上 市 公 司 交通运输 2024年03月29日 中远海能 (600026) 公 司 研 究 ——分红比例接近 50%，关注船价上涨资产重估长逻辑 / 公 司 点 报告原因：有业绩公布需要点评 评 买入 投资要点： （维持） ⚫ 事件：中远海能发布 2023 年年报，2023 年全年公司归母净利润 33.5 亿元，同比增长 130%，扣非归母净利润41.3亿元，同比增长197%；其中，4季度扣非归母净利润8.11 证 市场数据： 2024年03月29日 亿元，同比增长8.2%。此前年报预增公告归母净利润31-39亿元，扣非归母净利润39-47 券 收盘价（元） 16.83 亿元，业绩符合预期。 研 一年内最高/最低（元） 17.03/10.75 ⚫ 业绩处于此前预告下沿，年报预增公告归母净利润 31-39 亿元，扣非归母净利润 39-47 究 市净率 2.3 报 息率（分红/股价） - 亿元。持续较高比例分红回馈股东。据公司公告，公司拟派发现金红利16.7亿元，本年度 告 流通A股市值（百万元） 58480 公司现金分红比例为 49.84%。 上证指数/深证成指 3041.17/9400.85 ⚫ 业绩滞后运 ...

[Table_Page] 年报点评|航运港口 证券研究报告 [中Table_远Title] 海能（600026.SH） [公Tab司le_I评nves级t] 增持 当前价格 16.83元 兼具高分红和成长性 合理价值 18.5元 报告日期 2024-03-29 [ 核Tabl 心e_Su 观mm 点ary] ： [相Tab对le_P市icQ场uote表] 现 ⚫ 事件：公司发布年报，2023年实现收入220.91亿元，同比18.40%； 归母净利润 33.51 亿元，同比+129.95%；扣非归母净利润 41.34 亿 22% 13% 元，同比+197.31%。同时2023年股息支付率上升至49.84%。 4% ⚫ 受OPEC+减产影响，4Q2023旺季偏弱，1Q2024或因红海冲突而淡 -4%03/23 05/23 07/23 09/23 11/23 01/24 03/24 季不淡。2023 年整个四季度都笼罩在 OPEC+减产的阴影之下，受此 -13% 影响，中东货盘减少致使旺季强度有限。据克拉克森数据，2023年 -22% 中远海能 沪深300 9-11月的VLCC-TD3C、TD22的TCE均值分别为 ...

2024 年 03 月 30 日 公司研究 评级：买入 (上调 ) 研究所： [Table_Title] 原油油运步步登高，持续 成分红显红利属性 5 证券分析师： 祝玉波 S0350523120005 zhouyb01@ghzq.com.cn 联系人 ： 张付哲 S0350123060017 ——中远海能（ ） 年报点评 600026 2023 zhangfz@ghzq.com.cn 最近一年走势 事件 : 2024年3月28日，中远海能发布2023年报：公司2023年实现归母净 利润33.51亿元，同比增长129.95%；扣非归母净利润41.34亿元，同 比增长197.31%。同时由于船舶非常规性修理、潜在投资损失等原因， 公司2023年非经营性净损失7.84亿元。 投资要点 :  供给紧张提升运价中枢 根据克拉克森数据，2023 年原油油轮市 相对沪深300表现 2024/03/29 场供给紧张加剧，需求增长 5.4%，而供给增速仅为 3.8%。根据波 表现 1M 3M 12M 罗的海交易所数据，原油轮代表航线 VLCC 船型中东至中国 中远海能 22.1% 37.5% 26.1% （TD3C）、苏伊 ...

中远海运能源运输股份有限公司2023年年度报告 公司代码：600026 公司简称：中远海能 中远海运能源运输股份有限公司 2023 年年度报告 ...

智通财经APP讯，中远海能(01138)发布截至2023年12月31日止年度业绩，该集团取得营业额人民币 219.12亿元(单位下同)，同比增加18.02%;公司权益持有人应占溢利33.49亿元，同比增加129.23%;每股盈 利70.19分，拟派发末期股息每股35分。 截至2023年12月31日，集团共有油轮运力156艘，2306万载重吨，同比减少3艘、28万载重吨;参与投资 的LNG船舶中，有43艘、720万立方米已投入运营。 2023年度，集团实现运输量(不含期租)为17259.3万吨，同比减少1.0%;运输周转量(不含期租)为5304.9亿 吨海裡，同比减少1.2%;主营业务收入219.1亿元，同比增加18.0%;主营业务成本154.2亿元，同比增加 1.7%;毛利率同比增加11.2个百分点。实现归属于上市公司股东净利润33.5亿元，同比增加129.2%;税息 折旧及摊销前利润(EBITDA)93.5亿元，同比增长42.6%。 2023年，集团坚持"稳中求进"的工作总基调，以全面推进"四个全球领先"战略目标和加快建设世界一流 企业为主题主线，抢抓市场机遇提高油轮船队盈利水平，加快推进LNG运力规模扩张 ...

智通财经APP获悉，中远海能(01138)现涨超4%，截至发稿，涨4.71%，报8.23港元，成交额3577.04万港 元。 国泰君安指出，24Q1淡季运价超预期，再次验证油运业产能利用率已提升至阈值附近。预计未来数年 供需将继续向好，油运景气上升与持续将超预期，当战略性重视。预计油运公司2024Q1业绩增长将超 预期，未来具有业绩与估值双重空间。 浙商证券发布研究报告称，在手订单处历史低位，供给刚性确定，全球补库提供需求端支撑，中国、印 度等亚太新兴国家的需求增量驱动油运需求向上。俄乌冲突后全球石油贸易重构带动运距显著拉长，此 外在中东减产背景下，美湾、南美及西非等长运距地区出货增加，有望进一步带动吨海里需求向上。 ...

证券研究报告 公 2024年03月12日 司 报 告 中远海能(600026) 行 业： 交通运输/航运港口 │ 公 投资评级： 买入（首次） 司 当前价格： 14.71元 全球能源海运龙头，静待油运利润弹性 深 目标价格： 19.75元 度 研 投资要点： 究 基本数据 公司为全球能源海运龙头，内贸油运和 LNG 业务盈利水平较高且稳定，为 总股本/流通股本(百万股) 4,770.78/4,770.78 公司提供盈利“安全垫”；外贸油运业务预计受益于未来油运运力供给约束 流通A股市值(百万元) 51,113.96 下的需求弹性，VLCC运价有望上行，为公司盈利弹性提供充足向上空间。 每股净资产(元) 7.31  全球能源运输龙头，油运船队规模领先 资产负债率(%) 48.67 中远海能是中远海运集团旗下能源运输平台，主要经营外贸油运、内贸油 一年内最高/最低(元) 16.21/10.75 运和LNG海运业务。截至2023年9月30日，公司油轮船队运力规模世界 第一，共运营155艘油轮，运力规模总计2,274万载重吨，其中VLCC52艘。 股价相对走势 2023 年前三季度实现营业收入 165.35 亿元， ...

证券研究报告 航运港口 2024年03月12日 中远海能(600026.SH)深度报告： 全球能源海运龙头，β+事件增强业绩弹性 评级：增持(维持) ...

智通财经APP获悉，中远海能(01138)涨超4%，截至发稿，涨4.59%，报7.75港元，成交额5411.52万港 元。 消息面上，根据克拉克森数据，2月15日VLCC-TCE录得62188美元/天，环比上周上涨43%；达到最近十 年2月最高值。主要原因是美湾市场表现强劲，运力调转下中东湾市场出现运力紧张，推动运价上涨。 光大证券指出，对油运而言，春节过后炼厂开工逐步恢复，叠加此前进出口配额下放，原油进出口需求 有望继续回升；长期油运供需关系改善具备强确定性，运价中枢有望持续提升。 ...

智通财经APP获悉，中远海能(01138)再跌超4%，近5日累计跌幅超20%。截至发稿，跌4.68%，报6.31港 元，成交额5256.04万港元。 消息面上，中远海能近期发布业绩快报，预计全年实现归母净利31-39亿元人民币，同比增长 113%-168%；扣非归母净利39-47亿元人民币，同比增长180%-238%，其中，公司2023年非经营性净损 失7.5亿元人民币。 国泰君安指出，2023下半年受中东减产与油价波动影响，油运贸易需求受到抑制，虽不改2023年原油运 价中枢上升趋势，但令2023Q4旺季不旺。自2023年12月油运市场逐步进入传统淡季，而2024年1月上旬 运价出现快速上冲，中东-中国航线VLCC TCE最高达4.4万美元/天。根据我们高频数据跟踪分析，应源 于美湾原油短期集中出货，而受红海局势影响尚有限。美湾集中出货缩减后运价回落，但仍维持3万美 元/天以上盈利水平。我们认为，淡季不淡，印证油运业产能利用率已处阈值附近。 ...