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前瞻：短剧+电商旺季共推收入稳增， 利润释放有望超预期 2024-01-27 [Table_StockNameRptType] 快手-W（01024） 港股公司点评 Q3 业绩符合预期，流量稳健增长 主要观点： ⚫[Table_Summary] 24Q3 业绩： 24Q3，公司营收 311 亿元，yoy+11.4%，营收符合预期（311 亿 vs 310 亿 consensus）；经调整净利润 39.5 亿元，yoy+24.4%，利润 测表现略超预期（39.5 亿 vs 39.1 亿 consensus）。 ⚫ DAU 创新高，催化电商 GMV 健康增长 24Q3 公司实现 DAU 为 4.08 亿（yoy+5.4%），MAU 为 7.14 亿 （yoy+4.3%），日活用户日均使用时长达 132.2min，用户总使用时长 yoy+7.3%。受季节性影响，四季度日活或将有所跌落，整体看流量端 依然维持健康发展，持续催化电商广告等核心业务。Q3 电商业务 GMV 为 3342 亿元（yoy +15.1%），主要得益于多个战略性新商策 略，新入驻商家数量同比增长超 30.0%。电商月活跃买家数为 1.33 亿 （ ...

上 市 公 司 证 券 研 究 报 告 传媒 公 司 研 究/ 公 司 点 评 2024 年 11 月 26 日 快手-W (01024) ——商业化符合预期，AI 应用快速落地 报告原因：有新的信息需要补充 | --- | --- | |--------------------------|-------------------------------| | 市场数据： | 2024 年 11 月 25 日 | | 收盘价（港币） | 46.35 | | 恒生中国企业指数 | 6862.2 | | 52 周最高/最低（港币） | 63.35/37.55 | | H 股市值（亿港币） | 1,999.35 | | 流通 H 股（百万股） | 3,568.15 | | 汇率（人民币 / 港币） | 1.0822 | 一年内股价与基准指数对比走势： -35% 15% 65% 11/2712/2701/2702/2703/2704/2705/2706/2707/2708/2709/2710/27 HSCEI 快手-W 资料来源：Bloomberg 证券分析师 林起贤 A0230519060002 linqx@sws ...

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Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for the company with a target price of HKD 61.62 [1] Core Views - The company achieved its DAU target of 400 million, with DAU increasing by 5.4% YoY to 408 million and MAU growing by 4.3% YoY to 714 million in 3Q24 [1] - User engagement improved, with daily average time spent per user increasing by 1.8% YoY to 132 minutes, and total user time spent growing by 7.3% YoY [1] - Advertising revenue grew by 20.0% YoY to RMB 17.6 billion, accounting for 56.6% of total revenue, with significant growth in external loop advertising, particularly in short drama marketing [1] - E-commerce GMV increased by 15.1% YoY to RMB 334.2 billion, with monthly paying users (MPU) reaching 133 million, up 10.8% YoY [1] - Live streaming revenue declined by 3.9% YoY to RMB 9.3 billion, better than expected, with the number of signed agencies and hosts increasing by over 40% and 60% YoY, respectively [1] - Adjusted net profit for 3Q24 reached RMB 3.95 billion, with a gross margin of 54.3%, up 2.6 percentage points YoY [1] Financial Forecasts - Revenue is expected to grow by 12.1% YoY in 2024E, reaching RMB 127.2 billion, with a gross margin of 54.7% [6] - Adjusted net profit for 2024E is forecasted at RMB 17.55 billion, with a net margin of 13.8% [6] - The company is valued at 14x PE for 2024E, with a target valuation of RMB 245.7 billion (HKD 265.8 billion) [6][10] Operational Highlights - The company leveraged its position as the official broadcaster for the 2024 Paris Olympics, with related content exposure reaching 310.6 billion views and 640 million users engaging with Olympic content [1] - Search functionality saw significant growth, with MAU exceeding 500 million and daily searches increasing by 20% YoY to over 700 million, peaking at over 800 million searches per day [1] - E-commerce initiatives, including the "818" promotion, saw GMV grow by over 24% YoY, with short video-driven GMV increasing by over 40% YoY [1]

%% %% 丨证券研究报告丨 港股研究丨公司点评丨快手-W（1024.HK） [Table_Title] 短剧营销等外循环广告推动在线营销收入持续 高增，日均活跃用户数首度破 4 亿 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-------| | 报告要点 | | | [Table_Summary] 快手公布 2024Q3 财报。快手 2024Q3 实现营收 311.31 亿元，同比增长 11.4% ；实现 Non- | | | GAAP 净利润 39.48 亿元，同比增长 24.4% 。分市场来看， 2024Q3 国内业务经营利润 35.05 亿元，同比增长 11.1% ；海外业务经营亏损 1.53 亿元，同比收窄 75.9% 。快 ...

2024 年 11 月 23 日 公司研究 各业务符合预期，推广开支致营销费用率提升 ——快手科技（1024.HK）2024 年三季度业绩点评 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------|--------------------------------------------------|--------------------|--------------------------------------|----------------------|--------------------------------------------|------------------------------|------------------| | | | | | | | | | | | 要点 | | | | | ...

司 跟踪报 外 海 | --- | --- | |----------------------|--------------------------------| | | | | | | | 市场数据 | | | 市场数据日期 | 2024/11/22 | | 收盘价（港元） | 44.35 | | 总股本（亿股） | 43.14 | | 流通股本（亿股） | 35.68 | | 归母净资产（亿元） | 538.38 | | 总资产（亿元） | 1320.95 | | 归 母 每 股 净 资 产 | 12.48 | | (元) 来源： WIND | ，兴业证券经济与金融研究院整理 | hongjiajun@xyzq.com.cn SAC：S0190519080002 SFC：BPL829 ＃相关rel报ate告dReport＃ ＃分e析m师ail：Author＃ 洪嘉骏 qiupeipei@xyzq.com.cn SAC：S0190521090003 请注意：求培培并非香港证券及 期货事务监察委员会的注册持 牌人，不可在香港从事受监管的 活动 | --- | --- | --- | --- | --- | | ...

隐证券 传媒/数字媒体 公 司 研 究 快手-W（01024.HK） 2024 年 11 月 23 日 毛利率同比提升显著，短剧、AI、出海持续发力 ——港股公司信息更新报告 投资评级：买入（维持） | --- | --- | |-------|---------------------------| | | | | | 肖江洁（联系人） | | | xiaojiangjie@kysec.cn | | | 证书编号： S0790124070035 | 方光照（分析师） fangguangzhao@kysec.cn 证书编号：S0790520030004 | --- | --- | |-------------------------|---------------| | 日期 | 2024/11/22 | | 当前股价 ( 港元 ) | 44.350 | | 一年最高最低 ( 港元 ) | 63.350/37.550 | | 总市值 ( 亿港元 ) | 1,913.07 | | 流通市值 ( 亿港元 ) | 1,913.07 | | 总股本 ( 亿股 ) | 43.14 | | 流通港股 ( 亿股 ) | 4 ...

证券研究报告 | 2024年11月22日 快手-W（01024.HK） 优于大市 DAU 超过 4 亿，电商 GMV 稳健增长 收入同比增长 11%，经调整利润率同比增长 1pct。24Q3，公司营业收入 311 亿元，同比+11%。毛利率 54.3%，同比+2.6pct，环比-1pct。拆分来看， 毛利率提升主要系直播业务分成持续优化。24Q3 公司销售费用绝对值为 104 亿元，同比+16%。销售费率 33%，同比上涨 1pct，环比上涨 1pct。 我们预计四季度销售费用 114 亿元，同环比提升主要系公司加大线上营 销服务和电商业务（短剧等）补贴。24Q3 公司经调整净利润为 39.5 亿 元，经调整利润率 12.7%，同比增长 1pct，环比下降 2pct。 分地区来看：1）国内收入 298 亿元，同比增长 9%；国内经营利润 35.1 亿元，经营利润率 11.8%；2）海外收入 13.3 亿元，经营亏损 1.5 亿元。 24Q2 总流量同比+9%，24 年 DAU 向 4 亿目标迈进。24Q2，快手全站 MAU 6.92 亿，同比+3%。DAU 3.95 亿，同比+5%。本季度快手人均日时长为 1 ...