现出多元化的特征。北京、上海作为国际文化与现代都市的代表持续受 到关注；西安、南京、成都等城市凭借深厚的历史底蕴与生活哲学吸引大量游客；重庆、长沙则以立体 魔幻的城市体验与活跃的夜经济成为"感官体验窗口"。此外，广州、深圳、杭州等地依托大湾区活力与 数字智能发展，成为"数智活力窗口"的典范。 银发族追求兴趣与温度，通过摄影、歌舞、非遗体验等活动丰富其精神生活；外国游客则通过味觉与视 觉沉浸式体验中国，如上海"TASTE OF CHINA 味"沉浸式餐厅广受欢迎。 西南 ...

①美国三大股指全线收跌，道指跌0.63%报48063.29点，标普500指数跌0.74%报6845.5点，纳指跌0.76% 报23241.99点； ⑧伦敦基本金属多数下跌，LME期锡跌3.54%报40470.0美元/吨，LME期铜跌0.49%报12496.5美元/吨， LME期镍跌0.46%报16750.0美元/吨，LME期铅跌0.22%报2005.5美元/吨，LME期铝涨0.57%报2997.0美 元/吨，LME期锌涨0.06%报3126.0美元/吨； ②热门中概股普跌，阿里巴巴跌0.52%，拼多多跌0.39%，网易跌2.01%，携程跌0.57%，百度跌1.30%， 京东跌0.03%； ⑨美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨2.67个基点报3.475%，3年期美债收益率涨3.65个基点报 3.536%，5年期美债收益率涨5.19个基点报3.725%，10年期美债收益率涨5.49个基点报4.175%，30年期 美债收益率涨4.67个基点报4.852%； ③大型科技股集体下跌，蔚来跌超7%，网易跌2%，百度跌超1%；哔哩哔哩微涨； ⑩英国10年期国债收益率跌2.3个基点报4.473%。 ④欧洲主要股指收盘小幅 ...

社服行业 2026 年度投资策略 20251230 摘要 国家政策支持内需扩张，老龄化和 Z 世代崛起驱动体验式、个性化消费， 康养旅游和新消费成投资重点。 旅游出行行业持续复苏，各地促销活动显著推动，景区产业资源整合加 速，行业向高质量发展。 OTA 平台占据旅游产业链重要地位，美团、携程等通过差异化竞争提升 盈利能力并巩固核心竞争力。 酒店行业与经济状况密切相关，需求分化下供给降速，头部企业具备溢 价能力，建议关注首旅锦江、华住及亚朵等龙头企业。 免税行业关注度提升，低基数效应下数据转正，高货值商品比例提升客 单价，海南封关及新政带来增长空间，关注中免、王府井及珠海免税。 本地生活领域竞争激烈，美团面临京东、阿里等竞争对手，长期价值回 归存在分歧，但仍是值得关注的重要标的。 K12 教育领域政策逐步稳定和市场复苏，龙头企业如好未来、新东方等 受益于品牌力、教学质量和扩张能力。 Q&A 2026 年服务业消费的投资机会有哪些？ 旅游出行行业在 2026 年的发展趋势如何？ 随着全球重新开放及复苏，旅游出行行业将继续回暖。无论是出境游还是国内 游，都处于持续复苏状态。各地文旅部门和 OTA 平台（如美团、携程 ...

2025.12. 31 飞猪数据显示，2025年平台上小团类商品在出境跟团游商品整体履约金额中的占比显著增长。这些 小团规模介于私家团和传统出境游大团之间，性价比高，较传统大团又更注重吃、住、玩的体验，有 更多自由活动时间。小团化的趋势甚至带动了Z世代消费者跟着旅行团出境旅行的热情，2025年通过 飞猪完成一次出境跟团旅行的Z世代用户数同比增长约52%。 当地出发、说走就走的"即时组团"型日游商品增速同样引人瞩目。此外，一批长线的黑马目的地也在 2025年涌现。"我们在2025年看到瑞典、冰岛等欧洲目的地异军突起，尤其是一些能看到极光的北 欧国家，以往大家去欧洲会集中在法国、意大利等，但今年北欧旅游崛起。"春秋旅游副总经理周卫 红对第一财经记者表示。 入境游火爆，免签订单增幅达153% 本文字数：1957，阅读时长大约3分钟 作者 | 第一财经 乐琰 2025年即将过去，在这一年里，出入境旅游市场热闹非凡。根据各大旅游企业和平台反馈，2025年 出境游继续保持高质量增长，包括线路游、当地玩乐、景区门票、出境邮轮、签证通讯服务等在内的 出境旅游度假类商品订单量同比双位数增长，人均购买件数在去年的基础上有所增加。 ...

2025年出入境旅游市场表现活跃，出境游保持高质量增长，入境游迎来爆发式增长。 2025年即将过去，在这一年里，出入境旅游市场热闹非凡。根据各大旅游企业和平台反馈，2025年出境游继续保持高质量增长，包括线路游、当地玩乐、 景区门票、出境邮轮、签证通讯服务等在内的出境旅游度假类商品订单量同比双位数增长，人均购买件数在去年的基础上有所增加。入境游迎来爆发，海 外用户入境机票订单量同比去年增长超1倍，其中以上海为目的地的机票预订增长接近6倍。 出境游更多元化 第一财经记者采访了解到，2025年不同类型消费者的出境旅行消费倾向进一步分化，呈现高度个性化、多元化的特质。以亲子家庭和Z世代消费者为例， 前者更愿意购买舒适、省心的服务，如邮轮、包车；后者则更愿意把钱花在新奇的体验上。飞猪数据显示，平台上带娃家庭预订的出境邮轮、出境包车游 订单增速均大幅超越大盘；Z世代消费者在境外当地玩乐服务上的平均客单价同比去年增长近20%。 从出游方式来看，出境游方面自由行是主流，并仍以更高的增速领涨大盘。自己动手预订机票、酒店、景区门票，安排游玩项目，对出境旅游消费者来说 已成新常态。"跟团游的需求没有消失，只是形态发生了变化。在一 ...

12月31日，携程发布《2025中国入境游年度报告》（以下简称"报告"），数据显示，2025年前三季度入境游预订已经实现了100%的增长，来自免签国家的 订单增幅平均高达153%。这一系列数据不仅标志着行业全面复苏，更显示出中国正加速向"十五五"规划建议中提出的"旅游强国"目标迈进。 此外，报告基于携程平台数据，进一步洞察了入境游客的行为偏好。地理距离成为影响停留时长的核心变量，亚洲等临近客源地的游客多以4-7天的中短途 旅行为主，而来自大洋洲等南半球的旅客则更倾向于7天以上的深度游。 气候、特定国际长假、国际大型会展和演出赛事等，是决定何时来华的关键。春季（4月）与秋季（10月）是海外游客最偏爱的到访窗口，其中10月更是各 大热门客源国的入境高峰。在行程规划上，"提前囤货"特征明显，亚洲、欧洲及澳新地区的游客普遍习惯提前半个月以上预订入境行程。 从"打卡地标"到"极致体验" 海外游客来中国玩什么？去什么城市玩？2025年的答案更加多元和深入。报告揭示了目的地"下沉"和"半径扩大"的新趋势。除了北京、上海、广州等传统门 户城市外，海外游客开始深入中国内陆，寻找独特的文化体验。 在宏观大盘强劲复苏的背景下，作为 ...

作为2026年的首个小长假，元旦三天连休将使旅游需求得到进一步释放，"请3休8"的拼假攻略成功点燃了消费者 的出游热情。多家在线旅游平台最新数据显示，一个超长假期窗口正在打开，旅游市场呈现前所未有的活跃态 势。游客不仅出行意愿高涨，更在玩法、目的地和消费模式上展现出深度化、个性化与品质化的新趋势。 拼假创造超长窗口，今年游客出游半径显著扩大 2026年元旦假期的最大变量，源于"请3休8"这一巧妙拼假策略的广泛流传。这一策略将原本的三天短假延伸为八 天长假期，为长途旅行和深度度假创造了必要条件，直接引爆了旅游市场的提前预热。 来自河北的王女士是"拼假"大军的一员，她表示："这次特意带上'毛孩子'，约了大学室友去上海跨年。这样既能 把2025年剩余的年假休完，又不占用新一年的假期。我们已经安排了灯光秀和美术馆行程，主打深度的城市体 验。" 根据主要旅游平台监测，市场热度自12月上旬起便持续攀升。飞猪发布的《2026元旦假期出游风向标》显示， 在"请3休8"拼假攻略的强力带动下，消费者出游意愿高涨，旅游市场呈现出"玩得好、玩得多"的特征。元旦假期 客单价同比去年增长10%，人均购买件数同比去年增长9%。出境游延续了 ...