中金公司表示，红利板块在外部不确定性增加或成长风格回调时呈现阶段性、结构性机会，红利风格与 科技成长风格之间存在"跷跷板"效应。资金配置需求将成为支撑红利板块的重要因素，包括低利率环境 下险资、银行理财等中长线资金对权益资产的增配，以及居民存款向红利资产的转移。此外，资本市场 政策持续鼓励分红导向，上市公司分红意愿和能力有所提升，A股整体分红比例已提高至45%，为红利 风格提供基本面支持。 （文章来源：21世纪经济报道） 相关ETF方面，wind金融终端显示，截至发稿，港股通央企红利ETF天弘(159281)成交额为超6300万 元，盘中获净申购2200万份。资金流向方面，截至1月23日，该ETF已连续3个交易日获资金净流入，累 计净流入额为4162.24万元。该ETF最新流通份额为3.93亿份，最新流通规模为3.89亿元。 港股通央企红利ETF天弘（159281）紧密跟踪港股通央企红利指数（931233），该指数从港股通范围内 选取中央企业实际控制的分红水平稳定且股息率较高的上市公司证券作为指数样本，以反映港股通范围 内股息率较高的央企上市公司证券的整体表现。值得一提的是，wind金融终端显示，截至1月23 ...

该行考虑到中远海能盈利滞后及老船拆解损失等因素，下调2025年纯利预测至45亿元人民币，维持2026 年预测66亿元人民币，并预计2027年达70亿元人民币。 国泰海通证券发布研报称，油运景气已持续上升四年，预计中远海能（600026）(01138)2025年盈利再 创新高，且2026年首季业绩将同比大增。该行预计，未来数年油运景气有望继续胜于预期，外贸油运盈 利具充分弹性。予公司目标价20.26港元，维持"增持"评级。 ...

该行考虑到中远海能盈利滞后及老船拆解损失等因素，下调2025年纯利预测至45亿元人民币，维持2026 年预测66亿元人民币，并预计2027年达70亿元人民币。 智通财经APP获悉，国泰海通证券发布研报称，油运景气已持续上升四年，预计中远海能(01138)2025年 盈利再创新高，且2026年首季业绩将同比大增。该行预计，未来数年油运景气有望继续胜于预期，外贸 油运盈利具充分弹性。予公司目标价20.26港元，维持"增持"评级。 ...

每经AI快讯，中远海能(01138.HK)涨超5%，截至发稿涨5.29%，报13.54港元，成交额1.08亿港元。 ...

中远海能（600026）(01138)再涨近5%，截至发稿，涨5.29%，报13.54港元，成交额1.08亿港元。 财通证券（601108）发布研报称，受益于规模化的油轮运力，招商轮船（601872）及中远海能业绩弹性 显著。以VLCC为例，TCE每增长1万美元/天，招商轮船、中远海能年化净利润预计分别增长11亿元、 9.5亿元。该行指出，复盘近十年油运景气高点，据iFinD一致预期，在盈利预测口径下，业绩上调后PE 普遍能达到13-15倍，目前A股油运上市公司估值仍有一定提升空间。倘若合规市场供需进一步改善， 有望进一步提升油运公司估值，同时应重视相关标的港股的折价机会。 消息面上，据央视新闻，当地时间1月23日，美国财政部外国资产控制办公室(OFAC)宣布，对与伊朗能 源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口的航 运和管理网络。 ...

消息面上，据央视新闻，当地时间1月23日，美国财政部外国资产控制办公室（OFAC）宣布，对与伊 朗能源和航运体系相关的多家实体及船只实施新一轮制裁，重点指向协助伊朗石油、能源及衍生品出口 的航运和管理网络。 智通财经APP获悉，中远海能(01138)再涨近5%，截至发稿，涨5.29%，报13.54港元，成交额1.08亿港 元。 财通证券发布研报称，受益于规模化的油轮运力，招商轮船及中远海能业绩弹性显著。以VLCC为例， TCE每增长1万美元/天，招商轮船、中远海能年化净利润预计分别增长11亿元、9.5亿元。该行指出，复 盘近十年油运景气高点，据iFinD一致预期，在盈利预测口径下，业绩上调后PE普遍能达到13-15倍，目 前A股油运上市公司估值仍有一定提升空间。倘若合规市场供需进一步改善，有望进一步提升油运公司 估值，同时应重视相关标的港股的折价机会。 ...

投资要点： [Table_Report] 相关报告 运输《航空春运预售启动，预计因私需求旺盛》 2026.01.23 运输《春运预售开始启动，预计需求保持旺盛》 2026.01.20 运输《航空春运预售启动，原油运价大幅飙升》 2026.01.18 运输《原油运价大幅调涨，干散运价淡季回落》 2026.01.18 运输《航空深入"反内卷"，原油运价快速回升》 2026.01.11 证 券 研 究 报 告 股 票 研 究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 春运客流再创新高，原油运价维持高位 [Table_Industry] 运输 ——国泰海通交运周观察 | [姓名table_Authors] | 电话 | 邮箱 | 登记编号 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 岳鑫(分析师) | 0755-23976758 | yuexin@gtht.com | S0880514030006 | | | 陈亦凡(研究助理) | 0755-23976151 | chenyifan2@gtht.com | S0880124070025 | [Table_subIndustry] | 本报告导 ...

本周五（1月23日），A股各大主要股指收涨，全市场逾百股涨停。年初至今，券商已对430家公司给 出"买入"评级，27家公司仍有50%的上涨空间，多聚焦于智能驾驶、创新药等热门概念。此外，6只个 股开年已翻倍。志特新材年内涨幅达256.35%，虽多次澄清与热门概念无实质关联，但市场炒作逻辑已 形成。 详情>> 等了16年，油运超级周期杀回来了？ 2026年初以来，油运板块持续走强，成为A股领涨赛道。招商轮船股价破历史高点，中远海能表现良 好，运价也维持在相对高位。2025年下半年至今，油运价格持续景气，或暗示行业进入新一轮上行大周 期。从供需两端来看，供给端运力趋于下降，新船交付远低于以往；需求端OPEC增产、原油生产国产 能释放等因素提升了油运需求。 详情>> 外界对日本将干预汇市的猜测升温，美国可能罕见协助 周末外界猜测日本当局为遏制日元下跌可能干预汇市，美国也可能协助。周五日元兑美元汇率大幅上 涨，扭转此前下滑走势。有交易员称纽约联储询问日元汇率，华尔街认为这可能是为日本干预汇率铺 路，美日当局似乎都对当前日元汇率不满。 详情>> 马斯克新宣言引爆A股，隆基绿能、东方日升等30多光伏股涨停，太空光伏进入产 ...

证券研究报告 | 行业定期报告 2026 年 01 月 25 日 油轮制裁力度仍在加大，2025 年快递业务量同比增长 13.6% 招商交通运输行业周报 周期/交通运输 本周关注：航运方面，本周油运运价延续高位，散货运价好转；基础设施方面， 优选个股布局红利资产；航空方面，关注 26 年行业基本面上行趋势；快递方面， 关注 26 年行业竞争格局和估值修复潜力。 推荐（维持） 行业规模 | 王春环 | S1090524060003 | wangchunhuan@cmschina.com.c | | --- | --- | --- | | n | 孙修远 | S1090524070005 | | sunxiuyuan@cmschina.com.cn | 肖欣晨 | S1090522010001 | | xiaoxinchen@cmschina.com.cn | 刘若琮 | S1090524110003 | | liuruocong@cmschina.com.cn | 张瑜玲 | S1090525060006 | | zhangyuling2@cmschina.com.cn | | | | | | 占比% | | ...

Investment Rating - The report maintains a "Buy" rating for major airlines including China Southern Airlines, China Eastern Airlines, Spring Airlines, and others, while recommending "Hold" for YTO Express and Shentong Express [2]. Core Insights - The report highlights a positive outlook for the aviation sector driven by multiple factors, including the upcoming Spring Festival travel peak, the appreciation of the RMB easing cost pressures, and the increase in visa-free countries for Chinese citizens, which is expected to boost international travel demand [4][7]. - The anticipated passenger transport volume during the 2026 Spring Festival is projected to reach a historical high of 95 million, with a daily average of 2.38 million passengers, reflecting a year-on-year growth of approximately 5.3% [4]. - The report emphasizes the cyclical recovery of the civil aviation market, with expectations of rising passenger load factors and ticket prices, driven by a gradual recovery in demand and limited capacity growth [4][7]. Summary by Sections Aviation and Airports - Daily flight operations from January 19 to January 23 showed slight fluctuations, with Eastern Airlines and Southern Airlines operating 2,245.80 and 2,221.80 flights respectively, while year-on-year comparisons indicate a decrease in operations [4]. - The average aircraft utilization rates during the same period were reported, with Spring Airlines achieving the highest at 9.20 hours per day, although all airlines showed a decline compared to the previous year [4]. - The report suggests that the upcoming Spring Festival will significantly enhance market demand, particularly from student travelers, as the holiday season approaches [4][7]. Logistics and Express Delivery - The report notes a divergence in the growth rates of express delivery companies, with a total of approximately 4.073 billion packages collected from January 12 to January 18, reflecting a year-on-year decline of 11.82% [7]. - It highlights the ongoing high-quality development of the express delivery industry, with policies aimed at reducing competition ("anti-involution") expected to improve profitability [7]. - The report recommends focusing on express companies with significant profit elasticity, such as Shentong Express and YTO Express, as well as those with strong growth potential in overseas markets like Jitu Express [7]. Infrastructure - The report tracks various transportation metrics, including highway and railway freight volumes, indicating a mixed performance across sectors [7]. - It suggests that the low-interest-rate environment will continue to support investment in infrastructure, with a focus on high-quality assets [7]. - Specific recommendations include investing in highway companies like Shandong Highway and Anhui Expressway, as well as railway companies like Daqin Railway and Beijing-Shanghai High-Speed Railway [7]. Shipping and Trade - The report indicates a mixed performance in shipping rates, with the SCFI index showing a decline of 7.39% week-on-week and a year-on-year drop of 28.73% [7]. - It emphasizes the potential for investment opportunities in oil and bulk shipping due to geopolitical factors and structural demand growth [7]. - Recommendations include focusing on companies like COSCO Shipping Energy and COSCO Shipping Holdings for oil shipping investments, as well as Hai Tong Development for bulk shipping [7].